陳思宇 吳淑芳

[摘 要] 企業(yè)財務(wù)預(yù)警可為企業(yè)糾正經(jīng)營方向、改進經(jīng)營決策和有效配置資源提供可靠依據(jù)。我國的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)缺乏組織和制度保證，現(xiàn)金流量指標(biāo)在財務(wù)風(fēng)險評價模型變量的選擇中運用較少，警示功能單一。通過建立模型及對相關(guān)公司數(shù)據(jù)分析，針對我國財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的弊端，應(yīng)采取的對策是：建立健全符合我國國情的財務(wù)預(yù)警體系;建立合理完善的信息管理體系，提高企業(yè)經(jīng)營者危機管控意識;兼顧定性方法和定量方法，重視現(xiàn)金流量指標(biāo)的作用;做好財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的日常維護和監(jiān)管，保證其良性動態(tài)的發(fā)展;探索大數(shù)據(jù)下的財務(wù)預(yù)警風(fēng)險控制模式，建立三級預(yù)警制度。

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè);財務(wù)預(yù)警模式;研究

[中圖分類號] F272.35[文獻標(biāo)識碼] B

我國中小企業(yè)壽命短，破產(chǎn)率高，結(jié)合企業(yè)內(nèi)部實際和外部環(huán)境，創(chuàng)新運用定性和定量的方式，建立健全企業(yè)的財務(wù)預(yù)警機制，成為當(dāng)務(wù)之急。在企業(yè)管理系統(tǒng)當(dāng)中，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)所起的作用尤為關(guān)鍵，其依靠自身的優(yōu)勢，同時還需要融會貫通企業(yè)各類信息，對企業(yè)的營業(yè)績效與會計數(shù)據(jù)展開分析，進而對財務(wù)危機做出預(yù)先提示的“警告”，同時做出處理措施，進而充分減輕危機的負面影響，讓企業(yè)能夠更好地茁壯成長。

一、財務(wù)預(yù)警基本概念

（一）基本概念

企業(yè)財務(wù)預(yù)警工作是指在企業(yè)經(jīng)營管理和財物安全的基礎(chǔ)上，結(jié)合外部復(fù)雜的行業(yè)環(huán)境，借助內(nèi)部管理信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)和財務(wù)報表信息，由專業(yè)人員建立模型，分析企業(yè)發(fā)展中財務(wù)管理上的運行規(guī)律，發(fā)現(xiàn)其中引發(fā)危機的因素，向企業(yè)管理者發(fā)出預(yù)警信號，促使其在最快時間做出最優(yōu)化的處理，從而保證企業(yè)財務(wù)管理正常穩(wěn)定的運作，為企業(yè)發(fā)展壯大提供助力。

財務(wù)預(yù)警工作的開展主要依據(jù)于財務(wù)危機的破壞性越來越強大，企業(yè)的數(shù)據(jù)狀況也有了一定的差異，可以在第一時間揣量風(fēng)險以及做出處理的對策，充分地降低財務(wù)危機所造成的不良影響。

（二）財務(wù)預(yù)警的必要性

隨著我國市場競爭體制的建立和完善，國內(nèi)資本市場不斷變化，和國際經(jīng)濟接軌速度加快，中小企業(yè)在獲得巨大利益的同時，也伴隨著可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的巨大財務(wù)風(fēng)險。同時，瞬息萬變的外部社會環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部隱藏的財務(wù)危機，要求企業(yè)必須樹立強烈的憂患意識，重視財務(wù)預(yù)警工作在經(jīng)營發(fā)展中的地位，把危機爆發(fā)后的處置轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑暗念A(yù)防應(yīng)對，從而提高企業(yè)應(yīng)對危機的抗壓能力。

二、我國中小企業(yè)現(xiàn)有財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)存在問題

（一）財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)缺少準(zhǔn)確有效的管理信息

目前，許多中小企業(yè)往往會忽視系統(tǒng)整體與局部系統(tǒng)的必要聯(lián)系，只采用會計報表的數(shù)據(jù)，進行分析決策，缺少管理信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)支持，所得出結(jié)論的真實性，完整性，時效性不強。因此，并不具備完善的避免危機的預(yù)警能力，反而使企業(yè)錯過最佳處理風(fēng)險危機的時機。

（二）財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)缺少合理有效的組織制度

我國中小企業(yè)經(jīng)營者與所有者往往是一人，企業(yè)發(fā)展多依靠個人決策和能力，而不是靠體制的力量，缺少內(nèi)部監(jiān)督，會計信息不透明，不準(zhǔn)確。經(jīng)營者對于財務(wù)預(yù)警缺少重視，沒有對風(fēng)險危機的預(yù)警意識，沒有提供有效的組織制度保證。而財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)需要高效的內(nèi)部控制制度作保證，科學(xué)的預(yù)警方法和及時有效的數(shù)據(jù)信息只是進行財務(wù)預(yù)警的基礎(chǔ)。

（三）預(yù)警指標(biāo)模型多采用定量方法，忽視定性方法的作用

現(xiàn)階段，國內(nèi)一般公司的財務(wù)預(yù)警工作的開展都是以數(shù)據(jù)模型為基礎(chǔ)的，其依據(jù)在于盈利與負債圖表，進而獲得信息與研究，重點應(yīng)用了單變量模型和BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。前者運用單個財務(wù)指標(biāo)，來預(yù)測企業(yè)面臨的財務(wù)危機。后者多是借鑒國外成果，比如多元判別分析模型，忽視創(chuàng)新求變，缺少發(fā)展變革，使我國中小企業(yè)的財務(wù)預(yù)警模型不能自成一派，起不到合理反應(yīng)企業(yè)財務(wù)狀況的作用。而結(jié)合定性方法進行分析，綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，借助專業(yè)人士的豐富經(jīng)驗，能得到全面、準(zhǔn)確的財務(wù)危機分析評價結(jié)論。

（四）財務(wù)預(yù)警缺少對現(xiàn)金流量指標(biāo)的重視

目前國內(nèi)一般公司的變量信息大部分都是以經(jīng)營盈利與負債表格為重點，這造成了會計信息的殘缺，讓財務(wù)預(yù)警所起的影響力大打折扣。企業(yè)與資金的關(guān)系，等同于生命與血的關(guān)系?，F(xiàn)金流量方面的圖表能夠清楚了解企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的實力，進而構(gòu)造現(xiàn)金流量模型，其還能夠填充資產(chǎn)負債數(shù)據(jù)流的缺陷。因此，要重視現(xiàn)金流量指標(biāo)對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的作用，將分析企業(yè)短期生存能力計入預(yù)警模型之中。

（五）警示時間滯后，功能單一

企業(yè)財務(wù)報表是財務(wù)預(yù)警模型數(shù)據(jù)的主要來源，然而數(shù)據(jù)的滯后性、完整性、準(zhǔn)確性，導(dǎo)致財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對問題反應(yīng)的不夠及時。同時，一個完整的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)包括三個方面，發(fā)現(xiàn)問題，提出對策以及控制風(fēng)險，這樣才能發(fā)揮其在企業(yè)發(fā)展中的作用，為企業(yè)保駕護航。

三、Z計分模型分析

（一）模型建立

本文以代表性的多元判別分析模式作為遴選的目標(biāo)，進而對不同的企業(yè)的財務(wù)狀況展開分析與探討，以研究企業(yè)的模型來評價與估量財務(wù)危機狀況。本文采用Z計分模型對數(shù)據(jù)進行分析，該模型的具體形式如下：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

在上述公式當(dāng)中，X1等于營業(yè)資本/資產(chǎn)總價值，這主要指資產(chǎn)的流動性對其數(shù)量所起的作用;X2等于留存收益/資產(chǎn)總價值，其重點指企業(yè)的盈利狀況;X3等于息稅前收益/資產(chǎn)總額，這主要指企業(yè)獲得資金盈利的水平;X4等于權(quán)益的市場價值/總債務(wù)的賬面值，這主要指企業(yè)的償債水平;X5等于銷售總額/資產(chǎn)總額，這主要指企業(yè)的盈利績效水平。

（二）數(shù)據(jù)分析

首先以休閑服務(wù)行業(yè)的六家公司數(shù)據(jù)作為分析對象，分別為宋城演藝，西安旅游，張家界，大連圣亞，麗江旅游五家上市公司2015年的數(shù)據(jù)與一家破產(chǎn)公司ST新都破產(chǎn)前的數(shù)據(jù)，用Z計分模型進行比較。

對于Z值的分析：若Z值>2.675，那么企業(yè)的財務(wù)十分健康;若Z值<1.81，那么企業(yè)的財務(wù)出現(xiàn)重大問題;若Z值在1.81與2.675這兩個值中，那么也就是我們所講的“灰色地帶”，在這一個領(lǐng)域當(dāng)中，企業(yè)的財務(wù)波動性十分強。

表1 ?休閑服務(wù)業(yè)上市公司Z值數(shù)據(jù)

從數(shù)據(jù)中分析可以看出，前五家公司的Z值大于2.675，表明企業(yè)的財務(wù)狀況良好財務(wù)狀況良好，ST新都公司的Z值小于1.81，則存在很大的破產(chǎn)風(fēng)險，事實證明這家公司確實是瀕臨破產(chǎn)，可見Z計分模型能基本反映企業(yè)財務(wù)信息。

其次是用眾生藥業(yè)，泰格醫(yī)藥，翰宇藥業(yè)，錢江生化，國農(nóng)科技五家上市公司數(shù)據(jù)，這些公司是醫(yī)藥健康行業(yè)。

表2 ?醫(yī)藥行業(yè)上市公司Z值數(shù)據(jù)

從表2中可以看出：五家醫(yī)藥公司的Z值大于2.675，并且五家公司的財務(wù)狀況都較好，那么Z值模型對公司的財務(wù)狀況起到了一定的預(yù)警作用。

（三）Z計分模型的局限性

從十一家公司的數(shù)據(jù)比對分析中，總結(jié)出了以下五點：

第一，Z計分模型主要是看資產(chǎn)負債表和利潤表的數(shù)據(jù)，沒有考慮現(xiàn)金流量表;

第二，主要反映同行業(yè)的情況，但是不同行業(yè)的分析上，要考慮處在不同行業(yè)的企業(yè)存在風(fēng)險，不適用于不同行業(yè)的分析;

第三，適用短期的財務(wù)預(yù)警分析，不能進行長期的，時效性不足;

第四，該模型是國外的研究成果，并不適合我國企業(yè)情況，不能準(zhǔn)確完全反映企業(yè)財務(wù)情況;

第五，該模型的建立是基于企業(yè)會計信息的真實可靠上，忽視財務(wù)預(yù)警的社會學(xué)規(guī)律，一旦企業(yè)的數(shù)據(jù)存在問題，就不能如實反映企業(yè)的財務(wù)情況。

（四）Z計分的模型的改進

根據(jù)Z計分模型的特點，原模型中X1，X2，X4不變，X3轉(zhuǎn)變?yōu)楹饬科髽I(yè)現(xiàn)金流量償債能力的數(shù)據(jù)，X5轉(zhuǎn)變?yōu)楹饬科髽I(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力的數(shù)據(jù)，就是在Z計分模型基礎(chǔ)上改進后的F分數(shù)模型。F分數(shù)模型彌補了Z計分模型沒有考慮現(xiàn)金流量表局限性，能夠更為準(zhǔn)確地反映和和預(yù)防中小企業(yè)的財務(wù)狀況。

四、對中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系的建議

（一）建立健全符合我國國情的財務(wù)預(yù)警體系

建立健全財務(wù)預(yù)警體系應(yīng)當(dāng)建立在國家整體宏觀環(huán)境的變化，企業(yè)融資渠道的增減以及企業(yè)內(nèi)部管理模式的影響上，吸取國外優(yōu)秀的研究成果，創(chuàng)新發(fā)展適合企業(yè)發(fā)展的具有通用性和動態(tài)發(fā)展性財務(wù)預(yù)警體系。在通用性的基礎(chǔ)上，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)本行業(yè)本公司的實際情況，加快建立健全合適的財務(wù)預(yù)警體系，提高企業(yè)財務(wù)預(yù)警意識和危機預(yù)防能力，把風(fēng)險危機控制在合理范圍，并不斷對該體系進行修正更新，使之動態(tài)化發(fā)展來適應(yīng)國內(nèi)國際復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境。

（二）建立合理完善的信息管理體系，提高企業(yè)經(jīng)營者危機管控意識

財務(wù)預(yù)警體系是企業(yè)管理系統(tǒng)不可或缺的構(gòu)成，并且還需要廣泛的數(shù)據(jù)來支撐。企業(yè)必須要建立健全管理系統(tǒng)，把管理系統(tǒng)中的各個功能充分發(fā)揮出來，進而有效地利用資源，讓企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)有足夠的獲得信息與傳播渠道的保障，進而充分發(fā)揮其自身的影響力。企業(yè)經(jīng)營者要提高危機管控意識，配合財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，建立起完整的財務(wù)預(yù)警制度，根據(jù)危機的大小程度，合理制定出相應(yīng)的防控對策和后續(xù)的管理措施。

（三）兼顧定性方法和定量方法，重視現(xiàn)金流量指標(biāo)的作用

建立在財務(wù)報表基礎(chǔ)上的單變量財務(wù)指標(biāo)和多變量模型，過于孤立單一，不能準(zhǔn)確從企業(yè)財務(wù)情況中，發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險危機。因此，通過合理的定量方法得到準(zhǔn)確有效的數(shù)據(jù)后，結(jié)合當(dāng)時的經(jīng)濟形勢，國家政策，對企業(yè)財務(wù)危機形勢進行定性分析，從事后預(yù)測到事前預(yù)測。并且在管理方面，財務(wù)風(fēng)險對現(xiàn)金流量產(chǎn)生較大影響，現(xiàn)金流量與企業(yè)的運營績效有著極為密切的聯(lián)系。在企業(yè)需要融資發(fā)展階段，要建立起現(xiàn)金流量財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，了解企業(yè)現(xiàn)金運轉(zhuǎn)狀況，增強企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性與靈活性。

（四）做好財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的日常維護和監(jiān)管，保證其良性動態(tài)的發(fā)展

中小企業(yè)在確立與完善財務(wù)預(yù)警體系的過程當(dāng)中，需要管理與優(yōu)化好其軟件與硬件，進而保障系統(tǒng)信息的穩(wěn)定性。針對企業(yè)的財務(wù)狀況與市場背景，需要在第一時間對預(yù)警臨界值、警戒線指標(biāo)與財務(wù)信息展開優(yōu)化。并且，做好數(shù)據(jù)庫維護工作，對于病毒、黑客以及內(nèi)部非法操作及時采取控制措施，保障各項數(shù)據(jù)庫的安全、完整。

（五）探索大數(shù)據(jù)下的財務(wù)預(yù)警風(fēng)險控制模式，建立三級預(yù)警制度

所謂的大數(shù)據(jù)就是指采用各種方法和手段來大范圍的調(diào)查各種相關(guān)信息，然后合理的應(yīng)用這些信息來促使其相應(yīng)的調(diào)查結(jié)果更為準(zhǔn)確可靠，盡可能的避免一些隨機誤差問題的產(chǎn)生，具體到企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警工作，同樣具有應(yīng)用價值。同時中小企業(yè)要明確的是，大數(shù)據(jù)是新型工具，控制風(fēng)險才是財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的根本目標(biāo)。通過大數(shù)據(jù)得出結(jié)論后，企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)及時制定應(yīng)對風(fēng)險危機的對策，分門別類，有針對性的回避，降低，分散，轉(zhuǎn)移風(fēng)險。同時，根據(jù)定量和定性方法，建立三級預(yù)警制度。第一級選擇特定指標(biāo)，如企業(yè)主營業(yè)務(wù)銷售額，按照時間流向，縱向比較其增減的周期變化;第二級通過單一指標(biāo)，模型數(shù)據(jù)，如財務(wù)報表，橫向分析企業(yè)危機的趨勢變化;第三級則是確定適合企業(yè)的定性方法，結(jié)合外部環(huán)境，國家政策，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等，由企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)驗，專業(yè)學(xué)的判斷進行預(yù)警。

五、結(jié)束語

中小企業(yè)的管理者要改變思維方式，提高危機管理意識，加強應(yīng)對風(fēng)險的能力，改革創(chuàng)新財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，全方位轉(zhuǎn)變企業(yè)的財務(wù)管理模式，建立適合本企業(yè)的財務(wù)預(yù)警體系，確保企業(yè)在正常有效的經(jīng)營環(huán)境下生存發(fā)展并盈利。同時，利用大數(shù)據(jù)時代的特性，建立起適合企業(yè)發(fā)展的動態(tài)性財務(wù)管理體系，為企業(yè)安全、穩(wěn)定的發(fā)展提供保障。

[參 考 文 獻]

[1]李帆，杜志濤，李玲娟.企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型：理論回顧及其評論[J].管理評論，2011（9）

[2]林娟，楊美萍.中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警創(chuàng)新指標(biāo)體系實證研究[J].會計之友（中旬刊），2010（2）

[3]黃文龍.現(xiàn)金流量視角的企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究[D].華南理工大學(xué)，2014

[4]曾菲.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警應(yīng)用分析[J].管理觀察，2015（12）

[責(zé)任編輯：王鳳娟]