張煜

【摘要】本文主要通過中美的P2P情況，研究P2P行業(yè)在我國的發(fā)展情況和特點，并以此分析其未來的發(fā)展趨勢。

【關(guān)鍵詞】P2P 互聯(lián)網(wǎng)金融

一、國內(nèi)P2P發(fā)展現(xiàn)狀

（一）發(fā)展速度

2007年我國只有1家P2P平臺，直到2015年則有2000家左右，我國P2P平臺一直以約每年200%的超常規(guī)增長速度在發(fā)展。

與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)基數(shù)規(guī)模并不大，但是年增長速度卻超過300%，原因在于：第一，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場細分了市場的需求；第二，巨大的成本和利潤空間的吸引；第三，目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場的準入門檻低、無特殊的監(jiān)管限制；第四，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、數(shù)據(jù)挖掘和大數(shù)據(jù)應用為P2P平臺發(fā)展提供必要的支撐。隨著借貸雙方互聯(lián)網(wǎng)使用習慣的建立和P2P平臺實力的建設(shè)和加強，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)極有可能將繼續(xù)這種“爆發(fā)式增長”。

（二）地區(qū)分布

由于我國經(jīng)濟增長的區(qū)域性特點，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場的發(fā)展也呈現(xiàn)出一定的區(qū)域性特征。由表2可以看出，在24個省、直轄市中，P2P平臺數(shù)量前三的廣東省、浙江省和山東省。這三個省擁有的P2P平臺數(shù)量已經(jīng)超過了全國P2P平臺總數(shù)的50%。廣東省成為了目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場發(fā)展的核心區(qū)域。從國外P2P平臺發(fā)展的經(jīng)驗來看，投資者和借款者的地理位置分布成為了直接影響P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺業(yè)務規(guī)模和發(fā)展的重要因素。在中國，廣東作為金融市場創(chuàng)新的重要發(fā)源地之一，也已經(jīng)在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場的發(fā)展和布局上走在了全國的前列。

（三）主要指標

從2013年5月到2013年12月期間，全國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場的成交額，除11月外，一直呈現(xiàn)高速增長。同時，借款的平均期限以及平均貸款年利率的變化與波動，從另一個角度反映了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場的不穩(wěn)定性。

二、P2P信貸的中美比較

（一）集中程度

美國：P2P平臺主要集中在Lending Club和Prosper兩家，主要原因是：第一，P2P平臺客戶的粘性很高，對平臺建立起信任后不易改變，并且平臺規(guī)模越大，風險控制能力越強，客戶信任度提高，會進一步提高平臺競爭力。第二，2008年以后美國對P2P平臺的監(jiān)管加強，提高了P2P平臺應付監(jiān)管的成本，導致實力較弱的平臺在競爭中消失，連英國最大的P2P平臺ZOPA也因為高額的監(jiān)管成本而退出美國市場。

國內(nèi)：P2P市場呈現(xiàn)百花齊放的情形，截至2014年6月底，全國網(wǎng)貸平臺達1184家。

（二）網(wǎng)上資金

美國：因為有完善的社保養(yǎng)老教育醫(yī)療制度，民眾普遍沒有儲蓄投資習慣。而且大部分政府支持的退休養(yǎng)老教育的投資計劃都由機構(gòu)操作，造成美國的資本市場上以機構(gòu)為主。

國內(nèi)：居民存款數(shù)量龐大，發(fā)展P2P的網(wǎng)上資金基礎(chǔ)雄厚。國內(nèi)的社會保障體制不夠完善，國人都要自己存錢為養(yǎng)老，兒女教育，醫(yī)療等等做準備。因此具有很高的儲蓄率和龐大的可投資個人資產(chǎn)，個人成為投資市場上的主力。因此如何滿足普通老百姓的投資需求，在中國有更加廣闊的市場，和更迫切的大眾需要?；ヂ?lián)網(wǎng)金融就是以滿足草根投資需要而發(fā)展起來的。

（三）利率水平

美國：市場利率壓到極其低的水平：1年國債不到0.6%。

國內(nèi)：不同于利率市場化的美國，中國有眾多求貸無門的小微企業(yè)和上億的個人，P2P在借款端的剛性需求比美國強了許多倍。中國經(jīng)濟處于蓬勃發(fā)展階段，1年SHIBOR（上海銀行拆解利率）到了4～5%。只有足夠高的利率水平，碎片理財才有存在的基礎(chǔ)，否則以目前美國的貨幣市場基金接近零利率的情況，存和不存貨幣市場基金對普通投資者沒什么區(qū)別。

（四）監(jiān)管

美國：監(jiān)管嚴格，有多重法律法規(guī)和監(jiān)管部門來保護投資者，這樣造就互聯(lián)網(wǎng)涉獵金融領(lǐng)域門檻高，投入大，成本不低。

國內(nèi)：目前我國P2P行業(yè)的監(jiān)管主要還是靠行業(yè)自律?；ヂ?lián)網(wǎng)金融這塊的法律法規(guī)幾乎是一片空白，這樣一方面有助于企業(yè)迅速發(fā)展壯大，新產(chǎn)品層出不窮，另一方面也讓良莠不齊的企業(yè)能輕而易舉的進入，造成盲目過度競爭，甚至發(fā)生金融欺詐。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的拉鋸戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融，這場屌絲對高富帥的戰(zhàn)爭，可分成三個階段：

（一）之前：屌絲攻城掠池，高富帥節(jié)節(jié)敗退

互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢：數(shù)據(jù)，技術(shù)，服務，海量用戶，廣闊平臺渠道，極大滿足普通大眾的投資需求，并且政府鼓勵其發(fā)展。

傳統(tǒng)金融業(yè)：長久以來依仗政府的保護和扶持，沒有危機感，只顧賺取高額利潤而不注重提升服務和滿足日益增長的大眾需求，導致資金和客戶不斷的流失，被互聯(lián)網(wǎng)金融搶占不少領(lǐng)地。

（二）現(xiàn)在：拉鋸戰(zhàn)階段

互聯(lián)網(wǎng)金融存在問題：一是快速擴張造成內(nèi)部良莠不齊，競爭越來越激烈，過度擴張的隱患開始浮現(xiàn)，不良企業(yè)的開始倒閉破產(chǎn)退出。二是攻城容易守城難，增加新客戶容易，用服務產(chǎn)品和成本來留住客戶才是最難。三是互聯(lián)網(wǎng)金融由于是新秀，絲毫未經(jīng)歷過任何經(jīng)濟金融風險，普遍對風險控制不重視。四是政府監(jiān)管者開始出臺互聯(lián)網(wǎng)金融的法制法規(guī)，互聯(lián)網(wǎng)金融的政策福利將終結(jié)。

傳統(tǒng)金融業(yè)：吸取教訓，被迫改革，開始大力推進金融業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化，線上線下配套結(jié)合，提升服務內(nèi)容和服務質(zhì)量，提高效率，降低成本，發(fā)揮比較豐富的金融產(chǎn)品和比較健全的風險控制能力的優(yōu)勢，開始吸引投資者的回流。

（三）預期：互相滲透和融合

相信不久的將來，經(jīng)過第二階段拉鋸戰(zhàn)的磨練洗牌，互聯(lián)網(wǎng)金融里做得好的幾家都已經(jīng)能成熟地經(jīng)營銀行業(yè)務；同樣金融業(yè)里頑強生存下來的銀行也能把數(shù)據(jù)，技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)下的渠道平臺充分融入自己的體系中。經(jīng)過公平的競爭，市場上已經(jīng)沒有什么暴利行業(yè)了，老百姓享受到豐富的金融產(chǎn)品，較好的服務，合理的收費，普通投資者是這場戰(zhàn)爭的最大的收益者。

如果把金融業(yè)比作是空調(diào)房里受過分保護而造成抵抗力低弱的人，那么互聯(lián)網(wǎng)金融，就是打入金融業(yè)身體里的疫苗，在疫苗病毒的刺激下，金融業(yè)逐步完善和壯大。而互聯(lián)網(wǎng)金融，這個在中國特殊時代背景下的產(chǎn)物，現(xiàn)在發(fā)揮著促進國內(nèi)金融改革的催化劑作用，等到這個使命結(jié)束，也必將逐步退出歷史舞臺。就像互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)融入每個人生活方方面面，最后成為我們生活里必不可少的一部分一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融終將融入并成為金融領(lǐng)域里不可分割的一部分。