張煜

【摘要】本文主要通過(guò)中美的P2P情況，研究P2P行業(yè)在我國(guó)的發(fā)展情況和特點(diǎn)，并以此分析其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

【關(guān)鍵詞】P2P 互聯(lián)網(wǎng)金融

一、國(guó)內(nèi)P2P發(fā)展現(xiàn)狀

（一）發(fā)展速度

2007年我國(guó)只有1家P2P平臺(tái)，直到2015年則有2000家左右，我國(guó)P2P平臺(tái)一直以約每年200%的超常規(guī)增長(zhǎng)速度在發(fā)展。

與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)基數(shù)規(guī)模并不大，但是年增長(zhǎng)速度卻超過(guò)300%，原因在于：第一，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)細(xì)分了市場(chǎng)的需求；第二，巨大的成本和利潤(rùn)空間的吸引；第三，目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻低、無(wú)特殊的監(jiān)管限制；第四，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、數(shù)據(jù)挖掘和大數(shù)據(jù)應(yīng)用為P2P平臺(tái)發(fā)展提供必要的支撐。隨著借貸雙方互聯(lián)網(wǎng)使用習(xí)慣的建立和P2P平臺(tái)實(shí)力的建設(shè)和加強(qiáng)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)極有可能將繼續(xù)這種“爆發(fā)式增長(zhǎng)”。

（二）地區(qū)分布

由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的區(qū)域性特點(diǎn)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的發(fā)展也呈現(xiàn)出一定的區(qū)域性特征。由表2可以看出，在24個(gè)省、直轄市中，P2P平臺(tái)數(shù)量前三的廣東省、浙江省和山東省。這三個(gè)省擁有的P2P平臺(tái)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了全國(guó)P2P平臺(tái)總數(shù)的50%。廣東省成為了目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)發(fā)展的核心區(qū)域。從國(guó)外P2P平臺(tái)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，投資者和借款者的地理位置分布成為了直接影響P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)業(yè)務(wù)規(guī)模和發(fā)展的重要因素。在中國(guó)，廣東作為金融市場(chǎng)創(chuàng)新的重要發(fā)源地之一，也已經(jīng)在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的發(fā)展和布局上走在了全國(guó)的前列。

（三）主要指標(biāo)

從2013年5月到2013年12月期間，全國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的成交額，除11月外，一直呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)。同時(shí)，借款的平均期限以及平均貸款年利率的變化與波動(dòng)，從另一個(gè)角度反映了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。

二、P2P信貸的中美比較

（一）集中程度

美國(guó)：P2P平臺(tái)主要集中在Lending Club和Prosper兩家，主要原因是：第一，P2P平臺(tái)客戶(hù)的粘性很高，對(duì)平臺(tái)建立起信任后不易改變，并且平臺(tái)規(guī)模越大，風(fēng)險(xiǎn)控制能力越強(qiáng)，客戶(hù)信任度提高，會(huì)進(jìn)一步提高平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)力。第二，2008年以后美國(guó)對(duì)P2P平臺(tái)的監(jiān)管加強(qiáng)，提高了P2P平臺(tái)應(yīng)付監(jiān)管的成本，導(dǎo)致實(shí)力較弱的平臺(tái)在競(jìng)爭(zhēng)中消失，連英國(guó)最大的P2P平臺(tái)ZOPA也因?yàn)楦哳~的監(jiān)管成本而退出美國(guó)市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)：P2P市場(chǎng)呈現(xiàn)百花齊放的情形，截至2014年6月底，全國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)達(dá)1184家。

（二）網(wǎng)上資金

美國(guó)：因?yàn)橛型晟频纳绫ｐB(yǎng)老教育醫(yī)療制度，民眾普遍沒(méi)有儲(chǔ)蓄投資習(xí)慣。而且大部分政府支持的退休養(yǎng)老教育的投資計(jì)劃都由機(jī)構(gòu)操作，造成美國(guó)的資本市場(chǎng)上以機(jī)構(gòu)為主。

國(guó)內(nèi)：居民存款數(shù)量龐大，發(fā)展P2P的網(wǎng)上資金基礎(chǔ)雄厚。國(guó)內(nèi)的社會(huì)保障體制不夠完善，國(guó)人都要自己存錢(qián)為養(yǎng)老，兒女教育，醫(yī)療等等做準(zhǔn)備。因此具有很高的儲(chǔ)蓄率和龐大的可投資個(gè)人資產(chǎn)，個(gè)人成為投資市場(chǎng)上的主力。因此如何滿(mǎn)足普通老百姓的投資需求，在中國(guó)有更加廣闊的市場(chǎng)，和更迫切的大眾需要?；ヂ?lián)網(wǎng)金融就是以滿(mǎn)足草根投資需要而發(fā)展起來(lái)的。

（三）利率水平

美國(guó)：市場(chǎng)利率壓到極其低的水平：1年國(guó)債不到0.6%。

國(guó)內(nèi)：不同于利率市場(chǎng)化的美國(guó)，中國(guó)有眾多求貸無(wú)門(mén)的小微企業(yè)和上億的個(gè)人，P2P在借款端的剛性需求比美國(guó)強(qiáng)了許多倍。中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于蓬勃發(fā)展階段，1年SHIBOR（上海銀行拆解利率）到了4～5%。只有足夠高的利率水平，碎片理財(cái)才有存在的基礎(chǔ)，否則以目前美國(guó)的貨幣市場(chǎng)基金接近零利率的情況，存和不存貨幣市場(chǎng)基金對(duì)普通投資者沒(méi)什么區(qū)別。

（四）監(jiān)管

美國(guó)：監(jiān)管?chē)?yán)格，有多重法律法規(guī)和監(jiān)管部門(mén)來(lái)保護(hù)投資者，這樣造就互聯(lián)網(wǎng)涉獵金融領(lǐng)域門(mén)檻高，投入大，成本不低。

國(guó)內(nèi)：目前我國(guó)P2P行業(yè)的監(jiān)管主要還是靠行業(yè)自律?；ヂ?lián)網(wǎng)金融這塊的法律法規(guī)幾乎是一片空白，這樣一方面有助于企業(yè)迅速發(fā)展壯大，新產(chǎn)品層出不窮，另一方面也讓良莠不齊的企業(yè)能輕而易舉的進(jìn)入，造成盲目過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，甚至發(fā)生金融欺詐。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的拉鋸戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融，這場(chǎng)屌絲對(duì)高富帥的戰(zhàn)爭(zhēng)，可分成三個(gè)階段：

（一）之前：屌絲攻城掠池，高富帥節(jié)節(jié)敗退

互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢(shì)：數(shù)據(jù)，技術(shù)，服務(wù)，海量用戶(hù)，廣闊平臺(tái)渠道，極大滿(mǎn)足普通大眾的投資需求，并且政府鼓勵(lì)其發(fā)展。

傳統(tǒng)金融業(yè)：長(zhǎng)久以來(lái)依仗政府的保護(hù)和扶持，沒(méi)有危機(jī)感，只顧賺取高額利潤(rùn)而不注重提升服務(wù)和滿(mǎn)足日益增長(zhǎng)的大眾需求，導(dǎo)致資金和客戶(hù)不斷的流失，被互聯(lián)網(wǎng)金融搶占不少領(lǐng)地。

（二）現(xiàn)在：拉鋸戰(zhàn)階段

互聯(lián)網(wǎng)金融存在問(wèn)題：一是快速擴(kuò)張?jiān)斐蓛?nèi)部良莠不齊，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，過(guò)度擴(kuò)張的隱患開(kāi)始浮現(xiàn)，不良企業(yè)的開(kāi)始倒閉破產(chǎn)退出。二是攻城容易守城難，增加新客戶(hù)容易，用服務(wù)產(chǎn)品和成本來(lái)留住客戶(hù)才是最難。三是互聯(lián)網(wǎng)金融由于是新秀，絲毫未經(jīng)歷過(guò)任何經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，普遍對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制不重視。四是政府監(jiān)管者開(kāi)始出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融的法制法規(guī)，互聯(lián)網(wǎng)金融的政策福利將終結(jié)。

傳統(tǒng)金融業(yè)：吸取教訓(xùn)，被迫改革，開(kāi)始大力推進(jìn)金融業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化，線(xiàn)上線(xiàn)下配套結(jié)合，提升服務(wù)內(nèi)容和服務(wù)質(zhì)量，提高效率，降低成本，發(fā)揮比較豐富的金融產(chǎn)品和比較健全的風(fēng)險(xiǎn)控制能力的優(yōu)勢(shì)，開(kāi)始吸引投資者的回流。

（三）預(yù)期：互相滲透和融合

相信不久的將來(lái)，經(jīng)過(guò)第二階段拉鋸戰(zhàn)的磨練洗牌，互聯(lián)網(wǎng)金融里做得好的幾家都已經(jīng)能成熟地經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)；同樣金融業(yè)里頑強(qiáng)生存下來(lái)的銀行也能把數(shù)據(jù)，技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)下的渠道平臺(tái)充分融入自己的體系中。經(jīng)過(guò)公平的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)上已經(jīng)沒(méi)有什么暴利行業(yè)了，老百姓享受到豐富的金融產(chǎn)品，較好的服務(wù)，合理的收費(fèi)，普通投資者是這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的最大的收益者。

如果把金融業(yè)比作是空調(diào)房里受過(guò)分保護(hù)而造成抵抗力低弱的人，那么互聯(lián)網(wǎng)金融，就是打入金融業(yè)身體里的疫苗，在疫苗病毒的刺激下，金融業(yè)逐步完善和壯大。而互聯(lián)網(wǎng)金融，這個(gè)在中國(guó)特殊時(shí)代背景下的產(chǎn)物，現(xiàn)在發(fā)揮著促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融改革的催化劑作用，等到這個(gè)使命結(jié)束，也必將逐步退出歷史舞臺(tái)。就像互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)融入每個(gè)人生活方方面面，最后成為我們生活里必不可少的一部分一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融終將融入并成為金融領(lǐng)域里不可分割的一部分。