王玉昊

去年發(fā)生在時代華納身上的事情，似乎正在迪士尼身上重演。

美國時間4月13日，加拿大皇家銀行旗下的投資銀行RBC建議，蘋果應(yīng)收購迪士尼?！敖?jīng)由這場合并誕生的公司，其擁有的現(xiàn)金和資產(chǎn)足以改變硬件、服務(wù)和內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的性質(zhì)?！痹撱y行分析說。據(jù)其估計，新公司的市值可能超過1萬億美元。

自2006年迪士尼收購喬布斯參與創(chuàng)立的動畫工作室皮克斯，喬布斯成為前者最大個人股東，蘋果收購迪士尼的傳聞就常常出現(xiàn)。

如今，蘋果超過60%的收入都來自iPhone。2016財年，因iPhone銷量下滑，蘋果的營收出現(xiàn)了15年來的首次下降。蘋果的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向軟件服務(wù)傾斜的趨勢也越來越明顯。

這種“聯(lián)姻”設(shè)想存在合理之處。在全球智能手機增速放緩的當(dāng)下，蘋果如果能收購迪士尼，就可借助后者的內(nèi)容和訂閱資產(chǎn)找到新的增長點。憑借蘋果的技術(shù)和迪士尼的內(nèi)容庫，新公司更有機會與Netflix和亞馬遜兩家流媒體巨頭正面競爭。而蘋果的技術(shù)也可以整合進(jìn)迪士尼主題公園中，以豐富體驗。

不過，蘋果的收購傳言一向很多。去年，《金融時報》就報道過蘋果有意收購媒體巨頭時代華納，結(jié)果最終，時代華納被電信巨頭AT&T收入囊中。

迪士尼的體量比時代華納更大。其市值超過1700億美元，旗下?lián)碛杏耙晩蕵贰⒚襟w網(wǎng)絡(luò)、主題公園、消費品及互動娛樂四大核心板塊，且去年在好萊塢六大片廠中獲得票房冠軍，目前看起來并沒有“賣身”的緊迫性。

RBC估計，蘋果要收購它，需支付40%左右的溢價，最終成本高達(dá)2370億美元。此前蘋果最大的一筆投資是斥資32億美元收購耳機生產(chǎn)商Beats。

相比需要花費長時間整合的大收購，關(guān)系本就密切的蘋果和迪士尼可以通過更多的合作獲得各自想要的東西。所以RBC可能更多會站在蘋果股東的立場上給出建議，據(jù)其分析，收購迪士尼可以讓蘋果股東的每股收益增加15%至20%。

但從時代華納到迪士尼，接連傳出的收購傳言也顯示出，至少在投資者眼中，轉(zhuǎn)型中的蘋果的確需要一家強大的內(nèi)容公司了。