許世英　張慶　李嬌

【摘 要】 營運能力是指企業(yè)各項資產(chǎn)的利用效率，即企業(yè)資產(chǎn)營運的效率和效益，反映企業(yè)的資產(chǎn)管理水平和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的基礎(chǔ)是重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求，引領(lǐng)帶動經(jīng)濟(jì)社會全局和長遠(yuǎn)的發(fā)展，是知識技術(shù)密集、成長潛力大、物質(zhì)資源消耗少、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)。文章選取四川42家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，以上海的50家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)為對比樣本，運用相關(guān)財務(wù)指標(biāo)，對四川戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)營運能力進(jìn)行比較分析，發(fā)現(xiàn)近年四川戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)營運能力在不斷上升，但發(fā)展情況整體不如上海地區(qū)，并提出意見與建議。

【關(guān)鍵詞】 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)； 營運能力； 財務(wù)指標(biāo)； 非財務(wù)因素

中圖分類號：F275；F272 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）10-0044-05

一、引言

營運能力分析是計算及分析反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標(biāo)，表明企業(yè)資產(chǎn)的營運狀況和提高經(jīng)濟(jì)效益的方向。營運能力的研究與分析有利于評價企業(yè)資產(chǎn)利用的效益，找到適合的資產(chǎn)存量規(guī)模，促進(jìn)企業(yè)各類資產(chǎn)的合理分配，進(jìn)而提高企業(yè)資產(chǎn)的使用效率。

本文選取四川戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)42家[ 1 ]為研究對象，由于上海戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)中的部分企業(yè)正處于停牌階段、重組過程以及未出具無保留意見的審計報告等原因，本文僅選擇了50家[ 2 ]上海同期可比企業(yè)作為對比樣本，共分為5個類別，分別是新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)。首先從個股指標(biāo)數(shù)據(jù)分析平均值，對企業(yè)所處行業(yè)地位定位；其次分行業(yè)分析內(nèi)部產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況；最后是地域分析并與上海50家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)做行業(yè)財務(wù)指標(biāo)對比。通過對營運能力各指標(biāo)的計算和分析，結(jié)合兩地近年來的業(yè)績以及中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展行情，分析財務(wù)因素和非財務(wù)因素，對比得出四川省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和存在的問題并提出意見。

二、企業(yè)營運能力分析的概述

（一）企業(yè)營運能力的涵義

營運能力即企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營運行的效率和效益，體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平和資產(chǎn)運轉(zhuǎn)情況。營運資產(chǎn)的效率是指企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。營運資產(chǎn)的效益是指企業(yè)的生產(chǎn)效益和被占用資產(chǎn)的比值。[ 3 ]企業(yè)資產(chǎn)管理好，周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)的效益就高。

（二）研究營運能力的目的

營運能力可以體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)的營運能力還可以看出企業(yè)在日常管理、經(jīng)營方針、市場營銷等方面是否有問題，有利于全面了解企業(yè)的運營，以便及時改正經(jīng)營策略，應(yīng)對未知風(fēng)險；有利于企業(yè)及時改善自我，以求得企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，吸引更多投資者。

1.股東角度

對股東來說，企業(yè)發(fā)展趨勢、盈利情況才是其所關(guān)心的。營運能力是盈利能力和償債能力的基礎(chǔ)和補充，營運能力的分析有利于股東了解企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，預(yù)估企業(yè)營業(yè)收入，作為未來投資的參考依據(jù)。

2.債權(quán)人角度

營運能力的分析間接體現(xiàn)企業(yè)的盈利水平，對于上市公司債權(quán)人而言，盈利能力直接影響公司償還欠款的能力。企業(yè)所獲得的利潤是公司償還債務(wù)的主要來源，上市公司擁有較強的盈利能力才能獲取更多的利潤，才有充足的資金償還欠款，避免債權(quán)人遭受損失。

3.經(jīng)營者角度

分析企業(yè)的營運能力可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)管理中存在的不足，有利于日后管理企業(yè)，更好地發(fā)展企業(yè)；有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的利用率，評價企業(yè)資產(chǎn)利用的效益；有利于從各項指標(biāo)反映企業(yè)營運能力，綜合分析，找出存在的問題，及時調(diào)整經(jīng)營策略。

（三）影響企業(yè)營運能力的因素

1.財務(wù)因素

本文研究營運能力主要采用下列指標(biāo)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。

2.非財務(wù)因素

除了財務(wù)指標(biāo)，以下非財務(wù)因素[ 4 ]也會影響企業(yè)的營運能力：（1）創(chuàng)新能力。創(chuàng)新能力是企業(yè)的源泉，創(chuàng)新能力體現(xiàn)新產(chǎn)品的開發(fā)能力和研發(fā)投資及其結(jié)果。只有不斷創(chuàng)新，企業(yè)才能發(fā)展壯大。（2）市場份額。市場份額反映了企業(yè)的經(jīng)營狀況同時更直觀地體現(xiàn)了企業(yè)的市場排名。只有擁有合適的市場占有率，企業(yè)一切行動才不會過于被動，也不會影響企業(yè)發(fā)展。（3）產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量。對于一個企業(yè)來說，其產(chǎn)品和服務(wù)是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。只有企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)好才是王道，才能使企業(yè)有好口碑，提高銷量，進(jìn)而提高企業(yè)本身經(jīng)營業(yè)績。（4）公司潛在發(fā)展能力。潛在發(fā)展能力對一個公司來說是極其重要的，對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有顯著作用。潛在發(fā)展能力包括企業(yè)員工滿意度和對工作的保持力，員工培訓(xùn)和企業(yè)的團(tuán)隊精神，還包括管理有效性和公共責(zé)任。本文重點分析財務(wù)因素的影響。

三、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)營運能力指標(biāo)分析

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

由圖1可以清晰地看出2011—2013年四川企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于上海企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可見上海地區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的營運能力整體優(yōu)于四川區(qū)域。分地方來看（表1），上海企業(yè)指標(biāo)呈下降趨勢，從2011年的0.71到2013年的0.68；四川企業(yè)波動幅度大，但總體是上升趨勢，而且兩者差距在逐漸縮小，按此趨勢發(fā)展下去，未來的幾年內(nèi)，四川有可能趕超上海。

從行業(yè)分析看，四川、上海的節(jié)能環(huán)保企業(yè)、高端裝備制造業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率普遍低于平均指標(biāo)，說明這兩個行業(yè)的盈利水平和資產(chǎn)分配情況有待改善。其中高端裝備制造業(yè)與平均值的差距最大，反映出高端裝備制造業(yè)的發(fā)展有短板。上海的新材料產(chǎn)業(yè)指標(biāo)值遠(yuǎn)高于平均值，2011年達(dá)到0.92的最高值，2013年最低值也有0.80。再看其余行業(yè)，指標(biāo)值都較高于平均值，可見營運能力發(fā)展較平穩(wěn)。

四川與上海的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還有差距。影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素主要是企業(yè)盈利水平和資產(chǎn)的利用情況。四川企業(yè)指標(biāo)低于上海企業(yè)的指標(biāo)，應(yīng)該確定各項資產(chǎn)的合理比例，提高企業(yè)的盈利。

（二）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

由圖2、表2來看，上海企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3年來都高于四川企業(yè)的指標(biāo)，可見上海企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度快，對利潤的貢獻(xiàn)大。四川企業(yè)和上海企業(yè)2011—2013年發(fā)展趨勢相同，四川企業(yè)從2011年的1.25降到2012年的1.17，然后有所上升，到2013年的1.24；再看上海企業(yè)發(fā)展趨勢，與之相同。2012年兩地指標(biāo)都有所下降，可見2012年形勢不好，但是2013年都有所回升。

從行業(yè)分析看，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于平均指標(biāo)，說明新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)行業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，考慮到行業(yè)性質(zhì)可以理解。目前，我國創(chuàng)新能力不足，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)處于開始階段。由表2分析看出3年來各指標(biāo)差距不大，都是1左右，可見各行業(yè)在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面水平相當(dāng)。單看四川企業(yè)，高端裝備制造業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是不足，有待企業(yè)加強。

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素主要有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額的大小和流動資產(chǎn)占用額的大小。面對指標(biāo)下降的情況，兩地應(yīng)該加強定額管理，降低材料采購成本；按時收回款項，避免過量存款。

（三）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

由圖3可看出上海企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要大于四川企業(yè)的指標(biāo)，但是兩地都呈逐年下降趨勢，其中上海下降幅度較大，可見兩地3年來資產(chǎn)的利用效果不好。

從各行業(yè)分析看（表3），四川的新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比其他產(chǎn)業(yè)較高，拉動平均值，但是也不可避免地呈下降趨勢。上海的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)指標(biāo)遠(yuǎn)大于平均指標(biāo)，從2011年的17.73到2012年的16.69，再到2013年的7.58，可見節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)利用效果好，但是也應(yīng)該看到3年來在逐年下降。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低關(guān)系企業(yè)持續(xù)發(fā)展，兩地企業(yè)近三年該項指標(biāo)整體呈現(xiàn)下降趨勢，需要引起重視，加強固定資產(chǎn)的管理，提高資產(chǎn)使用效率，從而提高企業(yè)的競爭力。

（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

由圖4、表4可看出四川企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率要遠(yuǎn)大于上海企業(yè)的指標(biāo)，3年來四川企業(yè)都是30以上，上海企業(yè)從2011年的11.72下降到8.71，3年來差距變大，可見四川企業(yè)資金被占用程度低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多，未來損失風(fēng)險小，上海企業(yè)應(yīng)該學(xué)習(xí)借鑒四川企業(yè)。

表4行業(yè)比較分析，四川企業(yè)作出特殊貢獻(xiàn)的是新材料產(chǎn)業(yè)，遠(yuǎn)高于平均指標(biāo)。橫向縱向比較都是新材料產(chǎn)業(yè)遙遙領(lǐng)先，縱向看拉動平均值，2011年是97.17，到2012年達(dá)到峰值112.08，是平均值的4倍。上海也是如此，2011年是16.43，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)最高，2012年、2013年都如此。再分析其他行業(yè)，高端裝備制造業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)指標(biāo)都比較低。

（五）存貨周轉(zhuǎn)率

由圖5、表5可以清晰地看出，四川企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率方差大于上海企業(yè)，同時四川企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于上海企業(yè)，尤其2011年和2012年，四川企業(yè)指標(biāo)都是50以上，存貨周轉(zhuǎn)率是上海的3倍，2013年兩個地區(qū)持平但是四川企業(yè)還是略高于上海企業(yè)。說明四川企業(yè)2011—2013年的存貨周轉(zhuǎn)率比上海企業(yè)高，四川企業(yè)在存貨方面管理好。

分析表5，縱向比較，四川節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)2011年指標(biāo)為171.02，最低的2013年為54.74，比平均值高了近2倍。再橫向比較看出四川節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)大于上海的指標(biāo)值，可見四川的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)在存貨方面管理效率好，存貨從資金投入到銷售收回的時間短。上海在節(jié)能環(huán)保這項做得不好，指標(biāo)數(shù)值低于平均指標(biāo)，而且生物產(chǎn)業(yè)也遠(yuǎn)低于平均指標(biāo)，這點四川企業(yè)和上海企業(yè)相同，兩地應(yīng)該加強這一項目的研究，提高存貨周轉(zhuǎn)率。深層次分析產(chǎn)生差距的原因是由于四川的岷江水電，2011年的存貨周轉(zhuǎn)率為2 120.88，大幅度拉動平均值，結(jié)合產(chǎn)業(yè)特點分析，出現(xiàn)這種情況較合理。比較新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高端裝備制造業(yè)，上海的指標(biāo)要大于四川，可見四川企業(yè)在科技創(chuàng)新這方面要加強存貨管理，更要推進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步和技術(shù)創(chuàng)新能力，做到產(chǎn)銷配合。

四、四川省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)營運能力提升建議

（一）體制機(jī)制創(chuàng)新

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)管理部門比較多，政策協(xié)調(diào)難度大，缺乏統(tǒng)一組織協(xié)調(diào)機(jī)制，現(xiàn)存多方管理、政策不協(xié)調(diào)、措施不契合等問題。四川省應(yīng)該學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)地區(qū)的管理模式，完善管理機(jī)制，要創(chuàng)新體制機(jī)制，在前期學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上大力改革創(chuàng)新，加強組織領(lǐng)導(dǎo)和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。同時，深化改革開放，尤其是重點領(lǐng)域的改革，對于戰(zhàn)略性新興行業(yè)中發(fā)展不平衡的行業(yè)要加強組織領(lǐng)導(dǎo)，宏觀規(guī)劃；加強與相關(guān)規(guī)劃和政策的銜接，跟著國家政策走，優(yōu)化區(qū)域布局，從四川省實際出發(fā)，重點發(fā)展優(yōu)勢行業(yè)，避免人云亦云。

（二）鼓勵引導(dǎo)社會投入

加大地方財政支持力度。國家在政策上和財政上要給予支持，重點發(fā)展產(chǎn)學(xué)研；政府要發(fā)揮主體作用，給新興企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資資金，并擴(kuò)大投資規(guī)模，充分運用市場機(jī)制，帶動社會資金投入到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)中；鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大信貸支持，建立相符的信貸管理和貸款評審制度，財政優(yōu)惠政策不斷促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時也要鼓勵民間資本不斷加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資。

（三）科技創(chuàng)新，提升產(chǎn)業(yè)競爭力

由分析看出，四川在高端技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)方面發(fā)展滯后，可見創(chuàng)新能力一般，技術(shù)支持不到位；產(chǎn)品競爭力不強，創(chuàng)新能力有待提高。四川省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)應(yīng)建立以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向的技術(shù)創(chuàng)新體系，要明確科技創(chuàng)新目標(biāo)，突破關(guān)鍵核心技術(shù)，加強產(chǎn)業(yè)化；要提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，加大投入力度，充實科技儲備，發(fā)展創(chuàng)新人才；要改革人才培養(yǎng)模式，促進(jìn)技能型、創(chuàng)新型、應(yīng)用型人才的培養(yǎng)；要建立產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，帶動創(chuàng)新，改變以往科技資源分割嚴(yán)重的問題，形成戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的示范基地，以帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（四）培育市場

企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)是市場，四川政府要充分調(diào)動企業(yè)積極性，發(fā)揮主體作用，加快產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，加大市場培育；要加強基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，積極拓展市場，規(guī)范市場秩序，為企業(yè)發(fā)展?fàn)I造一個公平、良好的環(huán)境，這是國家的責(zé)任更是企業(yè)自身的責(zé)任；企業(yè)要加大宣傳，制作適合市場的產(chǎn)品，吸引消費者。

結(jié) 論

通過對四川和上海企業(yè)上述各指標(biāo)的計算和分析，結(jié)合兩地企業(yè)近年來的業(yè)績可以看出企業(yè)的營運能力都處于增長狀態(tài)，發(fā)展態(tài)勢良好。近三年來，上海企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于四川企業(yè)，折線圖上海平均值要在四川之上，而固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則遠(yuǎn)高于四川企業(yè)，表明上海企業(yè)的營運能力強于四川企業(yè)。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率來看，四川企業(yè)的平均指標(biāo)要高于上海企業(yè)，尤其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于上海企業(yè)，但是存貨周轉(zhuǎn)率2013年開始下降，只有20.83，是2011年57的一半不到，發(fā)展不穩(wěn)定，應(yīng)該產(chǎn)銷配合，控制存貨量的大小。整體來看3年中2011年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境最好，2012年指標(biāo)下降快，2013年有所回升。結(jié)合國內(nèi)、國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，與之相符。

綜合評定，單從財務(wù)這個角度來看，上海企業(yè)營運能力稍強于四川企業(yè)，但是四川企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于上海企業(yè)。若加上非財務(wù)因素，上海地區(qū)的營運能力要大于四川地區(qū)。

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