管清友

平淡是真，高波動(dòng)時(shí)代對高收益資產(chǎn)永遠(yuǎn)保持清醒。稱職的宏觀分析不一定能賺錢，但一定能避免虧錢。從2015年股市深度波動(dòng)之后我們就建議大家超配現(xiàn)金類和債券類資產(chǎn)，低配股票類資產(chǎn)，很多人不屑一顧，認(rèn)為還是股市最刺激。結(jié)果不甘于平淡的投資者幾乎片甲不留，而甘于平淡的投資者保住了自己的財(cái)富。盡管短期的信貸放量和穩(wěn)增長刺激可能會帶來資產(chǎn)價(jià)格的上漲，不必怯戰(zhàn)，但只要經(jīng)濟(jì)疲弱、企業(yè)難過、匯率失衡的基本面不變，那么千萬不要戀戰(zhàn)，對高收益資產(chǎn)永遠(yuǎn)留一份小心，因?yàn)檫@些資產(chǎn)要么是刀口舔血（高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)），要么是空中樓閣（高杠桿刷收益率），經(jīng)濟(jì)、政策和匯率的一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就可能將其打回原形，比如2015年年中的去杠桿、年底的美聯(lián)儲加息、未來可能再次出現(xiàn)的打板子政策。還是那句老話，在資產(chǎn)價(jià)格的高波動(dòng)時(shí)代，不要過于眷戀高收益，平淡是真，安全為上。

但股票市場仍然是中國很多投資者重要的投資領(lǐng)域，也是大家最為關(guān)注的，因?yàn)榛A(chǔ)比較好。我們認(rèn)為，股權(quán)市場投資大有可為，主要涉及與中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型消費(fèi)轉(zhuǎn)型相關(guān)的行業(yè)。

一是消費(fèi)領(lǐng)域。我們應(yīng)看到消費(fèi)是轉(zhuǎn)型不可遏制的趨勢，民眾對改善自身境遇、提升生活水準(zhǔn)的動(dòng)力，應(yīng)成為中國企業(yè)家精神的原動(dòng)力。此外，中國的市場細(xì)分程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，開拓細(xì)分市場的機(jī)會甚多。

二是智能制造領(lǐng)域。智能制造是中國工業(yè)轉(zhuǎn)型的必備條件，也是中國工業(yè)未來發(fā)展的唯一路徑。股權(quán)投資在該領(lǐng)域?qū)笥凶鳛椤?/p>

三是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。互聯(lián)網(wǎng)市場廣闊，但也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，投資成功率較低。