眼下，地王頻現(xiàn)，一個比一個牛。同時，制造商紛紛“轉(zhuǎn)型”炒樓，曾被喻為“世界工廠”的東莞市近年因制造業(yè)陷入寒冬，不少工廠老板改為投資房地產(chǎn)，廠房十室九空。

（一）資金脫實向虛

“最好賺錢的還是買房子”，大量原本應(yīng)當投向制造業(yè)的資金流向房地產(chǎn)，樓市杠桿化越來越高，泡沫也越吹越大。

2016年以來，房地產(chǎn)升溫，呈現(xiàn)出高房價、高漲幅、高地價、高庫存、投資升的運行態(tài)勢：

1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資46，631億元，同比增長6.1%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金68，135億元，同比增長15.6%。其中，其他資金33，314億元，增長38.3%。在其他資金中，定金及預(yù)收款18，934億元，增長34.1%；個人按揭貸款11，245億元，增長57.0%。

數(shù)據(jù)還顯示，以往制造業(yè)在投資中占比超過 30%，但從今年二季度開始，制造業(yè)投資增速呈現(xiàn)快速滑坡之勢，6 月份當月同比甚至出現(xiàn)負增長，累計同比增速從2004～2007年間的均值38%、2008～2012年間的均值28%、2013～2015年間的均值13.9%，一路下降到個位數(shù)，當前僅有 3%左右。今年 5～7月制造業(yè)投資超預(yù)期下滑拖累整體投資增速超過 1%，問題的嚴重程度已經(jīng)遠超此前預(yù)期。

一方面房地產(chǎn)投資居高不下，另一方面制造業(yè)投資嚴重滑坡，火爆的樓市掩蓋著中國經(jīng)濟一張浮腫的臉，形勢十分嚴峻。市場對制造業(yè)和民間投資的失速存在擔(dān)憂，引起監(jiān)管層的高度重視。

房地產(chǎn)高杠桿的直接危害是為房價上漲推波助瀾。由于高杠桿，房價一波又一波上漲。南京中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，9月25日一天認購1570套，成交164套新房。2016年7月南京市場的一手房均價20055元/平方米，而在去年同期，南京市場一手房均價為15018元/平方米，漲幅33.5%?，F(xiàn)在南京主城區(qū)房價已經(jīng)“奔3”，正向一線城市房價邁進，令人咋舌。在一些敏感樓盤，一夜之間就漲了兩三千元。還有更熱鬧的場景——民政局離婚登記處，離婚人數(shù)激增，有些自稱是被限購政策“催來”的，與新政賽跑。

易居研究院近日發(fā)布的一項調(diào)研顯示，2015年房價暴漲的深圳，房價收入比已經(jīng)高達25.8，位列全國之首，同比增幅達27.6%，而全國的平均值為7.2。

這讓炒房的投資者有暴利可圖，并成為房價高漲的重要推手。深圳鏈家的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年深圳投資置業(yè)占比高達26.7%，比2014年增加3.0%，更是2011年的3倍之多，其中個別月份投資超過30%，同時有不少跟風(fēng)者入市期望短期獲得收益，且有部分置業(yè)者充分利用金融“杠桿”進行購房。

在拼房網(wǎng)類的房產(chǎn)眾籌平臺，投資者最低只需投資1000元即可參與購房并分享房價上漲的收益。深圳樓市中的投資客比例已超30%。眼下，房屋的居住價值正在剝離，投資價值正在增持。

（二）房地產(chǎn)高杠桿危害大

房地產(chǎn)高杠桿的遠期風(fēng)險是為金融危機埋下導(dǎo)火索。表面上看，火爆的樓盤銷售為去庫存作出了貢獻，一座座樓盤一夜之間銷售一空。但是，在高杠桿操作之下，庫存積壓的危機克服了，金融風(fēng)險卻有可能潛滋暗生。

在諸多“湊足”首付的購房者和炒房者中，有不少人收入預(yù)期并不確定，拆東墻補西墻，捉襟見肘，不但按揭形成的月供難以兌現(xiàn)，首付中的貸款部分也可能違約。首付貸雖不如高利貸那么可怕，但利息也是可觀的。例如搜狐焦點和搜易貸推出的首付貸24個月的利率是10%，同時，搜易貸平臺對借款用戶還收取貸款額3%的服務(wù)費用。首付貸最高可貸款總房款的20%。

這些錢很多都是通過銀行渠道流出來的，最終的風(fēng)險從四面八方又涌向銀行，銀行成為房貸違約的冤大頭。待到銀行將違約者的房子收回，房價又開始大跌，大批違約房成了銀行燙手的山芋，金融危機一夜就會爆發(fā)。

至于P2P平臺更是風(fēng)雨如晦。目前二手房中介領(lǐng)域，除了平安好房、搜易貸等專門做P2P業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，世聯(lián)行、我愛我家、房多多、好屋中國、中原地產(chǎn)、悟空找房等線上線下的房產(chǎn)中介都紛紛推出了包括首付貸在內(nèi)的金融產(chǎn)品及服務(wù)。購房者一旦違約，以其第一套房產(chǎn)作為抵押物獲得貸款，該房產(chǎn)的價值能否覆蓋購房者的違約金額？而如果房屋是二抵，P2P平臺無法享受優(yōu)先受償權(quán)，要變現(xiàn)也是銀行優(yōu)先，P2P平臺靠后。

這不禁讓人們想起了美國金融危機的元兇——次級抵押貸款。這是一個高風(fēng)險、高收益的貸款，與傳統(tǒng)意義上的標準抵押貸款的區(qū)別在于，次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應(yīng)地比一般抵押貸款高很多。那些因信用記錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優(yōu)質(zhì)抵押貸款的人，會申請次級抵押貸款購買住房。

在2006年之前的5年時間里，在美國“兩房”公司（房地美和房利美）的攛掇之下，住房市場持續(xù)繁榮，加上前幾年美國利率水平較低，美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。隨著美國住房市場的降溫尤其是短期利率的提高，次貸還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔(dān)大為加重。同時，住房市場的持續(xù)降溫也使購房者出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。這種局面直接導(dǎo)致大批次貸的借款人不能按期償還貸款，銀行收回房屋，卻賣不到高價，大面積虧損，引發(fā)了次貸危機。

西方學(xué)者認為，中國房地產(chǎn)正處于次貸危機的前夜，雖說有點危言聳聽，但也從反面提出警示。中國的“首付貸”比起美國銀行業(yè)當年打著創(chuàng)新旗號創(chuàng)立的次級貸款CDO（債務(wù)抵押憑證）只是小兒科把戲，但危害同樣不可小覷。目前房地產(chǎn)交易市場中，三成購房者是借助中介公司杠桿來完成購房的。如果銀行按揭+首付貸的雙重杠桿疊加，購房者或炒房者實際出資額很低，一旦違約，更容易棄房斷供跑路，樓市風(fēng)險將進一步加大。

回溯全球經(jīng)濟危機的根源，多半是由房地產(chǎn)危機引起的，只要樓市出現(xiàn)大的波動，經(jīng)濟與金融一定會出現(xiàn)大問題。中國房地產(chǎn)總市值至少在200萬億元以上，一旦有事，龐大的體量對國民經(jīng)濟的撞擊造成的震蕩是非常驚人的，國家需要支付巨額資金來救市，勢必影響經(jīng)濟大局。在當下經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢的情勢下，中國經(jīng)濟不能出現(xiàn)意外傷害，不能有折騰。假如房地產(chǎn)領(lǐng)域的違約與地方債違約疊加，后果不堪設(shè)想。

（三）炒房炒不出大國神韻

我們應(yīng)當清醒地認識到，聽任房地產(chǎn)高杠桿招搖過市，將是一場金融災(zāi)難。監(jiān)管部門應(yīng)亮出政策利劍，制止和打擊房地產(chǎn)市場的高杠桿逆流，嚴格貫徹中央房地產(chǎn)新政，沿著正確的政策軌道上去庫存，將金融危機消弭于萌芽狀態(tài)。

毫無疑問，房價瘋漲，剝奪了大眾購房的權(quán)利，在損耗著大眾的改革獲得感，也對政府產(chǎn)生怨艾，不利政治和諧。中國全面深化改革的成果很輝煌，唯有房地產(chǎn)這一塊成“燈下黑”，不如人意。越來越多真正需要買房解決居住問題或改善居住條件的市民，在高房價面前嘆息。

從國家經(jīng)濟的軀干來說，強身健體寄希望于強大的制造業(yè)，而不能指望房地產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)失去市場理性的畸形發(fā)展，充其量只是支撐起經(jīng)濟一張浮腫的臉。炒房炒不出大國神韻，房地產(chǎn)再火爆也不是大國的標配。

現(xiàn)在經(jīng)常有一個說法在耳邊聒噪，“房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)”，何謂“支柱產(chǎn)業(yè)”？顧名思義就是整個工業(yè)體系的棟梁，能夠支撐、拉動整個國家經(jīng)濟和社會的可持續(xù)發(fā)展，最主要的特征是“可持續(xù)發(fā)展”。

美國一直把握著全世界最先進的產(chǎn)業(yè)，過去的支柱產(chǎn)業(yè)是汽車、鐵路、鋼鐵、石油、飛機制造業(yè)，現(xiàn)在則是航天、信息產(chǎn)業(yè)?？恐@些支柱產(chǎn)業(yè)，美國現(xiàn)在幾乎壟斷著全球GPS、軍火工業(yè)和軟件等市場，掌握著太空的制空權(quán)，俯視全球，全方位打造信息時代的全球霸主地位。

日本是以汽車、電子、光學(xué)和計算機產(chǎn)業(yè)奠定世界第二經(jīng)濟體的地位，繼明治維新之后實現(xiàn)了國家第二次復(fù)興。

而后起之秀的韓國是將船舶制造業(yè)列為支柱產(chǎn)業(yè)，以此為基礎(chǔ)，在汽車、電子和軍工產(chǎn)業(yè)方面異軍突起，準備在亞太地區(qū)爭雄。

迄今為止，世界經(jīng)濟史上只有憑借傳統(tǒng)的制造業(yè)和新興的信息產(chǎn)業(yè)，支撐和帶動了當代大國發(fā)展的奇觀，鮮有哪個國家憑借“蓋房子”將國家“蓋”出大國神韻的。房地產(chǎn)業(yè)的火爆，能帶動的相關(guān)產(chǎn)業(yè)只是煤炭、鋼鐵，是土地的巨大損耗，這是吃子孫飯的產(chǎn)業(yè)。

從這個意義上說，上海最牛地王的產(chǎn)生并非值得驕傲的好事，而是讓民眾指瘠梁骨的麻煩事。而制造業(yè)嗷嗷待哺，才是決策者在政策上予以傾斜關(guān)注的著力點。