如果說，P2P是一匹放蕩不羈的野馬，那么日前銀監(jiān)會聯(lián)手工信部、公安部、網(wǎng)信辦出臺的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)活動管理暫行辦法》就是一根韁繩。勒緊這根韁繩，讓P2P在市場法制的跑道上奔馳，既是對P2P行業(yè)的約束，也是對互聯(lián)網(wǎng)金融的愛護(hù)。

（一）半是烈焰 半是冰河

有錢的人網(wǎng)上放貸，沒錢的人網(wǎng)上借貸。不用跑銀行求貸，只要在網(wǎng)上實名注冊一個IP地址并通過有關(guān)認(rèn)證，達(dá)到一定的信用級別，你就可以申請到少則三五千、多則十萬八萬的貸款，以解燃眉之急。如果你有多余的錢，也可以在網(wǎng)上放債，年利息至少10%，坐在家里就能獲利，比存銀行合算得多。成就你上述驚喜的是眼下風(fēng)生水起的“P2P網(wǎng)貸”正架起一座金融橋梁。

P2P是英文peer to peer的縮寫，意即“個人對個人”。所謂P2P網(wǎng)貸，是指個人通過網(wǎng)絡(luò)平臺相互借貸，貸款方在P2P網(wǎng)站上發(fā)布貸款需求，投資人則通過網(wǎng)站將資金借給貸款方。P2P網(wǎng)貸最大的優(yōu)越性是使傳統(tǒng)銀行難以覆蓋的借款人在虛擬世界里享受到貸款的便捷，不用看銀行的臉色而獲得所需的貸款。

P2P網(wǎng)貸模式2005年由英國人創(chuàng)建，2007年移植到中國。其后幾年間，國內(nèi)的網(wǎng)貸平臺還是鳳毛鱗角，鮮有創(chuàng)業(yè)人士涉足其中。到了2010年，網(wǎng)貸平臺被許多創(chuàng)業(yè)人士看中，比較知名的有人人貸、E速貸、易貸365、盛融在線等。2011年，網(wǎng)貸平臺進(jìn)入快速發(fā)展期，808信貸、微貸網(wǎng)、中寶投資、搜搜貸等一批網(wǎng)貸平臺踴躍上線。2012年更是網(wǎng)貸平臺的爆發(fā)期，如雨后春筍，一下子冒出幾百家。截至2015年上半年，國內(nèi)大大小小的P2P平臺數(shù)量已接近3000家，全年成交量突破8000億元。截至2016年6月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計成交量達(dá)到22075.06億元。

各路資本搶灘P2P行業(yè)，大批企業(yè)鉆進(jìn)P2P行業(yè)，存在就有合理性，其野蠻生長的玄機(jī)并非深奧莫測。

首先，資本的逐利性使P2P風(fēng)生水起。哪里有利可圖，資本就向哪里涌動。這是鐵打的規(guī)律。多年來，我國投資渠道狹窄，而民間資本的閑錢又很多。中國資本市場處于低迷狀態(tài)，房地產(chǎn)投資領(lǐng)域又受價格波動影響，投資前景混沌。中國消費(fèi)者并沒有太多的投資選擇，理財、基金動輒5萬元起步，門檻很高，將廣大老百姓擋在門外。而廣大用戶在銀行經(jīng)常吃“閉門羹”，簡單一個業(yè)務(wù)，仍然需要排很長時間的隊，雖然銀行有快速通道，但那是VIP服務(wù)，服務(wù)的對象是白富美、高富帥這兩類人群。

其次，小微企業(yè)和個人貸款難讓P2P順勢而為。銀行嫌貧愛富，對小微企業(yè)和個人貸款興趣不大，即便開恩貸款，其審批手續(xù)也是十分繁瑣，一筆貸款從申請到入賬，不知耗費(fèi)多長時間，已經(jīng)瞄準(zhǔn)的投資機(jī)會早就成了“黃花菜”。而銀行方面的運(yùn)作成本，銀行審核一家小微企業(yè)的成本往往跟審核一家大企業(yè)成本相差不多，還要承擔(dān)較大的風(fēng)險。這導(dǎo)致銀行惜貸，更愿意把錢借給大型企業(yè)特別是國有企業(yè)，而不愿意拉小微企業(yè)一把，導(dǎo)致眾多小微企業(yè)難以為繼。這給P2P網(wǎng)貸施展拳腳的機(jī)會。

再次，進(jìn)入門檻低。由于P2P監(jiān)管尚處于自由放任的階段，做P2P網(wǎng)貸這行沒有資質(zhì)審查的門檻。弄套模板，注冊一個域名，找一家第三方支付，招倆客服就能上線開張。網(wǎng)站模板不用請人設(shè)計，淘寶網(wǎng)上有現(xiàn)成的，輸入“網(wǎng)貸源碼”，從幾十元到數(shù)千元價位的都有，最便宜的8元錢就能搞定。這給創(chuàng)業(yè)者大開方便之門，利用P2P網(wǎng)貸平臺空手套白狼。

（二）亂象叢生 魚龍混雜

但江河奔騰，泥沙俱下，魚龍混雜。在P2P網(wǎng)貸暴發(fā)性成長的市場中，亂象叢生，風(fēng)險不言而喻。在國外，P2P平臺作為信息中介，不介入債權(quán)債務(wù)關(guān)系，本身不“摸”錢。但在我國，以P2P名義存在的機(jī)構(gòu)中，大多直接或間接介入債權(quán)債務(wù)關(guān)系，實際上已嬗變成融資平臺，容易滋生非法集資行為。其風(fēng)險主要體現(xiàn)在四個方面：

一是打著P2P的幌子，行自我融資之實，P2P變身網(wǎng)絡(luò)版民間非法集資平臺。所謂自融，就是自己有實體企業(yè)的老板到線上開一個網(wǎng)貸平臺，將網(wǎng)上融得的資金主要用于給自己的企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)輸血。如“銅都貸”這家生長于安徽省銅陵市的P2P平臺，在2013年5月開張，只用了短短一個多月的時間，日交易量從100萬飆升到上千萬元，貸款存量由幾百萬元增加到過億元。這么多的錢都是其老板陳玉根用于自投項目。半年后，這家網(wǎng)貸平臺突然倒閉，一夜之間人去樓空，老板攜巨款席卷而去。

二是創(chuàng)業(yè)者經(jīng)驗欠缺、風(fēng)險意識較低。有的創(chuàng)業(yè)者主觀上并非想利用P2P圈錢，但客觀上隨著網(wǎng)貸平臺規(guī)模越來越大，會有大批資金募集進(jìn)來，創(chuàng)業(yè)者始料不及，一旦找不到資金需求者“接盤”，就會導(dǎo)致資金閑置，就要承擔(dān)高額利息風(fēng)險，形成資金鏈斷裂。比如“拆標(biāo)”式運(yùn)作積聚很大風(fēng)險?！安饦?biāo)”就是將一個借貸標(biāo)的拆分成不同期限、不同金額，將其重新打包推銷給投資人，就是用短期的資金去借給長期才能還錢的融資者，如秒標(biāo)、天標(biāo)等，平臺往往為此要倒貼資金，承擔(dān)一定的資金壓力，風(fēng)險很大。

三是P2P平臺擁有中間賬戶資金的調(diào)配權(quán)，中間資金賬戶缺乏監(jiān)管。中間資金賬戶是一個緩沖地帶，其開設(shè)主要是為了交易核實與過賬，是P2P平臺的一個重要組成部分。但是眼下中間資金賬戶普遍游離于監(jiān)管之外，資金的調(diào)配權(quán)仍然在P2P平臺手里。如果對時間差和條款沒有嚴(yán)格控制，攜款潛逃、挪作他用等中間賬戶資金沉淀引起的道德風(fēng)險是不可避免的。

四是主觀道德性欺詐，從一開始，搭建P2P網(wǎng)貸平臺的人就是不法分子。一些網(wǎng)貸平臺利用信用卡免息還款的優(yōu)勢，打著P2P網(wǎng)貸的幌子，實際開展的是信用卡套現(xiàn)業(yè)務(wù)。因為信用卡通常有一個月的免息期，考慮到資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險，P2P網(wǎng)貸公司往往選擇10天、15天、20天期限的短期標(biāo)的。標(biāo)的到期后用回款來償還信用卡，同時收獲貸款利息。這是用銀行的錢套取借款人的利息。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，全國累計P2P停業(yè)及問題平臺數(shù)量為515家，其中良性退出（停業(yè)、轉(zhuǎn)型）的共有247家，惡性退出（跑路、提現(xiàn)困難、經(jīng)偵介入）的共有268家。

（三）勒緊韁繩 嚴(yán)格監(jiān)管

P2P野蠻生長，市場無序現(xiàn)狀要求行業(yè)監(jiān)管必須跟進(jìn)。2015年7月18日，千呼萬喚、備受關(guān)注的由央行等十部委聯(lián)合制定的《關(guān)于規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》終于浮出水面，從此結(jié)束P2P行業(yè)無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“三無”局面。但是，《指導(dǎo)意見》是綱領(lǐng)性的文字，對占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融一席之地的P2P平臺的監(jiān)管只是搭建了一個大體框架，缺乏可操作性，監(jiān)管的彈性較大，容易被P2P平臺鉆空子，也可能產(chǎn)生權(quán)力尋租的空間。

于是，一年之后，專門針對P2P平臺監(jiān)管的實施細(xì)則，即《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)活動管理暫行辦法》橫空出世。

《辦法》進(jìn)一步明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介的角色定位，這就嚴(yán)格規(guī)制了P2P的業(yè)務(wù)范圍，即以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為借款人與出借人實現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)。明確網(wǎng)貸平臺身份定位，這給合規(guī)的P2P平臺提供了合法的地位，理直氣壯地參與市場競爭，不再被打入“另冊”而遭人質(zhì)疑、歧視或排擠。

《辦法》取消P2P行業(yè)準(zhǔn)入門檻，但設(shè)定備案制，要求所有網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)均應(yīng)在領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照后向注冊地金融監(jiān)管部門備案登記，備案不設(shè)置條件，不構(gòu)成對網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)經(jīng)營能力、合規(guī)程度、資信狀況的認(rèn)可和評價。這有利于大眾創(chuàng)業(yè)，有利于開拓互聯(lián)網(wǎng)金融市場。勒緊韁繩不代表勒死韁繩，該放則放，該收則收，放收自如。這也是秉承了大道至簡的理念和釋放市場活力的擔(dān)當(dāng)。

《辦法》規(guī)定，對P2P實現(xiàn)負(fù)面清單管理，融資、資金池、擔(dān)保、理財、放貸、資產(chǎn)證券化、眾籌等十二種行為在明令禁止中。實行負(fù)面清單管理，這種“法無禁止即合法”的管理思路，是給創(chuàng)業(yè)者騰挪對P2P平臺的想象空間，激發(fā)創(chuàng)業(yè)主體活力，讓市場配置資源發(fā)揮更大作用。

《辦法》規(guī)定網(wǎng)絡(luò)借貸金額應(yīng)當(dāng)以小額為主，并設(shè)定了同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺的借款不超過人民幣20萬元的余額上限。設(shè)定余額上限，等于是給P2P平臺設(shè)置了一個隔離帶，既是對借貸雙方負(fù)責(zé)，也是對P2P平臺的保護(hù)，防范大數(shù)額不良借貸引發(fā)的風(fēng)險。

《辦法》的出臺，意味著P2P平臺將要面臨大浪淘沙式的洗牌，對整個行業(yè)產(chǎn)生重大影響。其中最大的影響還是身份定位?！掇k法》對P2P平臺的身份定位其實是畫一個圈，指定P2P網(wǎng)貸扮演一個“信息中介”的角色。這樣的身份定位剝光了P2P平臺的金字招牌，否定了目前大多數(shù)網(wǎng)貸公司的商業(yè)模式，也棒喝此路不通，讓那些罩著各種光環(huán)的P2P平臺原形畢露，將加速網(wǎng)貸行業(yè)分化轉(zhuǎn)型。隨著時間的推移，合規(guī)守法、安全穩(wěn)定的平臺將風(fēng)生水起，脫穎而出，一舉登上行業(yè)金字塔的頂端；而那些缺乏誠信、靠虛假詐騙過日子的平臺將被淘汰出局。

可以堅信，P2P這匹野馬并非桀驁不訓(xùn)，只要勒緊韁繩，指明方向，它一定在互聯(lián)網(wǎng)金融的市場原野里振鬣嘶鳴，奔騰不息。