基金江湖新人輩出，傳言不斷。智能投顧，外號(hào)“智能配置理財(cái)”，初出江湖，不同凡響；公募FOF，外號(hào)“基金中的基金”，神秘莫測(cè)，猶抱琵琶半遮面。這對(duì)好基友同屬基金組合門派，我中有你，你中有我，相生相克，又相愛(ài)相殺。

劉先生是個(gè)傳統(tǒng)的普通“養(yǎng)基專業(yè)戶”，但是他現(xiàn)在不再咨詢基金經(jīng)理，而是在電腦上輸入了他的投資偏好和收益預(yù)期，智能投顧機(jī)器人便根據(jù)劉先生的需求給他選好了一籃子基金投資組合，只要按下確認(rèn)鍵，小明購(gòu)買基金的投資行為就成功了。

艾女士也是個(gè)普通的“養(yǎng)基專業(yè)戶”，市場(chǎng)上各種基金都想買點(diǎn)，但對(duì)基金的了解不全面，資金也不夠。于是基金經(jīng)理向她推薦了公募FOF（基金中的基金），也就是基金投資組合。只要簽字，艾女士的購(gòu)買基金計(jì)劃也成功完成了。到底誰(shuí)的投資會(huì)更成功？

智能投顧和公募FOF，求同存異

智能投顧（Robo-Advisor），作為人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)與投資理財(cái)?shù)慕Y(jié)合體，是虛擬機(jī)器人基于客戶自身的理財(cái)需求，通過(guò)投資量化算法來(lái)完成以往人工提供的理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)。

“這是一個(gè)剛剛興起的新生事物，從組合來(lái)講，最核心的還是資產(chǎn)配置，它是一個(gè)長(zhǎng)期的事情，所以有可能短期內(nèi)沒(méi)有見(jiàn)效?！庇棕?cái)富CEO肖雯強(qiáng)調(diào)，智能投顧平臺(tái)為大家?guī)?lái)最大的好處是可做到多只基金集合展示、統(tǒng)一跟蹤、一鍵下單，將分散的幾個(gè)基金集成化了，累計(jì)收益、年化收益、夏普比率、凈值曲線以及組合的相關(guān)性、調(diào)倉(cāng)歷史都可以可視化展示出來(lái)，通過(guò)這種展示讓大家對(duì)自己的投資心中有數(shù)。

公募FOF，即基金中的基金（Fund of Fund），是一種專門投資于其他證券投資基金的基金。它通過(guò)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)基金進(jìn)行篩選，幫助投資者優(yōu)化基金投資效果。

“以基金作為資產(chǎn)配置對(duì)象，以及通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)偏好確定資產(chǎn)配置是基金組合的核心理念。智能投顧和公募FOF在核心理念上，具有廣泛的相似性?！贝蟪苫饠?shù)量與指數(shù)投資部吳翰認(rèn)為，盡管公募FOF和智能投顧都具有資金組合的相同性，但各自的側(cè)重點(diǎn)不同。智能投顧以投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好作為資產(chǎn)配置的主要影響因子，考慮多維度多方面的參數(shù)和數(shù)據(jù)，不是簡(jiǎn)單的決策和執(zhí)行的過(guò)程，與以往單只基金購(gòu)買方式不同，每個(gè)客戶的組合都是不同的；而公募FOF 則是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

FOF和智能投顧設(shè)計(jì)的特點(diǎn)，決定了其投資業(yè)績(jī)往往具備更高的穩(wěn)定性。雖然模型方面是相同的，但智能投顧更側(cè)重于模型，智能投顧的基金平臺(tái)，大多數(shù)為用戶選擇更具“私人定制”特色的組合產(chǎn)品模式，改善投資體驗(yàn)，較大限度地平滑收益，分散風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)動(dòng)蕩的時(shí)候，智能投資組合可以比較好地避免投資者的損失；而公募FOF是模型和人為主動(dòng)管理相結(jié)合，實(shí)操上看公募FOF剛開(kāi)始是做傳統(tǒng)產(chǎn)品，大眾化需求，后期才考慮特色。在市場(chǎng)行情整體向上的時(shí)候，主動(dòng)管理將比智能投顧收益更高。

智能投顧和公募FOF，雙劍合璧

智能投顧的發(fā)展為資產(chǎn)管理模式提供了無(wú)限的想象空間，而基于公募基金的基金組合賬戶以及基于客戶群和場(chǎng)景的公募FOF，將成為行業(yè)重點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域。

國(guó)內(nèi)智能投顧市場(chǎng)尚處于發(fā)展初期，面臨諸多挑戰(zhàn)：一是智能投顧主要做資產(chǎn)配置，以長(zhǎng)期、分散化投資為主，投資者的投資理念尚需轉(zhuǎn)變；二是目前投資標(biāo)的不多，資產(chǎn)類別有待豐富；三是行業(yè)對(duì)客戶行為、信用數(shù)據(jù)的挖掘仍很欠缺，行業(yè)合規(guī)發(fā)展亦待完善。

人工智能與傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的諸多功能緊密結(jié)合，能提高效率，降低業(yè)務(wù)成本。而結(jié)合公募FOF的智能投顧，采用FOF的資產(chǎn)管理思路，可以進(jìn)一步降低投資者投資門檻、降低費(fèi)用、提高效率，讓投資者享受智能投資的便利，為國(guó)內(nèi)智能投顧領(lǐng)域打開(kāi)一條新方向。

“一直以來(lái)，我們都認(rèn)為FOF是智能投顧在金融方面的理論基礎(chǔ)和操作映射，目前行業(yè)內(nèi)智能投顧的資產(chǎn)配置，各家都有各家的理念。但我們認(rèn)為，公募FOF將是中國(guó)智能投顧最終的解決之道?！迸９赏鮿?chuàng)始人兼CEO鞠盈禧表示，目前國(guó)內(nèi)適宜智能投顧的投資標(biāo)的并不多，公募基金客戶群體大，產(chǎn)品種類豐富，且在FOF、基金組合上本身就具備策略優(yōu)勢(shì)，是智能投顧最好的突破口。

肖雯也認(rèn)為，公募FOF指引發(fā)布，對(duì)自己所在的“且慢”這類的智能基金組合平臺(tái)來(lái)說(shuō)，帶來(lái)更多的是機(jī)遇。公募基金的FOF對(duì)智能投顧行業(yè)來(lái)說(shuō)是非常好的機(jī)會(huì)，相信會(huì)迎來(lái)一個(gè)大的發(fā)展。這將促使整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)要從經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品向經(jīng)營(yíng)客戶去轉(zhuǎn)化。在這個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程中，財(cái)富管理領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)新的生態(tài)。傳統(tǒng)的銀行及券商也在進(jìn)行變革，擁抱變化，他們的客戶經(jīng)理也在利用新技術(shù)手段和工具與客戶進(jìn)行更好的互動(dòng)和交流，這也是一個(gè)大的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域。以公募基金作為組合原材料，主要為主理人（包括各類基金投研人員、基金銷售機(jī)構(gòu)、基金達(dá)人等）搭建了一個(gè)集產(chǎn)品、數(shù)據(jù)、交易為一體的組合投資實(shí)驗(yàn)室，也提供了一個(gè)永不落幕的、第三方的組合業(yè)績(jī)展覽廳。

“我們?cè)O(shè)計(jì)智能基金組合平臺(tái)，主要給兩大類人來(lái)用：第一類是專業(yè)的投研機(jī)構(gòu)及基金達(dá)人，他們?cè)谶@里創(chuàng)建組合、分享自己的投資經(jīng)驗(yàn)；第二類是銀行的客戶經(jīng)理和希望能夠做投顧服務(wù)的團(tuán)隊(duì)，他們希望利用社會(huì)化的平臺(tái)和工具對(duì)客戶進(jìn)行投顧服務(wù)。”肖雯在接受《CM華夏理財(cái)》記者采訪時(shí)表示，“雖然公募FOF的推出，短期內(nèi)可能搶走智能投顧的部分業(yè)務(wù)，但是智能投顧如果能夠跟公募投資組合一樣，做到一年或者一年半甚至更長(zhǎng)時(shí)間，客戶就不太容易被‘割韭菜’?！?/p>