各乳企中報(bào)至今已悉數(shù)發(fā)布完畢， 從中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，在14家上市乳企中，營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)的有3家，凈利負(fù)增長(zhǎng)的有6家，虧損的則達(dá)到4家。這顯示出乳業(yè)受全球經(jīng)濟(jì)下滑的影響仍未消退，在乳業(yè)整體增長(zhǎng)放緩下，乳企業(yè)績(jī)分化走勢(shì)還將持續(xù)。

其中，伊利報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入299.25億元，同比增長(zhǎng)0.23%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)32.11億元，同比增長(zhǎng)20.63%，業(yè)績(jī)持續(xù)領(lǐng)跑乳業(yè)。這表明今年行業(yè)內(nèi)以?xún)r(jià)換量的激烈競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)已然有所緩解，行業(yè)的健康發(fā)展有望持續(xù)。

產(chǎn)品優(yōu)化推動(dòng)凈利增長(zhǎng)

今年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓，不僅乳業(yè)，實(shí)際上整個(gè)快消行業(yè)均不同程度受到?jīng)_擊。但風(fēng)險(xiǎn)中往往也有著巨大的機(jī)遇，尤其是一些高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)品出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，“雙高產(chǎn)品”成為企業(yè)抵抗經(jīng)濟(jì)周期的有效屏障。

從各乳企的中報(bào)來(lái)看，凈利實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的很大原因之一，也恰是加大“雙高”創(chuàng)新產(chǎn)品的占比，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。以伊利為例， 2016年上半年，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要源動(dòng)力就是安慕希、金典、暢輕等“雙高”產(chǎn)品的持續(xù)放量。伊利中報(bào)顯示，上半年“安慕希”常溫酸奶零售額同比增長(zhǎng)131.4%；“金典”液體乳零售額同比增長(zhǎng)10.4%，“暢輕”低溫酸奶零售額則同比增長(zhǎng)21.7%。

而光明在中報(bào)里也明確表示，通過(guò)把握新品上市節(jié)奏，加強(qiáng)新品推廣力度，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，是促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素之一。三元亦然，報(bào)告期內(nèi)，公司高毛利產(chǎn)品、新品市場(chǎng)表現(xiàn)突出。

當(dāng)然，通過(guò)“雙高產(chǎn)品”實(shí)現(xiàn)開(kāi)源只是其一，通過(guò)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)管理模式進(jìn)行節(jié)流也是推升乳企凈利水平的重要原因。如伊利采取合理控制庫(kù)存水平、提高供應(yīng)鏈響應(yīng)速度和營(yíng)銷(xiāo)策略精度等措施，加快了供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)效率和投入產(chǎn)出效益。 光明則通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè)，有效財(cái)務(wù)管理，盤(pán)活資產(chǎn)，提高資金使用效率等方式，有效改善了凈利水平。

政策紅利開(kāi)啟乳業(yè)春天

雖然在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的大背景下，中國(guó)乳業(yè)面臨著一定的挑戰(zhàn)，但整體來(lái)講，中國(guó)乳業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。尤其是近期一系列新政對(duì)乳業(yè)的利好帶動(dòng)下，中國(guó)乳業(yè)甚至還有望開(kāi)啟一個(gè)全新的春天。

隨著全面放開(kāi)二胎政策的效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)0-3歲嬰幼兒的消費(fèi)市場(chǎng)將擴(kuò)容近1000億元。乳品作為嬰幼兒的主要消費(fèi)品，將極大推動(dòng)乳業(yè)的擴(kuò)容。此外，近日國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局發(fā)布信息，將于今年10月1日起實(shí)施的《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊(cè)管理辦法》及相關(guān)配套文件正在征求意見(jiàn)，乳業(yè)分析師宋亮初步預(yù)計(jì)，受新政影響，全國(guó)現(xiàn)有的百余家乳企或?qū)ⅰ瓣P(guān)門(mén)”三分之一。同樣，進(jìn)口乳粉企業(yè)不能通過(guò)配方登記，也將致使部分品牌從市場(chǎng)上“消失”。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“史上最嚴(yán)奶粉新政”實(shí)施后，更多不符合中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)的洋奶粉將面臨入不了境的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的奶粉配方將會(huì)大幅減少，行業(yè)整合和洗牌將加速，好產(chǎn)品也將成為企業(yè)持續(xù)盈利的關(guān)鍵。

隨著政策的推進(jìn)及人口的不斷增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化加劇、人民生活水平提高，2015年我國(guó)奶類(lèi)總產(chǎn)量達(dá)到3870萬(wàn)噸，居世界第三位，僅次于印度和美國(guó)；人均奶類(lèi)消費(fèi)量36.1公斤，比2008年增加5.9公斤，但僅為世界平均水平的1/3，這意味著中國(guó)乳業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。