千呼萬喚，F(xiàn)OF指引終于發(fā)布了！中國內(nèi)地的公募正式升級到2.0時代。

近10年來，F(xiàn)OF基金在美國等成熟市場迅速增長，并逐漸引領(lǐng)基金業(yè)風(fēng)向。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月底，F(xiàn)OF管理的資產(chǎn)規(guī)模已超1.7萬億美元，其中FOHF資產(chǎn)規(guī)模達(dá)8910億美元。

而國內(nèi)，隨著投資者理念逐步成熟，投資者對資產(chǎn)配置的需求越來越迫切，基金業(yè)內(nèi)人士也多次呼吁FOF相關(guān)監(jiān)管規(guī)定盡快落地。因此，9月23日證監(jiān)會發(fā)布FOF指引消息當(dāng)天，國內(nèi)多家基金公司發(fā)言人就紛紛表態(tài)，看上去幾乎無不歡天喜地，大家都憧憬著展開雙臂擁抱即將到來的基金2.0時代，爭搶新一輪發(fā)展機(jī)遇。

華夏基金有關(guān)人士認(rèn)為，F(xiàn)OF指引出臺，意味著FOF基金的大幕正式拉啟?！安煌趥鹘y(tǒng)基金專注于選股， FOF基金更側(cè)重大類資產(chǎn)配置，不只投資股票，還投資于債券等不同資產(chǎn)大類，這不僅有利于滿足投資者多樣化配置投資需求，有效分散投資風(fēng)險，并有利于壯大機(jī)構(gòu)投資者。”

是的，F(xiàn)OF時代，基金管理人將由此前的發(fā)產(chǎn)品到以后做服務(wù)，從此前的做投研到以后做大類資產(chǎn)配置。這勢必要求精者更精，從而帶來強(qiáng)者更強(qiáng)，現(xiàn)有基金將迎來真正的優(yōu)勝劣汰，出現(xiàn)殘酷的馬太效應(yīng)。然而，目前國內(nèi)上百家基金公司管理人、四千多只基金的操盤手們，已經(jīng)做好迎接FOF挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備了嗎？恐怕未必。

知名陽光私募管理人江賽春表示，“公募FOF是業(yè)內(nèi)期待的大事，但新生事物必然面臨各類挑戰(zhàn)，在公募FOF發(fā)展初期，不妨把困難想多一點，把FOF真正做成讓客戶歡迎、解決當(dāng)前公募基金投資痛點的產(chǎn)品?！?/p>

這樣的提醒絕非多余！

事實上，公募FOF真實市場接受度確實仍有待考驗：一是國內(nèi)市場與美國有很大差異，美國公募FOF解決的是機(jī)構(gòu)客戶養(yǎng)老低費率和分散配置資產(chǎn)的需求；二是在投資層面，公募FOF所需要的大類資產(chǎn)配置能力和基金選擇能力等核心能力行業(yè)都相對稀缺，業(yè)內(nèi)真正具備FOF投資能力的基金公司并不多，一開始更多的可能是專注于各公司內(nèi)部的精品組合，而這又將帶來管理費用與利潤來源問題。

FOF來了，很好！FOF真正做好，恐怕還為時尚早！