摘 要：本文基于DEA的Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)法對(duì)2004—2014年16家上市銀行的效率進(jìn)行了分析，實(shí)證分析表明，我國商業(yè)銀行效率整體有所提高。2012年以來，隨著存款利率市場(chǎng)化的深入推進(jìn)，其對(duì)我國商業(yè)銀行效率的沖擊有所加大，商業(yè)銀行效率有下降趨勢(shì)。但國有大型商業(yè)銀行的效率相對(duì)穩(wěn)定，且高于股份制商業(yè)銀行，表明國有大型銀行更能抵御利率市場(chǎng)化的不利沖擊。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；DEA；Malmquist；生產(chǎn)率指數(shù)

中圖分類號(hào)：F832.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2016）03-0032-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2016.03.06

一、引言

20世紀(jì)90年代中期開始，我國開始推進(jìn)利率市場(chǎng)化，外幣利率市場(chǎng)化于2004年基本完成，隨后人民幣存貸款利率市場(chǎng)化開始穩(wěn)步推進(jìn)。人民幣貸款利率市場(chǎng)化改革方面，央行于2004年10月決定取消貸款利率上限，下浮幅度調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.9倍，之后多次擴(kuò)大下浮幅度。2013年7月，央行決定全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。人民幣存款利率市場(chǎng)化改革相對(duì)謹(jǐn)慎，2004年10月，央行首次允許人民幣存款利率下浮，但不能上?。?012年6月，央行首次允許人民幣存款利率上浮，邁出了存款利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵一步，隨后存款利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)。2015年10月23日，央行決定全面放開存款利率上限，標(biāo)志著我國的利率管制時(shí)代已經(jīng)基本結(jié)束。

從2004年至今，我國利率市場(chǎng)化改革已走過了十多年的歷程。那么，利率市場(chǎng)化對(duì)我國商業(yè)銀行運(yùn)營效率有何影響？利率市場(chǎng)化是否提高我國商業(yè)銀行的運(yùn)營效率呢？本文基于DEA的Malmquis生產(chǎn)率指數(shù)模型對(duì)2004—2014年16家上市銀行效率進(jìn)行測(cè)度，分析了利率市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)我國商業(yè)銀行效率的影響。

二、文獻(xiàn)綜述

基于DEA的Malmquis生產(chǎn)率指數(shù)模型是分析多投-多產(chǎn)出決策單元全要素生產(chǎn)率變動(dòng)情況及相對(duì)效率的一種方法，最初由Charnes，Cooper and Rhode（CCR， 1978）在相對(duì)效率評(píng)價(jià)概念的基礎(chǔ)上發(fā)展起來[1]。Banker，Char-

nes and Cooper（1984）提出了CCR模型的改進(jìn)方案，考慮規(guī)模報(bào)酬可變的情況，從而大大增強(qiáng)了模型的解釋力[2]。Sherman and Gold（1985）首次將DEA技術(shù)運(yùn)用于銀行業(yè)，從而使該技術(shù)在商業(yè)銀行效率測(cè)度中扮演著越來越重要的角色[3]。Fare et al.（1994）提出了Malmquist指數(shù)分解方法，使得基于DEA方法的Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)逐漸成為商業(yè)銀行效率分析的主流方法[4]。近年來，國內(nèi)眾多學(xué)者也對(duì)商業(yè)銀行效率進(jìn)行了研究，如朱南等（2004）、蔡躍洲和郭梅軍（2009）、游家興（2011）等分別對(duì)國有商業(yè)銀行和上市銀行效率進(jìn)行了分析[5-7]。

利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行有著重要影響，國外利率市場(chǎng)化改革的經(jīng)驗(yàn)表明，利率市場(chǎng)化會(huì)使商業(yè)銀行凈息差收窄，銀行業(yè)績將受到負(fù)面影響。目前，利率市場(chǎng)化對(duì)我國商業(yè)銀行效率影響的分析較少，這主要是由于我國利率市場(chǎng)化改革啟動(dòng)相對(duì)較晚。武劍（2003）認(rèn)為，從短期來看，利率市場(chǎng)化對(duì)銀行的效益和資產(chǎn)質(zhì)量將產(chǎn)生較大沖擊[8]。左中海（2012）指出，利率市場(chǎng)化對(duì)中小銀行的沖擊尤為嚴(yán)峻，使中小銀行資金成本和經(jīng)營成本壓力加大，因此，中小銀行更應(yīng)積極、主動(dòng)地加快轉(zhuǎn)型發(fā)展[9]。黃嘉英和李美婷（2012）對(duì)12家商業(yè)銀行效率的分析表明，利率市場(chǎng)化改革一定程度上使銀行凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)下降，在利率市場(chǎng)化改革的2004—2012年間，商業(yè)銀行的經(jīng)營效率整體呈下降趨勢(shì)[10]。何康（2015）對(duì)24家城市商業(yè)銀行效率的分析表明，利率市場(chǎng)化及其引致的價(jià)格競(jìng)爭效應(yīng)，會(huì)使銀行凈資產(chǎn)收益率下降，不良貸款風(fēng)險(xiǎn)加大，從而不利于商業(yè)銀行綜合效率和全要素生產(chǎn)率的提高[11]。

總體來看，盡管利率市場(chǎng)化已基本完成，但有關(guān)利率市場(chǎng)化對(duì)我國商業(yè)銀行效率的影響研究卻相對(duì)較少，雖有部分學(xué)者對(duì)此問題進(jìn)行了實(shí)證研究，但大都側(cè)重于分析利率市場(chǎng)化對(duì)中小商業(yè)銀行效率的研究，且在研究方法及樣本選擇上都不夠全面。

三、DEA-Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)模型及投入產(chǎn)出指標(biāo)選擇

（一）Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)模型

規(guī)模報(bào)酬不變模型和規(guī)模報(bào)酬可變模型一般只能適用于截面數(shù)據(jù)來橫向比較決定單元的效率，使得各期的效率值缺乏縱向比較的基準(zhǔn)，大大限制了CRS模型和VRS模型的適用范圍及解釋力。因此本文基于DEA的Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)模型運(yùn)用面板數(shù)據(jù)來計(jì)算全要素生產(chǎn)率的變化，從而有效彌補(bǔ)了規(guī)模報(bào)酬不變模型和規(guī)模報(bào)酬可變模型的不足。Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)模型至少具有以下三個(gè)優(yōu)點(diǎn)：一是無需知道前沿生產(chǎn)函數(shù)的具體形式，克服了主觀給定前沿生產(chǎn)函數(shù)的隨意性；二是不僅可以對(duì)決策單元的效率進(jìn)行橫向比較分析，而且可以進(jìn)行縱向比較分析；三是可以對(duì)效率進(jìn)行分解，分析效率變動(dòng)背后的因素。

基于產(chǎn)出導(dǎo)向的Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)模型的具體表達(dá)式為：

其中，第一項(xiàng)即為Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)中的技術(shù)效率變化指數(shù)，第二項(xiàng)為Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)中的技術(shù)變化指數(shù)。根據(jù)Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)分解法，技術(shù)效率變化指數(shù)又可以進(jìn)一步分解為規(guī)模報(bào)酬可變假設(shè)下的純技術(shù)效率變化指數(shù)和規(guī)模效率變化指數(shù)。用式子表示，即為：M=技術(shù)變化指數(shù)×技術(shù)效率變化指數(shù)=技術(shù)變化指數(shù)×純技術(shù)效率變化指數(shù)×規(guī)模效率變化指數(shù)。

（二）投入產(chǎn)出指標(biāo)

運(yùn)用DEA的Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)法分析商業(yè)銀行效率時(shí)，商業(yè)銀行的投入產(chǎn)出指標(biāo)的選擇方法通常有三類，即生產(chǎn)法、中介法和資產(chǎn)法。其中，生產(chǎn)法將商業(yè)銀行視為各類金融產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)者，因此，存款、貸款等均視為其產(chǎn)出，投入為資本（以固定資本代表）和勞動(dòng)等；中介法將商業(yè)銀行視為儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的中介機(jī)構(gòu)，通常將利息收入、非利息收入作為產(chǎn)出指標(biāo)，將利息支出、非利息支出及貸款等作為投入指標(biāo)；資產(chǎn)法的主要特征是投入和產(chǎn)出變量根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中的項(xiàng)目劃分來確定，存款被視為投入項(xiàng)之一，而貸款和投資是主要的產(chǎn)出項(xiàng)。綜合考慮數(shù)據(jù)的可獲得性和數(shù)據(jù)質(zhì)量，在此，投入產(chǎn)出指標(biāo)的選取采用生產(chǎn)法和中介法相結(jié)合的方式。其中，投入變量為存款總額和營業(yè)支出，產(chǎn)出變量為貸款總額、利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入。

四、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行效率影響的實(shí)證分析

基于DEA的Malmquis生產(chǎn)率指數(shù)模型對(duì)16家上市銀行2004—2014年的效率進(jìn)行了測(cè)算，并根據(jù)Malmquis生產(chǎn)率指數(shù)的分解法，將效率分解為技術(shù)變化指數(shù)、純技術(shù)效率變化指數(shù)和規(guī)模效率變化指數(shù)。由表1的測(cè)算結(jié)果可以看出：

（一）我國上市商業(yè)銀行的整體效率有所提升

2005—2014年間，上市商業(yè)銀行的效率平均值為1.027>1，表明近十年我國商業(yè)銀行效率不斷提升，競(jìng)爭力持續(xù)提高。

（二）不同年份上市銀行的效率變動(dòng)有所不同

2012年之前的大多數(shù)年份（2008年全球金融危機(jī)對(duì)我國上市銀行效率有一定的擾動(dòng)）上市銀行的效率都是在不斷提高，2012年之后，上市銀行效率波動(dòng)加大，而且有一定的下降趨勢(shì)。其中，2012年及2014年，上市銀行效率出現(xiàn)了明顯下降。這恰好也是存款利率市場(chǎng)化進(jìn)程較快的兩年，正如前文所指出的，2012年央行首次允許存款利率上浮，可以說是利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的關(guān)鍵步驟，2014年央行又進(jìn)一步將存款利率上限擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率1.2倍，并適當(dāng)簡并了基準(zhǔn)利率期限檔次。在存款競(jìng)爭日益激烈的背景下，為了爭奪存款資源，上市銀行紛紛將利率上浮到頂，同時(shí)，貸款利率卻難以上行，導(dǎo)致銀行利息收入降低，而利息收入又是我國商業(yè)銀行最主要的收入來源，進(jìn)而影響到商業(yè)銀行的效率。這與國際經(jīng)驗(yàn)基本相符，即當(dāng)利率市場(chǎng)化推進(jìn)到一定階段后，商業(yè)銀行效率有所下降，但利率市場(chǎng)化改革完成之后，效率趨于穩(wěn)定。

（三）國有大型商業(yè)銀行的效率整體高于股份制商業(yè)銀行

2005—2014年間，五大行的效率平均值為1.048，遠(yuǎn)高于股份制商業(yè)銀行1.017的水平。這與部分學(xué)者的研究結(jié)論有所不同，如張健華（2003）等的研究表明股份制銀行的整體運(yùn)營效率高于國有商業(yè)銀行。這是由于樣本的時(shí)間段不同所致，本文選取的時(shí)間段是利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)的十幾年間，在利率市場(chǎng)化推進(jìn)過程中，國有大型商業(yè)銀行抵御利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，同時(shí)國有大型銀行在定價(jià)水平及網(wǎng)點(diǎn)布局、市場(chǎng)信譽(yù)等方面均高于股份制商業(yè)銀行，更能抵御利率市場(chǎng)化的不利沖擊，因此，其效率相對(duì)穩(wěn)定。

（四）國有大型商業(yè)銀行的效率波動(dòng)相對(duì)較小，且相對(duì)穩(wěn)定

由圖1可以看出，2012—2014年五大國有商業(yè)銀行的效率相對(duì)穩(wěn)定，而股份制銀行的效率波動(dòng)相對(duì)較大，尤其是平安銀行、南京銀行、北京銀行及寧波銀行等中小型銀行的效率波動(dòng)較大①，由于利率市場(chǎng)化對(duì)中小銀行的沖擊更大，因此，導(dǎo)致其效率波動(dòng)相對(duì)較大。

五、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

基于DEA的Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)法對(duì)16家上市銀行2004—2014年的運(yùn)營效率進(jìn)行了分析，實(shí)證分析顯示，我國商業(yè)銀行效率整體有所提高，但2012年以來，隨著利率市場(chǎng)化的深入推進(jìn)，我國商業(yè)銀行的效率有下降趨勢(shì)。

一是2004—2014年我國商業(yè)銀行的效率整體有所提高，表明我國商業(yè)銀行經(jīng)營穩(wěn)中有升，競(jìng)爭力穩(wěn)步提高。

二是利率市場(chǎng)化對(duì)我國商業(yè)銀行效率的不利影響逐步顯現(xiàn)。盡管我國從2004年就開始推進(jìn)人民幣存貸款利率市場(chǎng)化，但剛開始推進(jìn)時(shí)相對(duì)較為謹(jǐn)慎，影響相對(duì)較小，2012年以來，隨著存款利率市場(chǎng)化的快速推進(jìn)，加之中國經(jīng)濟(jì)處于下行周期，因此，我國商業(yè)銀行效率總體有下降趨勢(shì)。

三是國有大型商業(yè)銀行效率高于股份制商業(yè)銀行，且相對(duì)穩(wěn)定。實(shí)證研究表明，利率市場(chǎng)化過程中，國有大型銀行的效率值相對(duì)穩(wěn)定，波動(dòng)較小，且效率平均值明顯高于股份制銀行，這與理論分析一致，即大型銀行更能抵御利率市場(chǎng)化所帶來的不利沖擊。

（二）政策建議

近年來，隨著利率市場(chǎng)化的深入推進(jìn)，商業(yè)銀行息差持續(xù)收窄，盈利增速持續(xù)放緩，對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營管理產(chǎn)生了一定的挑戰(zhàn)。本文的實(shí)證分析也表明，隨著利率市場(chǎng)化的深入推進(jìn)，商業(yè)銀行效率面臨下降挑戰(zhàn)，尤其是中小銀行受到的沖擊更大。因此，商業(yè)銀行必須未雨綢繆，從發(fā)展戰(zhàn)略、內(nèi)部管理等方面著力提高經(jīng)營管理水平，積極應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化挑戰(zhàn)。

一是差異化發(fā)展戰(zhàn)略和市場(chǎng)定位。我國商業(yè)銀行與國際一流銀行的差距主要反映在戰(zhàn)略上，當(dāng)前，國內(nèi)銀行發(fā)展戰(zhàn)略及市場(chǎng)定位嚴(yán)重趨同，大多數(shù)銀行都有“做大做強(qiáng)”的情結(jié)。未來隨著利率匯率市場(chǎng)化等金融改革的進(jìn)一步推進(jìn)，商業(yè)銀行將面臨更加激烈的競(jìng)爭，惟有差異化的發(fā)展戰(zhàn)略和市場(chǎng)定位，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中占有一席之地。因此，商業(yè)銀行必須轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的思維模式，堅(jiān)持走差異化道路。

二是提高金融產(chǎn)品定價(jià)能力。在利率管制年代，商業(yè)銀行幾乎不用考慮定價(jià)。隨著利率管制的完全放開，價(jià)格因素將逐漸成為市場(chǎng)競(jìng)爭中的關(guān)鍵，因此，是否具備較強(qiáng)的產(chǎn)品定價(jià)能力將成為商業(yè)銀行未來獲取競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵因素。

三是持續(xù)提高利率風(fēng)險(xiǎn)管控能力。利率市場(chǎng)化將給商業(yè)銀行帶來諸多風(fēng)險(xiǎn)，但最明顯而深遠(yuǎn)的影響就是利率風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步推進(jìn)，利率的波動(dòng)幅度將更大，波動(dòng)頻率將更高，這將對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值產(chǎn)生重大影響，這就要求商業(yè)銀行必須對(duì)市場(chǎng)利率變動(dòng)進(jìn)行積極、準(zhǔn)確地研判，持續(xù)提高利率風(fēng)險(xiǎn)的管控能力，進(jìn)而才能不斷提高經(jīng)營管理水平。

（責(zé)任編輯：張恩娟）

參考文獻(xiàn)：

[1]Charnes A.，W.Cooper and E.Rhodes. Measuring the Efficiency of Decision Making Units[J].European Journal of Operational Research1978，2（6）：429-444.

[2]Banker，R.D.，A.Charnes and W. Cooper. Some Models for Estimating Technical and Scale Inefficiencies in Data Envelopment Analysis[J].Management Science，1984，30（9）：1078-1092.

[3]Sherman H.D.and F.Gold. Bank Branch Operating Efficiency：Evaluation with Data Envelopment Analysis [J]. Journal of Banking Finance，1985，9（2）：297-315.

[4]Fare R.，S.Grosskopf and M.Norris，Productivity Growth， Technical Progress and Efficiency Change in Industrialized Countries[J].American Economic Review，1994，84（1）：66-83.

[5]朱南，卓賢，董屹.關(guān)于我國國有商業(yè)銀行效率的實(shí)證分析與改革策略[J].管理世界，2004（2）：18-26.

[6]蔡躍洲，郭梅軍.我國上市商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究，2009（9）：53-65.

[7]游家興，陳淑敏，徐盼盼.中國金融市場(chǎng)化與開放進(jìn)程對(duì)銀行效率的影響研究——基于DEA的Malmquist指數(shù)方法[J].投資研究，2011（9）：55-65.

[8]武劍.利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的利率風(fēng)險(xiǎn)管理[J].財(cái)經(jīng)科學(xué)，2003（2）：58-63.

[9]左中海.利率市場(chǎng)化與中小銀行轉(zhuǎn)型[J].中國金融，2012（15）：20-21.

[10]黃嘉英，李美婷.利率市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)我國商業(yè)銀行效率影響的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2014（14）：201-204.

[11]何康.利率市場(chǎng)化有利于改善城市商業(yè)銀行效率嗎

——來自中國24家城市商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].南方經(jīng)濟(jì)，2015（8）：50-62.