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        澳大利亞與英國雙峰監(jiān)管模式的比較研究

        2016-04-29 00:00:00伍曉雯
        海南金融 2016年1期

        摘 " 要:金融監(jiān)管的雙峰理論起源于英國,由澳大利亞于1998年率先開始實踐并良好運行至今,而英國在金融危機(jī)后的監(jiān)管體系改革中也轉(zhuǎn)向了雙峰監(jiān)管模式,可見雙峰監(jiān)管模式有著獨特的魅力與實踐意義。通過對比兩國雙峰監(jiān)管模式在機(jī)構(gòu)設(shè)置、監(jiān)管思路、雙峰機(jī)構(gòu)獨立性等方面的不同,分析雙峰監(jiān)管模式的內(nèi)涵與特點,以期為我國金融監(jiān)管制度改革提供一種模式選擇。

        關(guān)鍵詞:澳大利亞;英國;金融監(jiān)管;雙峰監(jiān)管模式

        中圖分類號:F835.61 " "文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A "文章編號:1003-9031(2016)01-0050-05 "DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2016.01.09

        2013年12月20日,澳大利亞財政部公布了新一輪政府金融體系調(diào)查的最終調(diào)查范圍,同時任命了由David Murray AO領(lǐng)導(dǎo)的四人調(diào)查團(tuán),標(biāo)志著2014年澳大利亞金融體系調(diào)查(Financial System Inquiry)的正式啟動。此前的金融體系調(diào)查都成為澳大利亞經(jīng)濟(jì)改革的主要催化劑,特別是前一次的1997年沃利斯調(diào)查(Wallis Inquiry),直接引致了澳大利亞金融監(jiān)管制度改革,澳大利亞審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)(APRA)的建立及當(dāng)前澳大利亞證券投資委員會(ASIC)的形成。這些改革都促進(jìn)了澳大利亞經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與增長,是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重塑,建立雙峰監(jiān)管模式更被認(rèn)為是澳大利亞經(jīng)受住全球金融危機(jī)考驗的一大重要因素。在澳大利亞政府新一輪金融體系調(diào)查實施之際,本文再次聚焦澳大利亞的成功金融監(jiān)管經(jīng)驗,探究雙峰監(jiān)管模式的特點。

        實際上,自2008年金融危機(jī)后,世界各國就開始聚焦澳大利亞雙峰監(jiān)管模式,很多國家正在考慮乃至已經(jīng)采納這種雙峰監(jiān)管理念,其中最引人注目的就是英國2012年開始的金融監(jiān)管雙峰模式改革。因此,本文將對比澳、英兩國雙峰監(jiān)管模式的異同,以便深入理解雙峰監(jiān)管模式的特點和制度設(shè)計理念,為我國金融監(jiān)管改革提供一種模式選擇。

        一、澳大利亞與英國金融監(jiān)管制度概況

        (一)澳大利亞的雙峰監(jiān)管制度

        在澳大利亞的金融監(jiān)管框架中,監(jiān)管和監(jiān)督澳大利亞金融體系的職責(zé)被分別授予四個機(jī)構(gòu):澳大利亞審慎監(jiān)管局(the Australian Prudential Regulation Authority, APRA)、澳大利亞證券和投資委員會(the Australian Securities and Investment Commission,ASIC)、澳大利亞儲備銀行(the Reserve Bank of Australia, RBA)和澳大利亞聯(lián)邦財政部(the Australian Treasury)。以上四者又共同組成金融監(jiān)管理事會(Council of Financial Regulators,CFR)。雖然有多個主要監(jiān)管機(jī)構(gòu),但對金融體系監(jiān)管承擔(dān)更多職責(zé)的是APRA與ASIC,且這兩個機(jī)構(gòu)的權(quán)利配置正體現(xiàn)了雙峰監(jiān)管理念,故一般認(rèn)為澳大利亞是“雙峰”監(jiān)管模式的典型代表。

        1997年,澳大利亞政府對本國金融體系進(jìn)行了全面調(diào)查,該調(diào)查由著名的墨爾本商界領(lǐng)袖斯坦·沃利斯(Stan Wallis)領(lǐng)導(dǎo)的委員會進(jìn)行,故也稱沃利斯調(diào)查,該調(diào)查對澳大利亞的金融體系改革影響重大[1]。根據(jù)沃利斯委員會調(diào)查報告的建議,澳大利亞政府在1998年7月1日成立了獨立的審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)——“澳大利亞審慎監(jiān)管局”(APRA),開始了“雙峰”金融監(jiān)管模式的實踐?!半p峰”中的另一峰——澳大利亞證券投資委員會(ASIC),其前身是澳大利亞證券委員會(Australia Securities Commission),根據(jù)《2011年澳大利亞證券與投資委員會法案》設(shè)立并履職,由此形成了具有澳大利亞特色的經(jīng)典“雙峰”模式,該基本組織結(jié)構(gòu)運行至今。

        (二)英國的雙峰監(jiān)管制度

        2007年的金融危機(jī)使英國遭受重大損失,英國政府在完成了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融危機(jī)所作反應(yīng)的檢討后,開始了“雙峰”監(jiān)管模式的改革。英國財政部認(rèn)為,過去幾年的反思表明,三方金融監(jiān)管模式(“tripartite” model of financial regulation)的缺陷是英國未能預(yù)測,或者說充分應(yīng)對2008年金融危機(jī)的一個重要原因。因此,英國政府致力于引入一套新的金融監(jiān)管機(jī)制——該套機(jī)制有著明確目標(biāo)和責(zé)任,并且以專業(yè)監(jiān)管者的判斷為監(jiān)管核心[2]。根據(jù)英國《2012年金融服務(wù)法案》,英國于2013年4月1日開始了一套新的金融監(jiān)管制度①。

        以《2012年金融服務(wù)法》為標(biāo)志,英國再次實現(xiàn)了金融監(jiān)管改革的重大創(chuàng)新,建立起以英格蘭銀行為主導(dǎo),宏、微觀審慎監(jiān)管機(jī)制相協(xié)調(diào)、微觀監(jiān)管機(jī)制相平衡的監(jiān)管體制,確立了新的中央銀行監(jiān)管機(jī)制和雙峰監(jiān)管機(jī)制。從市場主體的角度來說,新監(jiān)管模式意味著存款機(jī)構(gòu)、保險機(jī)構(gòu)和主要投資公司都將有兩類監(jiān)管者,一類著眼于審慎性(即PRA),另一類著眼于行為(即FCA)。而其他公司(如那些非“dual regulated”的公司)都將單獨由FCA監(jiān)管[3]。

        二、澳大利亞與英國雙峰監(jiān)管模式的對比

        (一)差異之一:機(jī)構(gòu)設(shè)置不同

        雙峰監(jiān)管模式起源于英國,卻由澳大利亞率先踐行。根據(jù)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Taylor的闡述,金融監(jiān)管的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是“雙峰”的:一是實施審慎監(jiān)管,旨在維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營和金融體系的穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性風(fēng)險;二是實施行為監(jiān)管,旨在糾正金融機(jī)構(gòu)的機(jī)會主義行為、防止欺詐和不公正交易、保護(hù)消費者和投資者利益[4]。澳大利亞與英國的雙峰監(jiān)管模式都是基于這一理念構(gòu)建起來的,基本框架都是設(shè)立機(jī)構(gòu)分別負(fù)責(zé)審慎監(jiān)管與金融消費者保護(hù),但在具體的監(jiān)管架構(gòu)設(shè)計上又有許多不同。

        1.澳大利亞經(jīng)典雙峰模式

        根據(jù)“雙峰”理念,澳大利亞設(shè)立了兩個監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)主要金融監(jiān)管,即澳大利亞審慎監(jiān)管局通過實施審慎監(jiān)管保證金融系統(tǒng)穩(wěn)定,澳大利亞證券和投資委員會通過實施行為監(jiān)管保護(hù)消費者利益。這套機(jī)構(gòu)設(shè)置與權(quán)力配置模式完全契合雙峰理論的要求,一般稱之為經(jīng)典雙峰。這套模式對澳大利亞來說行之有效,2008年金融危機(jī)中澳大利亞抵御沖擊的優(yōu)秀表現(xiàn)就是有力證據(jù),自1998年金融監(jiān)管制度改革實施雙峰模式以來一直沒有做大的改變。在近日公布的澳大利亞金融體系調(diào)查最終報告中,以Murray為首的調(diào)查委員會同樣認(rèn)為,澳大利亞的監(jiān)管架構(gòu)無需做大的變動[5]。

        2.英國內(nèi)雙峰模式

        英國在2012年的金融監(jiān)管改革中,也采納了“雙峰”監(jiān)管理念,但其最終確定的監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置與權(quán)力配置方式有別于澳大利亞。英國設(shè)立了FPC、PRA兩個機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)以維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定為目標(biāo)的審慎監(jiān)管,明確區(qū)分了宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管,即在負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管的FPC下,再單獨成立負(fù)責(zé)微觀審慎監(jiān)管的PRA。

        英國同樣設(shè)立了FCA負(fù)責(zé)以消費者保護(hù)為目的的行為監(jiān)管,但從整個監(jiān)管框架來看,該機(jī)構(gòu)的層級、地位低于澳大利亞的ASIC。而基于FPC的宏觀審慎監(jiān)管職權(quán),F(xiàn)PC可以向PRA與FCA發(fā)布指示(Directions)和建議(Recommendations),同時也可以先跟其他主體提出建議[6]。由于FPC是英格蘭銀行的內(nèi)設(shè)委員會,可以理解為英國金融監(jiān)管雙峰——PRA與FCA,是在英格蘭銀行的指導(dǎo)下運作,即雙峰的機(jī)構(gòu)層級低于英格蘭銀行。此外,澳大利亞審慎監(jiān)管局只負(fù)責(zé)銀行、保險公司和大部分養(yǎng)老金的審慎監(jiān)管,而擬設(shè)立的英國審慎監(jiān)管局還可以對符合特定標(biāo)準(zhǔn)的證券公司進(jìn)行審慎監(jiān)管,從而保留了綜合監(jiān)管的某些特征[7]。因此,相較于澳大利亞來說,英格蘭的金融監(jiān)管框架被稱為內(nèi)雙峰或者準(zhǔn)雙峰模式。

        3.機(jī)構(gòu)設(shè)置不同的原因

        相對澳大利亞而言,英國在雙峰模式下的機(jī)構(gòu)設(shè)置更為細(xì)致復(fù)雜,筆者認(rèn)為這種差異可以從以下三個方面理解。

        一是設(shè)立雙峰監(jiān)管模式的背景不同。澳大利亞于1998年設(shè)立澳大利亞金融監(jiān)管局,其改革更多的是出于金融業(yè)發(fā)展所引出的監(jiān)管變革需要,是以溫和的方式自發(fā)地重新安排金融監(jiān)管框架。因此在雙峰機(jī)構(gòu)設(shè)置上,基本就是依循了“雙峰理論”的設(shè)想,分別設(shè)立兩個獨立的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)主要金融監(jiān)管活動。相比之下,英國的監(jiān)管改革是迫于金融危機(jī)的壓力而為,其改革基礎(chǔ)也已形成定式的三方監(jiān)管,改革的指導(dǎo)依據(jù)在于加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管,因而最終的監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置較為復(fù)雜且更強(qiáng)調(diào)宏觀審慎監(jiān)管。

        二是從金融監(jiān)管傳統(tǒng)來看。英國的雙峰機(jī)構(gòu)更需要一個統(tǒng)一協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)——金融政策委員會(FPC)。英國的審慎監(jiān)管局和金融行為局主要是通過繼承金融服務(wù)局(FSA)的原有職能而來,故兩機(jī)構(gòu)從金融監(jiān)管傳統(tǒng)上看需要一個統(tǒng)一協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)(或者說是一套專門的協(xié)調(diào)安排機(jī)制),以實現(xiàn)信息的交換與共享,減少監(jiān)管重疊的同時也避免監(jiān)管真空,保證兩機(jī)構(gòu)能從“在同一機(jī)構(gòu)下運行”的狀態(tài),順利過渡到“分拆并各自獨立運行”的狀態(tài),保持金融監(jiān)管的穩(wěn)定與連貫,而澳大利亞則不存在這種傳統(tǒng)慣勢。

        三是兩國央行在金融監(jiān)管中的傳統(tǒng)地位不同。澳大利亞中央銀行一開始擁有強(qiáng)大職能,不僅行使中央銀行職權(quán),同時還作為商業(yè)銀行從事商業(yè)運作。審慎監(jiān)管局成立之初就是為了分拆央行權(quán)利,在機(jī)構(gòu)設(shè)置上自然形成了雙峰機(jī)構(gòu)與央行并立的局面。與此相反,英國中央銀行——英格蘭銀行自1694年成立以來不斷擴(kuò)大職權(quán),逐步成為金融系統(tǒng)的穩(wěn)定器,在整個英國金融監(jiān)管中一直扮演主要角色[8]。再加上英國改革前,英格蘭銀行就是金融監(jiān)管的核心監(jiān)管力量之一。在新的監(jiān)管框架中,分別負(fù)責(zé)金融監(jiān)管兩大目標(biāo)的PRA與FCA,在履行監(jiān)管職責(zé)時自然離不開央行的督導(dǎo)與監(jiān)控。

        (二)差異之二:審慎監(jiān)管的思路不同

        1.澳大利亞——以風(fēng)險為基礎(chǔ)(risk-based approach)

        澳大利亞審慎監(jiān)管局一直強(qiáng)調(diào),要通過有力的且有前瞻性的監(jiān)管來完成其法定職責(zé)。APRA認(rèn)為,只有當(dāng)監(jiān)管以風(fēng)險為基礎(chǔ)(risk-based),同時又關(guān)注結(jié)果(outcomes-focused)的時候,才能發(fā)揮出更大的效用,相應(yīng)的也有助于促進(jìn)整個審慎監(jiān)管框架下效率和效果的最大化。根據(jù)APRA的解釋,以風(fēng)險為基礎(chǔ)的監(jiān)管思路,就是要“以識別、評定受APRA監(jiān)管機(jī)構(gòu)或金融體系領(lǐng)域中存在的最大風(fēng)險為核心,然后引入監(jiān)管資源和監(jiān)管注意?!盵9]其設(shè)計初衷就是為了提升監(jiān)管領(lǐng)域內(nèi)的效率和效果,即在最高風(fēng)險領(lǐng)域?qū)嵤┳罡邚?qiáng)度的監(jiān)管,而在低風(fēng)險領(lǐng)域?qū)嵤┹^低強(qiáng)度的監(jiān)管。

        2.英國——以判斷為基礎(chǔ)(judgment-based approach)

        英國在1997年成立金融服務(wù)局(FSA)的時候采取的思路是基于原則的監(jiān)管①。而在2012年的金融監(jiān)管體制改革中英國財政部強(qiáng)調(diào),雙峰模式下,審慎監(jiān)管局PRA將采取前瞻性的、基于判斷的監(jiān)管思路(Forward-looking, judgment-based approach),并加速移除舊的應(yīng)對式的監(jiān)管觀念。這一監(jiān)管思路具體來說衍生出如下特點:(1)主要以判斷為基礎(chǔ),即PRA要主動判斷,一家金融機(jī)構(gòu)是否安全且穩(wěn)定、保險機(jī)構(gòu)是否為投保人提供了合適保障以及公司是否能持續(xù)符合基本監(jiān)管門檻;(2)具有前瞻性,PRA對公司的評估不僅基于當(dāng)前的風(fēng)險,還基于那些將來極有可能出現(xiàn)的風(fēng)險,進(jìn)而判斷是否要提早進(jìn)行干預(yù);(3)專注性,PRA的監(jiān)管特別專注于那些會對英國金融體系造成巨大風(fēng)險的問題或公司[10]。PRA正是將以上判斷作為監(jiān)管基礎(chǔ),據(jù)以識別公司內(nèi)部缺陷,從而并輔以合適的干預(yù)手段[11]。FCA在對其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管時,同樣也采納了前瞻性的、以判斷為基礎(chǔ)的監(jiān)管思路[12]。

        3.監(jiān)管思路不同的原因

        澳大利亞提出“以風(fēng)險為基礎(chǔ)”,是從監(jiān)管對象角度設(shè)置監(jiān)管活動的原則,即在制定監(jiān)管規(guī)則、確定監(jiān)管措施時,都以監(jiān)管對象的風(fēng)險、監(jiān)管對象對金融系統(tǒng)施加的風(fēng)險為依據(jù)。英國提出“以判斷為基礎(chǔ)”,是從監(jiān)管者角度設(shè)置監(jiān)管活動的原則,即強(qiáng)調(diào)監(jiān)管者在實施監(jiān)管活動時要進(jìn)行主動判斷,判斷的依據(jù)為監(jiān)管對象的風(fēng)險,判斷的結(jié)果為是否應(yīng)采取提前干預(yù)措施。

        兩國在審慎監(jiān)管思路上的表述不同,筆者認(rèn)為原因之一是英國對以前“原則監(jiān)管”理念的反思和變革。英國在之前的原則監(jiān)管思路下,強(qiáng)調(diào)的是被監(jiān)管對象主動判斷自身行為是否符合監(jiān)管要求并自主采取其認(rèn)為最經(jīng)濟(jì)合理的措施以符合監(jiān)管要求,相對地,監(jiān)管者就是被動地開展監(jiān)管活動,較少對金融機(jī)構(gòu)及其行為進(jìn)行干預(yù)。這種“低干預(yù)”模式使得監(jiān)管者對許多金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險視而不見,鬧出北巖銀行破產(chǎn)風(fēng)波,也導(dǎo)致未能及時察覺單個機(jī)構(gòu)風(fēng)險積聚給整個金融系統(tǒng)穩(wěn)定帶來風(fēng)險,使得英國在金融危機(jī)中損失慘重。故而在新的雙峰監(jiān)管模式下,英國特別提出了“以判斷為基礎(chǔ)”的審慎監(jiān)管思路,提高監(jiān)管者的主動性和干預(yù)程度。

        (三)差異之三:雙峰機(jī)構(gòu)的獨立性不同

        兩國機(jī)構(gòu)設(shè)置上存在差異的原因,從根本上來說是因為雙峰機(jī)構(gòu)的獨立性存在差異。雙峰機(jī)構(gòu)獨立性的不同,使得各主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管權(quán)力的配置存在多少、大小之別,這必然使得兩國的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制存在差別。這種獨立性差異直接表現(xiàn)在雙峰機(jī)構(gòu)與本國央行的關(guān)系上。

        1.澳大利亞:雙峰機(jī)構(gòu)獨立于央行

        澳大利亞的雙峰——澳大利亞審慎監(jiān)管局、澳大利亞證券和投資委員會,兩個機(jī)構(gòu)擁有法定的獨立地位,直接對政府和議會負(fù)責(zé),相互之間,與其他主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間,都無隸屬關(guān)系。所以說,澳大利亞雙峰機(jī)構(gòu)與澳大利亞儲備銀行是并行的、同級別的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。此外,澳大利亞審慎監(jiān)管局的運作資金主要來自于它的監(jiān)管對象,這也說明其在金融監(jiān)管中具有很強(qiáng)的獨立地位,不會受制于其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

        2.英國:PRA為央行子公司

        英國的雙峰機(jī)構(gòu)之一——審慎監(jiān)管局是英格蘭銀行的子公司。一方面,基于股權(quán)控制關(guān)系,審慎監(jiān)管局根據(jù)《公司法》受到母公司英格蘭銀行的直接控制與監(jiān)督;另一方面,根據(jù)《2012年金融服務(wù)法》還要受到英格蘭銀行內(nèi)新設(shè)的金融政策委員會(FPC)的指導(dǎo)和建議。英國的雙峰機(jī)構(gòu)之一——行為監(jiān)管局,其作為FSA的繼承機(jī)構(gòu),在法律地位上雖然獨立于英格蘭銀行,但根據(jù)《2012年金融服務(wù)法》的規(guī)定同樣需要接受英格蘭銀行內(nèi)金融政策委員會(FPC)的指導(dǎo)和建議。由此可見,英國的雙峰機(jī)構(gòu)與本國央行聯(lián)系緊密,在英格蘭銀行的監(jiān)督與指導(dǎo)下履行金融監(jiān)管職責(zé),二者的獨立性小于澳大利亞的雙峰機(jī)構(gòu)。

        三、結(jié)語:雙峰監(jiān)管模式對我國金融監(jiān)管制度改革有借鑒意義

        當(dāng)前我國的金融監(jiān)管仍固守機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式,實施“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”,由中國人民銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會共同承擔(dān)金融市場的主要監(jiān)管職能。但隨著監(jiān)管者監(jiān)管態(tài)度的放松以及實踐中混業(yè)經(jīng)營現(xiàn)象的出現(xiàn),分業(yè)監(jiān)管制度已經(jīng)不能適應(yīng)金融創(chuàng)新態(tài)勢和金融市場發(fā)展的需要,金融監(jiān)管制度的變革勢在必行。世界上并不存在最優(yōu)的監(jiān)管模式,也沒有放之四海而皆準(zhǔn)的普世模式,各國對于監(jiān)管模式的選擇更多的是兩害相權(quán)取其輕,兩利相權(quán)取其重的平衡結(jié)果,這就決定了我國金融監(jiān)管體制的改革絕對不是一蹴而就的,金融監(jiān)管改革的成功也不會是簡單變換一種模式就能夠?qū)崿F(xiàn)的[13]。但是,不管我國的金融監(jiān)管改革如何選擇,雙峰監(jiān)管理念都可以為之所用,因為維護(hù)金融市場穩(wěn)定和保護(hù)消費者是金融監(jiān)管不可繞過的兩大目標(biāo)。因此,澳大利亞與英國雙峰監(jiān)管模式的制度設(shè)計對我國都具有一定的借鑒意義。

        第一,在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置上更多地考慮監(jiān)管目標(biāo)。雙峰監(jiān)管的基本理念就是:基于維護(hù)金融體系穩(wěn)定和保護(hù)消費者的兩大目標(biāo),將金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)整合成兩個,一個通過審慎監(jiān)管實現(xiàn)維護(hù)金融體系穩(wěn)定的目標(biāo),另一個則通過行為監(jiān)管實現(xiàn)保護(hù)消費者的目標(biāo)。對此,澳大利亞的實踐是:這兩個機(jī)構(gòu)(APRA與ASIC)承擔(dān)主要金融監(jiān)管職能,獨立運作,與其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)形成并行的金融監(jiān)管格局。而英國的實踐是:這兩個機(jī)構(gòu)(PRA與FCA)承擔(dān)主要金融監(jiān)管職能,都接受宏觀審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)——英格蘭銀行內(nèi)設(shè)的金融政策委員會的建議與指導(dǎo),且PRA為央行子公司,形成兩機(jī)構(gòu)在央行的監(jiān)督指導(dǎo)下運作的監(jiān)管格局??梢姡瑯邮请p峰監(jiān)管模式,具體機(jī)構(gòu)設(shè)置上完全可以根據(jù)本國情況做出不同安排。有鑒于此,我國在未來的監(jiān)管機(jī)構(gòu)整合中,也可以考慮采用雙峰模式,設(shè)立獨立的審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行為監(jiān)管機(jī)構(gòu),通過兩機(jī)構(gòu)與其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的層級設(shè)計和職能配置,特別是考慮兩機(jī)構(gòu)與我國央行的關(guān)系,進(jìn)行符合我國實際的監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置改革。

        第二,在監(jiān)管思路上注重風(fēng)險指標(biāo)和監(jiān)管者的主動判斷。在監(jiān)管思路上,澳大利亞表述為“以風(fēng)險為基礎(chǔ)”,英國表述為“以判斷為基礎(chǔ)”,雖然表述不同,但都反映了雙峰監(jiān)管模式下監(jiān)管者實施監(jiān)管的指導(dǎo)原則——注重風(fēng)險,主動判斷。我國在進(jìn)行監(jiān)管改革時,不管模式選擇和機(jī)構(gòu)設(shè)置為何,其實都可以借鑒這種監(jiān)管思路,依據(jù)風(fēng)險評估和判斷實施監(jiān)管活動,既保證監(jiān)管的有效性,又不致抑制金融市場的創(chuàng)新和發(fā)展。

        第三,在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)上強(qiáng)調(diào)信息交流與共享。從澳大利亞的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制,特別是各主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作與協(xié)調(diào)中可以看出,監(jiān)管者協(xié)調(diào)的關(guān)鍵就是信息交流與共享。只有在信息共享的前提下,才能避免雙峰機(jī)構(gòu)之間、雙峰機(jī)構(gòu)與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的監(jiān)管重復(fù)和真空,保證監(jiān)管者行動的協(xié)調(diào)與統(tǒng)一。當(dāng)然,我國當(dāng)前的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度①,也包含了金融信息交流與共享的要求,相比來說不夠明確和細(xì)致,沒有解決交流什么信息、如何實現(xiàn)及時有效交流等關(guān)鍵問題。所以,在以后的監(jiān)管制度改革中,可以參考澳大利亞雙峰模式下的成熟經(jīng)驗,設(shè)計合適的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制,特別強(qiáng)調(diào)信息的交流與共享。

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