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        商業(yè)銀行非標準化債權資產(chǎn)業(yè)務模式及監(jiān)管研究

        2016-04-29 00:00:00郭晨
        海南金融 2016年1期

        摘 " 要:在“去杠桿化、結構性改革和避免大規(guī)模刺激計劃”的經(jīng)濟政策背景下,商業(yè)銀行通過新型“非標準化債權資產(chǎn)”業(yè)務來面對愈加激烈的競爭環(huán)境和更加嚴格的監(jiān)管政策。商業(yè)銀行從事非標資產(chǎn)業(yè)務的模式有很多,本文主要討論當前該業(yè)務在銀行間市場中的主要形式——直接購買和買入返售非標資產(chǎn)業(yè)務的規(guī)模及發(fā)展規(guī)律。研究顯示,商業(yè)銀行非標資產(chǎn)業(yè)務除了增加流動性和信用風險外,還存在貨幣空轉問題,且較強的業(yè)務替代性和剛性交易量也使監(jiān)管變得愈加困難。鑒于此,監(jiān)管機構可以通過增加業(yè)務透明度、促進資產(chǎn)證券化、促進金融機構合作、加強非銀行金融機構監(jiān)管等手段防止風險過度積聚引發(fā)銀行系統(tǒng)性危機。

        關鍵詞:商業(yè)銀行;銀行間市場;非標準化債權資產(chǎn);銀行監(jiān)管

        中圖分類號:F830 " " " "文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2016)01-0044-06 "DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2016.01.08

        一、引言

        非標準化債權資產(chǎn)(簡稱非標資產(chǎn))指“未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產(chǎn),包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債券、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類受(收)益權、帶回購條款的股權類融資等[1]?!睆膬?nèi)涵上看,非標資產(chǎn)基本涵蓋了商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務模式,其中的信貸資產(chǎn)和承兌匯票是商業(yè)銀行貸款業(yè)務的重要組成部分,同時也是銀行監(jiān)管的核心。目前,除傳統(tǒng)正規(guī)方式外,商業(yè)銀行進行非標資產(chǎn)業(yè)務(尤其是信貸資產(chǎn)和承兌匯票)主要有兩種渠道——銀行理財及銀行間市場,而且以這兩種方式交易的非標資產(chǎn)規(guī)模迅速膨脹。銀監(jiān)會于2013年將“非標資產(chǎn)”重新定義和界定則是對當前商業(yè)銀行持續(xù)金融“創(chuàng)新”導致監(jiān)管環(huán)境復雜的結果。本文分析商業(yè)銀行通過銀行間市場進行非標資產(chǎn)業(yè)務的形式、規(guī)模以及風險,并以此得出結論,為銀行監(jiān)管提供借鑒。

        二、銀行間市場發(fā)展及資金融通情況

        (一)我國銀行間市場的定位

        自1984年我國建立銀行間市場以來,經(jīng)過不斷的調(diào)整和完善,銀行間市場已經(jīng)成為金融機構之間解決流動性不足而進行短期融資的場所,并且交易規(guī)模呈逐年上升趨勢。當前銀行間市場主要包括兩部分:一是完全以信用為基礎的資金融通市場,二是以金融工具為標的的交易市場。前者是銀行同業(yè)拆借市場,后者則主要由票據(jù)市場、債券市場及相關衍生品市場組成。同業(yè)拆借期限較短,一般不會超過一年,最常見的是隔夜拆借。在以金融工具為標的的市場中,票據(jù)與債券回購一直是商業(yè)銀行頻繁使用的資金融通方式。正回購方作為債務人將交易計入“賣出回購”,逆回購方作為債權人將交易計入“買入返售”。在銀行間市場中,傳統(tǒng)的回購對象不僅包括票據(jù)和債券,還包括貸款,而且在2012年之前債券是銀行回購的主要金融工具。但從2012年開始,很多銀行為了規(guī)避監(jiān)管,在具體操作中又幻化出多種交易手段,這一點在票據(jù)的使用上尤為明顯[2]。

        (二)銀行間市場資金融通情況

        自2007年美國次貸危機以來,各國監(jiān)管部門以及國際監(jiān)管機構都加強了本國銀行業(yè)監(jiān)管及跨區(qū)域銀行監(jiān)管合作的力度。新的法規(guī)和措施仍然圍繞銀行監(jiān)管的兩大傳統(tǒng)領域——資本充足率和流動性展開,并提出更高的要求。在資本充足率管理方面,巴塞爾委員會于2010年通過《巴塞爾協(xié)議III》。根據(jù)新協(xié)議,國務院規(guī)定我國將執(zhí)行商業(yè)銀行資本充足率新標準:系統(tǒng)重要性銀行最低資本充足率要求為11.5%,非系統(tǒng)重要性銀行為10.5%。在流動性監(jiān)管方面,我國銀監(jiān)會對當前流動性風險進行評估,并根據(jù)2013年公布的《第三版巴塞爾協(xié)議:流動性覆蓋率和流動性風險監(jiān)測標準》,制定《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法(試行)》,規(guī)定了存貸比、流動性比例及流動性覆蓋率三項流動性風險監(jiān)管指標。除此之外,2013年7月5日,國務院下發(fā)《關于金融支持經(jīng)濟結構調(diào)整和轉型升級的指導意見》(簡稱金十條)。其中在加強金融風險防范方面,要求銀行控制地方政府融資平臺、房地產(chǎn)以及“兩高一?!毙袠I(yè)等當前重點金融風險領域的貸款規(guī)模。

        總的來說,風險監(jiān)管對商業(yè)銀行高杠桿經(jīng)營模式進行了各種限定。但從商業(yè)銀行角度,這些監(jiān)管恰恰成為其進行“創(chuàng)新”,繞道監(jiān)管的激勵?!皠?chuàng)新”手段之一便是通過銀行間市場發(fā)展非標資產(chǎn)業(yè)務,將受到多重監(jiān)管的貸款業(yè)務轉化成監(jiān)管相對寬松的銀行間市場業(yè)務。這直接導致了銀行間市場交易異?;钴S,交易量大增的局面[3]。作為金融機構資金融通的傳統(tǒng)手段,同業(yè)拆借交易量自2010年起便出現(xiàn)波動上漲趨勢(如圖1所示),2009年全年同業(yè)拆借交易總量為19.35萬億元,僅在2015年上半年交易量已高達24.48萬億元?;刭徥袌鼋灰琢砍史€(wěn)步上漲趨勢(如圖2所示),2009年全年回購交易成交額為67.7萬億元,2015年上半年回購交易成交額已高達164.68萬億元。

        銀行間市場交易規(guī)模的巨變反映出商業(yè)銀行在資金來源以及資金使用方式上本質(zhì)性的轉變。這種轉變體現(xiàn)了銀行正采用靈活的手段,利用銀行間市場的短期交易將非標資產(chǎn)進行表內(nèi)轉移,而“創(chuàng)新”背后則隱含巨大的系統(tǒng)性風險。

        三、商業(yè)銀行“非標資產(chǎn)”業(yè)務運營模式——以銀行間市場為平臺

        (一)商業(yè)銀行銀行間市場非標資產(chǎn)交易情況

        商業(yè)銀行通過銀行間市場進行非標資產(chǎn)業(yè)務有直接購買和買入返售兩種運作模式。直接購買非標資產(chǎn)是指銀行通過同業(yè)資金,購買其他金融機構發(fā)行的附有受益權的金融資產(chǎn),從而達到間接發(fā)放貸款的目的。在此過程中形成的資產(chǎn)不計入貸款,而是轉化為投資項,使用最多的是應收款項投資。這種運作方式出現(xiàn)較早,2012年前最初被幾家上市商業(yè)銀行采用,而在2012年該模式已經(jīng)成為商業(yè)銀行廣泛使用的銀行間市場非標資產(chǎn)業(yè)務手段。如圖3所示,自2009年以來,上市商業(yè)銀行應收款項類投資中的非標資產(chǎn)持續(xù)增加。其中雖然經(jīng)歷兩次波動,但交易量短時間內(nèi)反彈強烈。與2009年全年的1233億元非標資產(chǎn)存量相比,上市商業(yè)銀行2015年上半年通過該業(yè)務轉移的資產(chǎn)已高達61199億元。

        買入返售非標資產(chǎn)是指商業(yè)銀行通過回購交易,將選定或已形成貸款的融資項目轉化為短期同業(yè)資產(chǎn),主要包括買入返售信托受益權和買入返售票據(jù)。商業(yè)銀行大規(guī)模使用買入返售信托受益權始于2012年。2013年中期出現(xiàn)的“錢荒”事件以及2014年年底央行及銀監(jiān)會對銀行間市場的一系列監(jiān)管,使該業(yè)務逐漸被其他業(yè)務模式取代。買入返售票據(jù)在很多商業(yè)銀行的非標資產(chǎn)業(yè)務中占重要地位。該業(yè)務大規(guī)模發(fā)展始于2010年,2013年上半年交易量高達28112億元,是2009年的3倍。同樣源于“錢荒”事件和監(jiān)管,商業(yè)銀行對該類交易不斷進行調(diào)整,使資產(chǎn)存量出現(xiàn)劇烈波動,但基本維持在較高水平(見圖3)。

        (二)直接購買附有受益權的非標資產(chǎn)

        商業(yè)銀行通過同業(yè)拆借資金購買其他商業(yè)銀行、信托機構、證券公司等金融機構發(fā)行的金融工具(主要是理財產(chǎn)品、信托受益權或資產(chǎn)管理計劃),可以將本行貸款轉變?yōu)橥顿Y項目。運行模式如圖4所示:

        銀行A首先選定貸款項目,但直接放貸會受到貸款投向、資本金以及流動性等各方面制約,因此商業(yè)銀行可以選擇其他銀行、信托公司等金融機構作為“過橋”公司,通過購買其發(fā)行的各種附有受益權的非標金融資產(chǎn),達到間接放款的目的。在此過程中,銀行A購買的非標資產(chǎn)并不計入“客戶貸款及墊款”,而是轉化為投資項目。各家銀行的轉移科目并不相同,主要是在“應收款項類投資”項下種類繁多的二級科目,如“受益權轉讓計劃”、“資金信托及資產(chǎn)管理計劃”、“其他金融機構發(fā)行的理財產(chǎn)品”等。投資類別選取上,商業(yè)銀行偏重于信托受益權及資產(chǎn)管理計劃。除應收款項類投資外,個別銀行還計入在“可供出售金融資產(chǎn)”。

        (三)買入返售非標資產(chǎn)

        1.買入返售信托受益權

        最先開始進行買入返售信托受益權的是興業(yè)銀行。2010年該行買入返售金融資產(chǎn)達14億元。銀行大規(guī)模進行信托受益權買入返售是2012年下半年。運作模式如圖5所示:

        銀行A有一貸款項目,但因貸款資金緊張或受貸款投向等方面的監(jiān)管限制,無法直接進行投資。為了維護客戶關系,首先銀行A委托信托公司成立信托受益權并對其進行擔保,同時由銀行B認購(計入投資項目,規(guī)避監(jiān)管)。由于該受益權是長期投資,對銀行B來說會占用資金,因此銀行B通過與銀行C進行短期回購交易將資金進行回籠。在回購到期時,銀行B與銀行C進行結算,同時尋找另一家銀行D接盤。如此反復進行,直至受益權到期。在此過程中,銀行B以及信托公司起過橋作用,收取過橋費。

        2.買入返售票據(jù)

        票據(jù)常用于貿(mào)易結算。當企業(yè)貿(mào)易背景得到銀行認可后,支付20~100%的保證金,銀行便為票據(jù)簽署付款承諾,即為銀行承兌匯票。當銀行簽署承兌匯票時,該業(yè)務屬于表外業(yè)務,并不計入貸款規(guī)模。但當持票人在票據(jù)到期前向銀行辦理貼現(xiàn),就要視同貸款計入表內(nèi)的“客戶貸款和墊款”,并接受各項監(jiān)管。為規(guī)避監(jiān)管,銀行A采用“賣斷+買入返售”的做法,即銀行A將已貼現(xiàn)的銀行承兌匯票賣斷給銀行B。由于該交易會占用銀行B的資金,因此兩家銀行會進行附帶買斷條款的票據(jù)回購交易,即銀行A先將已賣出的票據(jù)進行買入返售,將貸款進行轉化。當票據(jù)快到期時,兩家銀行在辦理回購結算的同時,銀行A對其進行買斷。

        商業(yè)銀行頻繁使用票據(jù)的買入返售,從銀行資產(chǎn)負債表中表現(xiàn)為銀行間市場交易量暴漲,這在中小商業(yè)銀行中表現(xiàn)尤為明顯。很多城市商業(yè)銀行也將其作為資產(chǎn)擴充的手段。如蘇州銀行2009年銀行間市場交易資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為8%,2013年年末則高達30.8%,相應的資產(chǎn)規(guī)模增加了近5倍。2014年,買入返售資產(chǎn)大量減少,而應收款項類投資劇烈反彈,資產(chǎn)規(guī)模已擴張到2009年的6倍。北部灣銀行2009年銀行間市場交易資產(chǎn)占比22.4%,2012年達到39.4%,直到2013年才恢復正常水平,此時資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)是2009年的4.5倍。城市商業(yè)銀行之所以頻繁使用銀行間交易,是因為大部分銀行都有上市計劃,而通過正常渠道達到銀行上市資產(chǎn)規(guī)模要求比較困難。鑒于此,很多城市商業(yè)銀行利用銀行間資金流轉使資產(chǎn)負債表對應項目賬面價值快速累積,非常便捷的達到上市要求。如采用“票據(jù)對敲”,A銀行買入B銀行的票據(jù),B銀行承諾在一定期限后回購。與此同時,B銀行買入A銀行相同金額的票據(jù),A銀行承諾相同期限后回購,交易后兩家銀行資產(chǎn)規(guī)模都得到提升。

        四、銀行間市場“非標資產(chǎn)”業(yè)務風險及效率分析

        (一)增加銀行系統(tǒng)流動性風險

        商業(yè)銀行通過銀行間市場進行非標資產(chǎn)業(yè)務的后果之一是會增加整個系統(tǒng)的流動性不足。銀行間市場業(yè)務一般來說是短期交易,而非標資產(chǎn)業(yè)務沒有二級市場,其中的信托受益權是長期投資,因此存在將籌措的短期資金投資于缺乏流動性的長期金融工具的現(xiàn)象[4]。嚴重的“期限錯配”問題需要銀行在流動性負債到期前不斷地募集資金支持長期項目。從表面上看似乎增加了資金的流動,卻導致整個系統(tǒng)對短期資金的饑渴,增加了流動性風險。除了銀行間市場的非標資產(chǎn)業(yè)務以外,理財、券商定向資管形成的大量表外業(yè)務隨時都需要資金銜接,一旦出現(xiàn)整體流動性緊張,就會出現(xiàn)恐慌情緒,銀行間市場利率也會飆升,加劇資金短缺。同時,大量短期資金在金融體系內(nèi)頻繁循環(huán),使同業(yè)之間相互牽扯密切,一個環(huán)節(jié)生變就會引發(fā)連鎖反應,加劇風險的積累和演化。如2013年6月發(fā)生在銀行間市場的“錢荒”事件,即為流動性風險過度積聚的結果[5]。

        (二)增加銀行系統(tǒng)信用風險

        商業(yè)銀行是高杠桿經(jīng)營行業(yè),負債對所有者權益的比重高達十幾倍。鑒于對整個經(jīng)濟的影響,各個國家的監(jiān)管機構都認定商業(yè)銀行是高危行業(yè),并對各項風險進行監(jiān)管,而監(jiān)管的重中之重為信用風險。為了降低商業(yè)銀行杠桿比率,防止由于過度放貸致使儲戶存款得不到保障,巴塞爾委員會自1988年起即開始對商業(yè)銀行資本金以及資產(chǎn)風險權重的計算標準不斷進行修正,使資本充足率監(jiān)管成為商業(yè)銀行監(jiān)管國際標準之一。雖然繳納規(guī)定的資本金無法完全補償銀行破產(chǎn)對儲戶造成的損失,但在正常情況下,較高的資本充足率能夠吸納投資失敗對銀行產(chǎn)生的負面影響。在計算資本充足率時,核心問題是確認各項資產(chǎn)的風險權重。如果通過某些手段,使本應計提100%風險權重的資產(chǎn),轉化成計提較低風險權重,甚至不計提風險權重的資產(chǎn),那么對銀行來說不僅會有更多的資金進行風險投資,信用風險敞口也會被大大低估,增加整個系統(tǒng)的脆弱性。這也是商業(yè)銀行通過銀行間市場進行非標資產(chǎn)業(yè)務的原因[6]。

        以買入返售信托受益權為例。如圖5所示,銀行B和信托公司之所以愿意為銀行A的信貸項目進行融資,是因為三者簽署了“三方協(xié)議”(或稱“抽屜協(xié)議”),即當金融機構之間開展同業(yè)信托受益權交易時,為了解除“過橋”金融機構的擔憂,銀行A會提供一個對項目進行“暗保”的承諾函——當項目出現(xiàn)問題時,由銀行A“兜底”。這種隱性擔保并沒有風險資本的約束,因此銀行A不會計提資本金。對銀行B來說,由于認購的是信托受益權,同時經(jīng)過擔保的項目相當于一次信用升級,因此也不會提高資本金。但從本質(zhì)上看,項目風險并沒有減少,卻沒有得到相應的監(jiān)管。

        (三)“貨幣空轉”降低資金使用效率

        貨幣空轉是指貨幣在循環(huán)過程中脫離實體經(jīng)濟,在金融機構之間不停打轉的現(xiàn)象,本質(zhì)上體現(xiàn)了資金運用低效以及金融機構對流動性的濫用[7]。相比較而言,很多需要資金支持的中小企業(yè)卻無法向銀行獲得足夠的融資,只能通過新型融資渠道,如小貸公司、P2P等方式獲得有限資金。鑒于這種情況,中央銀行在2014年4月25日和6月16日兩次下調(diào)農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行法定存款準備金率,并選擇性的降低“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的商業(yè)銀行存款準備金率。2015年2月5日,央行下調(diào)對小微企業(yè)貸款占比達到定向降準標準的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行存款準備金率1個百分點。央行定向釋放流動性的意圖十分明顯,但具體效果有待商榷。與對小微企業(yè)提供貸款產(chǎn)生的不確定性相比,小型金融機構更偏好將資金投向流動性高、回報穩(wěn)定的金融工具。如城市商業(yè)銀行偏好于幫助股份制銀行消減信貸規(guī)模收取過橋費,城市信用社、農(nóng)村信用社等金融機構更偏好于同業(yè)存放或拆放賺取利息收入。而這些交易與實體經(jīng)濟并沒有直接關聯(lián)。

        (四)業(yè)務替代性和剛性增加監(jiān)管難度

        商業(yè)銀行非標資產(chǎn)業(yè)務有很強的替代性,各種業(yè)務此消彼長。如2011年7月,銀監(jiān)會禁止將銀行理財產(chǎn)品投向委托貸款、信托資產(chǎn)轉讓等非標資產(chǎn)業(yè)務,要求將這些項目全部轉入表內(nèi),這導致2012年銀行應收款項類投資和買入返售信托受益權規(guī)模大幅提高。2013年3月,銀監(jiān)會下發(fā)《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》,對銀行理財?shù)谋硗夥菢速Y產(chǎn)進行規(guī)范。很快兩項業(yè)務規(guī)模又一次上漲(見圖3)。另外,雖然銀監(jiān)會對銀信合作反復監(jiān)管,但兩類金融機構交易規(guī)模仍呈擴大趨勢(見圖7)。只是鑒于監(jiān)管的頻繁,兩者在合作中顯得更加謹慎。

        商業(yè)銀行非標資產(chǎn)業(yè)務也存在較嚴重的業(yè)務剛性,主要體現(xiàn)在某些業(yè)務已經(jīng)開展就很難控制其規(guī)模。如票據(jù)買入返售業(yè)務,自2010年開始至今,在交易量不斷上漲的過程中出現(xiàn)了三次明顯的波動,一次是在2011年下半年業(yè)務量突然壓縮,原因是2011年6月銀監(jiān)會下發(fā)《關于切實加強票據(jù)業(yè)務監(jiān)管的通知》對票據(jù)業(yè)務進行整頓;第二次是在2013年下半年,主因是2013年6月出現(xiàn)的銀行間市場流動性緊張,同時銀監(jiān)會于2013年10月開啟了新一輪流動性監(jiān)管,使商業(yè)銀行暫時收緊流動性資金的運用。第三次是2014年下半年,原因是銀監(jiān)會對銀行進行窗口指導,設置拆借及回購業(yè)務交易量上限,致使很多商業(yè)銀行對相關業(yè)務進行了調(diào)整。但每次調(diào)整過后,該業(yè)務又會回歸到較高水平。

        五、結論及監(jiān)管建議

        當前商業(yè)銀行大量進行非標資產(chǎn)業(yè)務交易已經(jīng)成為常態(tài)。商業(yè)銀行從事的非標資產(chǎn)業(yè)務本質(zhì)上與銀行傳統(tǒng)業(yè)務沒有區(qū)別,而在具體經(jīng)營操作上卻出現(xiàn)了眾多新的手法,以達到規(guī)避監(jiān)管的目的,這就是飽受爭議的商業(yè)銀行“影子銀行”業(yè)務[8]。2012年10月國際貨幣基金組織東京年會發(fā)布的 《全球金融穩(wěn)定報告》首次提示中國應關注影子銀行問題。影子銀行的“影子”一詞表明了體系之外的含義,而監(jiān)管事實和統(tǒng)計數(shù)據(jù)標明中國的影子銀行是“體系內(nèi)影子”。這反映出我國商業(yè)銀行創(chuàng)新模式以及中國式影子銀行的發(fā)展動因,更凸顯了當前貨幣調(diào)控和監(jiān)管方面的缺陷。通過上述描述和分析得出以下結論和建議:

        第一,從2010年銀行間市場非標資產(chǎn)業(yè)務逐年遞增開始,銀監(jiān)會相繼下發(fā)很多文件對其進行調(diào)控和監(jiān)管,結果無非兩類:一是受約束業(yè)務停止交易,但以另一種業(yè)務形式替代;二是受監(jiān)管業(yè)務交易量會出現(xiàn)短暫收縮,但不久又會出現(xiàn)反彈。不管出現(xiàn)哪種結果,都會加大銀監(jiān)會的監(jiān)管難度。因此現(xiàn)在的監(jiān)管重點不是禁止某項業(yè)務,而是使銀行的所有行為都在銀監(jiān)會可控范圍內(nèi),所有項目透明化,規(guī)范化,防止風險過度積累引發(fā)系統(tǒng)性風險。

        第二,鑒于商業(yè)銀行通過非標資產(chǎn)業(yè)務提高杠桿率規(guī)避資本金監(jiān)管,一個有效的手段是加快資產(chǎn)證券化的發(fā)展,使非標資產(chǎn)轉化成可流動的資本市場證券。這不僅能夠加快銀行資金的周轉,還能為投資者提供更多的投資選擇。同時,由于銀行間的非標資產(chǎn)交易仍然集中在金融系統(tǒng),因而建立一個廣泛、活躍的二級市場能夠吸引更多的非金融機構參與者,達到分散風險的目的[9]。

        第三,從非標資產(chǎn)業(yè)務中表現(xiàn)出的銀信合作、銀證合作和銀保合作的模式以及業(yè)務量來看,信托公司、證券公司和保險公司依然是銀行未來發(fā)展不可缺少的部分,因此通過監(jiān)管手段“一刀切”式的禁止銀行與非銀行金融機構合作很難取得好的效果。事實上,金融機構之間業(yè)務往來能夠使各方發(fā)揮優(yōu)勢資源,更有效的進行資金和風險配置。在各種非銀行金融機構與銀行之間的業(yè)務往來日益密切的情況下,我國目前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管模式的弊端也凸顯出來。因此,加強監(jiān)管部門的合作和信息共享十分重要。同時,當前金融機構的合作只做到了收益的共享,而風險卻由銀行一方承擔。非銀行金融機構參與銀行的非標資產(chǎn)業(yè)務,發(fā)揮著類似銀行的作用,卻使資金融通“脫媒”,而且沒有受到嚴密的監(jiān)管[10]。鑒于此,在取消“三方協(xié)議”的同時,要求與銀行存在非標資產(chǎn)業(yè)務往來的非銀行金融機構,根據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量計提資本金也是減少風險積累的手段之一。

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