在現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)展的過程當中，國際直接投資與貿(mào)易作為經(jīng)濟幵放的兩個要素，國家直接投資與貿(mào)易是驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展的關鍵動力。中日兩國自1972年9月29日正式建交以來，兩國間的國際直接投資與貿(mào)易取得了快速的發(fā)展。從1979年到20世紀末，中國對日本的直接投資一直處于低端的位置，投資無論從行業(yè)選擇還是規(guī)模上都是受限制的。中國作不僅是世界上最大的發(fā)展中國家，自然資源和人力資源豐富，且處于轉(zhuǎn)型期；日本作為亞洲發(fā)達國家的代表，卻是投資大國，引資小國，引資額與投資額極度不平衡。20世紀90年代以來，日本受泡沫經(jīng)濟的影響，逐步放寬了對外直接投資的限制，開始實施一系列的引資政策。中國雙邊貿(mào)易自1993年開始，迅速發(fā)展，最初中國ODI是為了進一步帶動對日出口，但中國由于受自身條件限制（包括技術、資金方面），與美國、歐盟等發(fā)達國家和經(jīng)濟體相比對日直接投資較為緩慢。20世紀90年代末，中國對日投資主要集中在東京、大阪，投資行業(yè)也主要集中在非制造業(yè)。1991-2000年間，中日雙邊貿(mào)易年均增長幅度超過15%。而中國ODI增長速度卻極為緩慢，與同期日本對華投資增長幅度極不相符，據(jù)統(tǒng)計，2000年中國ODI存量不及日本對華投資額度的百分之一。隨著2000年中國“走出去”戰(zhàn)略的實施，中國對日ODI才逐漸發(fā)展起來。

一、中國對日ODI相關文獻綜述

關于中國對日本直接投資的研究，國內(nèi)學者通過案例分析和實證分析的方法從日本投資環(huán)境、政策調(diào)整方面進行了闡述。

（一）投資環(huán)境：徐長文（1992）對當時中國對日本直接投資的現(xiàn)狀和特點、投資的原因進行了分析，認為對日本投資應建立在對日本企業(yè)詳細調(diào)研的基礎上，對日本投資的企業(yè)應以國內(nèi)有豐富原材料且產(chǎn)品在日本銷路好為前提，并要具備長遠發(fā)展戰(zhàn)略。[1]王茜、杜學靜（2005）就中國對日本直接投資所面臨的機遇與風險進行了分析，指出由于日本勞動力和工資成本較高，中國企業(yè)對日本進行投資，應以技術合作、高科技研發(fā)、金融服務業(yè)為主。投資企業(yè)應該充分了解日本投資環(huán)境，抓住投資機遇，選擇適合自己的海外投資方向，節(jié)省開發(fā)市場費用。[2]劉家磊（2008）結合近年中國企業(yè)在日本直接投資的成功案例，對中國企業(yè)進入日本的方式和戰(zhàn)略選擇進行了詳細分析，認為中國企業(yè)進入日本可采用并購、建立企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟、外包服務等方式。[3]彭博（2013）先對中國對日直接投資的發(fā)展階段進行了回顧，確定了影響中國對日直接投資的影響因素（經(jīng)濟規(guī)模、對日出口貿(mào)易額、年度平均匯率、實際利率差值），并通過協(xié)整分析和誤差修正模型對其進行了實證分析。結果表明，我國經(jīng)濟規(guī)模與對日ODI呈正相關；與對日出口有替代效應；與日元升值呈顯著正相關；與日本對華投資呈正相關，但影響系數(shù)較??；與實際利差呈正相關，但作用較弱。[4]

（二）政策調(diào)整：吉田均（日）與呂超（2006）通過對中國東北三省省會城市的50家企業(yè)進行調(diào)研，結合日本的引資政策的調(diào)整對中國對日本直接投資的前景進行了展望。[5]姜紅祥（2009）以海爾為例就企業(yè)的對日直接投資提出了若干建議。本文指出，海爾在日本獲得成功主要歸因于成功地運用了與日本企業(yè)合作的方式、吸取了別國企業(yè)在日本的失敗教訓，腳踏實地地進行品牌滲透、避免和本地企業(yè)正面交鋒，利用“縫隙市場”進行市場滲透和品牌構筑。并分析了日本市場的有利因素和不利因素，認為中國需注重對日本投資信息的采集，了解日本企業(yè)情況，與日本企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，并充分利用在日留學生應對人才不足的問題。[6]丁紅衛(wèi)（2014）就日本接受對外投資經(jīng)歷的歷程及安倍經(jīng)濟學“第三支箭”的提出對正在“走出去”的中國企業(yè)的影響進行了分析。指出中國企業(yè)在加強中日經(jīng)貿(mào)合作的同時應注重自身制造能力與競爭力提高，同時應注重構造兩國間的合作共贏關系。[7]劉紅、田趙祎（2016）就安倍內(nèi)閣引資政策調(diào)整對中國對日直接投資的影響進行了分析，指出應第二屆安倍內(nèi)閣出臺了包括建立國家戰(zhàn)略特區(qū)、法人稅改革與規(guī)制改革在內(nèi)的一系列引資政策，這些政策調(diào)整有助于創(chuàng)造良好的營商環(huán)境，增強日本投資的魅力，為中國對日本直接投資提供了重要機遇。[8]

二、中國對日ODI對出口的統(tǒng)計分析

2015年中國對外直接投資流量（1456.7億美元）首次超越日本躍居世界第二，流量相較于14年的1231.2億美元，同比增長18.3%，存量居世界第八（10978.6億美元）。中國對日本的出口額達到1356.16億美元，同比下降9.22%?？v觀這13年來，出口額和對外直接投資額整體是上升趨勢，2015年對外投資額比2003年增長了51倍多，出口額比2003年增加了5.2倍，總出口額只有在2009年受2008年金融危機影響出現(xiàn)了16%的降幅。整體來看，中國對外投資額的增加帶動了出口額的增加。

數(shù)據(jù)來源：FDI數(shù)據(jù)來源于《2014年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》、《2015年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，EX數(shù)據(jù)來源于2006-2015年度《世界經(jīng)濟年鑒》。

中國對日直接投資大體經(jīng)歷了三個階段，1990年以前是起步階段，1991-2000年為緩慢增長階段，21世紀屬于快速增長階段?，F(xiàn)在我們對第三階段的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析。在2011年以前，兩國的貿(mào)易和對日投資額受政治因素影響較小，2010年中國經(jīng)濟增量首次超過日本，成為世界第二大經(jīng)濟體，中國對日投資額同比增長401.89%。2011年對日投資流量同比下降了55.8%，2012年安倍政府提出引資政策，同年中國對日投資額同比增長40.98%。2015年中國ODI達到2.4042億美元，占中國總對外投資額的0.165%，相較于14年的3.9445億美元同比下降39.05%。如表2所見，中國對日直接投資額由2003年的0.074億美元增長到2010年的3.3799億美元。但是由于一系列原因，近年來，中國對日直接投資額出現(xiàn)了等待和觀望趨勢，據(jù)圖2可以看出，2011年對日投資流量同比下降了55.8%，2014年同比下滑了9.1，2015年同比下滑了39.05%。

中日產(chǎn)業(yè)結構相似，所以中日企業(yè)之間的競爭也就日益激烈，原本以促進貿(mào)易為主導的對外直接投資逐步轉(zhuǎn)型。中國企業(yè)長期以資源型和勞動密集型為主，隨著對日直接投資的增加，中國企業(yè)逐步在國際分工體系中轉(zhuǎn)變了角色。同時，隨著中日貿(mào)易結構的改變，也促進了中國ODI逐步轉(zhuǎn)向高科技產(chǎn)業(yè)。中國對日規(guī)模規(guī)?？傮w上升，在雙邊貿(mào)易中低位穩(wěn)步上升，對日出口額由2003年的594.06億美元增長到2015年的1356.16億美元，番了一倍多。2003-2015年期間，分別在2009、2013-2015連續(xù)三年出現(xiàn)下滑，其中2009年同比下滑15.73%，2015年下滑了9.22%。近年來，中日受政治因素的影響，由“政冷經(jīng)熱”轉(zhuǎn)變?yōu)椤罢浣?jīng)冷”的“雙冷”階段。所以，2013-2015年連續(xù)三年，中國對日出口額和對日直接投資額均出現(xiàn)下降趨勢。整體上來看，中國ODI流量與中國對日出口額呈正相關性，但具體產(chǎn)生何種影響，需要進一步檢驗。

三、中國對日ODI對出口的實證分析

（一）數(shù)據(jù)選取與模型設定

本文以2003-2015年度中國對日本直接投資額與中國對日本出口額為樣本數(shù)據(jù)。用FDI代表中國對外直接投資額，用EX代表中國歷年出口額， 代表中國對日本直接投資額， 代表中國對日本的歷年出口額。本文主要用了對數(shù)模型，分別用 與 作為ECM模型的X變量和Y變量。這樣做的好處在于可以有效的降低時間序列的單整階數(shù)，還能在不失去經(jīng)濟意義的同時，減弱時間序列數(shù)據(jù)的趨勢性和異方差性。模型設定如下：

（二）時間序列的ADF檢驗

本文利用Eviews7.2對各變量的時間序列數(shù)據(jù) 與 的平穩(wěn)性進行ADF方式檢驗，并確定其單整階數(shù)。如表3所見， 與 的水平序列均非平穩(wěn)，而經(jīng)過一階差分在10%顯著性水平下變?yōu)槠椒€(wěn)的時間序列，可直接回歸，表明二者之間存在一定的長期穩(wěn)定的線性關系，滿足了能夠進行協(xié)整檢驗的基本條件。得到模型如下：

注：（1）ADF檢驗形式（C，T，K）分別代表單位根檢驗方程中含有常數(shù)項、趨勢項與滯后階數(shù)。其中 K 根據(jù)SIC準則來確定。（2）△是差分算子， 為 的一階差分， 為 的一階差分。

（三）回歸結果與回歸分析

對模型使用最小二乘法進行估計，得到長期關系式為：

（1）

，F(xiàn)=73.536，DW=1.897

我們需要進一步判斷，是否有長期關系，利用E-G檢驗，EG=-4.546，α=0.05，EG臨界值 =-3.9334>EG，即殘差不含單位根，我們發(fā)現(xiàn)在5%的顯著水平上平穩(wěn)，所以中國ODI和出口之間具有長期的正效應關系。

模型（1）說明了對LnEX和LnFDI之間的長期影響，LnFDI與LnEX正相關，即中國ODI對出口具有顯著正效應。與上述統(tǒng)計分析結果相符。

四、結論

本文利用2003-2015年期間，中國對日本直接投資與對日本出口的數(shù)據(jù)，通過對二者之間進行統(tǒng)計分析和實證分析，總結中國對日ODI與對日出口之間的關系，得出以下結論：目前我國對日ODI與出口之間具有長期正相關效應，所以對日直接投有助于規(guī)避貿(mào)易壁壘，促進出口。此結果，與經(jīng)驗文獻中的結果大體一致。近年來，隨著中國企業(yè)“走出去”的步伐加大加快，以及安倍經(jīng)濟學降低法人稅、建立國家戰(zhàn)略特區(qū)等促進對日投資的政策的實施，中國投資流量以查閱日本位居世界第二，中日雙邊投資也有對華投資“一邊倒”轉(zhuǎn)向雙向型。中日由于政治與其他方面原因，對日投資額和出口額均出現(xiàn)連續(xù)三年下降的趨勢。在日后的投資中，雙方政府應構造一個良好的政治環(huán)境，制定相應的政策。在雙方政府政策的推動下，不僅有利于雙方消除抵觸心理，而且對中國對日直接投資和出口均起到積極作用，用投資帶動出口。目前，隨著海爾、華為、聯(lián)想等中國公司入駐日本，對日本高科技產(chǎn)業(yè)的并購直接投資，不僅可以獲得先進的技術和管理經(jīng)驗，回流國內(nèi)，促進相關輻射產(chǎn)業(yè)的對日出口，而且可以拓寬中國對日出口的渠道；蘇寧進軍日本批發(fā)零售業(yè)，也可以開拓市場，獲得市場份額，促進國內(nèi)出口，所以，在日后的研究中，將會從分行業(yè)對數(shù)據(jù)進行分析，研究中國對日本不同行業(yè)的直接投資將會如何促進中國對日不同行業(yè)的出口。（作者單位為山東師范大學經(jīng)濟學院）

注釋：

[1]徐長文：《關于增加我國對日直接投資的思考》，《國際貿(mào)易》1992年第7期。

[2]王茜、杜學靜：《對日投資：中國企業(yè)的機遇與風險》，《經(jīng)濟參考報》2005年第7期。

[3]劉家磊：《中國企業(yè)進入日本市場的方式選擇研究》，《學習與探索》2008年第4期。

[4]彭博：《中國對日直接投資影響因素實證分析》，《日本研究》2013第1期。

[5]吉田均、呂超：《日本吸引外商投資與中國企業(yè)對日直接投資》《日本研究》，2006年第3期。

[6]姜紅祥：《中國企業(yè)對日本直接投資研究》，《經(jīng)濟視角》2009年第1期。

[7]丁紅衛(wèi)：《安倍經(jīng)濟學與中國企業(yè)的對日并購》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟》，2014第6期。

[8]劉紅、田趙祎：《安倍內(nèi)閣引資政策調(diào)整對中國對日直接投資的影響》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟》2016第2期。