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        英媒:中企海外并購恐需重新評估

        2016-04-26 09:54:52
        環(huán)球時報 2016-04-26
        關(guān)鍵詞:競購安邦復(fù)星

        英國《金融時報》4月25日文章,原題:中國海外并購將后繼乏力對中國的海外并購來說,種種跡象表明今年又是個豐收年。頭3個月,跨境協(xié)議總價值就達1010億美元,接近2015年全年水平。然而,所有這些海外商業(yè)活動是在這樣背景下發(fā)生的:中國國內(nèi)經(jīng)濟面臨大量挑戰(zhàn),內(nèi)需下降和工業(yè)利潤縮減,更別提還有工業(yè)產(chǎn)能過剩。

        盡管一季度數(shù)據(jù)搶眼,但中國海外并購前景可能不像表面看著那么光明。中企投資者發(fā)現(xiàn),僅僅“開最大數(shù)額的支票”不再管用。我們認為,2016年將不會是大家意料中的創(chuàng)紀錄年,且在中國成為國際舞臺上長期的并購?fù)婕抑?,中國的海外并購?shù)據(jù)可能出現(xiàn)下降,原因有下面幾點:

        理由1:要求提高透明度的壓力上升。安邦放棄競購美國酒店集團喜達屋時,存在許多未解問題。安邦交易并非個例。隨著中國在國際并購舞臺的角色日益上升,中企日益受到來自交易相關(guān)方的壓力,被要求提高在所有權(quán)架構(gòu)、融資來源和企業(yè)治理方面的透明度。

        理由2:日益加劇的國家安全擔(dān)憂。外國政府越來越對中國買家感到警惕。美歐的做法存在明顯差異——歐盟成員國都沒設(shè)立像美國外國投資委員會這樣的機構(gòu)來監(jiān)督外來投資。各國政府、企業(yè)和公眾自然對不了解的事感到擔(dān)憂。投資目的越不清晰,中企面臨的審查和監(jiān)管挑戰(zhàn)就越多。

        理由3:債務(wù)壓力日益上升。就在安邦宣布放棄競購喜達屋的同時,上海復(fù)星集團宣布將暫停尋求海外收購。過去兩年里,復(fù)星收購了不同行業(yè)的近50家企業(yè)。復(fù)星的決定表明,中國企業(yè)不會獲得無限融資來推進海外并購,在推進新投資計劃的同時所能吸收、整合的資產(chǎn)是有限的。屢次出現(xiàn)在新聞頭條的幾家(中國)公司可能需效仿復(fù)星,重新評估自己的長期全球并購戰(zhàn)略。

        并非說來自中國的并購將不再大規(guī)模增加,而是說由于如今僅憑開出最大額支票已不能保證成功簽署協(xié)議,中國公司需要適應(yīng)這一事實,因此中企的海外并購可能出現(xiàn)調(diào)整?!ㄗ髡邽椴剪斀鹚箤W(xué)會的陸克等,鄒策譯)

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