姜丹華

(新疆財經(jīng)大學(xué)，新疆 烏魯木齊 830000)

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淺析中國國際收支現(xiàn)狀及對策

姜丹華

(新疆財經(jīng)大學(xué)，新疆 烏魯木齊 830000)

摘要：隨著國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的發(fā)展，我國國際收支從平衡表中呈現(xiàn)出明顯的雙順差現(xiàn)象，雖然可以增加我國的外匯儲備，但仍需采取措施盡量避免或減少這種現(xiàn)象的發(fā)生，為我國經(jīng)濟和金融市場提供一個健康良性的發(fā)展空間。簡要闡述了我國國際收支情況及對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響，并分析了國際收支雙順差的原因，提出以下對策：改變單純依靠要素投入的外貿(mào)增長方式；調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，消除貿(mào)易順差產(chǎn)生的中長期負面影響；適當(dāng)減少外匯儲備；鼓勵有實力的企業(yè)“走出去”；加強對外資流動以及投機資本大規(guī)模流動的管理，引導(dǎo)資金更多地流向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)；進一步完善金融市場體系。

關(guān)鍵詞：國際收支；賬戶余額；雙順差

國際收支平衡表(Balance of International Payments，BOP)是分析一國的國內(nèi)經(jīng)濟和對外經(jīng)濟的重要工具。它可以具體反映一定時期內(nèi)一國同其他國家間的全部經(jīng)濟往來收支流量，是針對一國與其他國家進行經(jīng)濟技術(shù)交流過程中所發(fā)生的貿(mào)易、非貿(mào)易、資本往來以及儲備資產(chǎn)的實際動態(tài)所做的系統(tǒng)記錄，是國際收支核算的重要工具。它還可以綜合反映一國國際收支的結(jié)構(gòu)、平衡狀況及儲備資產(chǎn)的增減變動情況，可根據(jù)國際收支平衡表的相關(guān)記錄分析影響國際收支平衡的基本經(jīng)濟因素，為采取相應(yīng)的調(diào)控措施提供依據(jù)，為其他核算表中有關(guān)國外部分提供基礎(chǔ)性資料。

國際收支賬戶包括經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶及錯誤與遺漏賬戶。其中，經(jīng)常賬戶(CA)反映一國商品、服務(wù)出口及凈要素支付等實際資源的出入情況和轉(zhuǎn)移情況，包括貨物(貿(mào)易)、服務(wù)(無形貿(mào)易)、收益和單方面轉(zhuǎn)移(經(jīng)常轉(zhuǎn)移)四個項目，是國際收支中最重要的項目。經(jīng)常項目順差表示該國為凈貸款人，逆差表示該國為凈借款人。資本和金融賬戶(KA)反映資產(chǎn)所有權(quán)流動，即國際資本流動，包括長期或短期資本流出和流入，是國際收支平衡表的第二大類項目。資本項目包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或出售。金融賬戶包括直接投資、證券投資和其他投資(包括國際信貸、預(yù)付款等)。錯誤和遺漏賬戶(EO)則是為了使國際收支平衡表的借貸方總額相等，用來抵消凈的借方余額或凈的貸方余額。

一、中國國際收支情況

通過對1982—2014年中國國際收支平衡表的經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶余額情況進行相關(guān)分析，可以大致了解中國國際收支的結(jié)構(gòu)特征、平衡狀況、規(guī)模情況和中國經(jīng)濟近幾年的走勢(見表1)。

表1　1982—2014年中國經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶余額表　單位：億美元

數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局。

圖1　1982—2014年中國經(jīng)常賬戶和資本賬戶余額變化情況數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局。

從圖1可以明顯看出，中國國際收支差額變化呈階段性特點，可以大致分為兩個階段，且大部分年份是呈雙順差態(tài)勢。

第一階段：1982—1993年，順逆差共存。中國國際收支差額基本維持在平衡狀態(tài)，且經(jīng)常賬戶差額和資本金融賬戶差額的總額變化幅度較小，橫向比較兩賬戶差額的總額之差也維持在相對穩(wěn)定狀態(tài)。由表1可知，這12年中有10年是順逆差配合，其余2年則是雙順差。經(jīng)常賬戶差額的總額為順差54.36億美元。經(jīng)常賬戶在1993年是這期間逆差最多的一年，逆差119億美元。1990年是順差最多的一年，順差120億美元，年均順差僅4.53億元。資本金融賬戶差額的總額為順差476.23億美元，其中1993年資本金融賬戶差額占比較大，達49.35%，年均順差39.69億美元。1993年，國家加強和改善宏觀調(diào)控取得積極成效，國民經(jīng)濟持續(xù)快速增長，人民生活得到改善，社會事業(yè)進一步發(fā)展，但市場價格漲幅過大，宏觀經(jīng)濟過熱，導(dǎo)致國際收支賬戶順差較大。這10年間逆差總額為483.62億美元，順差總額為1014.21億美元?？偟膩碚f，1982—1993年經(jīng)常賬戶順差總額較小，而資本金融賬戶順差較大，達476.23億美元，這一時期的國際收支結(jié)構(gòu)大體呈現(xiàn)出一個發(fā)展中國家的常態(tài)：國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展剛剛起步，此時需要從國外購買大量的設(shè)備及原材料，而短缺的國內(nèi)資金需要利用外資加以彌補，所以資本金融賬戶余額順差較大。

第二階段：1994—2014年，大體上為持續(xù)的“雙順差”(1998年和2012年除外)。這一時期的中國國際收支結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化，雙順差顯著，這期間僅有兩年出現(xiàn)了逆差，即1998年受亞洲金融危機影響出現(xiàn)了小幅逆差，2012年受歐美債務(wù)危機的影響，國際金融市場動蕩加劇，出現(xiàn)了逆差，均在資本金融賬戶方，且余額的逆差總額較小，分別為63億美元和318億美元。同年的經(jīng)常賬戶余額分別為315億美元和2154億美元。這兩年的資本金融賬戶余額分別僅占各自對應(yīng)的經(jīng)常賬戶余額的20%和14.76%，這兩年的國際收支平衡表總體保持了順差的格局。經(jīng)常賬戶在這21年內(nèi)始終保持順差。經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶順差均較上一階段有了大幅增長，尤其在2001年中國加入WTO之后，經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶順差呈現(xiàn)持續(xù)、快速和爆炸式增長：2002—2008年經(jīng)常賬戶增速均大于零；2003—2005年增速持續(xù)加大，其中經(jīng)常賬戶余額在2005年增速達 92.02%；2006—2008年增速逐年下降，分別為75.14%、52.34%和19.08%，增速不低；2008年之后，受國際金融危機的持續(xù)影響，經(jīng)常賬戶余額在2009年下降42.16%，2010年下降2.24%，2011年下降42.77%，之后出現(xiàn)了增長后又小幅下跌的情況，最后又處于漲勢。資本金融賬戶余額的漲跌變化較頻繁，起伏較大。

二、國際收支雙順差對中國經(jīng)濟的影響

總體來看，1982—2014年中國國民經(jīng)濟快速發(fā)展，國際收支交易規(guī)模快速增長。1990年以來，中國國際收支平衡表出現(xiàn)明顯的雙順差(1992年、1993年、1998年和2012年除外)，中國外匯儲備隨之不斷增加，這是國家宏觀調(diào)控的結(jié)果，也表明中國國民經(jīng)濟內(nèi)外均衡目標(biāo)得以實現(xiàn)。尤其在進入21世紀以來的幾年中，經(jīng)常賬戶順差與資本金融賬戶順差的規(guī)模在不斷擴大。伴隨國際收支雙順差的發(fā)展，20世紀90年代初以來，中國官方的外匯儲備規(guī)模也隨之呈現(xiàn)出增長趨勢。尤其在中國加入WTO之后，國際收支雙順差呈爆炸式增長，使外匯儲備也加速增長，在2006年突破了1萬億美元大關(guān)，達10663億美元，2007年約為1.5萬億美元，外匯儲備世界排名上升至第一位。雙順差給中國帶來很多有利影響，使中國進出口額增加，可以更好地參與國際分工，大量的貿(mào)易順差也解決了以往外匯緊缺的問題，中國企業(yè)可以對外進行投資，吸收外資加快了中國現(xiàn)代化進程，提高了人民幣在國際上的影響力，帶動了中國經(jīng)濟的增長。

但是雙順差像把雙刃劍，在帶來有利影響的同時也給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來諸多不利影響：

首先，大量的國際收支順差使人民幣的升值壓力增大，進而增加出口成本，影響產(chǎn)品的競爭力，也增加了中國金融體制改革的成本和難度；其次，長期國際收支雙順差所積累的巨額外匯儲備蘊涵著較大的金融風(fēng)險。由于資本的趨利性，當(dāng)本外幣利差、匯率預(yù)期等發(fā)生變化時，這些資金很可能趁機大規(guī)模出逃。亞洲金融危機爆發(fā)的主要原因就是資本大規(guī)模流動所引發(fā)的貨幣金融危機，進而對實體經(jīng)濟造成嚴重的不利影響。中國用高環(huán)境成本和低價資源換回的大量順差以及屢創(chuàng)新高的外匯儲備，往往又通過購買外國政府國債和公司債券等形式回流到發(fā)達國家，這些資金的回流對于發(fā)達國家平衡國際收支和穩(wěn)定本幣匯率等起到了積極作用。但對于中國來說，這并非是最優(yōu)選擇，在此次危機中中國很多海外投資債券都面臨巨大風(fēng)險。隨著外匯儲備規(guī)模的不斷擴大，巨額資產(chǎn)的管理方面將面臨巨大考驗。第三，當(dāng)順差來自于大量資源輸出時，會使經(jīng)濟增長對外需產(chǎn)生較大的依賴性，即外貿(mào)依存度較高。這就會刺激各種資源流向某些外向型加工產(chǎn)業(yè)，加劇經(jīng)濟不平衡和產(chǎn)業(yè)不平衡，從而影響國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并將制約中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。第四，影響中國貨幣政策的獨立性。外匯占款已成為中國央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道，這樣央行貨幣政策的主動性和獨立性就會降低，大量的貨幣供給形成經(jīng)濟泡沫引發(fā)通貨膨脹壓力，這就給宏觀經(jīng)濟造成一系列不良影響。這樣中央銀行不得不通過公開市場業(yè)務(wù)，來達到?jīng)_銷外匯儲備增長所帶來的貨幣擴張的壓力。而目前中國央行借助公開市場操作進行沖銷的能力有限，再加上金融制度不夠完善，導(dǎo)致調(diào)控效果有限。隨著外匯占款持續(xù)增長，貨幣政策操作的難度也隨之增大。

三、中國國際收支雙順差的原因和對策

造成中國國際收支雙順差的原因：首先，與中國長期奉行的出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略、高儲蓄率、高投資率、儲蓄大于投資，以及改革開放和中國加入WTO有關(guān)。其次，與中國未將外國儲蓄，即外國資源用于國內(nèi)投資，相反持續(xù)作為資本流入國外有關(guān)。第三，外資企業(yè)投資給中國帶來的負資本權(quán)益，通過中國持有美國國庫券所得到的等量債券的增加而抵消，流入中國的FDI是由中國國內(nèi)儲蓄通過迂回方式提供融資的，相當(dāng)于外資企業(yè)代替中資企業(yè)利用了中國的國內(nèi)儲蓄資源。而且，F(xiàn)DI與外匯儲備的相應(yīng)增加是中國出讓國內(nèi)股權(quán)換取外國債權(quán)資產(chǎn)的某種轉(zhuǎn)換。中國外匯儲備的增加既是FDI未能相應(yīng)轉(zhuǎn)化為經(jīng)常帳戶逆差，也是國內(nèi)儲蓄大于國內(nèi)投資的反映。此外，中國進入工業(yè)化中期階段，外向型經(jīng)濟發(fā)展模式突出，加工貿(mào)易占出口的主導(dǎo)地位，短期資本流入的增加等都會促使中國的國際收支出現(xiàn)雙順差的局面。雙順差與中國的匯率體制及國際儲備的高速增長也存在關(guān)聯(lián)。

然而，隨著中國國際收支雙順差的不斷積累，最終會給外匯市場和國內(nèi)貨幣市場帶來難以承受的壓力。而且從長期看，為了維持經(jīng)常賬戶平衡，貿(mào)易順差必須保持相當(dāng)高的增長速度以彌補迅速增長的投資收益匯出，而這可能在未來會受到國際環(huán)境的制約，并且即便經(jīng)常賬戶可以保持平衡，由于外資企業(yè)效率較高，在再投資率不變的情況下，國內(nèi)生產(chǎn)總值與國民生產(chǎn)總值的差別即國外要素收入會越來越大，且不會趨于某一穩(wěn)定值。因此，中國國際收支雙順差的格局難以長期維系，中國需要積極尋求促進國際收支基本平衡的應(yīng)對措施。一是改變單純依靠要素投入的外貿(mào)增長方式。將培育自主品牌作為一項轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重點戰(zhàn)略之一，以此來增強企業(yè)的國際競爭優(yōu)勢，通過提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，充分開發(fā)和合理使用人力資源，提高勞動者的專業(yè)素質(zhì)，實現(xiàn)各種生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置，使出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)具備綜合競爭優(yōu)勢。二是調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，消除貿(mào)易順差產(chǎn)生的中長期負面影響。堅持通過擴大內(nèi)需來發(fā)展國內(nèi)消費市場，例如國際金融危機發(fā)生后，進出口企業(yè)的正常運營受到影響，甚至迫使很多加工企業(yè)相繼倒閉，但其中也有不少企業(yè)意識到并且及時調(diào)整市場定位，將目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場并獲得了較好的收益。三是適當(dāng)減少外匯儲備。中國超額的外匯儲備需要適當(dāng)減少。國家應(yīng)加大在財政、稅收、保險和信貸等方面的政策性支持，綜合采用政治、經(jīng)濟和外交等方式推動企業(yè)“走出去”并為其提供全面的信息資源，減少由于信息不對稱而對企業(yè)產(chǎn)生的不利影響，以此保障企業(yè)的境外權(quán)益，減少不必要的損失。四是鼓勵有實力的企業(yè)“走出去”。在吸引外資進入國內(nèi)的同時還應(yīng)鼓勵有實力的企業(yè)走出去對外投資，并對其實行一定的優(yōu)惠減免政策，既可以有效規(guī)避發(fā)達國家設(shè)立的貿(mào)易壁壘，還能確保對國內(nèi)外投資者都享有國民待遇。五是加強對外資流動以及投機資本大規(guī)模流動的管理，引導(dǎo)資金更多地流向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)。鼓勵金融創(chuàng)新，加快完善外匯市場，推進外匯衍生品市場的發(fā)展并加強監(jiān)管力度，確保金融市場的安全穩(wěn)定，增強外匯投資者的信心，并通過各種手段抑制過度套利現(xiàn)象。降低國際收支平衡表中錯誤與遺漏項目的不良差額，在促進外部協(xié)調(diào)的同時進一步完善國內(nèi)資本市場。使用多種經(jīng)濟工具和經(jīng)濟手段來調(diào)節(jié)國際收支并協(xié)調(diào)各種政策之間的配合，盡量減少沖突的發(fā)生。六是進一步完善金融市場體系。提高政策透明度，加強對國際收支和金融危機的監(jiān)管，提高整體的抗風(fēng)險能力；加強國際間的經(jīng)貿(mào)協(xié)調(diào)和合作，確保國際收支的均衡發(fā)展，并為其提供良好的運營環(huán)境和外部保障，減少影響國際收支的阻礙性因素，促進國際收支平衡發(fā)展。

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(責(zé)任編輯：喬虹)

中圖分類號：F831.6

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：2095-3283(2016)02-0095-03

[作者簡介]姜丹華(1992-)，女，漢族，河南人，碩士研究生，研究方向：金融學(xué)。