周福金　北京工商大學

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中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢

周福金北京工商大學

摘要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺自成立以來就備受關(guān)注，行業(yè)監(jiān)管呼聲不斷，跑路倒閉事件層出不窮，目前行業(yè)進入加速洗牌期。未來，P2P平臺能否可持續(xù)發(fā)展一直被全社會所關(guān)注。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展現(xiàn)狀發(fā)展趨勢

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源

P2P(Peer to Peer)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺即P2P借貸與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的金融服務(wù)網(wǎng)站。[1]P2P網(wǎng)絡(luò)借貸思想來源于1976年尤努斯教授(Muhammad Yonus)在孟加拉首創(chuàng)的“鄉(xiāng)村銀行”的理念。后來“鄉(xiāng)村銀行”得益于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，小額借貸逐漸由原來的線下模式發(fā)展成為基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺這一金融創(chuàng)新模式，為解決小額的借貸需求提供了新的途徑。[2]

2005年，全球第一家P2P網(wǎng)貸平臺Zopa在倫敦成立，憑借其高效便捷的貸款模式以及獨特的利率定價機制，Zopa平臺的借貸規(guī)模迅速發(fā)展。目前，全球比較知名的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺包括英國的Zopa、美國的Prosper和Lending club、日本的Aqush、中國的拍拍貸等。

二、中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2006年，帶有P2P貸款色彩的綜合性服務(wù)平臺——宜信公司成立。2007年8月，國內(nèi)首家純線上的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司——拍拍貸正式上線。

我國目前的P2P借貸主要有三種交易模式：一類是線下交易模式，以宜信為代表，線上網(wǎng)站僅提供交易信息，具體交易手續(xù)由P2P借貸機構(gòu)和客戶在線下完成；第二類是不承諾保障本金的純線上交易模式，以拍拍貸為代表，貸款若發(fā)生違約風險，網(wǎng)站不墊付本金；第三類是承諾保障本金的線上線下結(jié)合模式，以人人貸為代表，線下發(fā)展貸款端，線上發(fā)展理財端，網(wǎng)站僅作為中介平臺，由借貸雙方根據(jù)信用等級等信息安排交易，一旦發(fā)生貸款違約風險，網(wǎng)站承諾先為出資人墊付本金。

國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)市場借著“三有”，即有需求、有供給、有中間服務(wù)商，行業(yè)發(fā)展?jié)摿妱拧?/p>

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)貸之家(http://www.wdzj.com)

1.P2P網(wǎng)貸成交量激增 再創(chuàng)新高

2012年前，全國P2P平臺只有46家，而到2015年末，正常運營平臺已經(jīng)達到2,595家，行業(yè)得到爆發(fā)式的增長。與此同時，行業(yè)成交量也屢創(chuàng)新高。2015年9月單月成交量達到1,151.92億元，首次突破千億大關(guān)；10月歷史累計成交量達到10,329.71億元，首次突破萬億元大關(guān)；截至2015年末，全國P2P網(wǎng)貸成交額已累計達13,652.21億元，較2014年增加7,294.87億元，同比增長288.54%，成交量激增。

2.P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管收緊 綜合收益趨于理性

央行2015年五次降準降息、P2P監(jiān)管“四條紅線”以及《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》等政策相繼出臺，網(wǎng)貸行業(yè)“洗牌”加速，綜合收益率一路下滑。在2013年7月，整個網(wǎng)貸行業(yè)的綜合收益率達到了26.35%的最高點，到2015年12月綜合收益率降至12.45%。收益趨于理性，“逐利效應(yīng)”漸漸減少，對行業(yè)健康可持續(xù)的發(fā)展意義重大。

然而，由于P2P網(wǎng)貸行業(yè)長期處于“三無”狀態(tài)，即無準入門檻、無行業(yè)標準、無機構(gòu)監(jiān)管，行業(yè)在高速膨脹的同時風險也在不斷累積。

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)貸之家 (http://www.wdzj.com)

3.問題平臺逐漸暴露 行業(yè)加速“洗牌”

數(shù)據(jù)顯示，2014年初，問題平臺的數(shù)量僅占總平臺數(shù)量的10%左右，隨著監(jiān)管收緊，很多問題平臺逐漸暴露。截止到2015年末，問題平臺數(shù)量超過1000家，約占全行業(yè)機構(gòu)總數(shù)的30%，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正經(jīng)歷大淘汰。

4.資產(chǎn)端遭遇“寒冬” 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)角逐白熱化

進入2015年以來，P2P借貸平臺連接的資金端和資產(chǎn)端悄悄發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，由初期的“資金荒”變成了現(xiàn)在的“資產(chǎn)荒”。一方面，由于理財人數(shù)飆升，致使涌入的資金量遠大于借款端的需求；另一方面，由于經(jīng)濟增速降低，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下降，平臺為求發(fā)展減少了對不良資產(chǎn)的借款審批，與此同時，社會平均利潤率降低，而企業(yè)融資成本居高不下，使得P2P借款端融資意愿降低，借款總需求不足引發(fā)了“資產(chǎn)荒”。

三、中國P2P行業(yè)展望

1.規(guī)范化與常態(tài)化

互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)性監(jiān)管政策繼續(xù)出臺，約束不良現(xiàn)象的產(chǎn)生，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將像傳統(tǒng)金融行業(yè)一樣受到政策的監(jiān)管和指導，行業(yè)將規(guī)范健康發(fā)展。在“看不見”和“看得見”兩只手的綜合作用下，一方面，借貸兩方的利率都會回歸到一個雙方都理性接受的合理區(qū)間內(nèi)；另一方面，那些風控能力不強、資金不夠雄厚、模式不清晰、產(chǎn)品單一的中小平臺將逐漸被并購或遭市場淘汰，大平臺兼并小平臺的事件可能將大規(guī)模發(fā)生。未來，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的風投、并購和入股等現(xiàn)象將成為一種常態(tài)。

2.多元化與全球化

伴隨行業(yè)資產(chǎn)的多元化，不同的金融資產(chǎn)具有不同風險、收益、流動性屬性，適合包裝成不同的理財產(chǎn)品，為了滿足不同理財用戶的偏好，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺應(yīng)該提供多元化的產(chǎn)品。最終，P2P平臺將會向一站式的綜合理財平臺發(fā)展。

資產(chǎn)端將成為平臺競爭的核心之一，努力尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)甚至積極開拓引進海外資產(chǎn)，將是眾多平臺發(fā)展的方向之一。P2P行業(yè)與海外資產(chǎn)結(jié)合，一方面能夠獲得海外資本的扶持與蔭庇，緩解行業(yè)競爭壓力；另一方面平臺能夠借助海外企業(yè)在海外地區(qū)的資源配置能力及品牌影響力，來接觸當?shù)貎?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并通過跨境投融的形式引入國內(nèi)，進一步豐富平臺資產(chǎn)端，改善當前行業(yè)的資產(chǎn)疲疾現(xiàn)象。

參考文獻：

[1]王國梁. 互聯(lián)網(wǎng)金融P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的風險和監(jiān)管路徑探析[J].科技視界,2014(8).

[2]張正平,胡夏露.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸:國際發(fā)展與中國實踐[J].北京工商大學學報:社會科學版,2013,28(2):87-94.

[3]潘莊晨,邢博.我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的發(fā)展現(xiàn)狀及風險揭示研究[J].未來與發(fā)展,2014(6):86-90.

作者簡介：周福金（1989.10-），女，山東省青島市人，碩士，企業(yè)管理專業(yè)，北京工商大學。