安宇超

摘 要：人民幣離岸金融業(yè)務經(jīng)過了而是多年的發(fā)展，從實踐來看，雖然取得了一定的發(fā)展，但也因為各種原因，存在諸多的問題。未來中國應利用好離岸金融市場發(fā)展經(jīng)濟，鞏固和提升國際金融地位，實現(xiàn)對外資本的擴張，最大限度地經(jīng)濟全球化浪潮中賺取客觀的收益。同時離岸金融市場也是一把雙刃劍，只要系統(tǒng)地設計監(jiān)理措施，保證良好的信譽，中國也可以成功打造一個發(fā)達健全的人民幣離岸金融中心。

關(guān)鍵詞：離岸金融市場；金融監(jiān)管

一、離岸金融市場概述

（一）離岸金融市場的定義

離岸金融市場是本土貨幣自由化和國際化的產(chǎn)物。最早的離岸金融市場出現(xiàn)于英國倫敦，即由美國各境外的銀行或境內(nèi)銀行的境外機構(gòu)在英國倫敦聯(lián)合發(fā)起的“歐洲美元”。隨著時間的推移，各主要發(fā)達國家看到了離岸金融的優(yōu)勢，也逐漸加入到這一市場中，離岸市場不再僅限于英國等主要發(fā)達國家，而是輻射到全球。

對于離岸金融市場是指，由銀行或其他機構(gòu)向非居民提供的金融業(yè)務。它需要具備以下三個市場基礎：

1、 機構(gòu)多。比起單一機構(gòu)的業(yè)務結(jié)算，多機構(gòu)聯(lián)合、歸并，繼而由同一個清算行統(tǒng)一結(jié)算，無疑會節(jié)省更多的人工費用，進而節(jié)約業(yè)務成本。而且，機構(gòu)之間的聯(lián)網(wǎng)協(xié)作，也將使得同行業(yè)之間的拆借更為簡單便捷，資金的流動更加順暢。

2、 規(guī)模大。離岸金融的產(chǎn)生，本身就是基于一個巨大的國際資本供需流動的空缺。大量的國際游資需要一個利潤更高，收益更快的市場，這是簡單的儲蓄或是實業(yè)投資所無法做到的。恰恰離岸金融市場正滿足這些要求。

3、 稅率低，甚至無稅率。由于離岸金融是基本脫離本幣市場政府的監(jiān)管，這使得這些借貸、儲蓄、期貨等等的交易行為，無需付出太多額外的稅費。這也是眾多國際投資者和企業(yè)家們偏愛在離岸金融市場運作資金的原因。

二、人民幣離岸市場的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）中國離岸金融發(fā)展的現(xiàn)狀

1989年初，招商銀行率先提出利用深圳毗鄰香港的地理優(yōu)勢，依托境外股東開辦離岸金融業(yè)務的設想，并得到了國家外匯局的批準。在此后短短五年間，招商銀行吸收離岸存款3.2億美元，貸款4.4億美元，累計利潤達到1346萬美元。中國工商銀行深圳市分行、中國農(nóng)業(yè)銀行深圳市分行以及深圳發(fā)展銀行和廣東發(fā)展銀行也先后于1994年、1996年分別獲準離岸業(yè)務的試點。之后的三年間，離岸金融業(yè)務迅猛發(fā)展，從1995年的22.32億美元驟增至1998年的22.32億美元，整整翻了一番。然而，因為遭遇1997年的東南亞金融危機，大量不良貸款出現(xiàn)，各行虧損嚴重，這項業(yè)務于1999年1月被金融監(jiān)管部門暫停。

但是這并不是中國離岸金融市場的終結(jié)。2002年6月，人民銀行批準交通銀行和浦東發(fā)展銀行，可以在上海辦理離岸業(yè)務。至此，離岸金融市場的到全面恢復，并在深圳、上海、香港三地形成了一個位于中國的離岸金融市場新環(huán)境。

（二）中國離岸金融現(xiàn)狀分析

人民幣離岸金融業(yè)務經(jīng)過了而是多年的發(fā)展，從目前的實踐來看，雖然取得了一定的發(fā)展，但也因為各種原因，存在諸多的問題。

1、政策不到位。相關(guān)政策的空缺和實際政策的限制，導致在現(xiàn)有的離岸金融市場中環(huán)境不夠?qū)捤桑缍愂照叩葲]有及時進行落實，政策對于市場沒有達到很有效。這導致在實際業(yè)務操作時，操作過程過于繁瑣，并不是達到非常有效的結(jié)果；

2、資金來源單一，資產(chǎn)較小，導致抗風險能力差由于離岸業(yè)務處于試點階段，各行的離岸資產(chǎn)較小，資金來源途徑單一，因此抗風險能力較差。這個問題在東南亞金融風暴中就已經(jīng)體現(xiàn)；

3、離岸行開辦業(yè)務的要求只需擁有不少于5個具有從業(yè)資格證的人員的即可，使得離岸業(yè)務從業(yè)人員的素質(zhì)有待進一步的提高。

三、人民幣離岸市場展望

（一）國內(nèi)金融狀況現(xiàn)狀

有數(shù)據(jù)可知，2011年由于國際金融危機導致美元大幅度貶值，使得外匯儲備急劇縮水外，中國的外匯儲備始終處于每年穩(wěn)步上漲的趨勢，這對中國資本賬戶的開放提出了進一步的要求。但與此同時，我國的經(jīng)濟體制還處于市場化轉(zhuǎn)型中，市場機制尚不健全，宏觀調(diào)控能力和間接管理能力有待提高，微觀主體也尚無法適應快速機動的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。一旦開放大量的資本項目，或者放松資本項目的管制，很有可能出現(xiàn)通貨膨脹加劇，嚴重打擊國內(nèi)經(jīng)濟市場秩序和發(fā)展。單一的宏觀經(jīng)濟改革策略，無法正確反映具體微觀主體之間的相互作用，很可能導致整體經(jīng)濟市場發(fā)展的停滯，甚至倒退。因此人民幣離岸市場的建設步驟應切合我國的實際，充分考慮到我國改革所需的階段性計劃和配套性政策。

（二）政府策略拉動人民幣離岸發(fā)展

加快中國離岸金融需要加強以下三個方面的研究發(fā)展：第一，基于的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和離岸金融的發(fā)展經(jīng)驗，探討戰(zhàn)略規(guī)劃和建設措施，從而準確探索并創(chuàng)造現(xiàn)實中國離岸金融市場建立健全的最終目標。

自國際離岸金融市場的產(chǎn)生和發(fā)展的五十多年來，其也對全球經(jīng)濟產(chǎn)生了重大的影響力，尤其是國際貿(mào)易領域。從現(xiàn)有的國際經(jīng)驗來看，無論是在離岸金融的發(fā)源地倫敦，或在傳統(tǒng)的發(fā)達國家，或世界各島嶼的離岸金融中心如巴哈馬群島，無不通過大力發(fā)展離岸金融市場，從而提升本國的金融實力，擴大了在全球經(jīng)濟的地位。最大限度地經(jīng)濟全球化浪潮中賺取客觀的收益。但離岸金融市場也是一把雙刃劍，發(fā)展不好很可能是導致金融危機已經(jīng)更大的經(jīng)濟危機。但另一方面，離岸金融中心的建立可以刺激發(fā)展中國家的金融市場發(fā)展。對當?shù)刭Y本市場和金融基礎設施不完善，資金相對不足的發(fā)展中國家，無疑提供了一個過渡策略。發(fā)展中國家建立離岸金融中心的一些成功的經(jīng)驗也告訴我們，只要系統(tǒng)地設計監(jiān)理措施，保證良好的信譽，中國也可以成功打造一個發(fā)達健全的人民幣離岸金融中心。

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