葉勁松

(北京工商大學(xué) 北京 100048)

?

淺析電商平臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融的效應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn)

葉勁松

(北京工商大學(xué) 北京 100048)

互聯(lián)網(wǎng)金融是近年來興起的新型金融服務(wù)形式，其中以基于電商平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)金融最具代表性。在電商快速發(fā)展、傳統(tǒng)金融模式難以覆蓋新需求以及互聯(lián)網(wǎng)金融高效率低成本三種因素的共同作用下，電商金融快速發(fā)展。電商金融在個(gè)人、商戶兩端業(yè)務(wù)中形成了完整的商業(yè)閉環(huán)，通過乘數(shù)效應(yīng)放大了平臺(tái)的交易規(guī)模以及活躍度。在提升效率的同時(shí)，電商金融同樣存在著一些風(fēng)險(xiǎn)，主要包括技術(shù)和監(jiān)管兩個(gè)方面。

電商平臺(tái)；互聯(lián)網(wǎng)金融；效應(yīng)；風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融(ITFIN)是指傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在我國已有十余年的發(fā)展歷史，2003年我國第一個(gè)第三方支付系統(tǒng)支付寶上線，2007年我國第一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)拍拍貸成立，2011年第一家眾籌平臺(tái)點(diǎn)名時(shí)間上線。2013年以余額寶的上線及迅速流行為標(biāo)志，互聯(lián)網(wǎng)金融開始真正走進(jìn)大眾視野、進(jìn)入高速發(fā)展階段，這一年也被許多學(xué)者稱為互聯(lián)網(wǎng)金融元年。互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展引起了政府的高度重視，在2014年十二屆全國人大二次會(huì)議審議的政府工作報(bào)告中，首次提到了“互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起”，并提出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”。目前互聯(lián)網(wǎng)金融已逐步發(fā)展壯大，其影響日益深遠(yuǎn)，研究它的效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

在諸多形式中，不論從普及范圍、規(guī)模亦或是對(duì)傳統(tǒng)金融的沖擊而言，基于電子商務(wù)平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)金融無疑都最具影響力。本文將探討以淘寶天貓、京東、亞馬遜等為代表的基于電商平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)金融的效應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn)。

二、電商互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生并快速發(fā)展的動(dòng)因

(一)電子商務(wù)快速發(fā)展

電商金融是基于電商平臺(tái)交易活動(dòng)所衍生出的金融服務(wù)，它的發(fā)展和電子商務(wù)的發(fā)展有著直接。中國電子商務(wù)研究中心(100EC.CN)發(fā)布的《2015年度中國電子商務(wù)市場數(shù)據(jù)監(jiān)測報(bào)告》顯示，2015年中國電子商務(wù)交易額達(dá)18.3萬億元，同比增長36.5%，增幅上升5.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，B2B電商交易額13.9萬億元，同比增長39%。網(wǎng)絡(luò)零售市場規(guī)模3.8萬億元，同比增長35.7%。2010-2015年間，中國電子商務(wù)交易額由4.5萬億元增長至18.3萬億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到32.39%，遠(yuǎn)超我國GDP同期10.66%的增長率。電子商務(wù)龐大的交易規(guī)模和極快的發(fā)展速度衍生出了相關(guān)交易、經(jīng)營環(huán)節(jié)中的融資需求，這是驅(qū)使電商金融發(fā)展的最基本因素。

(二)傳統(tǒng)金融模式無法滿足新條件下中小企業(yè)及普通消費(fèi)者的需求

傳統(tǒng)金融模式的主要內(nèi)容已成型幾十年，帶有明顯的工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代特色，在電子商務(wù)環(huán)境下難以覆蓋中小商家和普通消費(fèi)者的金融需求。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)體系龐大，金融資源高度集中，決策一般自上而下，比較追求金融業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)。這種模式對(duì)于社會(huì)集中資源進(jìn)行規(guī)模化生產(chǎn)具有積極作用，但是很難滿足中小商戶及個(gè)人用戶多樣化需求。傳統(tǒng)模式下金融機(jī)構(gòu)通過信息、資質(zhì)審核以及現(xiàn)場盡職調(diào)查以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和定價(jià)，這種繁瑣的業(yè)務(wù)流程有著較高的信息獲取成本，在電子商務(wù)環(huán)境下面對(duì)群體龐大的中小商戶和個(gè)人用戶顯然難以適用。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以覆蓋，但需求已經(jīng)產(chǎn)生并日趨旺盛，這是促成電商金融這種金融服務(wù)新形式形成并快速發(fā)展的重要因素。

(三)電商互聯(lián)網(wǎng)金融較傳統(tǒng)金融具備信息及成本優(yōu)勢(shì)

金融機(jī)構(gòu)的一個(gè)重要作用是解決資金供需方的信息不對(duì)稱問題，從而提高資源的配置效率。這要求金融機(jī)構(gòu)收集相關(guān)信息并作出風(fēng)險(xiǎn)分析，而這些都需要付出相應(yīng)的成本。電商金融以其平臺(tái)交易數(shù)據(jù)為依托，通過相關(guān)模型以定量分析方法對(duì)平臺(tái)商家及用戶進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，從而作為提供相應(yīng)金融服務(wù)的依據(jù)。在這一過程中，電商平臺(tái)作為金融服務(wù)提供者付出的主要成本是相關(guān)技術(shù)人員的開發(fā)和維護(hù)成本，相較于傳統(tǒng)模式下通過業(yè)務(wù)人員實(shí)際調(diào)查獲取信息的方法，具有一定的成本優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，電商金融無需設(shè)立大量的實(shí)體分支機(jī)構(gòu)，節(jié)約了許多固定資產(chǎn)支出。對(duì)金融而言信息最具價(jià)值，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在信息的獲取和分析上具備先天優(yōu)勢(shì)，這決定了其相較傳統(tǒng)金融金融機(jī)構(gòu)具備明顯的成本優(yōu)勢(shì)。

三、電商互聯(lián)網(wǎng)金融的主要形式及效應(yīng)

電商金融主要可分為個(gè)人和企業(yè)業(yè)務(wù)兩種。電商金融的核心在于通過數(shù)據(jù)分析進(jìn)行信用評(píng)估，為許多無實(shí)體抵押物但需要貸款進(jìn)行周轉(zhuǎn)的中小商戶提供了便利，也為個(gè)人用戶提供了更便捷的消費(fèi)金融服務(wù)。效應(yīng)上，配套金融服務(wù)與平臺(tái)電子商務(wù)相輔相成，形成了商業(yè)閉環(huán)，這種閉環(huán)的乘數(shù)效應(yīng)可以放大平臺(tái)的交易規(guī)模和活躍度。

(一)消費(fèi)金融

消費(fèi)金融是指向各階層消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款的現(xiàn)代金融服務(wù)方式，目前電商提供的消費(fèi)金融種類繁多，其中以阿里螞蟻花唄、京東白條為主要代表。電商個(gè)人消費(fèi)金融的具體內(nèi)容是，平臺(tái)通過對(duì)消費(fèi)者的交易數(shù)據(jù)及日常行為進(jìn)行分析，對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行信用評(píng)級(jí)然后給予相應(yīng)的信用額度。消費(fèi)者在平臺(tái)購買指定范圍內(nèi)商品時(shí)，可以使用這部分額度進(jìn)行透支消費(fèi)，費(fèi)用由平臺(tái)墊付。之后消費(fèi)者在期限內(nèi)還款即完成一次信用消費(fèi)。

這種模式下，電商平臺(tái)相當(dāng)于一個(gè)信用卡發(fā)行方。一方面平臺(tái)可以賺取相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)用，一方面刺激了個(gè)人消費(fèi)，擴(kuò)大了平臺(tái)交易規(guī)模。消費(fèi)者的信用擴(kuò)張只限于電商平臺(tái)內(nèi)，形成了完整商業(yè)閉環(huán)。

(二)企業(yè)業(yè)務(wù)

電商平臺(tái)對(duì)企業(yè)用戶的提供融資服務(wù)主要可分為有抵押和無抵押兩種，服務(wù)對(duì)象主要為平臺(tái)自營產(chǎn)品供應(yīng)商以及平臺(tái)第三方網(wǎng)商。

1.有抵押貸款

有抵押貸款的放款方一般是第三方金融機(jī)構(gòu)，電商平臺(tái)在其中主要通過平臺(tái)的信譽(yù)為賣家進(jìn)行背書，從而幫助企業(yè)加快資金的周轉(zhuǎn)。一般而言，電商金融抵押貸款主要有應(yīng)收賬款融資和訂單融資兩種。模式主要內(nèi)容是，賣家通過電商平臺(tái)的承兌匯票或訂單作為抵押物，向第三方申請(qǐng)貸款，在賬款回收后償還相應(yīng)欠款。這種模式極大地緩解了網(wǎng)絡(luò)商戶的資金壓力，提高了資金的使用效率。

2.無抵押貸款

無抵押貸款模式下，平臺(tái)根據(jù)各類商業(yè)數(shù)據(jù)為商戶進(jìn)行擔(dān)保，然后商戶再向資金提供方申請(qǐng)貸款。這種模式下，商戶無需抵押，通過自己良好的信用記錄即可獲得授信。平臺(tái)以自己對(duì)于數(shù)據(jù)的把控能力作為信用授予依據(jù)，這使貸款更為靈活，極大地方便了廣大中小商戶。

四、電商互聯(lián)網(wǎng)金融的主要風(fēng)險(xiǎn)

(一)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是電商金融面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，它可分為金融技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)兩類。

在基于數(shù)據(jù)的信用評(píng)級(jí)模式下，以算法和模型構(gòu)建的量化處理系統(tǒng)擺脫了人力的束縛，提高了平臺(tái)的放款速度。這種方法在提供便捷性、降低成本的同時(shí)，還形成了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的存在時(shí)間還較短，并未像傳統(tǒng)金融模式一樣經(jīng)歷過完整的經(jīng)濟(jì)周期，所以其在不同時(shí)期的適用性還存在很大的疑問。

電商金融在形態(tài)上存在于互聯(lián)網(wǎng)虛擬環(huán)境和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中，以相關(guān)信息設(shè)備為物理存在基礎(chǔ)，因而電腦系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)硬件的安全性影響了電商金融的安全性。黑客的惡意攻擊，硬件損壞等都有可能危及到金融數(shù)據(jù)和金融系統(tǒng)運(yùn)行的安全。

(二)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)金融模式的法律法規(guī)和監(jiān)管體系是在長期的實(shí)踐中逐步完善的，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一個(gè)新生領(lǐng)域，目前在監(jiān)管和法律法規(guī)層面還存在很大的空白。這種空白使其發(fā)展時(shí)刻暴露在潛在的監(jiān)管變化風(fēng)險(xiǎn)之中。