2016年亞太金融監(jiān)管趨勢

多數(shù)危機(jī)應(yīng)對的監(jiān)管調(diào)控已經(jīng)開始關(guān)注壓力情況下的做市機(jī)構(gòu)和市場恢復(fù)的情況

德勤亞太地區(qū)監(jiān)管策略中心為亞太金融服務(wù)業(yè)確定了2016年的四大監(jiān)管主題，即市場恢復(fù)、文化與行為、科技、實(shí)施。重點(diǎn)當(dāng)是市場恢復(fù)和科技力量。

調(diào)整監(jiān)管行為

自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來的8年時間里，包括2016全年，市場恢復(fù)仍將在監(jiān)管主題中占據(jù)主導(dǎo)地位。這反映出針對現(xiàn)有監(jiān)管進(jìn)行的大規(guī)模重新調(diào)整，以及應(yīng)對危機(jī)的改革的持久實(shí)施過程。

對于銀行而言，2015年底和2016年將會看到有關(guān)部門頒布的有關(guān)對標(biāo)準(zhǔn)法和模型法來計(jì)算重大風(fēng)險領(lǐng)域風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）的修訂提議和最終確定版本。這些修訂代表了負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管的巴塞爾委員會（BCBS）對巴塞爾II風(fēng)險模型保持清醒頭腦，將其視為導(dǎo)致整個銀行業(yè)產(chǎn)生過度變化的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）的主要因素。這些修改（市場稱為“巴塞爾IV”）將大幅減少銀行和國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)在確定風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）時的酌處權(quán)。

此外，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（BCBS）將發(fā)布一個基于標(biāo)準(zhǔn)法的資本下限。這將要求基于模型的各家銀行同時實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)法。該下限將限制基于模型計(jì)算的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）的差異。

這些“巴塞爾IV”舉措將處于巴塞爾III資本和流動性變化之上，其中包括2017年對杠桿比率進(jìn)行調(diào)整以及2018年實(shí)現(xiàn)凈穩(wěn)定資金比率。金融穩(wěn)定委員會（FSB）最近還發(fā)布了針對全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）的最終版總損失吸收能力（TLAC）框架。

全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）需要從2019年1月1日起，具備總損失吸收能力（TLAC），至少相當(dāng)于16%的集團(tuán)的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（RWA），并且自2022年1月1日起，達(dá)到18%（對于包括中國在內(nèi)、處于新興市場的實(shí)體而言，可延遲實(shí)施最后期限）。

各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)無疑會考慮將此框架擴(kuò)展到國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行機(jī)構(gòu)（D-SIBs）的諸多好處。事實(shí)上，澳大利亞已經(jīng)表示了將框架擴(kuò)展至國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行機(jī)構(gòu)（D-SIBs）的構(gòu)想，澳大利亞金融管理機(jī)構(gòu)（APRA）主席最近指出：他確信“將TLAC體系擴(kuò)展到全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）范圍之外的做法并非孤例”。

對于衍生品市場而言，各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)將面臨日益加劇的壓力，以促使他們在金融穩(wěn)定委員會（FSB）強(qiáng)調(diào)工作落后于預(yù)定計(jì)劃之后，完成其所有改革。

具體而言，2016年的關(guān)鍵性監(jiān)管發(fā)展將是在9月份啟動針對未清算場外衍生品收取保證金的準(zhǔn)備階段。新加坡和日本均已發(fā)布針對這些要求的國內(nèi)實(shí)施議案，而香港和澳大利亞還未展開相關(guān)征求意見工作。相關(guān)部門也會努力解決涉及數(shù)據(jù)報告方面的問題，包括隱私限制，以及與國內(nèi)報告領(lǐng)域的聯(lián)動。

2016年，針對場外衍生品跨境層面的監(jiān)管仍將是重要的，同時將持續(xù)開展經(jīng)營者互認(rèn)問題，尤其是針對中央交易對手（CCP）的監(jiān)管。隨著已清算衍生品數(shù)量的增長，中央交易對手（CCP）市場恢復(fù)（包括恢復(fù)和處置機(jī)制）已成為一個關(guān)鍵性問題，且其重要性在2016年仍將持續(xù)。

但可能在資產(chǎn)管理的監(jiān)管中將出現(xiàn)一些潛在的發(fā)展。在2015年早些時候，金融穩(wěn)定委員會（FSB）和國際證監(jiān)會組織（IOSCO）決定推遲最終確定用于識別非銀行非保險公司全球系統(tǒng)重要金融機(jī)構(gòu)的評估方法。然而，金融穩(wěn)定委員會（FSB）目前正在考慮涉及資產(chǎn)管理活動的各種潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險問題，并稱其可能會在2016年推出以資管活動為基礎(chǔ)的政策性建議，以支持系統(tǒng)化的恢復(fù)。

銀行有效應(yīng)對風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）變化的舉措包括融入政策環(huán)境，針對其業(yè)務(wù)條線進(jìn)行影響評估，并將各項(xiàng)潛在標(biāo)準(zhǔn)納入到其戰(zhàn)略決策之中。對于保險公司而言，保險資本標(biāo)準(zhǔn)（ICS）有得以廣泛應(yīng)用的潛力。對于資產(chǎn)管理公司而言，有關(guān)部門可能會在2016年時出臺針對資產(chǎn)管理活動的首個全球監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

多數(shù)危機(jī)應(yīng)對的監(jiān)管調(diào)控已經(jīng)開始關(guān)注壓力情況下的做市機(jī)構(gòu)和市場恢復(fù)的情況。盡管已經(jīng)實(shí)施了具有實(shí)質(zhì)性的改革，但這些舉措將到2016年及以后才能落實(shí)。包括落實(shí)《巴塞爾協(xié)議III》（Basel III）的凈穩(wěn)定資金比率（2018年）以及杠桿比率（2017年）；考慮如何改變銀行的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）和資本下限的計(jì)算方式（2015年底至2016全年）；落實(shí)全球系統(tǒng)重要性銀行的總損失吸收能力（2019年起啟動），有可能將類似的要求運(yùn)用到國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行機(jī)構(gòu)中；新的全面的第三支柱框架（2016年末）；場外衍生工具的改革在持續(xù)進(jìn)行中，包括2016年9月開始執(zhí)行的對未清算的衍生品收取保證金的規(guī)定，以及中央交易對手（CCP）的恢復(fù)工作；最終確定針對全球系統(tǒng)性重要保險公司的承保人資本標(biāo)準(zhǔn)和更高的損失吸收能力；進(jìn)一步開展針對資產(chǎn)管理的潛在監(jiān)管。

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（BCBS）風(fēng)險暴露的政策制定工作目前未定，但預(yù)計(jì)將在2016年完成，其內(nèi)容包括：銀行賬戶中的利率風(fēng)險、針對信用估值調(diào)整框架的審閱、針對STC資產(chǎn)證券化的資本處理、以及非集中清算證券融資交易的折扣下限。針對第三支柱披露要求的修訂（預(yù)計(jì)將在2016年底發(fā)布）將為這些政策舉措提供支撐。

科技顛覆

在2016年及以后，技術(shù)創(chuàng)新將決定金融服務(wù)的競爭活力。首先，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將需要考慮促進(jìn)創(chuàng)新的同時對新的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行管理，以滿足實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定、市場誠信和投資者保護(hù)的目標(biāo)。其次，金融科技（FinTech）可尋求利用低的監(jiān)管成本，以利于進(jìn)入市場，但最終需要得到監(jiān)管批準(zhǔn)，以賦予其合法性和建立信任。此外，金融機(jī)構(gòu)對阻礙其競爭的各種不對稱監(jiān)管負(fù)擔(dān)有所顧慮，但長遠(yuǎn)來看對這些機(jī)會仍持樂觀態(tài)度。

2016年可能將圍繞何種監(jiān)管適用于互聯(lián)網(wǎng)金融科技（FinTech）這一主題，展開一場辯論。目前存在提供金融服務(wù)和產(chǎn)品的許多新方法，例如智能資管（roboadvice）、眾籌和區(qū)塊鏈技術(shù)，可能會超出現(xiàn)行規(guī)則的規(guī)定范圍，從而將引發(fā)監(jiān)管如何應(yīng)對的問題。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會把互聯(lián)網(wǎng)金融科技（FinTechs）納入監(jiān)管范圍之內(nèi)，以確保它們滿足金融體系和機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性、市場完整性和投資者保護(hù)的目標(biāo)。然而，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也意識到需要鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融科技（FinTechs）。例如澳大利亞政府目前正在尋求闡明股權(quán)集資如何適應(yīng)監(jiān)管框架的方式，澳大利亞證券與投資委員會（ASIC）正召開擴(kuò)大會議，以解釋針對金融科技（FinTechs）的許可證體系。

除了源自于新的或重新調(diào)整的監(jiān)管主題外，金融機(jī)構(gòu)在2016年將繼續(xù)面臨實(shí)施方面的挑戰(zhàn)。

其一，重要且持續(xù)進(jìn)行的改革存在著累積影響。金融穩(wěn)定委員會（FSB）的最新執(zhí)行報告清楚地表明，盡管在許多地區(qū)內(nèi)，危機(jī)后的改革已經(jīng)付諸實(shí)施，但針對國際機(jī)構(gòu)和國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的前瞻性政策議程仍然保持完整。宏觀審慎和影子銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管問題。這種不松懈的節(jié)奏可能會在機(jī)構(gòu)中導(dǎo)致改革疲勞，并產(chǎn)生需要了解議程及其對經(jīng)營困難所產(chǎn)生的累積和長期的影響。

其二，對于國際經(jīng)營的機(jī)構(gòu)來講，需要受制于多個監(jiān)管轄區(qū)。各國規(guī)則之間的差距、沖突和矛盾使得難以實(shí)現(xiàn)跨區(qū)簡單、統(tǒng)一的運(yùn)作模式，成為了一個無法獲得的圣杯。

其三，與此相關(guān)的是，在亞太地區(qū)運(yùn)作的各分支機(jī)構(gòu)則經(jīng)常會面臨分配給直接影響總部的監(jiān)管變更措施以及分支機(jī)構(gòu)本身需求的資源緊張。也給金融機(jī)構(gòu)是否能將足夠資源分配給亞太合規(guī)措施帶來了壓力。