文‖《上海國資》記者 陳怡璇

?

上海建工涉足中西部PPP

文‖《上海國資》記者 陳怡璇

通過采用“PPP+EPC”的模式，借助上海建工設(shè)計、施工建設(shè)、投資一體化的優(yōu)勢，對區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施開展整體開發(fā)

歷時半年的談判時間，上海建工最終順利拿下成都市都江堰市濱江新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)PPP（政府與社會資本合作）項目。1月27日，上海建工發(fā)布公告稱，與下屬全資子公司組成的聯(lián)合體參與該PPP項目的投標，成為項目第一中標候選人；3月5日，項目正式啟動建設(shè)。

據(jù)悉，該項目投資總額約為72億元，涉及市政、交通、綠地景觀等多個領(lǐng)域，共計28個子項目，預(yù)計于2018年10月全部完工。這是上海建工集團自2015年中標浙江溫州市甌江口新區(qū)一期市政工程之后的第三例PPP項目，也是進軍中西部地區(qū)PPP項目的首單。

上海建工集團投資有限公司董事長張惠忠對《上海國資》表示，上海建工集團正逐漸由建設(shè)施工的承包商向城市建設(shè)全產(chǎn)業(yè)鏈和全生命周期管理的綜合運營商轉(zhuǎn)變，這也是上海建工得以中標此次都江堰項目的重要優(yōu)勢。

布局中西部

實際上，此前上海建工開展的城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目，大多以沿海省份和地區(qū)為主。沿海地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施項目市場化運作程度高，項目運行更加理性，因此相對來說風險較小，安全性較強，例如浙江溫州市甌江口新區(qū)項目（投資總額85億元）、浙江安吉經(jīng)濟開發(fā)區(qū)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)PPP項目（投資總額38億元）。而此次布局中西部地區(qū)，顯然，上海建工是經(jīng)過了充分的考量。

張惠忠表示，首先，城市發(fā)展前景絕佳，具備獨特的區(qū)位優(yōu)勢。目前從城市人口基數(shù)來看，四川是中國第二大省份，而成都市也是中西部地區(qū)人口較多的城市。據(jù)悉，目前成都市正規(guī)劃建設(shè)成都第二繞城高速公路，預(yù)計將影響覆蓋成都經(jīng)濟圈5000萬人口。

“由于都江堰市位于成都市繞城高速公路附近，第二繞城的建設(shè)將成為都江堰城區(qū)的經(jīng)濟覆蓋領(lǐng)域，消費和經(jīng)濟帶動作用較強。”張惠忠介紹，目前成都新機場已獲批成為國內(nèi)第三大吞吐量8000萬人次的機場，預(yù)計將成為中西部最大的機場。

其次，當?shù)叵M能力較強。據(jù)悉，從國內(nèi)奢飾品消費和線上電商消費總量排名來看，成都市位列前茅。由此，2015年9月，萬達集團在都江堰外江河岸投資550億元建設(shè)成都萬達文化旅游主題城，目前第一期規(guī)模已經(jīng)初具規(guī)模，包括室內(nèi)滑雪場、游樂設(shè)施、七D電影院。

由于此次都江堰PPP項目沿著外江兩岸開展基礎(chǔ)設(shè)施的開發(fā)，無疑未來將與萬達主題城形成互動效益。

“濱江新區(qū)作為都江堰市建設(shè)國際旅游城市及成都休閑度假衛(wèi)星城的先行區(qū)和重要載體，未來城市旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展后勁足，預(yù)計未來五年可實現(xiàn)旅游業(yè)產(chǎn)值翻番?！睆埢葜艺J為，此次PPP項目將有力推動都江堰市“川西旅游集散地”建設(shè)，打造國家級旅游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級實驗區(qū)，成為成都市旅游綜合改革實驗區(qū)的核心支點。

此外，由于四川省經(jīng)濟自成一體化的程度較高，成都市也是國內(nèi)較少經(jīng)濟可自成一體的城市。第一二三產(chǎn)業(yè)聯(lián)動性較強，物產(chǎn)資源豐富，生產(chǎn)、服務(wù)能力較強。進軍成都地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施項目前景廣闊。

PPP+EPC

2015年下半年，都江堰市政府就濱江新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項目開始探索與社會資本方尋求合作。由于上海建工自2008年即成為四川成都市、都江堰市的對口支持單位，開展了一系列災(zāi)后援建和重建工作，與當?shù)卣３至碎L期戰(zhàn)略合作并贏得較好的市場口碑。在得知都江堰濱江新區(qū)有意向開展PPP項目后，合作便較為順利地展開。經(jīng)過半年時間參與項目的競爭性磋商談判，最終上海建工在項目招投標中評分排名第一。

據(jù)悉，此次參與項目的評分內(nèi)容包含商務(wù)評分、技術(shù)評分以及成本報價等指標。張惠忠表示，上海建工在項目報價的成本水平處于中偏下的位置，這意味參與競爭的各方聯(lián)合體公司并非依賴“價低者得”的原則，更需要依賴自身的優(yōu)勢。

與單體PPP項目不同，此次都江堰項目工程較為復(fù)雜，采用“PPP+EPC”的模式，借助上海建工設(shè)計、施工建設(shè)、投資一體化的優(yōu)勢，對區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施開展打包式的建設(shè)。這與上海建工提出“三全戰(zhàn)略”相吻合，即全國化、全產(chǎn)業(yè)鏈、全生命周期服務(wù)商。

主要涉及三部分，一方面，圍繞萬達集團在都江堰建設(shè)的成都萬達文化旅游城，開展相關(guān)配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括道路和雨污水處理；另一方面，金馬河整體河道的整治，包括堤壩、橋隧以及濱江道路；此外，金馬河?xùn)|岸成片約2平方公里的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

具體包括，都江堰市濱江新區(qū)新建市政道路10條、改建道路4條；G317都江堰貨運通道和青城大橋改建；都汶高速玉堂收費站擴容改造；環(huán)山路與趙公路污水斷管打通工程；配套道路供排水及溝渠改造和新建，西區(qū)自來水廠二期擴建工程，張家灣污水處理廠一期提標改造及二期擴容建設(shè)，建設(shè)金馬河城區(qū)段一二號閘，黑石河改道及人工湖工程，金馬河濱江綠地景觀建設(shè)，濱江東岸土地整理，玉堂場鎮(zhèn)改造等。

都江堰市政府指定都江堰興市公司集團作為項目業(yè)主，全面負責項目策劃、論證、包裝、組織實施和對外招商等工作；上海建工則負責幫助地方政府開展一級土地開發(fā)整理的融資和建設(shè)，由政府負責對土地進行規(guī)劃設(shè)計。

作為集團內(nèi)部的投資平臺，上海建工投資公司總牽頭，開展項目管理，但不參與具體項目的建設(shè)和施工，而是由建工集團子公司及區(qū)域?qū)I項目公司開展。

該項目總體分為前期和后期。前期用于政府動拆遷等一級土地整理和施工設(shè)計等工作；后期主要用于建設(shè)施工。在項目建設(shè)總金額72億元中，前期費用28億元，勘察設(shè)計和建安工程費約44億元。

此外，由于此次項目不涉及后期運營管理，因此項目風險總體較低。

張惠忠表示，運營是上海建工轉(zhuǎn)型發(fā)展必須要面臨的課題，上海建工將逐漸探索城市基礎(chǔ)設(shè)施的運營管理，目前在江蘇省地級市正參與某飲水工程建設(shè)運營的投標項目?！皩嶋H上，2015年上海建工將旗下上海安裝集團有限公司的一個三級物業(yè)管理子公司進行股權(quán)改革、業(yè)務(wù)重整，就是考慮到提升未來的運營能力。”

資金來源

從融資情況來看，上海建工投資公司通過牽頭設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，用于投資項目公司的資本金，以解決專營項目公司的資金需求，適度放大杠桿，降低融資成本。

目前上海建工集團董事會已審批通過7個產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模為590億元。產(chǎn)業(yè)基金主要分為兩部分，一部分圍繞綜合性城市建設(shè)，例如上海建工與建設(shè)銀行合作設(shè)立上海建工PPP產(chǎn)業(yè)基金，規(guī)模為100億元。其中首期募集規(guī)模不超過24.32億元，首期募集基金已用于投資溫州市甌江口新區(qū)一期市政工程PPP項目。另一部分圍繞成立專項產(chǎn)業(yè)基金，其中與南京銀行合作成立上海建工河西產(chǎn)業(yè)基金，規(guī)模為50.507億元，專注于地塊項目的開發(fā)。

據(jù)悉，此次都江堰項目的72億元資金中，一部分由產(chǎn)業(yè)基金出資，其余部分由專營項目公司為主體申請銀行貸款，形成了“股+債”的方式。

由于注入項目公司的產(chǎn)業(yè)基金大多為7-10年，為了合理安排與PPP項目的運作周期和回購周期相匹配，銀行貸款根據(jù)項目周期來安排貸款時限，而股權(quán)資本金方面則可以通過再成立產(chǎn)業(yè)基金或借助其他工具杠桿實現(xiàn)滾動投資。

從項目的還款資金來看，按照PPP合同約定要求，還款資金主要包括兩部分，一部分是區(qū)塊的土地出讓收益給上海建工。政府通過將區(qū)域的土地出讓金按照一定的折扣系數(shù)，劃入地方政府和上海建工的共管賬戶中，這一賬戶的資金主要用于解決政府還款來源。另一部分是財政資金。當土地收益不夠覆蓋項目建設(shè)成本時，再由地方財政補貼。

“經(jīng)過地方政府財政可承受能力評價報告、物有所值評估、財政中長期預(yù)算報告以及地方人大的決議通過，通過第三方公司擔保等工作，總體保障了還款的資金來源。”張惠忠表示，根據(jù)合同規(guī)定上海建工每年將獲得有保障的固定回報。

從項目產(chǎn)出上，上海建工對PPP項目投資一般設(shè)定了兩條內(nèi)部“紅線”。其一，針對投資項目設(shè)立了內(nèi)部平均收益率指標，只有達到收益率指標以上的項目才有投資的可能性；其次，產(chǎn)業(yè)聯(lián)動性，集團要求每個項目的投資對集團相關(guān)產(chǎn)業(yè)的帶動達到70%以上，用資本經(jīng)營帶動生產(chǎn)經(jīng)營。

“基礎(chǔ)設(shè)施投資是長線投資，投資回報穩(wěn)健，意味著選擇投資項目需要更長遠的眼光?！睆埢葜冶硎?。目前上海建工投資結(jié)構(gòu)配置比例為70%是基礎(chǔ)設(shè)施投資，20%是地產(chǎn)金融服務(wù)項目的投資，10%是財務(wù)投資項目。顯然，上海建工已逐漸具備合理的投資結(jié)構(gòu)和成熟的投資能力。