文‖《上海國(guó)資》記者 陳怡璇

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估和管理

文‖《上海國(guó)資》記者 陳怡璇

無(wú)形資產(chǎn)的制作成本與其帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益并不是正相關(guān)關(guān)系，投資報(bào)酬率確定難

7月1日起實(shí)施的《文化企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）是目前國(guó)內(nèi)首次針對(duì)具體企業(yè)類(lèi)型的特定資產(chǎn)制定的評(píng)估準(zhǔn)則。在該意見(jiàn)實(shí)施同期，7月2日，中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)迎來(lái)首部《資產(chǎn)評(píng)估法》。借助相對(duì)合理的價(jià)值評(píng)估方法，進(jìn)一步緩解融資困境，為企業(yè)明確梳理無(wú)形資產(chǎn)，進(jìn)而提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于以輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為主的文化企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估和管理具有重要意義。

文化企業(yè)目前正親密接觸資本市場(chǎng)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在A股和H股上市的文化企業(yè)共57家，增強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估和管理則更為迫切，企業(yè)管控也逐漸探索如何從有形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)換到無(wú)形資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)

文化企業(yè)的主要資產(chǎn)之一即品牌和無(wú)形資產(chǎn)，這類(lèi)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估缺乏權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)和方法。由于無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)的集團(tuán)組建、上市、兼并與合資等過(guò)程中均可以作價(jià)入股，因此確定無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值十分重要。

在國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則中，無(wú)形資產(chǎn)被分為知識(shí)產(chǎn)權(quán)（專(zhuān)有技術(shù)、專(zhuān)利權(quán)、版權(quán)、商標(biāo)權(quán)等）、關(guān)系型無(wú)形資產(chǎn)（關(guān)系、客戶名單和顧客等）、組合型無(wú)形資產(chǎn)（如商譽(yù)）和權(quán)力型無(wú)形資產(chǎn)（供應(yīng)合同、租賃權(quán)、許可證、分銷(xiāo)合同和代理合同），有些需要進(jìn)行公示登記（例如專(zhuān)利），有些則無(wú)需公示登記（例如非專(zhuān)利技術(shù)、工藝）。

對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估存在幾大難題，一方面，對(duì)于非專(zhuān)利技術(shù)、工藝等無(wú)法查詢政府部門(mén)登記明確的權(quán)利人，且無(wú)可實(shí)體參照物，缺乏流動(dòng)性較強(qiáng)的交易市場(chǎng)，因此評(píng)估管理更為復(fù)雜。另一方面，資產(chǎn)評(píng)估人員對(duì)于企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的認(rèn)定范圍有偏差，例如計(jì)入很多無(wú)法產(chǎn)生收益或收益較小的無(wú)形資產(chǎn)，而忽視很多未來(lái)收益較大的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。

此外，在融資方面，對(duì)于大部分銀行機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，文化企業(yè)貸款融資時(shí)常遭遇重大難題，依靠固定資產(chǎn)融資貸款的企業(yè)占多數(shù)，而向銀行申請(qǐng)無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)押貸款則存在瓶頸。

目前針對(duì)資產(chǎn)評(píng)估主要包括3類(lèi)方法，即成本法、市場(chǎng)法和收益法。然而3種方法對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估來(lái)說(shuō)均存在一定缺陷。

市場(chǎng)法即指根據(jù)市場(chǎng)上的與所評(píng)估資產(chǎn)相似的功能或性質(zhì)的參照物，以它們?yōu)榛A(chǔ)所得出的所評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)格，主要適用于有活躍且相對(duì)成熟市場(chǎng)的商品；收益法指通過(guò)將被評(píng)估資產(chǎn)在未來(lái)期間的預(yù)期收益進(jìn)行資本化以確定當(dāng)前所評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值，通?？梢灾苯痈鶕?jù)收益額進(jìn)行折算。成本法即通過(guò)測(cè)算在現(xiàn)時(shí)條件下重新購(gòu)置全新?tīng)顟B(tài)所評(píng)估資產(chǎn)的重置成本，通常需要考慮所評(píng)估資產(chǎn)的各種貶值影響。

然而市場(chǎng)專(zhuān)家表示，無(wú)形資產(chǎn)的制作成本與其帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益并不是正相關(guān)關(guān)系，投資報(bào)酬率確定難，因此成本法存在一定缺陷；市場(chǎng)法則缺少可類(lèi)比的參照物，修正指標(biāo)精準(zhǔn)量化難，難以普遍應(yīng)用；收益法存在較多不確定因素，對(duì)于未來(lái)現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率的確定具有較大主觀性，難以保證無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的可靠性。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，需要注意對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的初始計(jì)量和區(qū)分不同的取得方式。專(zhuān)家分析，無(wú)形資產(chǎn)的取得方式包括7種方式， 即外購(gòu)、分期付款購(gòu)買(mǎi)、投資者投入、通過(guò)政府補(bǔ)助取得、企業(yè)取得的土地使用權(quán)、同一控制企業(yè)合并取得、非同一控制下的企業(yè)合并取得無(wú)形資產(chǎn)。

需要注意的是，在分期付款購(gòu)買(mǎi)無(wú)形資產(chǎn)時(shí)，實(shí)質(zhì)上等同于融資，無(wú)形資產(chǎn)的初始成本以購(gòu)買(mǎi)價(jià)款的現(xiàn)值為基礎(chǔ)確定，而實(shí)際支付的價(jià)款與購(gòu)買(mǎi)價(jià)款的現(xiàn)值之間的差額，除了按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行資本化計(jì)量外，應(yīng)當(dāng)在信用期間內(nèi)采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷(xiāo)，計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。

對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，如果是投資者投入的無(wú)形資產(chǎn)，則無(wú)形資產(chǎn)的成本應(yīng)當(dāng)按照投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值確定；通過(guò)政府補(bǔ)助取得的無(wú)形資產(chǎn)，按照公允價(jià)值作為其入賬價(jià)值。公允價(jià)值不能可靠取得的，按照名義金額計(jì)量。

對(duì)于企業(yè)取得的土地使用權(quán)來(lái)說(shuō)，通常按照取得時(shí)所支付的價(jià)款及相關(guān)稅費(fèi)確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)，土地使用權(quán)用于自行開(kāi)發(fā)建造廠房等地上建筑物時(shí)，土地使用權(quán)與地上建筑物分別進(jìn)行攤銷(xiāo)和提取折舊。

但如果房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)取得后用于建造對(duì)外出售的房屋建筑物，計(jì)入所建造的房屋建筑物成本，計(jì)入開(kāi)發(fā)產(chǎn)品；外購(gòu)房屋建筑物支付的價(jià)款應(yīng)當(dāng)在地上建筑物與土地使用權(quán)之間進(jìn)行分配；難以合理分配的，全部作為固定資產(chǎn)處理。企業(yè)改變土地使用權(quán)的用途，停止自用土地使用權(quán)用于賺取租金或資本增值時(shí)，應(yīng)轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)。

并購(gòu)過(guò)程中的無(wú)形資產(chǎn)

在資產(chǎn)并購(gòu)過(guò)程中，無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的重要內(nèi)容，包括各類(lèi)專(zhuān)利、技術(shù)和工藝等資產(chǎn)類(lèi)型，然而這類(lèi)資產(chǎn)在盡職調(diào)查、資產(chǎn)交割等過(guò)程中具備較大的不確定性，涉及無(wú)形資產(chǎn)的成本、使用壽命和折舊、能夠持續(xù)創(chuàng)造的價(jià)值、在同行業(yè)中對(duì)該無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)以及轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)的成本等。

通常收購(gòu)方會(huì)要求被收購(gòu)公司轉(zhuǎn)讓其在特定業(yè)務(wù)活動(dòng)中可能使用到的所有專(zhuān)利，但被收購(gòu)公司實(shí)際使用的專(zhuān)利所有權(quán)有時(shí)并非全都屬于被收購(gòu)公司，對(duì)應(yīng)的專(zhuān)利也并非均登記在被收購(gòu)公司名下。因此并購(gòu)企業(yè)需要開(kāi)展專(zhuān)利檢索和統(tǒng)計(jì)。

除了核對(duì)專(zhuān)利所有權(quán)外，還需要針對(duì)專(zhuān)利權(quán)是否設(shè)有質(zhì)押負(fù)擔(dān)、專(zhuān)利申請(qǐng)權(quán)有關(guān)的訴訟、仲裁案件外，還應(yīng)與目標(biāo)公司確認(rèn)并承諾是否存在任何與專(zhuān)利相關(guān)的第三方權(quán)利主張和侵權(quán)糾紛的情況，避免專(zhuān)利轉(zhuǎn)讓過(guò)程中存在的實(shí)質(zhì)性障礙。

專(zhuān)家建議，企業(yè)需要核查這些無(wú)形資產(chǎn)是否都已實(shí)際用于原公司的有關(guān)業(yè)務(wù)，是否能對(duì)應(yīng)目標(biāo)公司的現(xiàn)有產(chǎn)品；應(yīng)讓目標(biāo)公司確認(rèn)并承諾擬轉(zhuǎn)讓的無(wú)形資產(chǎn)能夠保證收購(gòu)方順利、充分開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)業(yè)務(wù)。

在價(jià)值評(píng)估上，國(guó)內(nèi)并購(gòu)企業(yè)涉及取得的無(wú)形資產(chǎn)時(shí)，如果是同一控制下吸收合并，按被合并企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值確認(rèn)初始成本；同一控制下控股合并，按被合并方企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值作為合并基礎(chǔ)。如果是非同一控制下的企業(yè)合并取得無(wú)形資產(chǎn)，以其在購(gòu)買(mǎi)日的公允價(jià)值計(jì)量。

由于無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估具備較強(qiáng)市場(chǎng)性，以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)，在各類(lèi)綜合性因素的分析下評(píng)估得到的價(jià)值，因此各個(gè)評(píng)估機(jī)構(gòu)計(jì)算的客觀模擬價(jià)格進(jìn)行交易時(shí)，往往與市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格依然存在一定誤差，專(zhuān)家表示，浮動(dòng)20%以內(nèi)為正常水平。

此外，對(duì)于涉及海外投資并購(gòu)過(guò)程中的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估和管理，中國(guó)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)獲得境外公司先進(jìn)的技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)，除了對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行盡職調(diào)查、評(píng)估外，無(wú)形資產(chǎn)交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)也是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目預(yù)期的核心，例如專(zhuān)利轉(zhuǎn)讓與許可的設(shè)計(jì)、權(quán)屬和權(quán)利邊界的設(shè)計(jì)以及合規(guī)核查等。除此之外，并購(gòu)后無(wú)形資產(chǎn)的整合管理及運(yùn)營(yíng)也是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目預(yù)期所必不可少的部分。

專(zhuān)家建議，企業(yè)應(yīng)充分利用無(wú)形資產(chǎn)在不同交易中的許可、轉(zhuǎn)讓或其他交易安排，并在包括采購(gòu)、銷(xiāo)售及合作等日常經(jīng)營(yíng)中善于利用無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，特定行業(yè)的高科技企業(yè)可部署基本專(zhuān)利、參與或組建專(zhuān)利池或?qū)＠脚_(tái)，最大化實(shí)現(xiàn)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。