魏一冉

(山東工商學院 國際商學院，山東 煙臺 264003)①

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企業(yè)財務(wù)風險分析與防范

魏一冉

(山東工商學院 國際商學院，山東 煙臺 264003)①

財務(wù)風險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風險。財務(wù)風險管理涉及的財務(wù)指標要素主要是資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金流量、融資成本、投資選擇等，企業(yè)降低財務(wù)風險的措施，主要從提高企業(yè)盈利能力、縮短資金回收周期、選擇合理的融資方式以及提高投資選擇的科學性等方面入手。財務(wù)風險管理朝著精細化和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，推進風險管理，要建立符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的科學、完整的風險防控體系。

企業(yè)財務(wù)；財務(wù)風險管理；企業(yè)盈利

由于企業(yè)類型、發(fā)展階段等不同，企業(yè)財務(wù)風險狀況會有所不同，從風險演變趨勢來看，企業(yè)初期固定成本投入較大，包括房屋、設(shè)備等固定成本，以及融資等信用成本，隨著企業(yè)的發(fā)展，成本逐漸攤薄，逐步降低的。

一、財務(wù)風險管理涉及的財務(wù)指標要素

財務(wù)風險指標要素眾多，本文中主要是從資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金流量、融資成本、投資選擇等方面展開論述。

資產(chǎn)負債率是期末負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，反映了總資產(chǎn)中有多大的比例是通過借債來籌資的。這項指標反映了企業(yè)的償債能力，衡量企業(yè)在清算時對債權(quán)人的保障程度。企業(yè)的資產(chǎn)負債率的重要影響因素為企業(yè)的盈利能力，因為企業(yè)利潤最終會轉(zhuǎn)化為所有者權(quán)益的一部分，隨著所有者權(quán)益的增加，資產(chǎn)負債率就相應(yīng)下降。

現(xiàn)金流量指企業(yè)在一定會計期間，通過一定的經(jīng)濟活動(包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量的總稱?，F(xiàn)金流是確保企業(yè)生存和發(fā)展、提高企業(yè)競爭力的重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)的活力，在這里，有必要指出，資產(chǎn)負債率低的企業(yè)或者利潤高的企業(yè)，未必現(xiàn)金流量充足，可能存在大量長期應(yīng)收賬款等非流動資產(chǎn)。

企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體的融資活動，是企業(yè)及其內(nèi)部各個環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡的運動過程，企業(yè)的融資方式主要有：所有者投資、銀行或企業(yè)借貸、證券市場融資等，相對來說所有者投資和證券市場融資方式的財務(wù)成本較小，資本投入最終轉(zhuǎn)化為所有者權(quán)益，是良性的企業(yè)融資方式；銀行或企業(yè)借貸方式融資，存在高利率、固定償債期限等特點，償債成本高，加劇企業(yè)財務(wù)風險。

投資活動是指企業(yè)長期資產(chǎn)構(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍的投資及其處置活動。投資活動是財務(wù)活動的重要方面，體現(xiàn)了企業(yè)的財務(wù)決策，決定了企業(yè)的發(fā)展方向。投資活動往往意味著現(xiàn)金流的流出，會對企業(yè)本身的經(jīng)營活動造成影響；另一方面投資的未知性，決定了投資的結(jié)果未必能達到企業(yè)預(yù)期，從而影響企業(yè)整體利潤，對企業(yè)發(fā)展造成不利影響。

二、降低財務(wù)風險的措施

企業(yè)降低財務(wù)風險主要從提高企業(yè)盈利能力、縮短資金回收周期、選擇合理的融資方式以及提高投資選擇的科學性等方面入手。

提高企業(yè)的盈利能力首先要提高產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量，進而提升市場占有率，擴大品牌知名度；細分市場，提供差別化產(chǎn)品和服務(wù)；嚴格控制成本支出，特別是固定成本支出，提高員工素質(zhì)，降低殘次品率；科學定價，把握好盈虧平衡點，做好產(chǎn)品的邊際效應(yīng)評估。通過以上方式，在控制成本的基礎(chǔ)上，提高營收能力，進而提高企業(yè)周期利潤，由于利潤和權(quán)益的對等轉(zhuǎn)化，最終會降低資產(chǎn)負債率，降低財務(wù)風險。

賒銷為企業(yè)重要的銷售方式，但這種方式勢必會拉長現(xiàn)金流流入時間。對于企業(yè)來說要對業(yè)務(wù)對象建立信用檔案，定期分析對方的現(xiàn)金流和償債能力，對于長期拖欠賬款的企業(yè)減少業(yè)務(wù)往來并提高對方的違約成本；運用合理的信用擔保機制，提高債務(wù)的可回收率，主要通過銀行和第三方企業(yè)擔保的方式；對于長期壞賬及時清理，對于“老賴”企業(yè)通過法律手段維護企業(yè)利益。

企業(yè)建立初期往往是通過所有人或投資人集資的方式形成初期資本，這時企業(yè)風險是最低的，隨著企業(yè)的發(fā)展，在達到上市企業(yè)公開募股的條件之前，企業(yè)擴大生產(chǎn)和經(jīng)營范圍主要通過所有者繼續(xù)投資或向銀行和企業(yè)財團借貸的方式募集資金，前者直接形成股本，成本較低，后者形成債務(wù)，成本較高。企業(yè)要爭取銀行借貸利率優(yōu)惠，通過良好的經(jīng)營狀況提高債權(quán)人信心，按時償債，提升信用度。企業(yè)達到上市公司條件在二級市場通過公開發(fā)售股票的方式募集資金時，需要重點關(guān)注的就是會計周期結(jié)束時企業(yè)需要給予投資者合理的股利分紅，提升投資者信心，如果達不到其心理預(yù)期，會提升企業(yè)融資難度，進而加大財務(wù)風險。

合理的投資選擇具有拓展企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局，提升盈利能力的作用。企業(yè)要建立科學的投資評價體系，重點關(guān)注投入產(chǎn)出比；相對來說投資回報期越長，投資風險越大，企業(yè)要根據(jù)自身的風險承受能力和公司規(guī)模，確定合適的投資項目；對于投資活動建立動態(tài)監(jiān)控機制，及時發(fā)現(xiàn)問題；提高投資前瞻性，對于新興產(chǎn)業(yè)和空白領(lǐng)域保持較高的投資敏感度；提高投資的分散性和多樣性，提高決策容錯率；聘請職業(yè)經(jīng)理人，從更專業(yè)的角度進行投資選擇。

三、財務(wù)風險管理的發(fā)展趨勢

近年來財務(wù)風險管理朝著精細化和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，一方面企業(yè)不斷完善內(nèi)控機制，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)管理漏洞，從粗放式向精細化方向發(fā)展，另一方面企業(yè)對于會計師事務(wù)所等專業(yè)化機構(gòu)需求明顯增多，促進了財務(wù)風險防控形成規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化。

目前風險防控仍存在諸多問題：中小企業(yè)過分注重產(chǎn)品生產(chǎn)銷售而弱化風險管理職能；企業(yè)決策和風險管理相悖時，風險防控話語權(quán)不足；企業(yè)過分注重當前效益而忽視長期發(fā)展，短視狀況十分突出。

推進風險管理，要建立符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的科學、完整的風險防控體系，建立有效的內(nèi)部機構(gòu)對風險管理進行整體戰(zhàn)略決策，并授權(quán)有資質(zhì)的外部審計機構(gòu)對企業(yè)經(jīng)營管理活動進行監(jiān)控，提升風險管理的及時性和有效性。通過創(chuàng)新先進的風險識別、衡量、監(jiān)控機制，提升風險預(yù)警能力，提高風險管理對企業(yè)盈利的正向效應(yīng)，最終實現(xiàn)以促進財務(wù)健康發(fā)展為目標的增值性風險管理體系的建立。

(責任編輯曹遠)

Analysis and Precaution of Risks of Enterprise Finances

WEI Yiran

(International Commercial College，Shandong Institute of Business and Technology，Yantai 264003，China)

Financial risk refers to the risk of reduction of investor expected earnings due to unreasonable financial structure and improper financing of a company. Financial risk management involves financial index factors mainly include asset-liability ratio，cash flow，financing costs，such as investment，enterprise measures to reduce financial risk，mainly from improving enterprise profitability，shortening payback period and reasonable choice of financing way and improving the scientific nature of the investment options and other aspects. Financial risk management develops toward the refinement and industrialization，so we should promote the risk management by establishing scientific and complete system of risk prevention and control conforming to the enterprise strategic orientation.

enterprise finance；financial risk management；enterprise profit

10.13600/j.cnki.jpsslof.issn.1009-4326.2016.05.023

2016-07-28

魏一冉(1996-)，女，山東博興人，山東工商學院國際商學院2014級財務(wù)管理專業(yè)學生。研究方向：財務(wù)管理。

F275

A

1009-4326(2016)05-0100-02