■//張　恒　王　芳

我國P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險及其監(jiān)管

■//張恒王芳

計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)蒸蒸日上，互聯(lián)網(wǎng)金融在人們生活中產(chǎn)生起著不可替代的作用。其中，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸模式給普通大眾提供越來越多的金融服務(wù)。可以促進(jìn)經(jīng)濟的發(fā)展，有效地降低金融交易成本，擴大金融服務(wù)邊界。其依靠創(chuàng)新性思維和技術(shù)符合廣大用戶個性化需求。與此同時，P2P網(wǎng)貸在運行過程中存在一定風(fēng)險，諸如信用風(fēng)險、信息安全風(fēng)險、法律風(fēng)險以及資金安全風(fēng)險等。據(jù)此，本文將針對這些風(fēng)險提出切實可行的風(fēng)險防范機制或措施，如建立完善的征信系統(tǒng)，加強用戶安全意識等監(jiān)管思路，促使我國P2P網(wǎng)貸健康有效運行，更好地為大眾提供更好的金融服務(wù)。

P2P網(wǎng)貸網(wǎng)貸風(fēng)險監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融的逐步發(fā)展對社會產(chǎn)生非常大的影響，可以說是直接改變了我們對于金融服務(wù)的觀念。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款作為網(wǎng)上個人對個人的借貸模式備受大眾歡迎。例如甲從乙處借一筆錢，過段時間還給乙并支付給乙一定的利息，就是P2P。謝平（2012）認(rèn)為P2P網(wǎng)絡(luò)貸款可以看成是現(xiàn)代信息科技和民間金融組織形式融合的產(chǎn)物。①2005年3月倫敦出現(xiàn)了運營ZOPA網(wǎng)站，這就表示P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式誕生了。2006年2月，美國首家P2P借貸網(wǎng)站Prosper開始投入運營，2007年5月，Lending Club成立，以上兩家網(wǎng)站現(xiàn)在已成了美國P2P借貸行業(yè)的帶隊人，規(guī)模排名為第二與第一。同年8月，上海成立了國內(nèi)首個P2P平臺拍拍貸，同年10月，宜信P2P借貸平臺網(wǎng)站上線。2013以來，P2P貸款業(yè)務(wù)快速穩(wěn)步發(fā)展，由此引起的風(fēng)險也慢慢凸顯出來了。本文主要從P2P發(fā)展現(xiàn)狀，存在問題及風(fēng)險加以分析，從而提出相應(yīng)的監(jiān)管思路。

一、我國P2P網(wǎng)貸的發(fā)展現(xiàn)狀

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸被視為互聯(lián)網(wǎng)金融典型代表，這種需求對接形式脫離金融機構(gòu)，省去金融媒介，被譽為金融脫媒，屬于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)于金融行業(yè)一個創(chuàng)造性應(yīng)用。此模式快速發(fā)展已是一種必然。從主觀上來說，主要是其自身交易方式的靈活性以及高效性，其收益也相當(dāng)可觀；從客觀上來說，主要是市場借貸雙方有著迫切的需求。此模式一方面打破了以往那種傳統(tǒng)的金融機構(gòu)對融資方式與對象以及來源等完全壟斷，讓借貸供求雙方能夠由網(wǎng)絡(luò)來完成對接，另一方面也完成傳統(tǒng)商業(yè)銀行完全沒有辦法觸及以及普遍讓利于微小企業(yè)，這就讓它們能夠獲取融資渠道與機會，有效降低交易費用，帶動消費和生產(chǎn)以及科技創(chuàng)新，在提升金融市場資源有效配置的同時，有效帶動經(jīng)濟的快速發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展可以說是大大地促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟網(wǎng)報道，2014年大概存在1680家P2P網(wǎng)貸平臺，而截止2015年底，國內(nèi)大約存在4948家。自2013年以來，P2P貸款業(yè)務(wù)在快速增長，其原因主要有四個方面：第一，從資金來源看，投資產(chǎn)品收益率高達(dá)8%～20%，互聯(lián)網(wǎng)渠道替代了傳統(tǒng)物理渠道，低成本聚集了資金；第二，從資金投向看，主要是高風(fēng)險、高收益的小額貸款，這種貸款一般銀行業(yè)金融機構(gòu)是不愿意做的；第三，從監(jiān)管來看，P2P平臺存在監(jiān)管真空，杠桿不受限制，相對于小額貸款公司而言，進(jìn)入門檻更低，因此存在監(jiān)管套利；第四，從宏觀背景來看，2013年可以說是互聯(lián)網(wǎng)金融概念在不斷熱炒，很多投資者和借款人開始了解、關(guān)注和投入P2P借款等互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮中來。

二、P2P網(wǎng)貸運行過程中存在的風(fēng)險

P2P網(wǎng)貸在快速的發(fā)展，我們必須要思索其風(fēng)險。由于P2P借貸平臺的泛濫增加了行業(yè)風(fēng)險，從2011年至今，被廣泛報道的國內(nèi)P2P平臺關(guān)閉或“路跑”事件就有十幾起，使得我國在缺乏監(jiān)管的市場環(huán)境下，可能集聚較大風(fēng)險。無論是借款人、投資人還是P2P公司，都可能面臨各種各樣不可估計的風(fēng)險?，F(xiàn)目前為止，存在著信用和流動性以及信用安全等風(fēng)險。

1.信用風(fēng)險

信用風(fēng)險泛指信用關(guān)系的一方由于另一方未履行約定所引起的損失。信用風(fēng)險有廣義和狹義之分。狹義信用風(fēng)險指在出現(xiàn)違約后信用資產(chǎn)的損失，在這以前，債務(wù)人信用變化不會直接影響其信用資產(chǎn)價值，也就是違約模式（Default Model，DM）。在這樣的模式之下，僅僅有發(fā)生違約和不發(fā)生違約這兩種狀態(tài)，信用資產(chǎn)的損失主要決定的是是否發(fā)生違約。目前，此概念已被國際證監(jiān)會與巴賽爾委員會所接受。這需要有一個完善信用體系與征信系統(tǒng)，否則互聯(lián)網(wǎng)金融將會出現(xiàn)嚴(yán)重問題。P2P借貸業(yè)務(wù)通常就是針對小微客戶小額貸款的服務(wù)，很多貸款的業(yè)務(wù)都是沒有抵押且無擔(dān)保的，屬于純信用性的，違約風(fēng)險相對較高，為了拓展業(yè)務(wù)，許多P2P公司承擔(dān)了擔(dān)保責(zé)任，導(dǎo)致P2P經(jīng)營風(fēng)險不斷增加。目前，貸款客戶線下調(diào)查工作主要是由中國P2P借貸平臺（特別是提供風(fēng)險服務(wù)，如擔(dān)保等）在承擔(dān)。很多調(diào)查與信用分析服務(wù)雖然從某種程度上降低了壞賬的風(fēng)險。然而，所需現(xiàn)場校驗以及評判的成本可以說是相當(dāng)昂貴的。現(xiàn)在很多P2P借貸平臺沒有辦法做到全面線下調(diào)查，所以風(fēng)險會隨之增加。

2.信息安全風(fēng)險

由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的更新?lián)Q代，計算機技術(shù)的不斷升級，使得現(xiàn)有的計算機網(wǎng)絡(luò)安全性分析模型的抵抗力減弱，計算機系統(tǒng)不斷受到嚴(yán)重威脅。也使用戶在使用電腦和網(wǎng)絡(luò)時受到某種程度上的損害。如近年來多次發(fā)生黑客攻擊和網(wǎng)銀被盜等事件，使得人們對網(wǎng)絡(luò)的使用安全性存在質(zhì)疑，而造成這種現(xiàn)象主要是網(wǎng)絡(luò)黑客技術(shù)進(jìn)步和多數(shù)用戶缺乏網(wǎng)絡(luò)安全意識。按照全球反黑客組織的通報，中國P2P平臺已成為全球黑客宰割羔羊，曾出現(xiàn)過很多黑客盜取P2P平臺資金的情況。我國很多P2P平臺存有嚴(yán)重安全問題，會直接威脅用戶資金。對于這樣的一些漏洞，部分平臺會做出積極響應(yīng)，努力修復(fù)，部分平臺卻不予理睬。主要原因有兩點：第一，因為缺乏足夠的安全意識和可靠的執(zhí)行力；第二，P2P金融行業(yè)出現(xiàn)安全問題越來越明顯，卻未被重視。很多P2P平臺根本沒有相關(guān)信貸經(jīng)營經(jīng)驗，都自顧自地擴張，存在很大技術(shù)風(fēng)險，比如最常見的就是賬戶被盜、非法資金提取、隱私遭泄露等。

3.法律風(fēng)險

目前，在P2P網(wǎng)貸中，一部分企業(yè)只追求業(yè)務(wù)的拓展，無相關(guān)信息的存儲，缺少可疑交易的分析報告，這樣就被那些非法人員運用于洗錢等活動，有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也參與這種非法活動，還有的企業(yè)沒有任何許可就跨范圍參與洗黑錢套現(xiàn)等活動。實際上，金融行業(yè)可以說是一個比較典型且持牌經(jīng)營的特許行業(yè)，但是部分P2P網(wǎng)貸企業(yè)卻通過“創(chuàng)新業(yè)務(wù)、改善客戶體驗”等去觸碰監(jiān)管的底線，從而面臨著較大法律風(fēng)險。P2P網(wǎng)貸平臺充當(dāng)?shù)氖墙灰字虚g者，未牽涉任何擔(dān)保業(yè)務(wù)，事實卻是這些網(wǎng)貸平臺欲吸引資金，做起來擔(dān)保者，這就大大提升了風(fēng)險。P2P平臺是一種新型的金融業(yè)務(wù)，央行與銀監(jiān)會還沒有出臺相關(guān)的法律，也未設(shè)置行業(yè)準(zhǔn)入門檻，使得P2P網(wǎng)貸企業(yè)打破道德底線，無法追究責(zé)任。P2P借貸尚無成熟的監(jiān)管模式，面臨較大的政策不確定性，存在較大的法律風(fēng)險，例如P2P公司提供的本金保障可能具有非法集資的嫌疑；專業(yè)放貸人模式可能涉及非法吸收公眾存款問題；P2P借貸平臺債券轉(zhuǎn)讓模式可能涉嫌違背《證券法》第十條“公開發(fā)行證券”條款。

4.資金托管風(fēng)險

資金托管指資金流運行在托管公司，未經(jīng)平臺的銀行賬戶，免去平臺由于經(jīng)營不當(dāng)而引起資金挪用。在托管方式里，托管方僅僅是保證資金流是的安全性，交易的雙方資金與平臺資金無交叉。第三方托管機制在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上基本沒有建立起來，從而導(dǎo)致大量投資者資金沉淀于平臺帳戶之內(nèi)，在第三方托管機制缺位的條件下，容易發(fā)生挪用資金甚至攜款跑路的道德風(fēng)險。

三、我國P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管思路

謝衛(wèi)（2014）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅毫無例外地守住監(jiān)管底線，而且其所執(zhí)行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)要和傳統(tǒng)金融業(yè)一視同仁。蔡洪波（2014）認(rèn)為，部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)是關(guān)鍵，為此要在互聯(lián)網(wǎng)金融的市場準(zhǔn)入機制、風(fēng)險準(zhǔn)備金拔備等諸多方面加大監(jiān)管協(xié)調(diào)力度。張維迎（2014）認(rèn)為金融在監(jiān)管這方面一定要適度，否則就會扼殺金融創(chuàng)新。本文針對以上所存在的風(fēng)險問題，將理論結(jié)合實際，提出如何適度地規(guī)避P2P網(wǎng)貸存在風(fēng)險。

1.建立完善的征信系統(tǒng)

我國目前P2P存在的最大障礙是社會征信系統(tǒng)不健全。P2P平臺應(yīng)充分了解自己的客戶，采取有效手段對客戶身份進(jìn)行識別和認(rèn)證，防止不法分子進(jìn)行交易欺詐、融資詐騙、違規(guī)套現(xiàn)等行為。但現(xiàn)在我國很多信息沒有完全放開，在網(wǎng)絡(luò)上無法查詢，這種情況使得很多P2P平臺進(jìn)行線下征信調(diào)查，增加了交易成本，貸款利率就高了。按照巴塞爾協(xié)議關(guān)于內(nèi)外部評級有關(guān)規(guī)定，再結(jié)合P2P網(wǎng)絡(luò)借貸特征去制定P2P網(wǎng)站對借款人評級標(biāo)準(zhǔn)。必須對失信者嚴(yán)懲，提升失信成本，營造一個良好的信用氛圍。建立完善的信息監(jiān)管系統(tǒng)，P2P平臺必須確?？蛻糍Y料的完整性，包括借方與貸方的資料信息，以及整個業(yè)務(wù)過程的具體事項，以便分清責(zé)任。嚴(yán)禁平臺內(nèi)部員工利用職務(wù)之便挪用資金，以防利益沖突與關(guān)聯(lián)交易。切實實行風(fēng)險告知，保證投資者與借款者清楚自身權(quán)利及義務(wù)，要求其充分了解借貸的金額和期限以及利率等知情權(quán)。P2P平臺應(yīng)充分保障客戶的信息絕對安全，并要避免客戶信息泄漏，嚴(yán)禁利用客戶身份信息進(jìn)行違法行為。充分調(diào)動央行大數(shù)據(jù)，加速建設(shè)P2P互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系，央行或監(jiān)管部門需要清楚P2P互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)監(jiān)管的法律地位，能夠規(guī)范P2P互聯(lián)網(wǎng)模式，徹底清除央行征信中心全部障礙。與此同時，還為了要符合大數(shù)據(jù)時代，央行征信中心需要主動和互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)完美對接，建立一個市場和社會化并存的征信體系，要做到信息共享。此外，P2P行業(yè)還需要將信息完全披露出來，揭露一切風(fēng)險，以確保降低P2P網(wǎng)貸信用風(fēng)險。

2.加強用戶安全意識

P2P網(wǎng)貸模式必須依靠計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，在此系統(tǒng)之內(nèi)，計算機硬件和軟件以及網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)與用戶等諸多要素之間屬于互相聯(lián)系和互相影響的，以此形成一個整體，安全且穩(wěn)定對P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的開展并風(fēng)險防控十分關(guān)鍵。從P2P平臺看，存在因技術(shù)導(dǎo)致的風(fēng)險。首先要加強P2P網(wǎng)絡(luò)平臺信息安全監(jiān)管，防止運行中產(chǎn)生漏洞；其次要求融資雙方學(xué)會自我保護(hù)意識。在十二屆全國人大四次會議上，中國銀監(jiān)會主席尚福林在談到投資者在參與P2P金融活動時，如果投資回報過高，有可能會有涉嫌非法集資的可能。

3.參考相關(guān)法律法規(guī)

目前，P2P平臺還沒有確定明確的監(jiān)管部門，基本處于無監(jiān)管的起始階段。有關(guān)P2P平臺的法律法規(guī)尚未出臺，而相關(guān)的制度約束主要來自于一些基本法律法規(guī)的一部分條文。④比如，1986年與1999年，全國人大頒布民法通則與合同法規(guī)定，民間借貸利息如果超過銀行利率的四倍，超過部分利息將得不到法律保護(hù)。隨著P2P行業(yè)的快速發(fā)展，被納入金融監(jiān)管體系已是大勢所趨，將來，P2P行業(yè)可能會受到銀監(jiān)會的監(jiān)督與管理，促使P2P行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。根據(jù)具體監(jiān)管文件，銀監(jiān)會于2011年頒發(fā)有關(guān)人人貸風(fēng)險的通知，銀行業(yè)金融機構(gòu)對于P2P網(wǎng)代平臺可能存在風(fēng)險，應(yīng)及時做好風(fēng)險防范，建立防火墻。2013年6月，人民銀行下發(fā)《支付機構(gòu)風(fēng)險提示》，要求商業(yè)銀行和支付機構(gòu)加強網(wǎng)絡(luò)信貸平臺管理，針對信用卡資金透支在網(wǎng)絡(luò)借貸采用措施防范。雖然近幾年來監(jiān)管部門意識到P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是重要風(fēng)險來源，也要求金融機構(gòu)加強防范，但總體來說，缺乏具體規(guī)范，監(jiān)管力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

4.建立嚴(yán)格的P2P行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)

從事P2P平臺的公司管理層必須具備一定的金融知識與從業(yè)經(jīng)驗，并且通過一定的資格審查，例如，具有良好的職業(yè)道德且無不良記錄。必須嚴(yán)格隔離自有運營資金與托管資金，嚴(yán)禁任意挪用客戶資金，不得進(jìn)行夸張宣傳，傳遞誤導(dǎo)信息。積極引導(dǎo)并全方位監(jiān)管，努力提高P2P從業(yè)人員的職業(yè)素養(yǎng)，將道德風(fēng)險等降至零。在互聯(lián)網(wǎng)金融活動過程中，政府應(yīng)在P2P網(wǎng)貸的運行中扮演重要角色，比如加強對該行業(yè)的進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格審查從業(yè)人員的資格等。最常見就是從業(yè)人員至少需要有三年風(fēng)險控制經(jīng)驗，其技術(shù)人員必須具備相關(guān)證書，定期進(jìn)行員工素養(yǎng)考核等。為了避免資金沉淀，應(yīng)構(gòu)建第三方資金托管制度，在互聯(lián)網(wǎng)金融中，P2P網(wǎng)貸平臺是作為信息中介，而不是作為資金管理中介存在的。P2P借貸與眾籌融資平臺的本質(zhì)區(qū)別就是直接債權(quán)融資與直接股權(quán)融資信息的撮合平臺，在業(yè)務(wù)當(dāng)中不需要擔(dān)任中轉(zhuǎn)客戶資金這個角色，不存在資金池模式，如若不然，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺就會變成非法集資的一個重要工具。而有了第三方托管后，借款人的資金進(jìn)出根據(jù)用戶指令發(fā)出，且每筆資金的流動都需要有用途和記錄，這樣就能有效防范借貸平臺挪用客戶資金或者卷款“跑路”的風(fēng)險。資金第三方托管制度對處理互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)動用資金而破產(chǎn)引起投資人虧本的問題，從根本上便于互聯(lián)網(wǎng)融資平臺擺脫非法集資負(fù)面影響。

四、結(jié)論

綜上所述，信用風(fēng)險、流動風(fēng)險、信息安全風(fēng)險以及法律風(fēng)險及資金安全風(fēng)險嚴(yán)重制約我國P2P網(wǎng)貸的發(fā)展。所以，在未來，政府當(dāng)局應(yīng)該致力于在頂層設(shè)計基礎(chǔ)上，自政府監(jiān)管至倡導(dǎo)行業(yè)自律，乃至提高從業(yè)人員職業(yè)素養(yǎng)等方式消除操作風(fēng)險。實際上，監(jiān)管部門和行業(yè)自律機制的目的都是清楚業(yè)務(wù)的邊界，使P2P互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)回到本位，要充分認(rèn)識P2P互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)非信用中介，更非交易平臺，實質(zhì)就是一種中介機構(gòu)，一種對少量金額進(jìn)行貸款相關(guān)信息提供服務(wù)的機構(gòu)，這種服務(wù)不同于銀行內(nèi)經(jīng)濟貸款。對于預(yù)防這種經(jīng)濟風(fēng)險的方法是用非常清晰的監(jiān)管結(jié)構(gòu)及相關(guān)法規(guī)來完成的。對于P2P第三方的界定要求很高，嚴(yán)格要求其擔(dān)保及支付的方式與合作達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，并及時對P2P網(wǎng)絡(luò)上的貸款進(jìn)行定期審核，評估網(wǎng)絡(luò)平臺的壞賬和投資及資金風(fēng)險，并披露這些信息，及時做出調(diào)整并嚴(yán)格規(guī)定，避免更多未知政策風(fēng)險的發(fā)生，促使P2P網(wǎng)貸安全、健康發(fā)展。

［1］謝平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究〔J〕.金融研究，2012（9）.

［2］謝倩倩.經(jīng)濟下行期我國P2P網(wǎng)貸平臺存在的問題及應(yīng)對對策〔J〕.現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2016（1）.

［3］謝平，鄒傳偉，劉海二.互聯(lián)網(wǎng)金融手冊〔M〕.北京：中國人民大學(xué)出版社，2014.

［4］王琴.我國P2P網(wǎng)貸平臺的法律監(jiān)管研究〔J〕.法制與社會，2015（33）.

◇作者信息：成都信息工程大學(xué)

◇責(zé)任編輯：張力恒

◇責(zé)任校對：張力恒

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1004-6070（2016）04-0078-04