Nicholas+Beale　Rose+Beale　趙麗芳

歐元區(qū)金融危機(jī)最嚴(yán)峻的時(shí)候，政治家都知道“應(yīng)該做什么”，但是，“只是不知道做了該做的事情之后，如何面對(duì)新選舉”。其實(shí)，企業(yè)高管和投資家也面臨類似的“窘境”：負(fù)責(zé)任的行為、長(zhǎng)期投資和風(fēng)險(xiǎn)管控這些致力于長(zhǎng)期發(fā)展的行動(dòng)都會(huì)減少短期利益。如果實(shí)施這些負(fù)責(zé)任的行為從短期看會(huì)使投資者“付出代價(jià)”，那么，誰愿意做這些僅從長(zhǎng)遠(yuǎn)看才有利的事呢？

但是，無論從國(guó)家層面還是國(guó)際層面來看，責(zé)任商業(yè)和責(zé)任投資對(duì)整個(gè)社會(huì)來說是至關(guān)重要的。國(guó)際商業(yè)領(lǐng)袖和投資家在全球有巨大的影響，他們的所作所為甚至對(duì)自己國(guó)家的聲譽(yù)來說也很重要。這其中，金融領(lǐng)域是重中之重。因?yàn)椋谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)行為從很大程度來說是由金融投資所驅(qū)動(dòng)的。因此，一個(gè)社會(huì)如果需要負(fù)責(zé)任的企業(yè)行為，就需要鼓勵(lì)負(fù)責(zé)任企業(yè)行為的金融投資。

目前，全球越來越重視金融業(yè)的積極力量。在此，我想對(duì)此議題進(jìn)行探究，研究金融業(yè)如何在可持續(xù)增長(zhǎng)議題上發(fā)揮正面作用以及政策制定者如何幫助金融業(yè)達(dá)到這一目標(biāo)。

負(fù)責(zé)任的行為可以確保長(zhǎng)期的金融和社會(huì)效益

從短期來看，資本市場(chǎng)上的內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等其他各種金融活動(dòng)可能短期獲利，但這些活動(dòng)對(duì)整個(gè)社會(huì)來說是有害的。投資者應(yīng)該如何看待負(fù)責(zé)任的長(zhǎng)期投資和短期獲利之間的矛盾？

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，投資者應(yīng)該明了責(zé)任投資的諸多好處。首先，責(zé)任投資可以有效避免高成本風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)長(zhǎng)線投資者來說，短期的價(jià)格起伏不會(huì)帶來太大沖擊，但是一些巨大的打擊對(duì)投資來說卻是致命的。此次金融危機(jī)便證明了這一點(diǎn)：自從金融危機(jī)以來，直到2014年3月，各銀行為此付出了總共1000多億美元的代價(jià)。而在其他一些極端案例中，安然、嘉漢林業(yè)和Growex等公司因倫理缺失和數(shù)據(jù)造假而陷入破產(chǎn)境地。這些都值得深思?，F(xiàn)在，投資者和資產(chǎn)管理者們?cè)絹碓街匾暼绾伪苊膺@些沖擊，也逐漸認(rèn)識(shí)到責(zé)任投資的好處。正是如此，目前有超過1250家金融公司簽署了聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資倡議，如挪威主權(quán)財(cái)富基金、黑巖集團(tuán)、安聯(lián)保險(xiǎn)、道富集團(tuán)、富達(dá)投資和安盛等公司，這些公司的總資產(chǎn)加起來約14萬億美元。

我們可以做個(gè)假設(shè)，這些集團(tuán)如果僅顧眼前利益而導(dǎo)致投資失敗，其導(dǎo)致的結(jié)果將不僅僅是投資者的損失，還會(huì)帶來廣泛的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)損失：人才和資源流失，企業(yè)和政府的公共信譽(yù)會(huì)動(dòng)搖、經(jīng)濟(jì)低迷。而此次金融危機(jī)也讓西方社會(huì)痛定思痛，認(rèn)識(shí)到上述事件發(fā)生的可能性。為避免類似事件再度發(fā)生，人們希望全球合作，系統(tǒng)性解決問題。例如，筆者的金融穩(wěn)定全球合作項(xiàng)目涵蓋了英國(guó)、美國(guó)和中國(guó)的立法者、科學(xué)家和金融機(jī)構(gòu)。我們共同探討一些議題，從類似全球生態(tài)圈的角度考慮金融體系。

金融體系與經(jīng)濟(jì)和社會(huì)相關(guān)方的聯(lián)系日益密切，中國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心聯(lián)合發(fā)布的《綠化中國(guó)金融體系》報(bào)告強(qiáng)調(diào)，“金融體系要確保健康、可持續(xù)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資金投資不僅符合投資者長(zhǎng)期的利益，同時(shí)也要滿足更廣泛的公共利益。”政策制定者考慮金融體系的健康和風(fēng)險(xiǎn)，不僅要關(guān)注金融業(yè)對(duì)其他部門的短期影響，還要考慮更廣泛的對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響。

但上述舉措并不意味著對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過多的干涉政策。事實(shí)是通過金融行業(yè)發(fā)揮導(dǎo)向功能，鼓勵(lì)企業(yè)作出負(fù)責(zé)任的投資，并不是要求企業(yè)在責(zé)任投資和利潤(rùn)之間做出取舍。事實(shí)上，前者對(duì)后者會(huì)帶來益處。2013年，哈佛大學(xué)對(duì)180個(gè)公司進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，那些較早進(jìn)行責(zé)任投資的公司，從長(zhǎng)期看，其業(yè)績(jī)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于沒有進(jìn)行責(zé)任投資的同行。聯(lián)合利華公司的成功便是一個(gè)很好的例子。聯(lián)合利華于2010年11月公布了“可持續(xù)行動(dòng)計(jì)劃”，該計(jì)劃旨在改善健康和生活狀況，減少對(duì)環(huán)境的不利影響和改善生計(jì)。自從計(jì)劃公布后，聯(lián)合利華的股價(jià)與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比，平均每股上漲3.6%。

責(zé)任行為吸引更好的雇員

責(zé)任行為的另一益處是，對(duì)金融部門來說，可以吸引、保留和激發(fā)更優(yōu)秀的員工。也許技能欠缺的個(gè)人擁有較少的選擇機(jī)會(huì)，但對(duì)高素質(zhì)人才來說，卻選擇良多。他們更敏銳，會(huì)避免選擇那些不負(fù)責(zé)任的公司，以免給自己帶來壞名聲。尤其當(dāng)今社會(huì)對(duì)于企業(yè)信息的流通，雇主不再像以前那樣更有控制力。企業(yè)活動(dòng)會(huì)經(jīng)常被社交媒體和主流媒體報(bào)道和評(píng)判。員工有充足的渠道去了解企業(yè)。此外，研究顯示，激勵(lì)和薪酬以及薪酬和工作滿意度之間沒有必然聯(lián)系，而雇員參與和雇員對(duì)企業(yè)的社會(huì)和環(huán)境責(zé)任的認(rèn)識(shí)之間卻聯(lián)系緊密。與此同時(shí)，無論是從投資實(shí)踐還是人力資源管理來看，投資者對(duì)可持續(xù)的、符合倫理的行為日益重視，因?yàn)檫@樣可以吸引具有責(zé)任意識(shí)的雇員。

責(zé)任行為對(duì)雇員的影響還有，責(zé)任行為可以為企業(yè)帶來更廣泛的社會(huì)效益。雇員也是市民，因此企業(yè)的社會(huì)責(zé)任活動(dòng)也會(huì)惠及他們及其親友。

負(fù)責(zé)任的投資者激發(fā)負(fù)責(zé)任的行為

考慮到負(fù)責(zé)任的投資行為有諸多益處，投資者和政策制定者應(yīng)確保金融業(yè)成為正面力量的驅(qū)動(dòng)因素。通過提出正確的問題和聚焦正確的議題，投資者可以極大地影響企業(yè)的投資行為，并鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行負(fù)責(zé)任的長(zhǎng)期的投資。目前，很多公司被市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，季度報(bào)表的重要性大于企業(yè)其他愿景。短期來看，這些不可持續(xù)的方式可以促進(jìn)公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)，至少對(duì)處于壓力之下的公司高管有吸引力。但從長(zhǎng)期來看，卻是不可持續(xù)的。為應(yīng)對(duì)這一問題，投資者可以清楚地向企業(yè)表明，相比短期獲利，他們對(duì)道德的、可持續(xù)的行為更有興趣。這樣可以鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行責(zé)任投資。

盡管很多成功的企業(yè)領(lǐng)袖會(huì)把經(jīng)營(yíng)壓力放在一邊，堅(jiān)持進(jìn)行負(fù)責(zé)任的投資。但是，當(dāng)投資者給予企業(yè)領(lǐng)袖于支持時(shí)，他們進(jìn)行責(zé)任投資會(huì)更容易。2013年2月，全球最大投資公司黑巖集團(tuán)CEO Larry Fink便是這么做的。Larry Fink在一封給福布斯500強(qiáng)企業(yè)CEO 的信中說，他很擔(dān)憂短期效益主義，他更愿意鼓勵(lì)企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目上進(jìn)行投資。顯然，這種對(duì)投資長(zhǎng)期可持續(xù)項(xiàng)目的直接鼓勵(lì)來自如此有影響力的投資者，會(huì)進(jìn)一步激勵(lì)更多的投資者和企業(yè)家關(guān)注可持續(xù)發(fā)展投資。

責(zé)任投資可以探索新商機(jī)endprint

金融行業(yè)支持那些能給社會(huì)帶來益處的投資和企業(yè)時(shí)，本身也會(huì)成為社會(huì)“正能量”。金融行業(yè)的這種責(zé)任投資正在中國(guó)和全球其他地方發(fā)生。2012年，中國(guó)超越美國(guó)成為新能源的最大投資國(guó)。在2013年，中國(guó)的可再生能源革命出現(xiàn)了重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)：來自水、風(fēng)能和太陽(yáng)能的發(fā)電量（59%）超過了煤炭和核電站的發(fā)電量（41%）。

在全球?qū)用?，投資在因特網(wǎng)和移動(dòng)技術(shù)上的資金極大改變了數(shù)億人的生活，使得人們可以接觸各種信息，而在信息自由流通的背后，公眾輿論變得日趨重要。由于信息自由流通，公眾可以對(duì)一些議題如環(huán)保、污染等發(fā)表看法，并形成輿論壓力，促使政府和企業(yè)行動(dòng)。責(zé)任投資可以鼓勵(lì)這些投資項(xiàng)目以解決這些長(zhǎng)期性議題。而此前，在追求利潤(rùn)的壓力下，這些議題常常被忽略。

例如，在一些發(fā)展中國(guó)家，車禍死亡率快速增長(zhǎng)，每年車禍死亡的人數(shù)超過因肺結(jié)核和瘧疾的病死率。而事實(shí)上，車禍?zhǔn)鹿释ㄟ^采取安全措施是完全可以避免的，只要每年投資建設(shè)新公路就可以有效阻止車禍?zhǔn)鹿?。這對(duì)投資者來說就是機(jī)會(huì)。政策制定者也可以鼓勵(lì)這種投資?，F(xiàn)在的“綠色債券”就是專門用來投資那些有潛力且對(duì)社會(huì)有積極意義的“綠色”項(xiàng)目，同時(shí)使得有限的公共資金最大化利用。目前，中國(guó)和英國(guó)都在嘗試或者探索“綠色債券”的投資。

中國(guó)可以成為責(zé)任行為的全球領(lǐng)導(dǎo)者

在發(fā)揮金融業(yè)積極作用上，中國(guó)可以采取措施促進(jìn)責(zé)任商業(yè)和責(zé)任投資的健康發(fā)展。就中國(guó)自身來說，也明確做出了負(fù)責(zé)任和可持續(xù)實(shí)踐的承諾。在中國(guó)各行各業(yè)，負(fù)責(zé)任的商業(yè)行為面臨越來越多的商機(jī)。聯(lián)合國(guó)一份針對(duì)全球CEO的調(diào)查顯示，中國(guó)大型企業(yè)的高管們對(duì)消費(fèi)者所持的可持續(xù)發(fā)展的態(tài)度表示了極大信心。83%的CEO認(rèn)為，產(chǎn)品或者服務(wù)的可持續(xù)特點(diǎn)對(duì)消費(fèi)者的購(gòu)買選擇發(fā)揮了很大作用。此外，對(duì)中國(guó)企業(yè)家和官員來說，環(huán)境因素也是他們尤為關(guān)注的議題。

國(guó)家政策也支持負(fù)責(zé)任的投資，中國(guó)政府為綠色金融制定了“大膽”的議程。今年是中國(guó)綠色信貸指引發(fā)布兩周年。地球之友美國(guó)分部的經(jīng)濟(jì)政策主任Michelle Chan說道：“中國(guó)的可持續(xù)金融政策，尤其是綠色信貸指引，在全球范圍來說確實(shí)是最重要的成就……這是因?yàn)?，這個(gè)指引是強(qiáng)制性的，并且有具體的金融成效，例如對(duì)于那些沒有完成環(huán)境或社會(huì)指標(biāo)的客戶，銀行會(huì)做出暫時(shí)停貸或終止貸款的懲罰措施。而且，這些規(guī)則同樣適用于海外項(xiàng)目?！?/p>

這些舉措無疑是塑造金融業(yè)向善力量的重大行動(dòng)，而且中國(guó)的“綠色金融”行動(dòng)并不局限于此。此前，中國(guó)人民銀行和聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署探尋項(xiàng)目舉行座談會(huì)，共同關(guān)注金融政策、各項(xiàng)制度和標(biāo)準(zhǔn)等在促進(jìn)綠色金融方面所發(fā)揮的作用。

無疑，中國(guó)日益增長(zhǎng)的責(zé)任商業(yè)和投資會(huì)產(chǎn)生全球性影響。中國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的報(bào)告指出，到2030年，應(yīng)對(duì)全球可持續(xù)發(fā)展的挑戰(zhàn)所需資金將達(dá)到每年約6萬億美元，致力于環(huán)保等可持續(xù)增長(zhǎng)的“綠化中國(guó)金融體系在這一歷史性時(shí)刻將迎來全球最佳的雙贏機(jī)會(huì)之一”。（Nicholas Beale為英國(guó)Sciteb公司董事長(zhǎng)； Rose Beale為英國(guó)CSR議題研究員）

編輯|趙麗芳 lifang.zhao@wtoguide.netendprint