馬茹

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)　會(huì)計(jì)學(xué)院，安徽　蚌埠　233000）

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基于杜邦分析法的酒類企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r分析——以安徽古井貢酒為例

馬茹

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，安徽蚌埠233000）

摘要：由于政治經(jīng)濟(jì)改革的深入，國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，白酒行業(yè)之前的“量?jī)r(jià)齊升”式的黃金發(fā)展期已經(jīng)結(jié)束,全行業(yè)進(jìn)入了結(jié)構(gòu)化調(diào)整期.本文以安徽老牌名酒-安徽古井貢酒為例，運(yùn)用杜邦分析體系的財(cái)務(wù)分析方法針對(duì)當(dāng)前形勢(shì)下酒類企業(yè)的財(cái)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行分析，旨在加強(qiáng)酒類企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，幫助酒企規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少不必要的損失，從而為酒企的發(fā)展提供一定的指導(dǎo).

關(guān)鍵詞：酒類企業(yè)；杜邦分析法；財(cái)務(wù)狀況分析；古井貢酒

1　引言

隨著政治經(jīng)濟(jì)改革的深入發(fā)展，反腐敗力度的不斷加強(qiáng)，政府全力打擊腐敗現(xiàn)象，勒令禁止公款吃喝、大操大辦高消費(fèi)的陋習(xí)，往年出現(xiàn)虛高的白酒價(jià)格，使白酒行業(yè)泡沫化，一味的遵循老的模式已經(jīng)不再適用，市場(chǎng)上白酒企業(yè)的規(guī)模開始出現(xiàn)了萎縮.據(jù)萬得資訊的數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年中國(guó)白酒行業(yè)的銷售業(yè)績(jī)停滯，但從第三季度開始將會(huì)觸底回升，逐步步入發(fā)展的新常態(tài)，基本實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與銷售利潤(rùn)的同步增長(zhǎng).據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，隨著人民生活水平的不斷提高，收入的增加，銷售能力也在逐漸提升，白酒行業(yè)目前處境堪憂，但是潛在市場(chǎng)仍然強(qiáng)大，未來仍會(huì)有好的發(fā)展勢(shì)頭.（圖一：1978-2013年白酒產(chǎn)量）

圖一　1978年-2013年我國(guó)的白酒產(chǎn)量

縱觀白酒市場(chǎng)，市場(chǎng)流行的品牌頗多，但仍然不斷有外來的品牌及新興產(chǎn)品涌入，競(jìng)爭(zhēng)的不斷加大，要求企業(yè)要更加注意提升自身盈利能力與行為規(guī)范.

2　杜邦分析法及安徽古井貢酒股份有限公司介紹

2.1杜邦分析法的介紹

杜邦分析法（The Du Pont Analysis Method）起源于美國(guó)杜邦公司，并首次用于財(cái)務(wù)分析，是一種綜合性的分析方法.它主要是通過構(gòu)建各類財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的量化關(guān)系模型，以尋求引發(fā)公司權(quán)益收益率變化的因素.

圖示為金字塔圖式各財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的勾稽關(guān)系：

杜邦財(cái)務(wù)分析體系（簡(jiǎn)稱杜邦體系）通過分析各類相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)間相互共存的內(nèi)在量化關(guān)系，以權(quán)益利潤(rùn)率為重點(diǎn)指標(biāo)，進(jìn)行系列相關(guān)的各項(xiàng)分析，從而達(dá)到對(duì)公司整體財(cái)務(wù)管理狀況以及經(jīng)營(yíng)成果，作出合理可靠地總體評(píng)價(jià)的目的.此體系最大的特色就是將效益和效率放在一起，有效結(jié)合，使得單個(gè)、零散的財(cái)務(wù)指標(biāo)相互間建立聯(lián)系，成為一個(gè)整體，使得權(quán)益凈利率成為在衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益指標(biāo)中，綜合性最突出的指標(biāo).對(duì)于每一個(gè)財(cái)務(wù)人員來說，所有的財(cái)務(wù)指標(biāo)都應(yīng)該是可以作為一個(gè)有機(jī)整體，發(fā)揮其最大效用的.

2.2安徽古井貢酒的發(fā)展情況介紹

安徽古井集團(tuán)有限責(zé)任公司，屬于中國(guó)老八大名酒企業(yè),安徽省白酒行業(yè)的“領(lǐng)軍人物”，是中國(guó)第一家同時(shí)發(fā)行A、B兩支股票的白酒類上市公司，自創(chuàng)辦以來取得的成就非凡，業(yè)績(jī)突出，獲榮譽(yù)甚多.1999年，國(guó)家工商局把“古井貢”品牌確認(rèn)為“中國(guó)馳名商標(biāo)”.該公司未來的戰(zhàn)略目標(biāo)，是在“運(yùn)營(yíng)五星級(jí)”的基礎(chǔ)上，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入一百億元，“十三五”期間再造一個(gè)國(guó)際化的新古井，最終實(shí)現(xiàn)“中華第一貢”的復(fù)興夢(mèng)想，讓古井貢酒香飄全球.圖二、圖三分別表示的是古井貢酒貢酒在省內(nèi)省外的占比狀況及省內(nèi)各地的占比情況.

圖二　古井貢酒貢酒在省內(nèi)省外的占比狀況

圖三　古井貢酒貢酒在省內(nèi)各地的占比情況

3　杜邦分析法在分析安徽古井貢酒有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的運(yùn)用及其結(jié)論

3.1安徽古井貢酒股份有限公司最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表（部分）

2013年、2014年及2015年（半年）資產(chǎn)負(fù)債表及利潤(rùn)表數(shù)額摘要如下，

表1-1合并資產(chǎn)負(fù)債表（部分）單位：元

表1-2合并利潤(rùn)表（部分）單位：元

3.2杜邦財(cái)務(wù)分析法的運(yùn)用及其結(jié)論

1.凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率一般用于上市公司的盈利能力分析，綜合性很強(qiáng)，比例越高，說明該公司的經(jīng)營(yíng)獲利能力越好.

表1-3

由表2-1可以算出2014年較2013年凈資產(chǎn)收益率下降了13.8%，主要原因系2014年的收入增加了1.5個(gè)百分比，而利潤(rùn)卻卻下降了4個(gè)百分比；分析2015年與2014年數(shù)據(jù)，可見2015年的凈資產(chǎn)收益率較2014年下降了41.15%，其中資產(chǎn)凈利率下降了42.04%，權(quán)益乘數(shù)僅上漲了1.54%，古井貢酒有限公司凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)是由權(quán)益乘數(shù)及資產(chǎn)凈利率的共同作用結(jié)果，但顯然主要還在于資產(chǎn)凈利率，因此企業(yè)應(yīng)該把重點(diǎn)放在如何提高資產(chǎn)的盈利能力上.

2.資產(chǎn)凈利率

資產(chǎn)凈利率，顧名思義，是公司資產(chǎn)與所獲利潤(rùn)之間的比值關(guān)系，表明資產(chǎn)的獲取利潤(rùn)能力.

表2-2

表2-2中，古井貢酒股份有限公司的資產(chǎn)凈利率在2013-2014年間下降了12.69%，而在2014-2015年期間有42.04%的跌幅，其中銷售凈利率的漲幅為9.25%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跌幅約47%，由此可知，影響資產(chǎn)凈利率的兩個(gè)因素中，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)古井貢酒有限公司資產(chǎn)凈利率變化起到的作用更為顯著，其次才是銷售凈利率，企業(yè)要優(yōu)化對(duì)資產(chǎn)的管理，合理有效地使用資產(chǎn).

3.權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率以及公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)緊密相關(guān)，數(shù)值越大，債權(quán)人越受保護(hù).

表2-3中，資產(chǎn)在2013-2014-2015年間分別上漲了10.3%、9.7%，權(quán)益資本增長(zhǎng)了11.7%和8%,在資產(chǎn)及權(quán)益資本的共同作用下，權(quán)益乘數(shù)由開始的負(fù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為正向增長(zhǎng)，權(quán)益乘數(shù)與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的正相關(guān)關(guān)系也表明了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的加大.

表2-3

4　在新形勢(shì)下，安徽古井貢酒有限公司未來發(fā)展的方向

4.1創(chuàng)新思維，開創(chuàng)獨(dú)特的營(yíng)銷模式，持續(xù)擴(kuò)大銷售規(guī)模

公司要積極投身于開展精益化的營(yíng)銷模式，面對(duì)銷售競(jìng)爭(zhēng)的壓力，在進(jìn)行營(yíng)銷工作時(shí)需強(qiáng)化品牌效應(yīng)，開發(fā)品牌勢(shì)能，舉辦古井貢酒全球巡禮，積極主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任.與此同時(shí)，公司要立足于市場(chǎng)需求，全面升級(jí)產(chǎn)品包裝，保障產(chǎn)品質(zhì)量.并加大打假力度，以維護(hù)市場(chǎng)體系的高效運(yùn)作.

4.2不斷增加研發(fā)投入，持續(xù)提升產(chǎn)品質(zhì)量

公司要努力構(gòu)建質(zhì)量管理團(tuán)隊(duì)，引入世界領(lǐng)先的酒體質(zhì)量檢測(cè)技術(shù)，大量投入檢驗(yàn)分析設(shè)備.并同步推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)作業(yè)，設(shè)立符合國(guó)家規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)化實(shí)驗(yàn)室，從而不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量，在市場(chǎng)上提供物美價(jià)廉的平民酒、放心酒.

4.3完善內(nèi)部管理與監(jiān)督，不斷提高經(jīng)營(yíng)管理水平

公司要持續(xù)提升及完善人力資源管理機(jī)制，創(chuàng)建一流的人才隊(duì)伍，進(jìn)一步優(yōu)化公司組織結(jié)構(gòu)、崗位體系，加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè).在公司財(cái)務(wù)上，要注重開源節(jié)流，提升資金使用效率，深化成本控制，嚴(yán)格審計(jì).

4.4建設(shè)公司內(nèi)部文化環(huán)境，對(duì)內(nèi)對(duì)外都要塑造良好形象

公司要積極營(yíng)造健康向上的文化環(huán)境，切實(shí)保障每位員工的合法權(quán)益，通過有效的激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制，讓每位員工既要做技術(shù)引領(lǐng)者，也要力爭(zhēng)成為古井貢獻(xiàn)文化的代言人.

4.5個(gè)性化定制多樣化生產(chǎn)，加大創(chuàng)新力度

人們對(duì)酒類的認(rèn)知以及對(duì)不同酒品的喜好存在著許多差異，這要求公司在未來的發(fā)展中，需要與眾多的酒企開展合作，成立白酒定制專業(yè)部門或者定制酒公司，以更好地運(yùn)用差異化戰(zhàn)略培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，從而贏得市場(chǎng).

4.6互聯(lián)網(wǎng)的平民化，酒企要充分利用互聯(lián)網(wǎng)的力量

自2015年起，已有很多酒企或通過求助淘寶、天貓、京東等專業(yè)平臺(tái)，或通過自助開發(fā)客戶端，在互聯(lián)網(wǎng)上展開營(yíng)銷.“一網(wǎng)一店”的經(jīng)營(yíng)模式未來將成為酒企必備，公司要密切觀察這一趨勢(shì)的發(fā)展，把握市場(chǎng)動(dòng)向，抓住有利時(shí)機(jī)，進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)新的突破.

5　總結(jié)

21世紀(jì)是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的時(shí)代，在當(dāng)前新的嚴(yán)峻的發(fā)展形勢(shì)下，在通過諸如上述財(cái)務(wù)指標(biāo)分析之后，以安徽古井貢酒有限公司為代表的中國(guó)酒企，應(yīng)密切關(guān)注自身的財(cái)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，增強(qiáng)資產(chǎn)盈利能力，提升資產(chǎn)使用效率，防范可能出現(xiàn)的各類經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以盡可能的抵消外部不利環(huán)境對(duì)自身發(fā)展所造成的沖擊.與此同時(shí)，酒企還應(yīng)當(dāng)注重企業(yè)內(nèi)部文化建設(shè)，樹立創(chuàng)新意識(shí)，不斷完善企業(yè)的發(fā)展經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，綜合利用企業(yè)內(nèi)外部各類有利條件，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)，為白酒企業(yè)未來的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ).

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收稿日期:2015年10月19日

中圖分類號(hào)：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1673-260X（2016）02-0140-03