李亦

全球經(jīng)濟(jì)疲弱，也在影響香港經(jīng)濟(jì)，各種調(diào)查顯示，香港各界對(duì)2016年的經(jīng)濟(jì)憂思重重。

香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華日前表示，香港內(nèi)部需求相對(duì)穩(wěn)健，但環(huán)球經(jīng)濟(jì)疲弱對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的影響日益增加。他表示，會(huì)繼續(xù)留意外圍和本地的經(jīng)濟(jì)情況，維持香港經(jīng)濟(jì)、金融和就業(yè)的穩(wěn)定。

曾俊華在出席12月的特區(qū)立法會(huì)財(cái)經(jīng)事務(wù)委員會(huì)會(huì)議時(shí)介紹了香港整體經(jīng)濟(jì)最新狀況。他說，香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2015年第三季度減慢，按年實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)2.3%，比第二季度低0.5個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)測(cè)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.40%。

香港生產(chǎn)力促進(jìn)局日前公布201 5年第四季“渣打香港中小企領(lǐng)先營(yíng)商指數(shù)”，其中綜合營(yíng)商指數(shù)按季下跌5.2至44.4，為三年來新低。綜合營(yíng)商指數(shù)由5個(gè)分項(xiàng)組成，指數(shù)高于50表示對(duì)該項(xiàng)營(yíng)商環(huán)境因素持正面態(tài)度，低于50時(shí)表示看淡，50為中立。渣打銀行預(yù)，香港經(jīng)濟(jì)最遲將在下一季度接近谷底。

香港總商會(huì)去年12月公布一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告，預(yù)測(cè)香港2016年的實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)維持在2 01-至3%的溫和水平，通脹則約為2.5%?？偵虝?huì)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師董一岳表示，本地消費(fèi)繼續(xù)帶動(dòng)香港經(jīng)澆但疲弱的全球貿(mào)易嚴(yán)重影響本地的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值。面對(duì)疲弱的商業(yè)環(huán)境，商界的投資意愿亦隨之減弱。

2016漫長(zhǎng)的冬天

曾俊華表示，2015年以來外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)差，香港貨物出口在第三季度按年實(shí)質(zhì)下跌3.2%，服務(wù)輸出在第三季度再度下滑，按年實(shí)質(zhì)下跌1.3%。金融市況在季內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，金融和其他商用服務(wù)輸出的增幅亦減慢。

他說，香港經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部需求比較平穩(wěn)，但是擴(kuò)張步伐有所減慢，就業(yè)和收入情況大致穩(wěn)定。通脹方面，由于進(jìn)口價(jià)格偏軟，加上本地成本上升的壓力受控，本地通脹今年進(jìn)一步緩和，短期內(nèi)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)不大。

至于2016年的經(jīng)濟(jì)情況，曾俊華預(yù)計(jì)環(huán)球經(jīng)濟(jì)會(huì)保持低速和不平均的增長(zhǎng)格局，短期的下行風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加。以目前外圍的形勢(shì)看來，發(fā)達(dá)國(guó)家短期內(nèi)缺乏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，加上美國(guó)加息等因素，將會(huì)繼續(xù)拖累亞洲區(qū)內(nèi)的貿(mào)易，香港的外貿(mào)在短期內(nèi)前景仍然不明朗。

同時(shí)，美國(guó)加息和環(huán)球經(jīng)濟(jì)前景不明朗，有可能令香港本地資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，影響本地消費(fèi)和投資意愿。訪港旅游業(yè)已經(jīng)放緩一段時(shí)間，削弱本地的零售以及旅游相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)。

曾俊華說，盡管2015年10月零售量輕微回升1.2%，但反映訪港旅游業(yè)放緩，奢侈品銷售的跌幅依然顯著，倘若情況持續(xù)并進(jìn)一步波及就業(yè)市場(chǎng)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)會(huì)構(gòu)成更大的影響。

他表示，會(huì)繼續(xù)留意外圍和本地的經(jīng)濟(jì)情況，并會(huì)在2016年2月的財(cái)政預(yù)算案中公布2016年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹預(yù)測(cè)。

特許公認(rèn)會(huì)計(jì)師公會(huì)（ACCA） 11月訪問了逾200位會(huì)員，搜集他們對(duì)2016年香港經(jīng)濟(jì)前景及營(yíng)商環(huán)境的看法，受訪會(huì)員涵蓋不同行業(yè)、公司規(guī)模，及年齡層的財(cái)務(wù)及會(huì)計(jì)專業(yè)人士。調(diào)查顯示，普遍受訪者對(duì)2016年香港經(jīng)濟(jì)前景及營(yíng)商環(huán)境感到悲觀，逾31%受訪者預(yù)期來年香港經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)差或非常差，61%預(yù)期表現(xiàn)平平，僅7 01對(duì)香港前景感到樂觀。

ACCA香港政策主管朱暖暉表示，即使2016年充滿挑戰(zhàn)，但相信中國(guó)政府推出的一系列政策及措施，包括人民幣貶值、“一帶一路”政策、設(shè)立亞投行、自由貿(mào)易區(qū)及實(shí)施兩孩政策等，將有利于香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

調(diào)查顯示，香港作為國(guó)際金融中心，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)與本港經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，71%受訪者認(rèn)為美國(guó)或全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將對(duì)香港經(jīng)濟(jì)有正面影響，另有過半數(shù)（57%）受訪者相信美國(guó)加息將對(duì)香港經(jīng)濟(jì)造成重大或較大影響。

瑞士信貸分析師通諾（ChristiaanTuntono）指出，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的影響，作為國(guó)際金融中心的香港未來幾個(gè)月的GDP將下降至2.2%。通諾在11月27日“香港：漫長(zhǎng)的冬天”的文章中預(yù)期香港的GDP將從過去15年4%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下滑，在2016年至2020年間觸碰2.2%。

通諾表示，雖然受中國(guó)彈性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和非常寬松的貨幣環(huán)境的支撐，香港經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)趨勢(shì)已開始放緩。隨著外界這些有利因素消散，預(yù)期香港的經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步放緩。面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)，他也對(duì)香港財(cái)政狀況感到擔(dān)心。

瑞銀對(duì)香港的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)更加悲觀，認(rèn)為2016年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為1%。美國(guó)12月加息以及中國(guó)內(nèi)地工業(yè)增長(zhǎng)放緩的沖擊波預(yù)期將影響整個(gè)香港的經(jīng)濟(jì)：這將可能拖累香港的勞動(dòng)力市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)和財(cái)政狀況。

通諾還認(rèn)為，由于財(cái)政收入依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全球以及內(nèi)地市場(chǎng)的表現(xiàn)，香港經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性衰退可能進(jìn)一步對(duì)財(cái)政收入產(chǎn)生負(fù)面影響。除了財(cái)政收入的風(fēng)險(xiǎn)，香港老齡化加速預(yù)期也增加了政府福利及醫(yī)療開支。香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩只會(huì)使香港的財(cái)政結(jié)構(gòu)改造顯得更為緊迫。

企業(yè)面臨挑戰(zhàn)

另外，調(diào)查亦旨在了解企業(yè)面對(duì)未來挑戰(zhàn)時(shí)所采取的應(yīng)對(duì)措施，以及行業(yè)未來趨勢(shì)。最多受訪者認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)情況、本地經(jīng)濟(jì)情況及法規(guī)轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)面對(duì)的三大挑戰(zhàn)，受訪比例分別為l9%、17%和14%。而處于經(jīng)濟(jì)下行期間，最多受訪者表示會(huì)暫緩擴(kuò)充計(jì)劃（占28%），其次為減少獎(jiǎng)金（占20%）及裁員（占lg%）。

同時(shí)，超過一半受訪者預(yù)期香港經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將對(duì)其業(yè)務(wù)收入和盈利有負(fù)面影響，而他們最常參考的五大經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依次為：通脹率、失業(yè)率、樓價(jià)、恒生指數(shù)及國(guó)民生產(chǎn)總值。

面對(duì)來年不明局勢(shì)，朱暖暉坦言，2016年香港經(jīng)濟(jì)頗具挑戰(zhàn)及困難，但預(yù)計(jì)企業(yè)不會(huì)大裁員，而是通過員工自然流失來減省成本。

渣打香港高級(jí)經(jīng)濟(jì)師劉建恒表示，2015第四季度的調(diào)查數(shù)據(jù)較為疲弱，所有分項(xiàng)都獲得不同程度下跌，如“投資意向”為48.9，是指數(shù)推出以來首次跌穿50；“環(huán)球經(jīng)濟(jì)”大跌13.2至27.1；僅有“招聘意向”高于50，不過接下來也有可能受大環(huán)境拖累而下跌。

分行業(yè)來看，制造業(yè)出口貿(mào)易及批發(fā)業(yè)所有分類指數(shù)都跌下50分。盡管第四季是零售業(yè)傳統(tǒng)旺季，但指數(shù)也沒有扭轉(zhuǎn)上一季跌勢(shì)，跌至40.3。

劉建恒表示，香港中小企業(yè)受中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、人民幣匯率波動(dòng)及股市調(diào)整影響，周期性下滑，預(yù)計(jì)香港經(jīng)濟(jì)最遲在2016年第一季度見底。內(nèi)地已出臺(tái)一系列政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，之后仍需一定時(shí)間恢復(fù)市場(chǎng)信心，令實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回升。

至于全球經(jīng)濟(jì)，劉建恒認(rèn)為，數(shù)據(jù)不可能無止境地變差，預(yù)計(jì)2016年經(jīng)濟(jì)會(huì)好于2015年。美國(guó)復(fù)蘇較快，加息步伐也較為審慎，所以對(duì)市場(chǎng)的沖擊較??；加上四大央行都持續(xù)放寬政策，相信今年初情況開始穩(wěn)定，雖然難以出現(xiàn)V型反彈，不過下半年可有所改善。

本次調(diào)查訪問了806家香港中小企業(yè)的決策人，其中六成認(rèn)為香港經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷寒冬。香港生產(chǎn)力局主席劉湛灝用以色列的初創(chuàng)企業(yè)的科技創(chuàng)新為例，鼓勵(lì)香港企業(yè)用創(chuàng)意解決困難。

香港總商會(huì)于去年10月向會(huì)員發(fā)放年度“商業(yè)前景調(diào)查”問卷，共收回408份問卷。受訪會(huì)員的業(yè)務(wù)性質(zhì)比重，大概反映了總商會(huì)的會(huì)員組成及香港的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。其中從事貿(mào)易的受訪企業(yè)占23.9%，其次為金融服務(wù)（16.4%），大部分受訪企業(yè)在港營(yíng)運(yùn)超過20年。

調(diào)查顯示，48.4%受訪企業(yè)預(yù)期2016年香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)介乎O至2%，44.2%則預(yù)期增長(zhǎng)2至4%。受訪企業(yè)對(duì)2017年的前景較樂觀，超過一半預(yù)期2017年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將超過2%。

受訪者對(duì)香港的稅制、法治及規(guī)管制度及資訊流通最滿意，最不滿意的則是營(yíng)商成本，28.9%受訪者對(duì)此表示“非常不滿”，而去年調(diào)查的結(jié)果為23.8%。

此外，66.g%受訪者認(rèn)為香港過去12個(gè)月的競(jìng)爭(zhēng)力下降，調(diào)查還顯示很多亞洲城市正致力提升競(jìng)爭(zhēng)力，新加坡的表現(xiàn)尤其出色，約78.2%受訪者認(rèn)為該國(guó)整體上比香港更具競(jìng)爭(zhēng)力。

總商會(huì)調(diào)查顯示，雇主愿意加薪比例較去年低，有51.7%人指未來1年加薪少于5%，36.2%人指將會(huì)凍薪，甚至減薪，較去年的29.5%，高出超過6個(gè)百分點(diǎn)?？偵虝?huì)總裁袁莎妮表示，受訪者對(duì)本港未來經(jīng)濟(jì)不樂觀，亦面對(duì)營(yíng)商成本上升及競(jìng)爭(zhēng)力下降等挑戰(zhàn)。她又指，反對(duì)政府取消強(qiáng)積金對(duì)沖機(jī)制，以及在現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)下行的情況為標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)立法。香港不能一成不變，提升香港競(jìng)爭(zhēng)力并非易事，但已迫在眉睫，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)者正迎頭趕上。

中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)減速以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)香港的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，將導(dǎo)致其進(jìn)入漫長(zhǎng)的金融寒冬。

香港樓市或現(xiàn)拐點(diǎn)

曾俊華說，香港住宅物業(yè)市場(chǎng)自從2015年7月起明顯轉(zhuǎn)趨平淡。交投活動(dòng)下跌，7月至11月的整體住宅成交每月平均只有3900宗，較上半年的每月平均5400宗下跌27%。整體樓價(jià)的升幅在過去數(shù)月逐漸放緩，在10月轉(zhuǎn)升為跌，按月下跌1.1%。

他說，政府的政策是希望樓市健康平穩(wěn)發(fā)展，減少樓價(jià)大起大落的風(fēng)險(xiǎn)。在往后的時(shí)間，政府會(huì)密切留意樓市的數(shù)據(jù)和趨勢(shì)，以及整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。

目前香港經(jīng)濟(jì)仍然比較健康，失業(yè)率處于低位，利率較低，業(yè)主的持貨能力較強(qiáng)，很難在短期內(nèi)出現(xiàn)恐慌性拋售潮。預(yù)期2016年上半年中小型住宅的價(jià)格有5%～8%的下調(diào)空間，下半年則主要取決于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)以及美國(guó)加息的幅度和速度。

“由于新盤供應(yīng)增加，開發(fā)商提供各種折扣優(yōu)惠，導(dǎo)致二手市場(chǎng)成交跌至歷史新低，香港住宅市場(chǎng)面臨下調(diào)壓力，但尚未出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的跡象?！贝鞯铝盒邢愀蹍^(qū)高級(jí)董事總經(jīng)理陶汝鴻在12月8日的記者會(huì)上表示。

香港差餉物業(yè)估價(jià)署公布的10月份香港樓價(jià)指數(shù)環(huán)比下跌1.11%，這是該指數(shù)連升19個(gè)月后首度出現(xiàn)回落更刨下4年來最大的單月跌幅，不同面積的住宅單價(jià)均全面告跌。這被視為拉響了樓市下行的警鐘。

事實(shí)上，香港樓市在2015年上半年仍然牛氣沖天，但自7月起卻開始逆轉(zhuǎn)，7月至11月成交較上半年銳減27%。陶汝鴻透露，10月、11月二手住宅成交已跌至1800宗左右，相比上半年的單月成交七八千宗明顯回落?！?008年金融危機(jī)、非典時(shí)期的單月成交都有2000多宗，目前市場(chǎng)的觀望氣氛十分濃厚。二手市場(chǎng)的賣家必須提供大幅的降價(jià)才能售出?！?/p>

與沉寂的二手市場(chǎng)相比，一手樓盤銷售暢旺。香港多個(gè)開發(fā)商明顯加快推盤銷售步伐，并提供多項(xiàng)置業(yè)及稅務(wù)優(yōu)惠，購(gòu)房者甚至僅需支付一成首付，導(dǎo)致一些新盤扎堆的地區(qū)新房平均單價(jià)低于二手市場(chǎng)。

然而，與市場(chǎng)唱衰樓市的論調(diào)不同，陶汝鴻認(rèn)為短期內(nèi)香港樓市暴跌的機(jī)會(huì)不大?！澳壳跋愀劢?jīng)濟(jì)發(fā)展的基調(diào)仍然比較健康，失業(yè)率處于低位，利率較低，業(yè)主的持貨能力較強(qiáng)，很難在短期內(nèi)出現(xiàn)恐慌性拋售潮。我們預(yù)期，2016年上半年中小型住宅的價(jià)格有5%～8%的下調(diào)空間，下半年則主要取決于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)以及美國(guó)加息的幅度和速度。”

瑞銀發(fā)布的2016年投資展望報(bào)告指出，香港樓市已接近泡沫邊緣，泡沫程度僅次于倫敦，即使是一些較高收入的人士如護(hù)士及教師等，需要長(zhǎng)達(dá)33年的收入才能負(fù)擔(dān)一個(gè)面積約60平方米的住宅單位。該行指出，歷史數(shù)據(jù)顯示，一旦樓市出現(xiàn)泡沫，樓價(jià)在未來3年有90%機(jī)會(huì)累計(jì)下挫30%。

相比中小型住宅，成交放緩對(duì)豪宅的價(jià)格影響較小。以跑馬地著名豪宅禮頓山為例，去年第四季度的平均實(shí)用價(jià)僅環(huán)比下跌2.2%，而針對(duì)大眾市場(chǎng)的太古城、沙田第一城同期則分別錄得4.3%、5%的跌幅。

“在過去幾年的樓價(jià)上升周期中，豪宅價(jià)格升幅相對(duì)穩(wěn)定，而且相比中小型單位，豪宅對(duì)利率敏感程度較低。同日寸一些內(nèi)地的企業(yè)、機(jī)構(gòu)目前對(duì)香港豪宅的投資需求仍然比較強(qiáng)勁?！碧杖犋欘A(yù)測(cè)2016年上半年豪宅價(jià)格的調(diào)整幅度在5%左右。