逯 進(jìn)于 平

（1.青島大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，山東 青島 266071；2.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，四川 成都 611130）

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我國(guó)省域金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究

逯 進(jìn)1于 平2

（1.青島大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，山東 青島 266071；2.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，四川 成都 611130）

摘 要：通過(guò)對(duì)2001～2012年我國(guó)30個(gè)省區(qū)的金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綜合指數(shù)的核算，及運(yùn)用VAR模型對(duì)二者的相互作用機(jī)制的解析，可以發(fā)現(xiàn)：短期內(nèi)各省區(qū)金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈非平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但長(zhǎng)期來(lái)看，二者是均衡穩(wěn)定的，且至少存在一個(gè)方向的格蘭杰因果關(guān)系。由進(jìn)一步的脈沖響應(yīng)和方差分解可知，省域?qū)用娼鹑谏鷳B(tài)受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響較大，但東、中、西、東北四大區(qū)域?qū)用娼?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受金融生態(tài)的影響較大。

關(guān)鍵詞：金融生態(tài)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；VAR ；脈沖響應(yīng)；方差分解

一、引言

自2008年起，在全球金融危機(jī)的影響下，我國(guó)金融體系的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題開(kāi)始系統(tǒng)顯現(xiàn)，并由此進(jìn)一步放大了經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中的結(jié)構(gòu)性矛盾，隨之有關(guān)我國(guó)金融體系改革之話題再次成為不可回避的議題。2013年7月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出了未來(lái)金融改革的十條政策，表明以金融體系穩(wěn)定與發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)將是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。“金融十條”的提出，更加重視金融領(lǐng)域的市場(chǎng)化改革趨向，這意味著以促進(jìn)我國(guó)金融生態(tài)的整體改善為基礎(chǔ)，持續(xù)深化金融體制改革，從而實(shí)現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置，將更有助于持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)建多層次的金融服務(wù)體系，創(chuàng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境，維護(hù)金融體系的安全與穩(wěn)定，進(jìn)而有力的促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的健康、快速發(fā)展。為此，在新一輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的號(hào)角吹響之時(shí)，進(jìn)一步深入解析我國(guó)金融生態(tài)體系的特征，并分析其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景下具有現(xiàn)實(shí)意義。

2004年央行行長(zhǎng)周小川首次提出了金融生態(tài)的概念[1]，隨即引發(fā)了對(duì)這一領(lǐng)域的研究熱潮，并形成了兩大主要觀點(diǎn)[2]。一是金融生態(tài)環(huán)境觀。該觀點(diǎn)從群體金融生態(tài)學(xué)視角出發(fā)，認(rèn)為金融生態(tài)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、信用環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境等。其將金融生態(tài)等同于金融生態(tài)環(huán)境，強(qiáng)調(diào)從金融機(jī)構(gòu)外部機(jī)制或基礎(chǔ)條件等方面來(lái)探討金融生態(tài)的運(yùn)行機(jī)制[3，4]。二是金融生態(tài)系統(tǒng)觀。該觀點(diǎn)認(rèn)為金融生態(tài)是一個(gè)既包含金融主體本身，還包括其賴(lài)以生存的外部環(huán)境以及各主體之間、主體與環(huán)境之間相互影響、相互作用的過(guò)程，即金融生態(tài)的調(diào)節(jié)過(guò)程[5-7]。最初的研究主要集中于金融生態(tài)的指標(biāo)選擇及其效率的評(píng)價(jià)方面。如李楊構(gòu)建了包括政府治理、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、金融發(fā)展等因素的評(píng)價(jià)模型，并對(duì)相關(guān)省、市的金融生態(tài)環(huán)境做出了評(píng)價(jià)[8]。

表1 金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)體系

以上述研究為基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)有關(guān)金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究得以持續(xù)展開(kāi)，且主要集中于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證方面，如宋艷偉[9]、王景運(yùn)[10]、冉光和[11]等。研究結(jié)果表明，各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的關(guān)系并不相同，存在一定的差異，主要原因是金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是由區(qū)域金融發(fā)展水平?jīng)Q定的，即存在著門(mén)限效應(yīng)[12]。

從既有研究看，還存在兩方面不足。首先，學(xué)者們對(duì)金融生態(tài)的研究大多只局限于其本身，而未能重視金融生態(tài)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，使金融生態(tài)的提出缺乏更深遠(yuǎn)的影響。其次，對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的研究也未能從金融生態(tài)環(huán)境觀和系統(tǒng)觀的角度全面考量金融體系運(yùn)轉(zhuǎn)的各種影響因素，從而沒(méi)有更好地組織起一個(gè)有關(guān)金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的分析框架。據(jù)此，本文首先綜合金融生態(tài)的兩大觀點(diǎn)形成全面的金融生態(tài)評(píng)價(jià)體系，并以克強(qiáng)指數(shù)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)而全面考察金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，以期使研究體系和內(nèi)容更加全面與深入。其次，將研究范圍擴(kuò)展到省域，通過(guò)研究各省區(qū)二者間的作用機(jī)制，進(jìn)一步考察金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的空間差異性，進(jìn)而有助于揭示區(qū)域金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異的成因。

二、指標(biāo)體系與變量說(shuō)明

（一）指標(biāo)體系

在充分考慮指標(biāo)全面性、科學(xué)性以及數(shù)據(jù)可得性的基礎(chǔ)上，借鑒既有研究[13]，建立金融生態(tài)和以克強(qiáng)指數(shù)為依據(jù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩系統(tǒng)的指標(biāo)體系，見(jiàn)表1。①克強(qiáng)指數(shù)是英國(guó)《The economist》雜志以我國(guó)現(xiàn)任總理李克強(qiáng)命名的用來(lái)評(píng)估我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的指標(biāo)。該指數(shù)由鐵路貨運(yùn)量（占25%）、銀行貸款量（占35%）、工業(yè)耗電量（占40%）構(gòu)成，該雜志認(rèn)為，克強(qiáng)指數(shù)比官方GDP更能反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)狀況。

（二）變量說(shuō)明

1、數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選用2001～2012年全國(guó)30省區(qū)時(shí)序數(shù)據(jù)，②鑒于西藏自治區(qū)缺失數(shù)據(jù)太多，故未列入。來(lái)源于歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)金融年鑒》。

2、數(shù)據(jù)處理

為消除各指標(biāo)量綱，對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。由于文中包含正向和負(fù)向指標(biāo)，故采取不同的標(biāo)準(zhǔn)化處理方法。

3、綜合指數(shù)核算

第一，金融生態(tài)綜合指數(shù)X。本文對(duì)金融生態(tài)的二、三級(jí)因子運(yùn)用算術(shù)平均法確定各指標(biāo)權(quán)重，而對(duì)一級(jí)因子采用IAHP方法確定權(quán)重[14]。計(jì)算步驟如下：1）構(gòu)造主觀判斷矩陣；2）建立感覺(jué)判斷矩陣；3）計(jì)算客觀判斷矩陣；4）歸一化權(quán)重，由此可得到金融生態(tài)系統(tǒng)一級(jí)指標(biāo)權(quán)重值：

Wx=（0.27968，0.21388，0.16356，0.09565，0.09565，0.09565，0.05593）。爾后將標(biāo)準(zhǔn)化處理的數(shù)據(jù)與其對(duì)應(yīng)的權(quán)重進(jìn)行逐級(jí)加權(quán)求和，得到金融生態(tài)綜合指數(shù)。

第二，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綜合指數(shù)Y，即克強(qiáng)指數(shù)。

限于篇幅，上述計(jì)算過(guò)程和具體數(shù)據(jù)不再列出。另外，為消除變量異方差，對(duì)兩類(lèi)綜合指數(shù)取自然對(duì)數(shù)，但仍稱(chēng)其為金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綜合指數(shù)，并將其作為后文實(shí)證研究的初始數(shù)據(jù)。

三、實(shí)證分析

表2 單位根檢驗(yàn)

（一）單位根檢驗(yàn)

為避免偽回歸，需要對(duì)各省區(qū)金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綜合指數(shù)序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用DF-GLS方法檢驗(yàn)序列的平穩(wěn)性，該方法的基本思路是：對(duì)包含有確定趨勢(shì)的時(shí)間序列，先進(jìn)行去勢(shì)處理，然后對(duì)序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)[15]。

注：*，**，***分別表示通過(guò)1%，5%和10%的顯著性檢驗(yàn)。

利用eviews6.0對(duì)各省區(qū)金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綜合指數(shù)的初始序列和一階差分序列進(jìn)行DFGLS單位根檢驗(yàn)。由表2可知，除山西、云南的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)初始序列通過(guò)單位根檢驗(yàn)外，其余各省金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綜合指數(shù)的初始序列未通過(guò)單位根檢驗(yàn)，說(shuō)明其余各省金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綜合指數(shù)是非平穩(wěn)序列。進(jìn)一步，施加差分處理后，除湖南的經(jīng)濟(jì)差分序列和安徽、廣西、四川的金融差分序列未通過(guò)單位根檢驗(yàn)外，剩余各省二者的一階差分序列均通過(guò)了單位根檢驗(yàn)，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綜合指數(shù)一階差分序列基本通過(guò)1%顯著性檢驗(yàn)，而金融生態(tài)綜合指數(shù)一階差分序列有1/3省區(qū)通過(guò)5%顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明這些省區(qū)二者的差分序列是平穩(wěn)的?？傮w看，大部分省區(qū)金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綜合指數(shù)為一階單整，二者可能存在協(xié)整關(guān)系，可進(jìn)一步進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

表3 協(xié)整檢驗(yàn)

河 北　0.892653　29.05592　0.490285　6.739026　2內(nèi)蒙古　0.798461　20.33211　0.350427　4.314399　2 遼 寧　0.885358　26.83571　0.404067　5.176272　2 吉 林　0.756424　21.98398　0.544370　7.860737　1黑龍江　0.907114　29.83962　0.455332　6.075786　1 上 海　0.886335　26.24047　0.362083　4.495477　1 江 蘇　0.938344　33.00348　0.402003　5.141689　1 浙 江　0.883459　28.42147　0.499744　6.926350　1 福 建　0.952617　34.69548　0.342992　4.200587　1 江 西　0.758280　21.24212　0.505514　7.042370　1 山 東　0.785949　16.28245　0.083053　0.867060　1 河 南　0.878104　22.48477　0.134014　1.438871　1 湖 北　0.849963　29.47466　0.650269　10.50590　2 廣 東　0.771094　17.88554　0.269562　3.141110　1 海 南　0.898967　24.66293　0.159688　1.739822　1 重 慶　0.838490　23.81151　0.427625　5.579613　2 貴 州　0.830708　19.45203　0.155555　1.690759　1 陜 西　0.885465　23.31005　0.151369　1.641308　1 甘 肅　0.851353　22.13848　0.264839　3.076657　1 青 ?！?.859049　25.53960　0.448228　5.946198　1 寧 夏　0.923692　25.93519　0.020327　0.205366　1 新 疆　0.751871　22.02792　0.554690　8.089843　2

（二）協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整檢驗(yàn)的目的是為了明確變量間是否存在長(zhǎng)期均衡的關(guān)系。這種均衡關(guān)系意味著經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)不存在破壞均衡的內(nèi)在機(jī)制。當(dāng)變量在某時(shí)期受到干擾偏離了其長(zhǎng)期均衡點(diǎn)，則均衡機(jī)制會(huì)在下一期進(jìn)行調(diào)整以使其重新達(dá)到均衡狀態(tài)。由單位根檢驗(yàn)可知，山西、云南、湖南、安徽、廣西、四川6省不存在同階單整關(guān)系，因此協(xié)整檢驗(yàn)不包括上述6省。本文采用基于VAR模型下的JJ檢驗(yàn)。由表3知，除河北、內(nèi)蒙古、遼寧、湖北、重慶和新疆的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融生態(tài)間存在2個(gè)協(xié)整關(guān)系，其余各省的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融生態(tài)間均存在1個(gè)協(xié)整關(guān)系。因此各省的金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間均存在協(xié)整關(guān)系。

表4 格蘭杰因果檢驗(yàn)

注：表中數(shù)值表示概率，1，2，3為滯后期。

（三）格蘭杰因果檢驗(yàn)

格蘭杰因果關(guān)系是指在包含變量X、Y的滯后信息條件下，X有助于解釋Y的未來(lái)變化，則認(rèn)為X是引致Y的格蘭杰原因。格蘭杰因果關(guān)系可以考察當(dāng)期的Y能夠在多大程度上被過(guò)去的X解釋。

由前文協(xié)整檢驗(yàn)可知，金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，但二者的因果關(guān)系尚未明確，有必要進(jìn)一步通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)確定二者間的因果關(guān)系。由表4可知，經(jīng)濟(jì)是金融的格蘭杰原因的省份有：天津、黑龍江、江蘇、湖北；金融是經(jīng)濟(jì)的格蘭杰原因的省份有：北京、河北、福建、江西、山東、河南、重慶、陜西、甘肅、寧夏、新疆；具有雙向格蘭杰因果關(guān)系的省份有：內(nèi)蒙古、遼寧、浙江、廣東、海南、貴州。無(wú)因果關(guān)系的為吉林、上海、青海。

（四）VAR模型

首先，VAR模型的金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩變量需采用前文單位根檢驗(yàn)確定的一階差分序列。其次，根據(jù)AIC、SC信息準(zhǔn)則確定變量的滯后階數(shù)，結(jié)果表明除海南、新疆滯后期為1外，其余各省滯后期均為2。另外，模型的穩(wěn)定性分析結(jié)果表明，VAR模型的AR根模均小于1且位于單位圓內(nèi)，因此模型構(gòu)建合理。VAR回歸結(jié)果見(jiàn)表5，限于篇幅，僅選取四大區(qū)域回歸結(jié)果列示，分省結(jié)果不再列出。從表5可以很直觀地得到各區(qū)域金融生態(tài)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的VAR向量矩陣形式。如東部：

表5 各區(qū)域VAR模型參數(shù)估計(jì)值及檢驗(yàn)結(jié)果

基于此，可以更進(jìn)一步對(duì)VAR系統(tǒng)展開(kāi)脈沖響應(yīng)和方差分解分析。脈沖響應(yīng)函數(shù)描述的是在某個(gè)內(nèi)生變量的隨機(jī)誤差項(xiàng)上施加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大小的沖擊后對(duì)所有內(nèi)生變量的當(dāng)期值和未來(lái)值所產(chǎn)生的影響。方差分解通常利用相對(duì)方差貢獻(xiàn)率來(lái)衡量，方差分解是分析每一個(gè)結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)內(nèi)生變量變化的貢獻(xiàn)度，以此來(lái)評(píng)價(jià)不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。

由于格蘭杰因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)各省金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間存在方向不一致的因果關(guān)系，故以下脈沖響應(yīng)圖分情況列示：

經(jīng)濟(jì)是金融的格蘭杰原因時(shí)，可認(rèn)為經(jīng)濟(jì)有助于解釋對(duì)金融的預(yù)測(cè)。脈沖響應(yīng)圖如下：

圖1 津、黑、蘇、鄂脈沖響應(yīng)圖

金融是經(jīng)濟(jì)的格蘭杰原因時(shí)，則可認(rèn)為金融有助于解釋對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)。脈沖響應(yīng)圖如下：

圖2 京、冀、魯、閩、豫、贛、甘、渝、寧、陜、新各省區(qū)脈沖響應(yīng)圖

金融和經(jīng)濟(jì)具有雙向格蘭杰因果關(guān)系時(shí)，脈沖響應(yīng)圖如下：

圖3 內(nèi)蒙、遼、浙、粵、瓊、貴各省區(qū)脈沖響應(yīng)圖

1、脈沖響應(yīng)?？傮w看，各省區(qū)經(jīng)濟(jì)和金融的沖擊響應(yīng)并不一致。由圖1可知，給天津、黑龍江的經(jīng)濟(jì)一個(gè)正向沖擊后，金融期初出現(xiàn)顯著性下降，之后開(kāi)始上升，但金融受經(jīng)濟(jì)的沖擊影響時(shí)滯較長(zhǎng)，第10期開(kāi)始影響作用逐漸消失。給湖北、江蘇的經(jīng)濟(jì)一個(gè)正向沖擊，金融一直處于顯著上升階段，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的促進(jìn)作用明顯。由圖2可知，當(dāng)給各省區(qū)金融一個(gè)正向沖擊后，經(jīng)濟(jì)處于上升期或迅速轉(zhuǎn)為上升期，但金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響時(shí)滯較短，部分省區(qū)第5期開(kāi)始金融對(duì)經(jīng)濟(jì)影響作用逐漸消失。由圖3可知，經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的沖擊響應(yīng)大于金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊響應(yīng)，且除海南外時(shí)滯較長(zhǎng)，表明金融受經(jīng)濟(jì)影響范圍大，作用時(shí)間長(zhǎng)。

2、方差分解①限于篇幅，文中不再列出方差分解圖。。從經(jīng)濟(jì)的方差分解來(lái)看，各省經(jīng)濟(jì)對(duì)自身的貢獻(xiàn)度較大，而金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度較小。如北京、陜西經(jīng)濟(jì)對(duì)自身的貢獻(xiàn)度甚至高達(dá)100%。從金融的方差分解來(lái)看，各省金融對(duì)自身的貢獻(xiàn)度存在一定的差異，總體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的貢獻(xiàn)度逐漸增加，且部分省份（如江蘇、浙江）的貢獻(xiàn)度大于金融自身的貢獻(xiàn)度，說(shuō)明金融受自身的影響小，受經(jīng)濟(jì)的影響大。

3、擴(kuò)展討論。按照東、中、西和東北四大區(qū)域進(jìn)行劃分，對(duì)前文存在格蘭杰因果關(guān)系的21 省劃區(qū)域進(jìn)一步考察其金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，東部包括北京、天津、河北、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南；東北包括遼寧和黑龍江；中部包括河南、湖北、江西；西部包括重慶、貴州、陜西、甘肅、寧夏、新疆和內(nèi)蒙古。將各區(qū)域所包括省份的金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)綜合指數(shù)分別加總求和，取算術(shù)平均數(shù)記為區(qū)域金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的綜合指數(shù)，其單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)與分省的檢驗(yàn)結(jié)果具有一致性，此處不再贅述。并由格蘭杰因果檢驗(yàn)可知，東部、東北為單向因果關(guān)系，中西部為雙向因果關(guān)系。進(jìn)而可以進(jìn)一步對(duì)各區(qū)域展開(kāi)脈沖響應(yīng)（圖4）和方差分解。從脈沖響應(yīng)看，東北經(jīng)濟(jì)的沖擊反應(yīng)小于東部，西部金融和經(jīng)濟(jì)的沖擊反應(yīng)均大于中部。從方差分解看，由經(jīng)濟(jì)方差分解可知，中部經(jīng)濟(jì)對(duì)自身的貢獻(xiàn)程度較高，西部金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)程度高；由金融的方差分解可知，中西部金融對(duì)自身的貢獻(xiàn)程度均較高。

綜上所述，分省來(lái)看，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響作用小，而經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的影響作用大；分區(qū)域來(lái)看，則結(jié)果相反，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響作用大。

圖4 東、中、西部及東北各區(qū)域脈沖響應(yīng)圖

四、結(jié)語(yǔ)

文章對(duì)我國(guó)金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系展開(kāi)了依次遞進(jìn)的分析，結(jié)果表明，二者存在較為復(fù)雜的關(guān)系，從省域和區(qū)域兩個(gè)層面看各不相同?？傮w上可得如下結(jié)論：

第一，單位根檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，各省區(qū)金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的綜合指數(shù)是非平穩(wěn)數(shù)據(jù)，金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并未達(dá)到平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。而由協(xié)整檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期來(lái)看，各省區(qū)金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在穩(wěn)定均衡的關(guān)系。此外，格蘭杰因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，各省區(qū)的金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在不同滯后期下，至少存在單向的格蘭杰因果關(guān)系。

第二，從脈沖響應(yīng)和方差分解分析看，多數(shù)省份金融受經(jīng)濟(jì)的沖擊反應(yīng)大，經(jīng)濟(jì)受金融的沖擊反應(yīng)小，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的影響作用大，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響作用小。而對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行方差分解可知，多數(shù)省份經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)程度高，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)受自身影響大；對(duì)金融進(jìn)行方差分解發(fā)現(xiàn)，多數(shù)省份金融的期初貢獻(xiàn)程度較高，說(shuō)明金融受自身影響較大。但是，隨著時(shí)間的推移，經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的貢獻(xiàn)程度逐漸增加，因而經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的影響程度開(kāi)始增加，有些省份甚至超過(guò)了金融自身的影響。

第三，從區(qū)域來(lái)看，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的影響，且對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)程度較高。

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責(zé)任編輯：胡燕京

Empirical Study of the Relationship Between the Provincial Financial Ecology and Economic Growth in China

LU Jin1YU Ping2
( 1. School of Economics, Qingdao University, Qingdao, 266071, China；2. School of Economics, Southwestern University of Finance and Economics, Chengdu, 611130, China )

Abstract:The paper calculates 30 provinces of the financial ecology and economic growth index in China from 2001 to 2012, and analyzes the interaction mechanism of the two by using the VAR model. The results show that there was a nonstationary trend between provincial fi nancial ecology and economic growth in the short term, but in the long run, the two were balanced and stable, and there was at least one direction of Granger causality. Furthermore, financial ecology was strongly infl uenced by economic growth in each province and the economic growth in four regions was greatly infl uenced by the fi nancial ecology in the east, center, west and northeast through the impulse response and variance decomposition.

Key words:fi nancial ecology； economic growth； VAR； impulse response； variance ecomposition

作者簡(jiǎn)介：逯進(jìn)（1974-），男，甘肅天水人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，研究方向?yàn)榻鹑诎l(fā)展理論；于平 （1988-），女，甘肅武威人，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)博士生，研究方向?yàn)榻鹑诎l(fā)展理論。

收稿日期：2015-05-20

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.2 F061.5

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-7110（2016）01-0075-12