吳江玲（中南財經(jīng)政法大學會計學院）

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XBRL對會計信息質(zhì)量的影響研究★

吳江玲
（中南財經(jīng)政法大學會計學院）

【摘要】隨著信息技術(shù)的發(fā)展，我國對會計信息質(zhì)量和環(huán)境的要求也在不斷的產(chǎn)生變化，對會計模式也相應的提出了不同的要求。本文主要從會計信息質(zhì)量特征的角度研究XBRL網(wǎng)絡財務報告披露的質(zhì)量，本文不僅從理論上對會計信息質(zhì)量特征進行了全面系統(tǒng)的分析，而且結(jié)合我國資本市場對上市公司XBRL的應用進行了實證檢驗。通過研究本文得出結(jié)論：XBRL標準財務報告的應用能夠增加財務報告中的信息含量，提高和改善會計信息質(zhì)量。

【關(guān)鍵詞】XBRL會計信息質(zhì)量國有企業(yè)事件研究法

一、引言

隨著安然、世通等美國上市公司被爆出震驚世界的財務丑聞，會計業(yè)也在面臨著空前的危機，隨之未來的是日漸高漲的關(guān)于保護財務報告信息質(zhì)量、提高會計信息透明度和保護投資者利益的社會呼聲?？梢哉f，越來越多的人開始將注意力轉(zhuǎn)移到財務報告信息質(zhì)量，尤其注重關(guān)注上市公司的財務報告信息質(zhì)量。但是在實際應用中的財務報告主要是依靠人工，這在很大程度上容易產(chǎn)生錯誤。隨著XBRL財務報告概念第一次被提出來，人們對XBRL的認識步上一個新的臺階。

自從1998年美國學者查爾斯·霍夫曼（Charles Hoffman）第一次向美國注冊會計師協(xié)會（AICPA）提出XBRL（Extensible Business Reporting Language）以來，短短十幾年時間XBRL在全世界范圍內(nèi)得到廣泛的發(fā)展和應用。我國滬深兩市于2009年相繼推出了新的XBRL信息服務平臺，強制所有的上市公司都必須在最新的XBRL平臺下提交財務報告。強制披露XBRL網(wǎng)絡財務報告是否能夠提高會計信息質(zhì)量？能否進一步影響投資者的相關(guān)決策，進而對上市公司財務報告的信息質(zhì)量起到改善作用？基于以上問題，本文研究XBRL在我國實施之后對會計信息質(zhì)量的影響，并為其提供一定的理論解釋與實踐證據(jù)。

二、理論分析

從理論上來說，XBRL標準的應用對會計信息質(zhì)量特征都會產(chǎn)生或大或小的影響，但是就目前我國XBRL應用的局限性來說，XBRL標準財務報告的應用主要是為信息使用者提供便捷，提高數(shù)據(jù)的使用效率，并有助于他們做出合理、正確的投資決策，因此XBRL應用的最終目的就是影響投資者決策的相關(guān)性。因此，本文主要對采用XBRL的標準對投資者決策相關(guān)性進行實證研究，判斷應用XBRL能不能增加會計信息含量，從而影響投資者決策。

根據(jù)信號理論和Ball、Brown（1968）的研究，本文采用事件研究法研究XBRL財務報告披露前后股票累計非正常報酬率的變化來測定披露前后是否增加信息含量。

三、研究設(shè)計

借助國外學者Hyungwook Yoon等學者（2010）的研究思路，本文研究思路如下：（1）運用事件研究法計算在XBRL披露日前后樣本的CAR，觀察其是否有顯著性變化，顯著性變化則說明XBRL披露會增加年報的信息含量，反之則說明沒有增加信息含量；（2）若CAR均值有顯著性的變化，通過多元回歸分析引起CAR發(fā)生變化的因素，驗證應用XBRL如何引起市場反應并影響投資者決策。

（一）事件研究法

事件是上市公司披露XBRL年報，時間日為披露日。另外本文選擇長窗口期，原因如下：第一，短窗口期可能會損失部分信息；第二，投資者需要花費一定時間對披露出來的XBRL財務報告進行有效利用，并且股票市場需要時間做出相應的市場反應。考慮到以上兩種情況，本文選擇事件發(fā)生前30個交易日和事件發(fā)生后30個交易日，加上事件發(fā)生當日（XBRL披露日），共計61天作為窗口期，研究XBRL披露前后，窗口期內(nèi)累計超額收益率的變化。

本文選取2011年～2013年滬深300成份股名單里面的上市公司作為樣本。由于每年的1月份和7月份的時候名單都會有變動，最后得出的名單主要是以網(wǎng)上公布的2008年7月滬深300成份股列表為基礎(chǔ)，通過上交所網(wǎng)站公布的每年1月和7月調(diào)入和調(diào)出名單進行相應的調(diào)整得出來的。并且剔除以下的樣本數(shù)據(jù)：（1）窗口期內(nèi)公司對外披露了重大事件，可能會導致股價大幅波動；（2）窗口期內(nèi)數(shù)據(jù)不全或持續(xù)幾天停牌的公司；（3）窗口期內(nèi)CAR大于或者小于50%的樣本。經(jīng)過刪選，總共有721個樣本。其中2011年有246個樣本，2012年有236個樣本，2013年239個樣本。本文的數(shù)據(jù)處理主要是基于Microsoft Excel和SPSS。

（二）多元回歸分析

1.變量的定義

（1）累計非正常報酬率（CAR）。是指樣本實際收益率和股票預期收益率之間的差額。根據(jù)以往研究，本文采用市場調(diào)整收益模型來估計股票預期收益。

（2）未預期盈余（FERR）。Brown與Ball（1968）研究發(fā)現(xiàn)未預期盈余的變化與股票價格變化相關(guān)，并且這種相關(guān)性是正相關(guān)的。因此說明未預期盈余是影響CAR的重要指標之一。根據(jù)以往研究將每股收益作為其代理變量。

（3）未預期盈余的絕對值（ABSFERR）。根據(jù)Board和Day（1986）的研究可以知道未預期盈余和累計非正常報酬率之間并不是完全線性關(guān)系，因此在模型中加入未預期盈余的絕對值，將其作為一個控制變量，消除變量之間的非線性關(guān)系，從而減少對回歸結(jié)果造成的干擾。

（4）資產(chǎn)負債率（LEV）。從理論公式上來看，應用XBRL技術(shù)可以提高信息的披露水平，信息披露得越多，信息使用者可以利用的信息也就越多，包含的有用性信息也就可能越多，投資者做出的決策也就更有變化，從而引起股票價格的波動，引起CAR發(fā)生變化。

（5）主營收入增長率（GROW）。主營收入增長率用來衡量公司的成長性，該比率可以反映公司過去的成長性，表示過去的盈利能力。

（6）總資產(chǎn)自然對數(shù)（SIZE）。實踐證明，公司規(guī)模也是影響CAR的一個因素，因此引入這個控制變量到回歸方程。

本文選取的變量及其定義如表1所示。

2.參照有關(guān)研究，本文建立的回歸模型如下：

CAR=β0+β1FERR +β2ABSFERR +β3LEV +β4GROW+β5SIZE+ε

表1　變量的定義及計算

四、實證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計

2011年～2013年上市公司XBRL網(wǎng)絡財務報告披露前后的CAR的變化描述性統(tǒng)計結(jié)果如表2所示：

表2　XBRL披露前后CAR變化

可以看出來在2012年和2013年XBRL年報披露前后CAR都具有顯著性的變化，說明從2009年發(fā)展到現(xiàn)在，XBRL標準的應用已經(jīng)逐漸邁向成熟，有了不錯的發(fā)展，也會是未來的趨勢。

（二）顯著性T檢驗

主要采用配對T檢驗方法檢驗XBRL的實施對CAR的影響是否具有顯著性。檢驗結(jié)果如表3所示：

表3　披露前后CAR顯著性T檢驗

可以看出2011年和2012年披露前后具備顯著性，說明XBRL已經(jīng)具有了一定的市場反應，對CAR產(chǎn)生效應，也說明其增加了財務報告的信息含量。但是2013年披露前后的顯著性不是很強，可能是由于影響CAR的因子眾多，市場經(jīng)常處于變動，表現(xiàn)不太明顯。另外由于銀監(jiān)會2013年嚴格限制銀行理財資金投入地方融資平臺、“兩高一?！逼髽I(yè)及商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)項目等限制性行業(yè)和領(lǐng)域，這有可能影響股價的波動。

（三）多元線性回歸

前面說明應用XBRL對CAR產(chǎn)生效應，增加會計信息質(zhì)量含量，下面通過多元線性回歸分析影響CAR的因素。首先進行變量之間相關(guān)性檢驗。如下表4所示。

表4　變量相關(guān)性分析

檢驗結(jié)果表示，變量之間沒有明顯的相關(guān)性，最大相關(guān)系數(shù)是公司規(guī)模和資產(chǎn)負債率之間的相關(guān)系數(shù)0.637。這主要是因為大型上市公司有更強的貸款意愿，而中小型上市公司相對有較強的股權(quán)融資偏好，所以公司規(guī)模和資產(chǎn)負債率還是有一定關(guān)系的。

接著對2011年到2013年的滬深300成份股數(shù)據(jù)進行整體回歸分析，如表5所示。

在充分考慮影響因素的情況下，所選變量大部分在5%的顯著性水平上影響CAR。說明公司的規(guī)模、盈利能力、成長性和風險等因素都顯著的影響著公司的累計超額收益率。但是只有主營收入增長率高于0.05，主要原因是因為衡量公司成長性的指標，研究學者一般選擇TOBINQ值來衡量，TOBINQ=市場價值/重置成本，在公司未來成長性的衡量上，具有比主營業(yè)務增長率更好的分析和預測效果。但是由于公司市場價值和重置成本無法準確的衡量，所以用營業(yè)收入增長率來代替成長性，這樣會造成一定的誤差。

表5　披露后CAR影響回歸分析

表6　方差分析表

方差分析表（表6）主要是反映模型整體的顯著性，一般Sig越小越好。表中的Sig是0.000，表示回歸模型成立并具有統(tǒng)計意義，即變量可以顯著解釋CAR，說明回歸比較顯著

五、研究結(jié)論

通過以上檢驗，得出結(jié)論：

1.通過事件研究法發(fā)現(xiàn)，2011年到2013年CAR會在XBRL網(wǎng)絡財務報告的披露前后發(fā)生波動，說明XBRL網(wǎng)絡財務報告的披露可以增強會計信息透明度和會計信息相關(guān)性，進而影響投資者投資決策，最終體現(xiàn)在股票價格的變化上。

2.通過回歸分析可以知道公司的規(guī)模、盈利能力、成長性和風險等因素都顯著的影響著公司的累計超額收益率。研究表明判斷XBRL網(wǎng)絡財務報告能增加年報的信息含量，引起相關(guān)的市場反應，從而有利于投資者進行相關(guān)的決策分析。

主要參考文獻：

[1]查爾斯·霍爾曼.XBRL在財務報告中的應用[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2008.

[2]高錦萍.XBRL財務報告分類標準研究——質(zhì)量水平、經(jīng)濟后果與改進[M].北京：立信會計出版社，2008.

[3]李曉榮，張?zhí)煳?XBRL導論[M].北京：立信會計出版社，2011.

[4]葛家澍.建立中國財務會計概念的總體設(shè)想[J].會計研究，2014(4).

[5]沈穎玲.會計全球化的技術(shù)視角——利用XBRL構(gòu)建國際財務報告準則分類體系[J].會計研究，2004(4).

責編:夢超

▲財經(jīng)資訊

公司債年報準則發(fā)布

為規(guī)范公開發(fā)行公司債券的發(fā)行人年報信息披露行為，落實以信息披露為中心的監(jiān)管理念，保護投資者合法權(quán)益，近日證監(jiān)會發(fā)布了《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第38號——公司債券年度報告的內(nèi)容與格式》（以下簡稱《公司債券年報準則》），以及《關(guān)于公開發(fā)行公司債券的上市公司年度報告披露的補充規(guī)定》（以下簡稱《補充規(guī)定》）。

《公司債券年報準則》力求突出債券特性，實現(xiàn)公開發(fā)行募集說明書披露與持續(xù)信息披露的有效銜接，共四章五十一條。第一章總則規(guī)定了準則的制定依據(jù)、適用范圍、年報編制和披露的總體要求等。第二章年度報告正文，規(guī)定了年度報告的核心內(nèi)容和要求，包括公司和相關(guān)中介機構(gòu)簡介、公司債券事項、財務和資產(chǎn)情況、業(yè)務和公司治理情況、重大事項、財務報告、備查文件目錄等。第三章年度報告摘要，規(guī)定了年度報告摘要的內(nèi)容與格式。第四章附則，對一些概念進行說明。

由于上市公司已按照證監(jiān)會《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號——年度報告的內(nèi)容與格式》編制和披露年度報告，為避免重復披露，《補充規(guī)定》明確了公開發(fā)行公司債券的上市公司應在上述年度報告中以專門章節(jié)披露“公司債券相關(guān)情況”，并明確了披露內(nèi)容和要求。新三板掛牌公司將由全國股轉(zhuǎn)公司另行發(fā)布披露的內(nèi)容與格式要求。

據(jù)證監(jiān)會相關(guān)人員介紹，今后證監(jiān)會將不斷完善公司債券信息披露規(guī)則體系，加強事中事后監(jiān)管，以監(jiān)管促規(guī)范，進一步提高公司債券發(fā)行人信息披露質(zhì)量和規(guī)范運作水平，保護投資者合法權(quán)益。

基金項目：★2015年度中南財經(jīng)政法大學“研究生創(chuàng)新教育計劃”碩士生實踐創(chuàng)新課題：現(xiàn)代風險導向?qū)徲嬆Ｊ?、客戶?jīng)營風險與審計投入關(guān)系研究（項目編號：201551135）。本文系部分研究成果。

【中圖分類號】F232/F275