誰(shuí)在關(guān)停：加拿大重油日停3萬(wàn)桶

伍德麥肯茲指出，對(duì)低油價(jià)反應(yīng)最強(qiáng)烈的當(dāng)屬加拿大石油生產(chǎn)商。

該國(guó)主要是重油，再加上長(zhǎng)途運(yùn)輸，導(dǎo)致其成本過(guò)高。目前至少已停產(chǎn)3萬(wàn)桶/日，主要是艾伯塔省和大不列顛哥倫比亞省的井。油砂項(xiàng)目并沒有停產(chǎn)，但有些項(xiàng)目延長(zhǎng)了維護(hù)期，小型試驗(yàn)計(jì)劃也被中止。

2015年，美國(guó)石油生產(chǎn)成本大幅下降，成本下降和西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）與布倫特間的價(jià)差不斷縮小，使石油生產(chǎn)收益有所上升。各種因素綜合作用，使美國(guó)陸上的石油生產(chǎn)成本降了10美元/桶以上。

盡管如此，美國(guó)本土48州仍約有50萬(wàn)桶石油在油價(jià)為30美元/桶時(shí)可能面臨負(fù)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，其中約有1/3為加州的重油，該州重油項(xiàng)目多為對(duì)沖防御性較好的綜合公司把持，迫在眉睫的風(fēng)險(xiǎn)尚不大；另1/3則分布在得克薩斯州，大公司和眾多小公司把持著這里的項(xiàng)目；剩下1/3分布在其他各州。

加州以外地區(qū)的產(chǎn)量可能下降，或每月變動(dòng)，但真正出現(xiàn)關(guān)停還需要在負(fù)現(xiàn)金流狀態(tài)下生產(chǎn)幾個(gè)季度才有可能。過(guò)去幾年的油價(jià)高企讓生產(chǎn)商現(xiàn)金流充裕，現(xiàn)在每月的少量損失還不足以讓他們放棄生產(chǎn)。伍德麥肯茲預(yù)計(jì)，要讓美國(guó)油井關(guān)停，也許因機(jī)械或維修問(wèn)題需要再次投資時(shí)才有可能。大規(guī)模的關(guān)井也需要資本，基于這個(gè)理由，美國(guó)即使停產(chǎn)，也不會(huì)是長(zhǎng)期的。

2015年，英國(guó)北海有6個(gè)油田停產(chǎn)。有些油田停產(chǎn)的原因包括高作業(yè)成本和再開發(fā)項(xiàng)目的取消。這6個(gè)油田的總產(chǎn)量不到1.3萬(wàn)桶/日，僅占英國(guó)總產(chǎn)量的1%。短期看，租用浮式儲(chǔ)油裝置（FPSO）的項(xiàng)目，因租用費(fèi)高而受油價(jià)影響較大。預(yù)計(jì)2016年因北海中部一些油田停產(chǎn)，再減少1.2萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量。

停產(chǎn)障礙：關(guān)停重啟得不償失

為什么負(fù)現(xiàn)金流產(chǎn)量中停產(chǎn)的極少呢？答案很簡(jiǎn)單，就加拿大油砂而言，啟動(dòng)或停止油砂生產(chǎn)是一個(gè)復(fù)雜而漫長(zhǎng)的過(guò)程，停止向油砂礦內(nèi)注蒸汽，再啟動(dòng)時(shí)費(fèi)用高昂。所以，除非生產(chǎn)商認(rèn)為油價(jià)將長(zhǎng)期低迷，否則不會(huì)輕言停產(chǎn)。

北海的許多油田已近“壽終正寢”，停產(chǎn)也是順其自然。一些生產(chǎn)平臺(tái)與其相連的油田分?jǐn)偵a(chǎn)成本，衛(wèi)星油田的成本取決于其母平臺(tái)，因此分析這些油田經(jīng)濟(jì)性時(shí)應(yīng)將其結(jié)合考慮。另外，健康和安全的強(qiáng)制要求使一些維護(hù)成本成為必需。更重要的是，一旦停產(chǎn)，將啟動(dòng)解除合同的程序，這使得一些計(jì)劃在未來(lái)兩到三年減少支出的公司更傾向于忍受虧損性生產(chǎn)，而不是啟動(dòng)合同解除這種需支付幾百萬(wàn)美元的行為。

就重油而言，拉美重油項(xiàng)目較多，比如委內(nèi)瑞拉和哥倫比亞。一些油田需支付稅區(qū)使用稅，當(dāng)這些油田生產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金流時(shí)，政府可能提供一些礦區(qū)使用稅優(yōu)惠政策，以助其繼續(xù)維持。

美國(guó)陸上石油產(chǎn)量中有100多萬(wàn)桶石油產(chǎn)量來(lái)自低產(chǎn)井，這些井中有些日產(chǎn)只有幾桶，成本15美元-40美元/桶，一旦開采輸送這類井的產(chǎn)量收不抵支，生產(chǎn)商可能會(huì)首選出售或關(guān)停這些井。但是這種關(guān)井不可持續(xù)，若油價(jià)繼續(xù)走低，則這些井將最終面臨被廢棄的命運(yùn)。

（注：伍德麥肯茲計(jì)算現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)成本的數(shù)據(jù)不包括凝析液和天然氣液產(chǎn)量（約1120萬(wàn)桶/日），非常規(guī)燃料（290萬(wàn)桶/日）包括生物燃料、氣制油和煤制油，以及煉制產(chǎn)品（23萬(wàn)桶/日），這些產(chǎn)量將使2016年全球液態(tài)烴供應(yīng)量達(dá)到9610萬(wàn)桶/日。）