文/朱昌海

加油站成資本爭搶香餑餑

文/朱昌海

國際油價近期在經(jīng)歷短暫反彈之后，再次陷入跌勢。由于供過于求因素長期存在，業(yè)內(nèi)認為，低油價時代仍將持續(xù)。

從宏觀層面講，低油價會給我國經(jīng)濟增長注入新活力，保增長壓力減小，為消化前期債務和降低債務杠桿提供了空間和時間。

但從微觀層面來講，低油價正在造成原油上下游產(chǎn)業(yè)鏈冰火兩重天的境況。由于油價不斷走低，已經(jīng)超出多數(shù)油田生產(chǎn)成本，油田紛紛陷入虧損。與之相反的是，油價下跌使得加油站賺得盆滿缽滿，利潤創(chuàng)5年來新高，而高利潤也推升了資本進入加油站的熱情。高利潤大大推升了產(chǎn)業(yè)資本進入零售終端的熱情。貿(mào)易商紛紛向加油站靠攏，拋出收購橄欖枝比比皆是，地煉也在積極拓展終端。

多家油企陷入虧損 油田從盈利大戶變賠錢資產(chǎn)

受困于低油價，全球大型油企均遭受不同程度沖擊，?？松梨?、殼牌等油企，2015年四季度利潤同比下滑超50%，BP、康菲，以及斯倫貝謝、貝克休斯等油服公司，利潤更是陷入不同程度的虧損。中國油企同樣未能幸免。2015年中國石油凈利潤銳減66.9%，首次跌落到千億元以下；中國石化營收同比下降30%，凈利潤同比下降47.82%；中國海油業(yè)績報告顯示，該公司2015年凈利潤202.5億元，較去年同比下降66%。其他油氣上市公司發(fā)布信息顯示，截至2015年12月31日的6個月，光匯石油公司虧損5.2億港元。中國油氣控股發(fā)布公告稱，初步核算2015年公司經(jīng)營將由盈利轉(zhuǎn)為虧損，主要是因為對油田資產(chǎn)做減值準備。另外，山東寶莫股份公司公告稱，2015年公司凈利潤同比下降39.7%，主要是油氣勘探開發(fā)業(yè)務受油價下跌沖擊，子公司加拿大銳利能源產(chǎn)生較大幅度虧損。該公司2015年10月份參與投標新疆油田區(qū)塊招標，并成功競得其中一塊，2016年1月份獲得勘察許可證。

石油分析師張葉青表示，單純從事上游生產(chǎn)的公司業(yè)績受沖擊較大，一體化或多元化公司還能在其他業(yè)務中彌補一部分。目前“三桶油”中，中國海油上游集中度最高，中國石油次之，中國石化最低。隨著油田從盈利大戶轉(zhuǎn)為賠錢資產(chǎn)，如何減虧增效正成為嚴峻的課題。

加油站暴利創(chuàng)5年新高 成產(chǎn)業(yè)資本爭搶香餑餑

與油田虧損相反，自油價進入下降通道后，國內(nèi)加油站利潤就節(jié)節(jié)攀升，成品油地板價政策出臺后，零售利潤更達到前所未有的高度。

數(shù)據(jù)顯示，2015年全國油品零售平均利潤國標0號柴油1295元/噸，國標93號汽油1105元/噸，調(diào)和93號汽油1784元/噸，全國綜合利潤高達1515元/噸，為2011年以來新高。

“這種利潤大大推升了產(chǎn)業(yè)資本進入零售終端的熱情?！睆埲~青表示，貿(mào)易商紛紛向加油站靠攏，拋出的收購橄欖枝比比皆是，地煉也在積極拓展終端。鑒于昂貴的土地成本和好地段已被先入者圈占，目前新建油站幾乎是普通投資者望塵莫及的，市場更多的是并購意向。

例如：廣東東莞東長、中山中桂這些貿(mào)易商，近期均有求購加油站的興趣；華東、山東等地貿(mào)易商也有收購意向；甚至地煉也有較強意愿進入零售市場。

張葉青認為，在我國目前的成品油價格機制及資源高度壟斷的市場格局下，加油站暴利將伴隨低油價持續(xù)存在，因此，下游投資也將趨向狂熱。

除了加油站外，倉儲也正在成為投資熱門。

業(yè)內(nèi)人士表示，油價低位為原油儲備的絕佳時機，也倒逼著原油倉儲設(shè)施建設(shè)進程加快，特別是當油價剛跌入低位時。2015年初之時，一些商業(yè)儲備庫投建的消息不絕于耳，包括華信洋浦石油儲備基地、國投孚寶一期132萬立方米商業(yè)儲備庫、湛江135萬立方米原油商業(yè)儲備基地。

張葉青還指出，由于低油價使得產(chǎn)業(yè)鏈利潤加速從上游向下游轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)資本拋棄上游涌向下游的趨勢也愈加明顯，加油站和油庫正受到越來越多的資本寵愛。