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        GE聯(lián)姻貝克休斯:油服行業(yè)整合新思路

        2016-02-03 14:26:32
        中國石化 2016年12期
        關(guān)鍵詞:油服休斯聯(lián)姻

        □ 高 健

        GE聯(lián)姻貝克休斯:油服行業(yè)整合新思路

        □ 高 健

        自2014年國際油價(jià)暴跌以來,全球石油行業(yè)遭遇寒冬。大型跨國油企紛紛削減投資額度,甚至延遲或關(guān)停部分項(xiàng)目,使油服公司以及設(shè)備提供商首先遭受打擊。油服企業(yè)的營收主要依賴于油公司的上游項(xiàng)目,而持續(xù)低迷的油價(jià)令跨國油企經(jīng)營遭受嚴(yán)重沖擊,業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。各大公司均采取降低成本、削減資本支出等措施,積極應(yīng)對低油價(jià)。

        油服公司為自保,要么選擇抱團(tuán)取暖,要么選擇兼并重組。2014年11月,哈里伯頓宣布收購貝克休斯,兩家企業(yè)分別是全球第二大和第三大油田服務(wù)公司。若合并能夠完成,則有可能超越斯倫貝謝,成為全球最大的油服公司。不過,由于兩家公司有90%的營業(yè)收入來自相同的服務(wù)領(lǐng)域,合并后會(huì)有23項(xiàng)業(yè)務(wù)在美國形成壟斷,因此,最終交易被終止。該項(xiàng)并購失敗后,業(yè)內(nèi)一度認(rèn)為,油服行業(yè)短期內(nèi)可能不會(huì)再出現(xiàn)類似的大動(dòng)作。

        然而今年10月,通用電氣(GE)宣布并購貝克休斯,以期共同締造新的油服巨頭。

        與哈里伯頓并購貝克休斯不同,GE對貝克休斯的并購不是簡單的業(yè)務(wù)疊加,進(jìn)而可能產(chǎn)生行業(yè)壟斷。相反,GE與貝克休斯的聯(lián)姻是將各自的資產(chǎn)共同注入新成立的合伙企業(yè),只是股權(quán)發(fā)生變動(dòng),其中GE持有新公司62.5%的股份,而原貝克休斯則持有新公司37.5%的股份。更為關(guān)鍵的則是,GE對貝克休斯的并購,更多的是對產(chǎn)業(yè)鏈的延伸,是核心競爭力的融合,以實(shí)現(xiàn)1+1>2的效應(yīng)。

        從兩個(gè)公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域來看,GE是設(shè)備制造商,貝克休斯則是技術(shù)服務(wù)商,兩者的結(jié)合可以使公司的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)一體化,更有利于公司培育新的利潤增長點(diǎn)。若GE并購貝克休斯最終成功,將為全球油服行業(yè),甚至是其他行業(yè)提供企業(yè)整合的新思路。傳統(tǒng)的同業(yè)兼并除擴(kuò)大市場份額、實(shí)現(xiàn)橫向延伸之外,未必能夠更好地應(yīng)對市場的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。相反,同行業(yè)的縱向整合,將會(huì)切實(shí)提升企業(yè)的核心競爭力,延長產(chǎn)業(yè)鏈條,分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),增加利潤增長點(diǎn)。

        從國際三大油服公司的經(jīng)營狀況來看,目前油服行業(yè)仍未走出泥潭,2016年上半年三大公司業(yè)績繼續(xù)保持下滑趨勢,而其中貝克休斯的經(jīng)營壓力顯然更大,與GE聯(lián)姻以提升競爭力,也在情理之中。在國際油價(jià)出現(xiàn)觸底反彈之后,油服行業(yè)的并購活動(dòng)漸趨活躍。油服行業(yè)的冬天還在繼續(xù),如果GE與貝克休斯的合作收到積極效果,將會(huì)大大促進(jìn)國際油服行業(yè)的并購活動(dòng)。

        盡管歐佩克試圖通過減產(chǎn)協(xié)議來推動(dòng)原油市場供需再平衡,進(jìn)而提振油價(jià)。但是,在全球石油產(chǎn)能充足、需求增長乏力的大背景之下,低油價(jià)可能會(huì)維持相當(dāng)一段時(shí)間。對油服行業(yè)而言,還將經(jīng)受更加漫長的考驗(yàn)。除企業(yè)自身積極變革之外,行業(yè)間的資源整合與強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,同樣是企業(yè)謀求生存發(fā)展的出路。從GE并購貝克休斯的案例來看,上下游資源的整合雖然不一定是最好的嘗試,卻是應(yīng)對行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一條不錯(cuò)的出路。

        (作者單位:卓創(chuàng)資訊)

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