David+Dollar

核心提示：中國在轉(zhuǎn)型期間關(guān)于新經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)積累太少，這會影響大家對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期和展望。

我很喜歡中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但是每次去中國一些二三線城市時(shí)，遇到的情況是，基礎(chǔ)設(shè)施非常漂亮，但利用率很低。比如機(jī)場的起降率非常低，甚至一天只有幾班航班。在那里，我看到了種種產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，同時(shí)聽說債務(wù)占GDP的比重正在被推高。

中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型目前已經(jīng)取得一定的進(jìn)步，雖然投資和工業(yè)增速放緩，但服務(wù)業(yè)增長不錯，特別是對于名義GDP而言，服務(wù)業(yè)表現(xiàn)搶眼。但全球很多國家，對于中國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍有一些擔(dān)憂，擔(dān)心其能否平穩(wěn)地進(jìn)行。

中國的問題之一是，多數(shù)的高頻數(shù)據(jù)和舊經(jīng)濟(jì)體制相關(guān)，比如發(fā)電量、出口量、工業(yè)產(chǎn)出、工業(yè)PMI、投資等數(shù)據(jù)，這些數(shù)字不會帶來好的預(yù)期。但這些高頻數(shù)據(jù)反映的都是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，而并非新經(jīng)濟(jì)。

舊經(jīng)濟(jì)模式的數(shù)據(jù)非常多，而中國在轉(zhuǎn)型期間關(guān)于新經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)積累又太少，其后果就是原有數(shù)據(jù)所顯示的放緩，事實(shí)上影響到了大家對于中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期和展望。數(shù)據(jù)和溝通是非常重要的，有好的數(shù)據(jù)才能更好地溝通。

今天確實(shí)可以看到中國政府在貨幣方面出臺了一些政策，盡管不會像2008年的刺激那么強(qiáng)。此外，發(fā)改委批準(zhǔn)了越來越多的項(xiàng)目，同時(shí)放開了更多銀行方面的融資，我認(rèn)為這些舉措對于目前中國的基本面能產(chǎn)生刺激作用。

但是，一方面貨幣政策需要其他政策配合使用，才能發(fā)揮作用，比如鼓勵投資等；另一方面，在刺激經(jīng)濟(jì)上，財(cái)政政策可能起到的推動作用更大。我認(rèn)為相比貨幣政策而言，應(yīng)該更多地使用財(cái)政政策，比如降低稅率、增加家庭消費(fèi)和教育支出等。也可以獨(dú)立增加消費(fèi)，或通過財(cái)政政策增加家庭財(cái)富。

目前全球都遇到了一些問題，對于種種挑戰(zhàn)，結(jié)構(gòu)化改革能夠發(fā)揮的作用很大。雖然不能立即帶來改變，但能夠幫助建立信心。中國已經(jīng)設(shè)定了很好的改革方案，這些改革方案可以推動一些行業(yè)的發(fā)展。中央政府要求簡化政策，放權(quán)于民，特別是在建立公司、全民創(chuàng)業(yè)方面。但是我認(rèn)為有些改革的進(jìn)程落地還是比較慢，特別是部分大城市，推動改革的力量不足。

還有一個很重要的問題不容忽視，就是中國目前的服務(wù)業(yè)對外開放度還不夠高。在G20國家中，中國的服務(wù)行業(yè)對外開放度是比較低的，這也是機(jī)會，中國可以通過服務(wù)業(yè)開放來進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)。更多地向國外開放市場，能夠引入更多國外資本進(jìn)入。這樣能夠更好地幫助中國經(jīng)濟(jì)改革向所預(yù)期的方向前行，這些政策比較容易實(shí)施，也能夠產(chǎn)生立竿見影的效果。（支點(diǎn)雜志2016年1月刊）

（本文根據(jù)作者在中國金融四十人論壇的演講整理）