當(dāng)前，跨境資本流動監(jiān)管已成為金融對外開放和金融風(fēng)險防范的最前沿陣地，特別是近年來，我國國際收支持續(xù)雙順差，外匯儲備快速增長，影響國際收支平衡的主要矛盾以由過去的外匯短缺轉(zhuǎn)為貿(mào)易順差過大和外匯儲備增長過快。2008年以來，外匯資金仍保持大量凈流入勢頭。為此，7月2日，外匯局、商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合頒布了《出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查辦法》同時，為配合實施出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查，完善外債統(tǒng)計監(jiān)測，外匯局發(fā)布了《關(guān)于實行企業(yè)貨物貿(mào)易項下外債登記管理有關(guān)問題的通知》，對企業(yè)出口預(yù)收貨款和進口延期付款實行登記管理。

1、政策出臺，劍指異常資金

今年以來，我國外匯儲備繼續(xù)保持高速增長，與此同時，外匯儲備扣除外貿(mào)順差和外商直接投資的部分增速更為驚人。根據(jù)媒體報道，我國6月末外匯儲備余額達1.81萬億美元，較去年年底增加2806多億美元，同比多增143億美元。其中不可解釋部分高達近1700億美元。業(yè)內(nèi)人士推測，雖然很難說這1700億美元全是熱錢，但是肯定有一部分熱錢藏匿其中，另外通過還有部分資金以提前收匯和推遲付款等方式導(dǎo)致滯留國內(nèi)。外匯資金通過貿(mào)易等渠道大量凈流入，加大了貨幣調(diào)控的難度，一定程度上推高通貨膨脹，增加金融體系脆弱性。一旦形勢突變，大量資金還可能集中流出，不利于維護國家經(jīng)濟金融安全。因此，必須加強對跨境資本流動的監(jiān)管，使部分通過此渠道的異常資金在新政策影響下為規(guī)避風(fēng)險而止步或撤退。

出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查辦法，加強了貿(mào)易資金真實性的審核，可防止無真實貿(mào)易背景的“熱錢”借用貿(mào)易渠道流入境內(nèi)投機獲利；貿(mào)易信貸管理系統(tǒng)的運行，改進對進口延期付款的監(jiān)督管理，同時對預(yù)收貨款與未來實際出口進行跟蹤監(jiān)管，可防止?jié)撛诘膫鶆?wù)風(fēng)險，防止未來資金集中大規(guī)模流出。兩項政策的實施，加強對短期外債的控制和管理，進一步完善貨物貿(mào)易外匯管理真實性審核手段，規(guī)范貨物貿(mào)易項下外匯資金流入和流出。

兩項政策實施以來，效果顯著。據(jù)外匯局透露，7月份全國的凈結(jié)匯量大幅下降，8月份的預(yù)收貨款環(huán)比下降了30%，海關(guān)的貿(mào)易順差遠大于外匯局的賬戶中貿(mào)易順收，而此前，一直持續(xù)的狀態(tài)是外匯局的貿(mào)易凈結(jié)匯大于外匯局的賬戶中貿(mào)易順收大于海關(guān)的貿(mào)易順差。可見，政策對無貿(mào)易背景的外匯資金流入，起到了一定的抑制作用。

兩項政策最搶眼的亮點是以電子信息手段取代傳統(tǒng)的紙質(zhì)單證審核做法，節(jié)省了時間，提高了效率，便利銀行和企業(yè)操作。同時，貿(mào)易信貸登記管理系統(tǒng)和出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)是聯(lián)動的，出口預(yù)收貨款在貿(mào)易信貸登記管理系統(tǒng)登記后，額度將在兩天內(nèi)導(dǎo)入出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)中預(yù)收貨款項下，企業(yè)就可以到銀行辦理核查及結(jié)匯手續(xù)了。延期付款項下，企業(yè)也必須辦理登記并經(jīng)外匯局確認后，才能辦理對外付匯手續(xù)。因此，用外匯局的話來說，系統(tǒng)要求企業(yè)“自我激勵，自投羅網(wǎng)”。

2、積極應(yīng)對，正常貿(mào)易不受影響

政策實施已有一段時間，特別是出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)上線運行以來，大部分企業(yè)外匯資金進入待核查帳戶都比較順利，出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)運行穩(wěn)定，銀行登錄查詢企業(yè)額度信息速度較快，大部分企業(yè)對這兩項政策實行的必要性都表示理解。貿(mào)易信貸項登記管理系統(tǒng)正式運行以來，從客戶及支行反饋的情況分析，企業(yè)在系統(tǒng)登記、預(yù)收及延付的額度方面存在較多的困惑，特別是新設(shè)企業(yè)和特殊行業(yè)的企業(yè)。為此，外匯局經(jīng)過調(diào)研后，已擬定了解決方案。由于出口預(yù)收與延期付款的初始額度是根據(jù)上年度的出口情況來核定的，初始額度不足的話，可單筆向外匯局申請?zhí)嘏?，特殊行業(yè)如預(yù)收貨款較多的船舶企業(yè)等或?qū)ρ悠诟犊钣幸欢ㄐ枨蟮目蛻簦梢淮涡韵蛲鈪R局申請調(diào)高額度，以避免逐筆審批的麻煩。其中，出口預(yù)收的額度是余額控制，只要企業(yè)出口后將出口預(yù)收進行核注后，余額就會空出；而延期付款的額度是采取發(fā)生額控制?？傊?，兩項政策實施的初衷并非影響企業(yè)正常的貿(mào)易，而是控制異常資金的流入。只要及時與外匯局溝通，有真實貿(mào)易背景的貿(mào)易收付將基本沒有影響。

專家建議，企業(yè)要盡快熟悉新政內(nèi)容，注意不同貿(mào)易類別下收匯核注的不同方法，保證出口報關(guān)單與外匯局的出口預(yù)收貨款數(shù)據(jù)一致；要抓緊對已有合同及外匯債權(quán)債務(wù)進行梳理，盡快做好出口及預(yù)收貨款收結(jié)匯；要做好現(xiàn)金流準(zhǔn)備。

對銀行而言，兩項系統(tǒng)上線以來，業(yè)務(wù)操作較以前更繁瑣，對銀行操作人員的要求更高，因此銀行應(yīng)加強對這兩項政策的學(xué)習(xí)，切實把握政策精神。只有完全掌握政策，才能對企業(yè)做好解釋工作，在激烈的市場競爭中獲得企業(yè)的信任。如出口預(yù)收登記后，兩天后額度就會導(dǎo)入系統(tǒng)，要及時通知企業(yè)到出口系統(tǒng)查詢有無額度，如沒有，應(yīng)通知企業(yè)及時到外匯局辦理審批手續(xù)，避免出現(xiàn)無法結(jié)匯的問題。同時要加強營銷，充分分析轄內(nèi)企業(yè)的實際情況，根據(jù)其進出口業(yè)務(wù)情況考分析其業(yè)務(wù)需求，并作出建議，如現(xiàn)有額度是否滿足業(yè)務(wù)的需要，另外延期付款登記時就需指定相關(guān)付款銀行，銀行要了解企業(yè)的延期付款情況，提前做好營銷工作。如企業(yè)現(xiàn)有的延期付款額度無法滿足企業(yè)的需要，應(yīng)建議企業(yè)及時向外匯局申請增加額度，可向外匯局申請單筆確認或一次性調(diào)高額度。最后是提高業(yè)務(wù)準(zhǔn)確性，避免差錯的發(fā)生，特別是入待核查賬戶時要明確資金的屬性，避免入錯賬戶，由于待核查賬戶的進入容易，但劃出困難，除非正常核查的資金才能劃出賬戶，否則必須經(jīng)外匯局核準(zhǔn)后才能劃出。因此，銀行應(yīng)加強資金屬性的確認。

3、加強流出控制，實現(xiàn)均衡管理

上述這兩項政策是對資金的流入進行控制，主要原因是多年來我國的資本流動一直呈現(xiàn)不對稱格局，突出表現(xiàn)在：一是資本流入和流出的的實際發(fā)生規(guī)模不對稱這一點，主要問題是持續(xù)的凈流入；二是在過去外匯短缺背景下長期形成的一系列“獎出限入”的外經(jīng)貿(mào)政策仍有較強慣性，影響資本流入的相關(guān)政策比較寬松，而影響資本流出的政策比較嚴(yán)格。雖然上半年，外匯局出臺了部分政策，積極拓寬資本流出渠道，如穩(wěn)步推進資本項目可兌換，放寬個人購匯年度總額，鼓勵企業(yè)“走出去直接投資”，但總體效果不明顯，資本還是呈凈流入狀態(tài)。

但是，資本的流動是有進有出的，否則不符合資本天性。目前即要防范投機性資本大量流入，又要警惕資本流向的大量逆轉(zhuǎn)。從資金流入方面看，目前我國吸引外資的大環(huán)境沒有變化，同時國內(nèi)收緊的資金環(huán)境，本外幣利差，以及人民幣升值預(yù)期仍未改變；但從資金流出方面看，由于次貸危機深化可能引發(fā)全球經(jīng)濟衰退，美元連續(xù)升值導(dǎo)致資本回流，所以必須警惕資本流向可能出現(xiàn)的突然變化。事實上，從銀行及外匯局方面得到的信息看，已有企業(yè)就外債的歸還、利潤的提前匯出等事宜進行咨詢，這在前一段時間從未有過。

因此，應(yīng)對資本流動實行均衡管理，將資本的流入和流出作為一個整體進行統(tǒng)籌管理，處理好均衡管理的制度穩(wěn)定性和資本流動形勢的周期性之間的關(guān)系，同時結(jié)合不同時期的資本流動特點，提高管理的針對性。要在均衡管理的制度框架下，抓住有利時機調(diào)整政策，提高管理的前瞻性。從新的外匯管理條例也可以看出，新條例改變了“重流出、輕流入”的外匯管理政策導(dǎo)向，實施均衡管理。事實上，外匯局已充分認識到這個問題，從十一月十五日起，為建立境外債權(quán)統(tǒng)計監(jiān)測管理體系，根據(jù)匯發(fā)（08）56號的規(guī)定，外匯局從已對企業(yè)貨物貿(mào)易項下對外債權(quán)實行登記管理，即對出口延收和進口預(yù)付進行了監(jiān)管?？梢钥闯?，外匯局對資本的流出也進行監(jiān)控。

總之，為避免國際資本流動對我國金融體系和實體經(jīng)濟造成沖擊，在加強資本流入管制的同時，也要防范資本大規(guī)模流出。其次，審慎推進資本賬戶開放，對資本實行一定管制。最后，積極探索服務(wù)貿(mào)易管理改革思路，切實防范金融風(fēng)險。

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