摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位越來(lái)越突出。特別是在加入了世貿(mào)組織后，讓我國(guó)金融市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展的春天。但是，值得注意的是，經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)也帶來(lái)了相應(yīng)的挑戰(zhàn)。國(guó)外金融集團(tuán)利用自身在人才與資金及運(yùn)營(yíng)方式上面的優(yōu)勢(shì)，為國(guó)內(nèi)客戶提供更為優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，從而對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)了巨大的考驗(yàn)。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；投資銀行業(yè)務(wù)；創(chuàng)新發(fā)展

一、引言

隨著我國(guó)金融業(yè)的進(jìn)一步改革，我國(guó)商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化的進(jìn)程正在不斷加快，傳統(tǒng)意義上的商業(yè)銀行盈利模式逐漸被市場(chǎng)發(fā)展所淘汰。商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的異軍突起，打破了國(guó)有銀行一統(tǒng)天下的局面。目前我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)非常明顯，而且隨著金融市場(chǎng)的初步完善，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的連接日益緊密，從而使得發(fā)展期貨市場(chǎng)的時(shí)機(jī)越來(lái)越成熟。如何創(chuàng)新發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，正是目前擺在我國(guó)商業(yè)銀行面前的一大難題。

二、目前我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

1.金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放使商業(yè)銀行迎來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)

隨著我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的深度與廣度不斷強(qiáng)化，中國(guó)開(kāi)始逐漸融入世界金融體系之中。目前來(lái)講，我國(guó)的商業(yè)銀行市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了對(duì)外開(kāi)放。但在，為了占領(lǐng)中國(guó)龐大的金融市場(chǎng)，外資金融機(jī)構(gòu)通過(guò)設(shè)計(jì)分支機(jī)構(gòu)，或者是參股中資銀行與其他金融機(jī)構(gòu)的方式來(lái)不斷擴(kuò)大自身所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)品種。與此同時(shí)，外資金融機(jī)構(gòu)還通過(guò)各種方式來(lái)擴(kuò)大自身在中國(guó)金融市場(chǎng)上的份額，讓其在資金管理、貿(mào)易融資等方面的優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，從而吸引了許多國(guó)內(nèi)的高端客戶。但是，跟外資銀行相比較，中資銀行雖然在本土經(jīng)營(yíng)與經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、本土投資的選擇上面具有相應(yīng)的優(yōu)勢(shì)。但是，外資銀行具有人員專業(yè)性高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、客戶管理先進(jìn)等方面的優(yōu)勢(shì)。而且隨著外資銀行機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)的不斷擴(kuò)張，投資與經(jīng)營(yíng)不斷本土化的發(fā)展，進(jìn)而不斷壓縮著我國(guó)商業(yè)銀行的生存空間，給投資銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)展帶來(lái)了巨大的阻礙。所以，金融業(yè)的逐漸對(duì)外開(kāi)放使我國(guó)商業(yè)銀行迎來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)。

2.我國(guó)商業(yè)銀行的脫媒效應(yīng)顯著增大了

由于我國(guó)金融體系改革的不斷深入，金融市場(chǎng)獲得了繁榮發(fā)展，而貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)也得到了相應(yīng)的完善，但我國(guó)商業(yè)銀行的脫媒效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。我國(guó)商業(yè)銀行的脫媒效應(yīng)主要體現(xiàn)在部分企業(yè)債券、短期融資券、股票融資、票據(jù)市場(chǎng)工具等取代了部分貸款，與此同時(shí)，證券投資基金、貨幣市場(chǎng)基金及居民股票投資取代了部分存款。目前我國(guó)商業(yè)銀行之中投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展困境主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，首先是短期融資券、股票融資與企業(yè)債券的不斷增加。企業(yè)債券與短期融資券的發(fā)行量不斷增加，特別是在開(kāi)展了上市公司的股權(quán)分置改革以來(lái)，從而恢復(fù)了股票市場(chǎng)的融資功能，進(jìn)一步擴(kuò)大了股權(quán)融資規(guī)模。這就會(huì)在一定程度上取代銀行的貸款，從而導(dǎo)致了脫媒效應(yīng)的顯現(xiàn)。雖然當(dāng)前我國(guó)銀行貸款在金融市場(chǎng)中還是占據(jù)了主導(dǎo)地位，但目前這種主導(dǎo)地位的優(yōu)勢(shì)正在不斷減弱。其次是當(dāng)前我國(guó)居民的資金儲(chǔ)蓄正在向證券市場(chǎng)投資轉(zhuǎn)化。這是因?yàn)榻鼛啄陙?lái)，我國(guó)的股票市場(chǎng)持續(xù)升溫，進(jìn)而讓居民的一些儲(chǔ)蓄存款開(kāi)始分流到股票市場(chǎng)當(dāng)中去。這最為直接的表現(xiàn)就是貨幣市場(chǎng)基金與證券投資資金規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。除此之外，國(guó)家政策中提到要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，有效擴(kuò)大融資的規(guī)模與比重。所以，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展，票據(jù)市場(chǎng)工具的日益豐富，導(dǎo)致了企業(yè)的融資工具更加多樣化，讓我國(guó)商業(yè)銀行的脫媒效益更加凸顯。

3.中資商業(yè)銀行的盈利模式急需變革

商業(yè)銀行作為一種金融服務(wù)行業(yè)，它主要的服務(wù)特性便體現(xiàn)在它的中間業(yè)務(wù)上面。但由于各種條件的限制及影響，導(dǎo)致了我國(guó)商業(yè)銀行的主要收入來(lái)源于利總收入，而商業(yè)銀行來(lái)自中間業(yè)務(wù)的收入比重只在其中占據(jù)了較小的部分。在美國(guó)的商業(yè)銀行之中，其他非利息收入目前正在不斷上升，這跟美國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，商業(yè)銀行的投資工具較多有重要關(guān)系。與美國(guó)商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)相比較，我國(guó)商業(yè)銀行的非利息收入比重較低，而且來(lái)源還具有單一性。這就說(shuō)明了我國(guó)商業(yè)銀行很少會(huì)關(guān)注保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)及證券化業(yè)務(wù)等方面的實(shí)際收入，只是依靠相應(yīng)的銀行網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)來(lái)賺取結(jié)算、代理等費(fèi)用。目前來(lái)講，國(guó)際投資者對(duì)上市銀行的主要評(píng)估指標(biāo)，便是銀行的具體資本市場(chǎng)與發(fā)展的中間業(yè)務(wù)水平及潛力如何。所以，我國(guó)的商業(yè)銀行在發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的過(guò)程中，需要逐漸轉(zhuǎn)變盈利模式，進(jìn)而才能面對(duì)來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)上更為強(qiáng)烈的沖擊與考驗(yàn)。

三、創(chuàng)新發(fā)展商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的措施

1.構(gòu)建短期融資券承銷平臺(tái)

目前來(lái)講，構(gòu)建企業(yè)短期融資券承銷平臺(tái)是創(chuàng)新發(fā)展我國(guó)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)的重要措施。與此同時(shí)，這也是我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)施低成本直接融資的重要手段，也是提升銀行服務(wù)質(zhì)量的重要方法。商業(yè)銀行通過(guò)這個(gè)平臺(tái)可以與企業(yè)之間建立良好的銀企關(guān)系，從而帶動(dòng)銀行與企業(yè)之間業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展。就像貸款、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、企業(yè)結(jié)算、并購(gòu)等等。雖然我國(guó)的商業(yè)銀行具有本土性優(yōu)勢(shì)，但由于長(zhǎng)期處于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)下，所以缺乏相應(yīng)從事投資銀行業(yè)務(wù)的平臺(tái)及相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品，因此難以有效地開(kāi)展相應(yīng)的銀行業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行在開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的過(guò)程中，還面臨國(guó)內(nèi)專業(yè)投資銀行與國(guó)外綜合性商業(yè)銀行的雙向競(jìng)爭(zhēng)。所以，商業(yè)銀行需要通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新等形式來(lái)有效拓展投資銀行業(yè)務(wù)，并能夠通過(guò)對(duì)具體金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展來(lái)強(qiáng)化自身的品牌影響力，進(jìn)而增強(qiáng)自身的市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2.建立銀團(tuán)貸款平臺(tái)

我國(guó)的商業(yè)銀行在創(chuàng)新發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的過(guò)程中，還需要建立起銀團(tuán)貸款平臺(tái)，通過(guò)牽頭的形式來(lái)組織起銀團(tuán)貸款平臺(tái)，能夠使我國(guó)的商業(yè)銀行為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更好的信貸服務(wù)，從而拓展與各企業(yè)之間的合作空間，為企業(yè)提供全方位、多樣化的金融服務(wù)。從我國(guó)商業(yè)銀行當(dāng)前的發(fā)展情況上來(lái)看，我國(guó)除了經(jīng)紀(jì)與證券承銷等傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務(wù)以外，其他形式的投資銀行業(yè)務(wù)基本上都可以通過(guò)從事或者是以財(cái)務(wù)顧問(wèn)的形式來(lái)參與其中，主要的形式便包括了公司理財(cái)、銀團(tuán)貸款、兼并收購(gòu)等等。

3.創(chuàng)建資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺(tái)

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步完善，許多金融機(jī)構(gòu)都建立起了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺(tái)，同時(shí)在多個(gè)區(qū)域開(kāi)展了綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，像中國(guó)建設(shè)銀行與中國(guó)工商銀行等都已經(jīng)成立了相應(yīng)的基金公司。這些金融機(jī)構(gòu)通過(guò)基金公司來(lái)為個(gè)人客戶提供各種理財(cái)服務(wù)，其中便包括了票據(jù)投資、債券投資、貨幣市場(chǎng)基金等等。所以我國(guó)的商業(yè)銀行在創(chuàng)新發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的過(guò)程中，需要?jiǎng)?chuàng)建資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺(tái)，有效發(fā)揮出商業(yè)銀行在銷售、資金、客戶源等方面的優(yōu)勢(shì)，從而達(dá)到快速拓展投資銀行業(yè)務(wù)的目的。商業(yè)銀行還需要根據(jù)自身發(fā)展的實(shí)際情況來(lái)建立投資銀行業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，同時(shí)采取有效措施來(lái)與商業(yè)銀行當(dāng)前所開(kāi)展的業(yè)務(wù)形成較強(qiáng)的互補(bǔ)性。能夠整合好商業(yè)銀行的內(nèi)外部資源，同時(shí)準(zhǔn)確地為客戶提供全方位、多樣化的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

4.組建并購(gòu)業(yè)務(wù)平臺(tái)

通過(guò)研究國(guó)外企業(yè)的發(fā)展歷程我們發(fā)現(xiàn)，許多企業(yè)都是通過(guò)與其他企業(yè)進(jìn)行合并的方式來(lái)發(fā)展壯大自己的。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈化，為了使企業(yè)能夠在日益嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之中占據(jù)一席之地，就需要通過(guò)并購(gòu)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)重組，從而擴(kuò)大自身的發(fā)展規(guī)模。所以，商業(yè)銀行需要組建好并購(gòu)業(yè)務(wù)平臺(tái)，能夠根據(jù)貸款客戶的行業(yè)分布特點(diǎn)來(lái)為企業(yè)實(shí)施并購(gòu)策劃，進(jìn)而開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，從而達(dá)成行業(yè)整合的目標(biāo)。

四、結(jié)語(yǔ)

總而言之，商業(yè)銀行在創(chuàng)新發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)，需要根據(jù)自身的實(shí)際發(fā)展情況來(lái)分析在開(kāi)展業(yè)務(wù)過(guò)程中所存在的優(yōu)缺點(diǎn)，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化與客戶需要來(lái)變革產(chǎn)品與創(chuàng)新管理模式，進(jìn)而為進(jìn)一步的綜合經(jīng)營(yíng)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

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作者簡(jiǎn)介：張杰峰，廈門大學(xué)，金融學(xué)