劉群藝

在風(fēng)云萬變的大眾消費(fèi)市場(chǎng)中，S.M.娛樂公司無論是融資與經(jīng)營戰(zhàn)略都屬于謹(jǐn)慎型，甚至有些保守，這與公司令人眼花繚亂的產(chǎn)品形象形成鮮明對(duì)比。公司負(fù)債比率維持在50%以下，流動(dòng)比率則遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于200%，有“現(xiàn)金為王”的傾向。公司盈利率則令人矚目，2010年曾高達(dá)25.23%，高居全球音樂公司榜首

無論早年的H.O.T.還是“少女時(shí)代”，音樂“韓流”襲來的背后，都隱藏著韓國S.M.娛樂公司，而被譽(yù)為韓流主導(dǎo)者的公司創(chuàng)始人李秀滿的產(chǎn)品與市場(chǎng)設(shè)計(jì)，更是具有十足的追求完美的三星風(fēng)格。

雖然歷經(jīng)多次藝人解約風(fēng)波，也受到了韓國國內(nèi)其他娛樂公司的競爭沖擊，S.M.在韓國音樂界仍占有不可替代的領(lǐng)軍地位。根據(jù)S.M.公司2015年半年報(bào)的統(tǒng)計(jì)，2014年在韓國銷售量居前100位的音盤市場(chǎng)中，S.M.娛樂公司的市場(chǎng)占有率為40.92%，第二位也是其附屬企業(yè)——S.M.C&C占5.62%，兩者相加遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出居第三與第四位的Cube娛樂公司（5.25%）與YG娛樂公司（4.73%）。而這還是在CJ E&M和Loen大店大投入的市場(chǎng)中，用只有這兩家超級(jí)娛樂公司的二分之一甚至三分之一的運(yùn)營資本達(dá)成的。

雖為韓國最大的音樂中介公司，S.M.娛樂的公司年報(bào)卻非常簡潔。截至2015年6月，公司共有24家一級(jí)與二級(jí)企業(yè)，其中S.M.娛樂（S.M.Entertainment）與S.M.C&C（S.M. Culture & Contents Label Woollim）為上市公司。公司的主營業(yè)務(wù)只有四項(xiàng)，其中藝人管理與音盤銷售占銷售額的59%，影像與旅游業(yè)務(wù)占41%，但公司利潤主要源于前兩項(xiàng)，特別是S.M.娛樂與負(fù)責(zé)國內(nèi)外公演業(yè)務(wù)的Dreammaker娛樂公司（Dream Maker Entertainment），是公司利潤的主要提供者。

S.M.娛樂公司的海外戰(zhàn)略異常清晰。24家成員公司中，12家在韓國注冊(cè)，最早的S.M.成立于1980年5月13日；三家在日本，其中主力公司S.M.娛樂 （日本）成立于2001年1月2日；在中國市場(chǎng)，一家在香港（2006年8月19日成立），即Dreammaker娛樂公司，另外一家在北京（2012年5月11日成立）；其余七家均在美國洛杉磯注冊(cè)，除2008年設(shè)立的S.M.娛樂（美國）目標(biāo)在于開拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)之外，其他公司都著眼于美國的音樂創(chuàng)意設(shè)計(jì)。實(shí)際上，公司銷售額主要來源于韓國國內(nèi)，占總銷售額的50%以上，第二位的重要市場(chǎng)是日本，占總銷售額的20%—30%，其他份額才是源于包括中國在內(nèi)的其他海外市場(chǎng)。但是，中國因素不可忽視，2015年上半年比2014年同期有超過60%的增長，這顯示了新興市場(chǎng)的巨大潛力。另外，在日本市場(chǎng)需求減少的情況下，S.M.娛樂有回歸韓國的趨勢(shì)，同期有近30%的國內(nèi)需求的上升。由于兩家主力公司均在韓國創(chuàng)業(yè)板Kosdaq上市，可以說資金來源與目標(biāo)市場(chǎng)一致，而海外市場(chǎng)也目標(biāo)明確。

在風(fēng)云萬變的大眾消費(fèi)市場(chǎng)中，S.M.娛樂公司無論是融資與經(jīng)營戰(zhàn)略都屬于謹(jǐn)慎型，甚至有些保守，這與公司令人眼花繚亂的產(chǎn)品形象形成鮮明對(duì)比。公司負(fù)債比率維持在50%以下，流動(dòng)比率則遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于200%，有“現(xiàn)金為王”的傾向。公司盈利率尤其令人矚目，2010年曾高達(dá)25.23%，高居全球音樂公司榜首。

這一切得益于公司創(chuàng)始人李秀滿的韓流產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場(chǎng)渠道以及海外進(jìn)出策略。

S.M.娛樂公司被譽(yù)為K-Pop產(chǎn)品的鼻祖，公司采用“標(biāo)準(zhǔn)化流水線”來量產(chǎn)具有國際競爭力的藝人，即K-Pop產(chǎn)品。整個(gè)流程包括發(fā)掘演藝人才、集中培養(yǎng)以及推向國際等三個(gè)環(huán)節(jié)，體現(xiàn)出一個(gè)完整的文化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化過程。李秀滿用文化技術(shù)（Cultural Technology）來概括整個(gè)流程的技術(shù)特性，并用K-Pop Business來命名整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。無論是初期的潛在藝人篩選還是練習(xí)生培養(yǎng)以及藝術(shù)表現(xiàn)形式，無不體現(xiàn)出“人?！碧卣?。據(jù)《福布斯》提供的數(shù)據(jù)，每年應(yīng)征S.M.娛樂公司練習(xí)生的人數(shù)達(dá)到30萬人，篩選過程在九個(gè)國家展開。為練習(xí)生提供音樂作品的音樂人也分布在世界各地，約有400人，每年的新作品達(dá)到12000首。公司最主要的藝術(shù)表現(xiàn)形式為S.M.P.（S.M. Music Performance），即偶像組合。這是將“聽音樂”轉(zhuǎn)換為“看音樂”形式，即流行音樂視覺化，并通過增加表演者人數(shù)，來增加后續(xù)產(chǎn)品的銷售量。在音盤推出之后，緊接著會(huì)以巡回演唱會(huì)、肖像寫真、影視作品、書籍出版以及廣告等提高組合收益率。在K-Pop產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，再將產(chǎn)品線向縱向領(lǐng)域擴(kuò)展，形成K-Culture生活方式產(chǎn)業(yè)。2012年，公司收購了Happy Hawaii，更名為SM Town Travel，正式進(jìn)入旅游業(yè)。2015年1月，S.M.娛樂公司在首爾三成洞的Coex國際貿(mào)易中心開設(shè)綜合文化空間SMTOWN@coexartium，這是從K-Pop內(nèi)容產(chǎn)品到K-Culture生活方式轉(zhuǎn)變的一個(gè)象征性舉措。

為保證盈利率以及產(chǎn)品戰(zhàn)略的有效性，李秀滿始終保持著對(duì)公司的絕對(duì)控股。其中三大主導(dǎo)企業(yè)21.27%的股權(quán)歸屬李秀滿，之后就是韓國國民年金公團(tuán)（8.44%）了。以單一股權(quán)結(jié)構(gòu)為背景，銷售渠道也極為簡潔。在公司年報(bào)提供的銷售渠道圖中，S.M.娛樂公司擔(dān)當(dāng)產(chǎn)品的制作，銷售則全部由S.M.參股的KT音樂公司（KT Music）來完成，由KT來管理批發(fā)商與零售商，而整個(gè)銷售渠道則由經(jīng)營企劃部部長韓世敏直接管理。

S.M.娛樂公司的日本市場(chǎng)進(jìn)出戰(zhàn)略是可圈可點(diǎn)的。從2001年設(shè)立S.M.娛樂（日本）分公司始，到若干針對(duì)日本市場(chǎng)推出的藝人與組合，都對(duì)公司的日本市場(chǎng)占有率貢獻(xiàn)不小。但現(xiàn)在日本市場(chǎng)銷售額呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而中國等新興市場(chǎng)則后來居上。然而，在日本較為成功的本土化策略在中國市場(chǎng)似乎并沒有如期待一樣，反而是幾次解約風(fēng)波引起了公司股價(jià)的大幅波動(dòng)。韓流文化在海外市場(chǎng)影響力的日漸消退，也似乎在促成之前具有高盈利空間的S.M.娛樂公司的轉(zhuǎn)型。

這種轉(zhuǎn)型表現(xiàn)為更為積極的并購，以此來進(jìn)行橫向與縱向的多元化；也表現(xiàn)為扶持旗下的組合以“商標(biāo)化”的形式來進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)作；以及與新興媒體的戰(zhàn)略合作，從視覺化產(chǎn)品到線上資源的多元運(yùn)作。例如，公司最近完成的一個(gè)相互持股運(yùn)作——與IB全球公司（IB Worldwide）的合作，預(yù)示著S.M.娛樂公司將涉足體育界，進(jìn)行體育娛樂的跨界合作。無論是哪一種轉(zhuǎn)型，中國因素開始凸顯，與百度的合作，以及最近阿里影業(yè)的收購動(dòng)向，都對(duì)其具有實(shí)質(zhì)性影響。這是否說明，在國內(nèi)市場(chǎng)維持完美準(zhǔn)則的S.M.娛樂公司，將在海外市場(chǎng)展示其卓有成效的三星風(fēng)格呢？

作者供職于北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院