產(chǎn)業(yè)基金改變了以往政府單純采取補(bǔ)貼、獎(jiǎng)勵(lì)、貼息等“一次投入、一次使用”的形式，轉(zhuǎn)而以股權(quán)投資對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行支持，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)1月28日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定支持發(fā)展“眾創(chuàng)空間”的政策措施，為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新搭建新平臺(tái)。會(huì)議指出，順應(yīng)網(wǎng)絡(luò)時(shí)代推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的形勢(shì)，構(gòu)建面向人人的“眾創(chuàng)空間”等創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)，對(duì)于激發(fā)億萬(wàn)群眾創(chuàng)造活力，培育包括大學(xué)生在內(nèi)的各類青年創(chuàng)新人才和創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，帶動(dòng)擴(kuò)大就業(yè)，打造經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的“發(fā)動(dòng)機(jī)”，具有重要意義。

國(guó)家將創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)作為新常態(tài)下推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的“發(fā)動(dòng)機(jī)”，而作為初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)立、起步、發(fā)展過(guò)程中不可或缺的元素——資金，又未嘗不是這些初創(chuàng)企業(yè)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。

政府引導(dǎo)基金：規(guī)模不斷擴(kuò)大

作為推動(dòng)創(chuàng)投企業(yè)發(fā)展的重要力量，政府引導(dǎo)基金在節(jié)能環(huán)保、新興信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業(yè)和新材料這七大新興產(chǎn)業(yè)起著方向指引的作用，各級(jí)政府部門也先后設(shè)立引導(dǎo)基金，促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)。

繼1月14日國(guó)務(wù)院決定設(shè)立總規(guī)模400億元的國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金后，9月1日，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定建立總規(guī)模為600億元的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金。其中，中央財(cái)政通過(guò)整合資金出資150億元，創(chuàng)新機(jī)制發(fā)揮杠桿作用和乘數(shù)效應(yīng)，吸引民營(yíng)和國(guó)有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、地方政府等共同參與，撬動(dòng)更大規(guī)模的社會(huì)資本投入。

成立產(chǎn)業(yè)基金是政府規(guī)范政府扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展方式的新探索，改變了以往政府單純采取補(bǔ)貼、獎(jiǎng)勵(lì)、貼息等“一次投入、一次使用”的形式，轉(zhuǎn)而以股權(quán)投資對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。

山東省天使投資引導(dǎo)基金

2月，山東省財(cái)政出資2億元，設(shè)立天使投資引導(dǎo)基金。引導(dǎo)基金主要通過(guò)參股方式，與省內(nèi)外社會(huì)資本及其他政府資金合作設(shè)立或以增資方式參股天使投資基金，重點(diǎn)投資于從事高新技術(shù)產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)或在商業(yè)模式上具有開(kāi)創(chuàng)性的種子期或初創(chuàng)期科技型、創(chuàng)新型小微企業(yè)。

山東省經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)投資公司作為省級(jí)股權(quán)引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)已經(jīng)面向社會(huì)發(fā)布征集公告，正式啟動(dòng)了參股子基金的公開(kāi)征集工作。引導(dǎo)基金首期出資2億元，擬參股設(shè)立6～7只天使投資基金，由省級(jí)以上高新區(qū)政府出資的將予以優(yōu)先支持。

天津產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新引導(dǎo)基金

2月，由天津?yàn)I海高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)與中鼎商業(yè)保理有限公司、卡氏創(chuàng)新股權(quán)投資基金和磐霖（天津）醫(yī)療健康股權(quán)投資基金共同出資成立天津產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新引導(dǎo)基金，目標(biāo)規(guī)模200億元。該基金稱謂扶持壯大創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)集群、建設(shè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心。

廣東省重大科技創(chuàng)投引導(dǎo)基金

4月，廣東省正式設(shè)立重大科技創(chuàng)投引導(dǎo)基金，首期規(guī)模7.5億元。廣東省粵科金融集團(tuán)作為廣東省級(jí)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)已經(jīng)面向社會(huì)發(fā)布征集公告，正式啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金參股子基金的公開(kāi)征集事宜。這只引導(dǎo)基金首期出資7.5億元，擬以不超過(guò)30%的比例參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金。

該引導(dǎo)基金最大亮點(diǎn)在于財(cái)政資金全部讓利，按照3∶3∶4的比例，將財(cái)政資金所屬收益分別讓利給引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)、子基金管理機(jī)構(gòu)和社會(huì)出資人。

甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金

4月，甘肅省政府辦公廳印發(fā)《2015年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體攻堅(jiān)戰(zhàn)工作方案》明確提出，今年甘肅省將設(shè)立總規(guī)模5億元的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，以進(jìn)一步營(yíng)造推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速健康發(fā)展環(huán)境。

根據(jù)方案，甘肅省今年力爭(zhēng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值增速達(dá)到15%以上，占全省生產(chǎn)總值的比重達(dá)到12%；新建省級(jí)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、工程（技術(shù)）研究中心、企業(yè)技術(shù)中心等創(chuàng)新平臺(tái)20個(gè)；研發(fā)新產(chǎn)品、新工藝、新品種120個(gè)左右，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)明專利擁有量比2014年增長(zhǎng)15%；設(shè)立總規(guī)模5億元的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。

全國(guó)中小企業(yè)發(fā)展基金

該基金于9月設(shè)立，目標(biāo)規(guī)模600億元。中央財(cái)政通過(guò)整合資金出資150億元，創(chuàng)新機(jī)制，發(fā)揮杠桿作用和乘數(shù)效應(yīng)，吸引民營(yíng)和國(guó)有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、地方政府等共同參與。

新三板基金：改變國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)格局

目前，新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)超過(guò)2700家，其中不僅有高科技企業(yè)，更有九鼎投資、硅谷天堂等大牌投資機(jī)構(gòu)，成交量自2014年8月新三板開(kāi)啟做市轉(zhuǎn)讓制度后也在節(jié)節(jié)攀升。新三板成了中國(guó)資本市場(chǎng)僅次于A股市場(chǎng)的另外一個(gè)證券交易市場(chǎng)。新三板是實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)改革、支持創(chuàng)新發(fā)展的最佳場(chǎng)所，也是真正能夠?qū)崿F(xiàn)政府所要求的支持創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)改革目的的市場(chǎng)。

各大機(jī)構(gòu)在新三板展開(kāi)激戰(zhàn)，無(wú)論是以投資擬掛牌企業(yè)為主的VC/PE“傳統(tǒng)派”，以參與新三板定增為主的陽(yáng)光私募“跨界派”，還是以背靠集團(tuán)豐富資源的券商和公募基金“搶籌派”，都爭(zhēng)相設(shè)立新三板基金。新三板擴(kuò)展了創(chuàng)投企業(yè)的退出方式，豐富了創(chuàng)投企業(yè)的投資選擇，增加了創(chuàng)投企業(yè)的融資渠道。

截至上半年，與其他主要資本市場(chǎng)相比，新三板的掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)躍居第一位，占所有掛牌企業(yè)和上市企業(yè)總數(shù)量的48.5%，而總市值與其他資本市場(chǎng)相比仍有較大差距，僅為創(chuàng)業(yè)板市值的約1/4，說(shuō)明新三板作為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，為解決眾多中小企業(yè)的融資問(wèn)題做出了巨大貢獻(xiàn)。

截至6月30日，新三板掛牌企業(yè)的平均市盈率為45.90倍，高于滬深兩市主板20.92倍和35.70倍的平均市盈率，但低于中小板的66.20倍和創(chuàng)業(yè)板的107.25倍?？傮w而言，新三板掛牌企業(yè)的總體估值偏低，未來(lái)成長(zhǎng)空間較大。2014年以來(lái)，越來(lái)越多的企業(yè)熱衷于掛牌新三板，使得新三板對(duì)投資者的吸引力較以前有了大幅增加。