李 旸

（常州日?qǐng)?bào)社，江蘇常州 213003）

2014年8月10日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》（國(guó)發(fā)[2014]29號(hào)），意見提出：要研究完善促進(jìn)現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的稅收政策，適時(shí)開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)；而2013年12月份，由財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、國(guó)家稅務(wù)總局共同頒布《關(guān)于企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅[2013]103號(hào)）明確提出：自2014年1月1日起，企業(yè)年金（職業(yè)年金）采用個(gè)所稅遞延納稅政策。那么企業(yè)年金（職業(yè)年金）與商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)這兩者有什么區(qū)別，各自的市場(chǎng)表現(xiàn)如何，未來的發(fā)展趨勢(shì)怎樣，本文將進(jìn)行系統(tǒng)梳理。

一、企業(yè)年金與商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)的總體比較

企業(yè)年金是企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的一種，是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。同時(shí)目前市場(chǎng)上，除了企業(yè)年金以外，補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)還有另一種形式：即各類保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)所銷售的商業(yè)團(tuán)體補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)（簡(jiǎn)稱商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)），它是以某個(gè)企業(yè)、事業(yè)單位、機(jī)關(guān)和社會(huì)團(tuán)體等組織的成員(可包括成員配偶、子女和父母)為被保險(xiǎn)人(不少于5人)，保險(xiǎn)人用一份保險(xiǎn)合同承保，在被保險(xiǎn)人生存至國(guó)家規(guī)定的退休年齡后，保險(xiǎn)人按照保險(xiǎn)合同約定給付養(yǎng)老金的人壽保險(xiǎn)。上述兩者主要的區(qū)別在于。

（一）從性質(zhì)和實(shí)施主體來看

企業(yè)年金實(shí)質(zhì)上屬于一種資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)，它為了從制度上把資金投資運(yùn)作與資金存放分開，避免人為風(fēng)險(xiǎn)，采取信托管理方式，設(shè)受托人、投資管理人、賬戶管理人、托管人四大類主體，由各參與主體（主要為具有資質(zhì)的保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、基金公司等）共同管理受托資產(chǎn)；而商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)屬于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，從運(yùn)營(yíng)主體來看，商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)把所有功能集中于養(yǎng)老保險(xiǎn)公司或壽險(xiǎn)公司。

（二）從監(jiān)管主體來看

企業(yè)年金由人力資源和社會(huì)保障部（原勞動(dòng)和社會(huì)保障部）主導(dǎo)和推動(dòng)；而團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)的監(jiān)管主體為保監(jiān)會(huì)。

（三）從投保人數(shù)來看

企業(yè)年金需要依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的企業(yè)才能為職工進(jìn)行投保，即參與前提是企業(yè)已為職工繳納了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金；而團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)只要5個(gè)人以上的特定團(tuán)體成員，就可以作為被保險(xiǎn)人，由相關(guān)單位或團(tuán)體向保險(xiǎn)公司投保。

（四）從靈活性來看

商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)由商業(yè)保險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)，無(wú)論是從繳費(fèi)方式、保費(fèi)領(lǐng)取上都較年金更加靈活。繳費(fèi)方式方面，企業(yè)年金是逐年繳納的，要求企業(yè)每年要按年薪的一定比例為員工繳納年金；團(tuán)體養(yǎng)老年金則靈活得多，投保人可選擇定期、不定期、定額或不定額結(jié)合交納保險(xiǎn)費(fèi)。保費(fèi)領(lǐng)取方面，企業(yè)年金的領(lǐng)取有嚴(yán)格規(guī)定，只有當(dāng)個(gè)人退休、出國(guó)或者被保險(xiǎn)人死亡后，才能領(lǐng)?。欢鴪F(tuán)體養(yǎng)老年金則沒有這個(gè)規(guī)定，投保人也可以選擇中途退保，讓被保險(xiǎn)人提前獲得現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)（盡管可能由于提前支取要支付一定的成本代價(jià)）。

（五）從稅收優(yōu)惠上看

目前來看企業(yè)年金享受更多的稅收優(yōu)惠政策，2013年12月6日，財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、國(guó)家稅務(wù)總局共同頒布《關(guān)于企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅[2013]103號(hào)）：自2014年1月1日起，企業(yè)年金和職業(yè)年金采用遞延納稅政策，在年金繳費(fèi)環(huán)節(jié)和年金基金投資收益環(huán)節(jié)暫不征收個(gè)人所得稅，將納稅義務(wù)遞延到個(gè)人實(shí)際領(lǐng)取年金的環(huán)節(jié)。商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)目前為止，尚未享受個(gè)所稅的遞延納稅優(yōu)惠。

由此可見：企業(yè)年金作為一種資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，相關(guān)的監(jiān)管更加嚴(yán)格；由于采取專業(yè)化分工，可以提高資產(chǎn)的投資效益，此外目前還享受更多的稅收優(yōu)惠。而商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)作為商業(yè)保險(xiǎn)一種形式，由商業(yè)保險(xiǎn)公司集資產(chǎn)受托管理、賬戶管理、投資管理等功能于一身，管理成本相對(duì)較低，且形式靈活多樣，可以滿足尚不具備年金設(shè)立條件的中小企業(yè)實(shí)施補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的需求。

二、企業(yè)年金與商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)的市場(chǎng)情況比較

（一）企業(yè)年金市場(chǎng)情況

由上表可見，企業(yè)年金規(guī)模逐年擴(kuò)大，2007～2014年期間，參與年金計(jì)劃的企業(yè)數(shù)、職工數(shù)和基金規(guī)模的年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到了12.57%、13.78%和26.07%。

從企業(yè)年金的投資收益情況來看：

資料來源：人力資源與社會(huì)保障部網(wǎng)站http://www.mohrss.gov.cn/注：企業(yè)年金從2006年下半年才開展市場(chǎng)化投資運(yùn)作，2007年才開始有完整的、跨年度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，故歷年統(tǒng)計(jì)情況從2007年起始。

我們將企業(yè)年金的投資收益與滬深股市投資最具代表的滬深300指數(shù)進(jìn)行對(duì)比，如下表所示：2007～2014年，中國(guó)股市經(jīng)歷了一個(gè)較為完整的牛熊轉(zhuǎn)化周期，滬深300指數(shù)從2007年初的2041.05起步，八年期間的年平均收益率為7.10%。對(duì)比而言，企業(yè)年金的同期年化收益率達(dá)到了7.87%[人力資源與社會(huì)保障部基金監(jiān)督司.2014年度全國(guó)企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要[EB/OL].http://www.mohrss.gov.cn/shbxjjjds]，收益更高，并且企業(yè)年金的收益波動(dòng)（即投資風(fēng)險(xiǎn)）遠(yuǎn)比股市投資要小得多。

年份 受托投資資產(chǎn)金額（億元）年金投資加權(quán)平均收益率滬深300指數(shù)（年末指數(shù)）滬深300指數(shù)收益率2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年年化收益率154.63 974.90 1591.02 2452.98 3325.48 4451.62 5783.60 7402.86 41.00%-1.83%7.78%3.41%-0.78%5.68%3.67%9.30%7.87%5338.27 1817.72 3575.68 3128.26 2345.74 2522.95 2330.03 3533.71 161.43%-65.95%96.71%-12.51%-25.01%7.55%-7.65%51.66%7.10%

實(shí)現(xiàn)上述高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的原因在于，企業(yè)年金基金投資的管理有明確的制度規(guī)定：年金投資應(yīng)當(dāng)遵循謹(jǐn)慎、分散風(fēng)險(xiǎn)的原則，充分考慮企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的安全性、收益性和流動(dòng)性，實(shí)行專業(yè)化管理。其中，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例有限制：投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品以及股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品（股票投資比例高于或者等于30%）的比例，不得高于投資組合企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)凈值的30%；其中，企業(yè)年金基金不得直接投資于權(quán)證，但因投資股票、分離交易可轉(zhuǎn)換債等投資品種而衍生獲得的權(quán)證，應(yīng)當(dāng)在權(quán)證上市交易之日起10個(gè)交易日內(nèi)賣出。這樣制度安排的好處是：既能享受股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲帶來的高收益，又防止因涉足比例過多帶來的反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。此外，投資機(jī)構(gòu)的專業(yè)化管理，也提升了企業(yè)年金整體的收益水平，跑出了遠(yuǎn)高于股市的收益率。

（二）商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)的市場(chǎng)情況

資料來源：中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)

長(zhǎng)期以來，商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)作為企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要形式，在2005年以前，一直是企業(yè)員工補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的主要形式。然而自2005年以后，團(tuán)體年金的保險(xiǎn)收入規(guī)模急劇萎縮，從2005年的595億元降至2011年的37億元；盡管2012年保費(fèi)規(guī)?；厣?2億元，不過2013年保費(fèi)收入再次下滑至59億元。

相比企業(yè)年金，商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展?fàn)顩r不佳，其最主要的原因在于：來自人力資源與社會(huì)保障部對(duì)企業(yè)年金發(fā)展的大力推動(dòng)。自2007年起，原勞動(dòng)與社會(huì)保障部（現(xiàn)人力資源與社會(huì)保障部）的兩大文件：“關(guān)于做好原有企業(yè)年金移交工作的意見”（勞社部發(fā)〔2007〕12號(hào)）以及“關(guān)于對(duì)原有企業(yè)年金移交有關(guān)問題補(bǔ)充意見的函”（人社廳發(fā)[2008]9號(hào)），使得相當(dāng)數(shù)量的商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)被轉(zhuǎn)為了企業(yè)年金。文件規(guī)定為：原由社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)、原行業(yè)管理的以及企業(yè)自行管理的的原企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)（以下稱原有企業(yè)年金）進(jìn)行規(guī)范管理，提出應(yīng)移交給具備資格的機(jī)構(gòu)管理運(yùn)營(yíng)。建立原有企業(yè)年金的企業(yè)，仍然生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并繼續(xù)繳費(fèi)的，要按照《關(guān)于企業(yè)年金方案和基金管理合同備案有關(guān)問題的通知》（勞社部發(fā)〔2005〕35號(hào)）規(guī)定，對(duì)原有企業(yè)年金方案進(jìn)行修訂，原來沒有企業(yè)年金方案的要重新制定，報(bào)勞動(dòng)保障部門備案。原有企業(yè)年金移交后，要按照規(guī)定的程序選擇受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人，并簽訂基金管理合同，報(bào)勞動(dòng)保障部門備案。此外，文件還對(duì)關(guān)于企業(yè)為職工購(gòu)買商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)的處理提出如下意見：企業(yè)原來以企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)名義為職工購(gòu)買的商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)按照勞社部令第20號(hào)、第23號(hào)和《關(guān)于做好原有企業(yè)年金移交工作的意見》（勞社部發(fā)〔2007〕12號(hào)）的要求予以規(guī)范。今后任何機(jī)構(gòu)和單位不得以企業(yè)年金或企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的名義銷售、購(gòu)買商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)。

通過上述的兩者市場(chǎng)發(fā)展情況比較，我們應(yīng)該關(guān)注到以下的現(xiàn)實(shí)。

第一，企業(yè)年金盡管發(fā)展較快，但是目前規(guī)模依舊很小，在我國(guó)養(yǎng)老保障體系中的地位不高，作用和影響非常有限。截止2014年底，我國(guó)僅有7.33萬(wàn)戶企業(yè)建立了企業(yè)年金計(jì)劃，占同期我國(guó)企業(yè)總數(shù)的比例不足0.50%；2014年底我國(guó)A股證券交易總市值約37萬(wàn)億元，而同期企業(yè)年金累計(jì)規(guī)模僅為7689億元，相當(dāng)于A股市值的2.08%。在與一些主要國(guó)家進(jìn)行比較時(shí)，這種差距也非常突出，按“企業(yè)年金計(jì)劃成員數(shù)占社會(huì)總就業(yè)人口的百分比”的指標(biāo)來看，我國(guó)僅為2.41%，不僅遠(yuǎn)運(yùn)落后于瑞典（90%）、比利時(shí)（55.60%）、英國(guó)（47.10%）、美國(guó)（46%）等私人養(yǎng)老金市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，同時(shí)與奧地利（13.90%）、意大利（10.60%）、西班牙（8.70%）和葡萄牙（8.70%）等公共養(yǎng)老金占主體地位的國(guó)家相比存在較大的差距。限制我國(guó)企業(yè)年金發(fā)展的主要因素為：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)較高的繳費(fèi)比例，已經(jīng)嚴(yán)重?cái)D壓了企業(yè)年金的繳費(fèi)空間；年金的稅收優(yōu)惠有限，盡管新頒布的財(cái)稅 [2013]103號(hào)在個(gè)所稅遞延方面進(jìn)行了政策稅收支持，但是在企業(yè)所得稅的稅前扣除比例方面仍未有放寬限制變化，現(xiàn)行政策（《關(guān)于補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)有關(guān)企業(yè)所得稅政策問題的通知》（財(cái)稅[2009]27號(hào)））只允許企業(yè)為在本企業(yè)任職或者受雇的全體員工支付補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)金在職工工資總額5%部分在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)準(zhǔn)予扣除，超過的部分不予扣除；按上述比例繳納的企業(yè)年金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠解決職工退休后的養(yǎng)老金替代問題。

第二，盡管商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)近年來遭遇到不斷被轉(zhuǎn)換為企業(yè)年金從而規(guī)模下降的情況，如今轉(zhuǎn)換截止期限已至，而商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)并未消亡，反而在2012年有所回升，說明在目前我國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境下，商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)還是有其生存和發(fā)展的空間的。實(shí)際上，無(wú)論是商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)還是企業(yè)年金都屬于企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的形式，都是對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要補(bǔ)充，應(yīng)鼓勵(lì)創(chuàng)新，形成多品種、多層次的產(chǎn)品體系，以滿足不同類型企業(yè)的補(bǔ)充養(yǎng)老需求。

三、企業(yè)年金與商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展趨勢(shì)

對(duì)于企業(yè)年金，隨著國(guó)家對(duì)企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的日益重視，一系列的制度變革和更多的優(yōu)惠政策將使其在未來較長(zhǎng)一段時(shí)期獲得跨越性發(fā)展。這些制度變革和優(yōu)惠政策主要包括：打破國(guó)有企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的壟斷，讓民營(yíng)企業(yè)受益，增強(qiáng)其為職工建立企業(yè)年金的能力；制訂和實(shí)施更多的稅收優(yōu)惠政策，包括提高企業(yè)繳費(fèi)比例上限并擴(kuò)大企業(yè)所得稅的稅前列支的比例等，從而提高企業(yè)的參與意愿；適當(dāng)降低基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)比例，為企業(yè)年金的發(fā)展創(chuàng)造空間；此外，改造現(xiàn)有養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的整體架構(gòu)，創(chuàng)造更加透明、寬松和激勵(lì)性的制度環(huán)境以及制訂更多針對(duì)中小企業(yè)及其職工參保的企業(yè)年金集合計(jì)劃等。

對(duì)于商業(yè)團(tuán)體養(yǎng)老保險(xiǎn)，國(guó)家要承認(rèn)其在完善我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中發(fā)揮著與企業(yè)年金類似的作用，從而給予其與企業(yè)年金同等的優(yōu)惠政策；盡管2014年8月頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》首次提出：適時(shí)開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，但是何時(shí)全面開展尚無(wú)明確時(shí)間表，應(yīng)加快推進(jìn)。此外國(guó)家應(yīng)運(yùn)用多種手段鼓勵(lì)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)在精算技術(shù)、人壽風(fēng)險(xiǎn)管理方面的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，設(shè)計(jì)更多的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，提供更多養(yǎng)老服務(wù)、拓展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，從而滿足人民群眾多樣化的養(yǎng)老保險(xiǎn)需求。

[1]人力資源與社會(huì)保障部基金監(jiān)督司.2014年度全國(guó)企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要[EB/OL].http://www.mohrss.gov.cn/shbxjjjds.

[2]張 櫻.中國(guó)企業(yè)年金稅收優(yōu)惠模式問題研究[D].天津：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012.

[3]鄭秉文主編.中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2013[M].北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2013：88～113.