修國義 王芳菲
摘要:在經(jīng)濟全球化深入發(fā)展的今天,我國想要保持經(jīng)濟的平穩(wěn)快速發(fā)展,必須增強抵抗風險的能力。銀行業(yè)是我國金融體系的主導,而且銀行業(yè)系統(tǒng)性風險有極大的傳染性和破壞性,因此必須增強對銀行業(yè)系統(tǒng)性風險的監(jiān)管。本文提供了測度系統(tǒng)性風險的方法——CoVaR方法,目的在于通過對系統(tǒng)性風險的有效測度,為銀行業(yè)的風險監(jiān)管提供預警和建議。研究結果證實了我國上市商業(yè)銀行系統(tǒng)性風險溢出效應的存在,并且國有銀行對系統(tǒng)性風險的貢獻度較高,抵御系統(tǒng)性風險的能力較強,這與實際情況相吻合。
關鍵詞:系統(tǒng)性風險;風險監(jiān)測;條件風險價值
中圖分類號:F832 文獻標志碼:A
風險是金融機構經(jīng)營的固有屬性。作為一類特殊的金融機構,銀行的核心業(yè)務之一就是對風險進行有效管理。在日常業(yè)務中,銀行總是面臨各種各樣風險的沖擊,如何有效測度和應對風險已經(jīng)成為各商業(yè)銀行風險管理的核心所在。
當今時代,宏觀經(jīng)濟體系的系統(tǒng)性風險對銀行業(yè)的風險管理形成了重要挑戰(zhàn)。Kaufman等對系統(tǒng)性風險(systemic risk)進行了詳細的界定,認為系統(tǒng)性風險通常與金融自由化、金融全球化帶來的金融動蕩和危機密切相關。無論是由什么原因引起的系統(tǒng)性風險,都會對經(jīng)濟體系產生溢出效應和傳染效應,對整個經(jīng)濟體系造成嚴重的破壞。2008年由美國次貸危機爆發(fā)引起的全球金融動蕩,使得商業(yè)銀行在應對系統(tǒng)性風險時更為審慎。
為了應對系統(tǒng)性風險,其核心問題在于如何對系統(tǒng)性風險進行合理度量。只有通過將風險量化識別出其對經(jīng)濟體系的風險溢出效應,才能對風險管理提供正確的方向和指導。
Adrian等提出了條件風險價值(coVaR)方法,旨在測量單體金融機構(或金融市場)陷入困境時,其它金融機構(或金融市場)遭受損失的風險.CoVaR方法主要用于測量銀行間的風險溢出效應,識別出對系統(tǒng)性風險有重要影響的銀行機構。與傳統(tǒng)的風險計量技術相比,CoVaR可以捕捉到各銀行對整個銀行體系的風險溢出效應;從統(tǒng)計技術而言,CoVaR從全局性的角度來測量銀行間的風險溢出效應,是一種更為全面的風險測量方法。
因此,本文使用CoVaR模型法來測量中國銀行體系的系統(tǒng)性風險,選取了12家在上海證券交易所上市的商業(yè)銀行為研究對象,采用分位數(shù)回歸方法對其進行風險評估與測量。實證結論表明,相對于其他商業(yè)銀行,國有銀行對整個銀行體系的風險溢出程度較高,并且防范風險的能力較強。