麥嵐

迅猛崛起的南京文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所，依靠郵幣卡電子盤攪熱了全國文交所。2013年成立時，其日均成交額只有800萬元，目前日均交易量竟達整個“新三板”的10倍以上，而“新三板”是集中了3000多家優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)交易。

2012年，隨著國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易所的38號文出臺，曾經(jīng)風(fēng)光一時的文交所、藝交所逐漸淡出公眾關(guān)注視野。如今，經(jīng)過重新整頓之后。多地文交所、藝交所整裝再發(fā)。他們能否再度煥發(fā)生機？會給市場帶來什么？

郵幣卡“攪熱”文交所

“進場資金60萬元，不到兩個月就漲到3∞萬元，經(jīng)過上次行情跳水調(diào)整又跌到2D0萬元左右，但總體來說還是一個字：賺?！比ツ?月，32歲的張琪參與南京文交所郵幣卡電子盤，當時的行情是20547點。此后一路飆升的行情在今年5月28號達到頂峰：5539點，漲幅近27倍。今年上半年，A股市場“暴漲”，但面對郵幣卡市場只能算小巫見大巫，如張琪投資的上市品種“三輪虎大版”，發(fā)行價“達300多元，高點時被炒到50000元”。

對此，張琪用了一個“炒”字不無道理。

張琪和她的伙伴們不可避免地存在“投機甚至賭博”目的，大家關(guān)心的是郵幣卡電子盤的短期漲跌，太理智的人不可能也不適合玩電子盤。實際上，在電子盤沒有出現(xiàn)之前，郵幣卡市場已經(jīng)非?；鸨?/p>

有數(shù)據(jù)顯示，全國共有線下郵幣卡交易市場62個，郵幣卡市場總體規(guī)模5000億元到6000億元，年交易額約為200億到250億元，其中京滬兩地實體市場日均交易額達5000萬元以上。

而在南京文交所總裁周軍看來，南京文交所彌補了傳統(tǒng)線下交易的多重問題，解決了品相、保管、運輸、資金、誠信、變現(xiàn)六大風(fēng)險。傳統(tǒng)郵幣卡交易都是線下的，收藏者、投資者難以判斷郵幣卡真假，而他們通過來源的可靠保證了真實性甚至稀缺性。這樣，傳統(tǒng)的上海盧工、北京馬甸等主要貨幣郵票交易市場，已經(jīng)被南京文交所所帶動。

據(jù)悉，該所開戶交易會員數(shù)量已接近70萬人，模式是在各地發(fā)展會員（代理商），各地代理商再到線下發(fā)展投資者。不少人涌入其中，南京文交所充滿淘金氣氛。而在南京文交所示范下，2015年以后，各種郵幣卡交易平臺扎堆上線。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前各類文化藝術(shù)品交易所總數(shù)已超過50家，僅今年6月份，就有南昌文化產(chǎn)權(quán)郵幣卡交易中心、廣州商品交易所錢幣郵票電子交易平臺、中國藝交所郵幣卡交易中心、西部商品交易中心郵幣卡運營中心等4家平臺上線。

除了郵幣卡，還有人在探索大量非標準份額化市場，如字畫、玉器、紫砂、瓷器、紅木等。但實際交易中，新一輪文交所卻上演了一幕幕令人目瞪口呆的鬧劇。

“上半年，文交所行情跟股票市場基本一致?！币晃蛔阅暇┪慕凰伴_市”后一直關(guān)注的投資者表示，他花少量資金“小試牛刀”，有一定獲利，但隨著股票瘋狂帶動文交所大漲，他便默默退出，“今年初幾個月，文交所瘋狂程度比股市有過之而無不及，當時約有10家文交所天天都在漲停”。

有業(yè)內(nèi)人士透露，當時有游資、基金參與炒作，甚至有傳聞某些“炒家?guī)汀币策M入市場，并選擇某個品種全力抬高。

泰山文交所“嘗鮮”資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓

2009年6月15日，中國第一個文交所——上海文化產(chǎn)權(quán)交易所成立。相隔9個月后，九部委簽發(fā)《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》，釋放出支持文交所發(fā)展信號，全國各地開始籌建文交所。

在全國文交所行業(yè)協(xié)會籌備組召集人彭中天看來，這一輪文交所的興起，迎合了當時人們開發(fā)精神文化、尋找投資渠道的需求。

而2010年8月18日，深圳文交所創(chuàng)造性地將藝術(shù)品“類證券化”，推出了中國首個藝術(shù)品資產(chǎn)包“天祿琳瑯1001號——楊培江美術(shù)作品權(quán)益份額”，12幅畫組成的資產(chǎn)包，所有權(quán)份額拆分為1000份發(fā)售。

天津文交所也緊隨其后推出類似藝術(shù)品資產(chǎn)組合，隨即遭遇30個工作日上漲17倍的暴漲以及與最高價相比達92%的暴跌。投資人受損，進而維權(quán)，文交所糾紛不斷，監(jiān)管部門開始介入。

2011年下半年，《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》（國發(fā)[2011]38號）、《加強文化產(chǎn)權(quán)交易和藝術(shù)品交易管理的意見》（中宣發(fā)[2011]49號）、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》（[2012]37號）先后下發(fā)。對交易所清理整頓作出規(guī)范。此后。眾多文交所先后提交整頓方案、完成“善后”手續(xù)并不再開展份額化交易，元氣大傷。

“38號文”之后，文交所都在各探新路。

如果說南京文交所借助郵幣卡電子盤嘗鮮“復(fù)活”了文交所熱潮。山東泰山文化藝術(shù)品交易所股份有限公司則借助新型資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，在監(jiān)管框架下探索了更多可能性。以其今年8月底發(fā)售的文資虛苑一號藝術(shù)品資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品為例，其官網(wǎng)發(fā)布資料顯示，“文資虛苑一號”發(fā)售總規(guī)模不超過1000萬，其中北京虛苑文化藝術(shù)發(fā)展有限公司以藝術(shù)品實物對本產(chǎn)品進行認購，即認購本產(chǎn)品規(guī)模中的600萬元，200萬元向北京虛苑推薦會員定向發(fā)售，200萬元接受本交易所其他會員認購，產(chǎn)品擬存續(xù)期限為9年，認購人數(shù)不超過200人，最低認購金額5萬元，最高認購金額50萬元，會員認購金額的最小上浮單位是100元。產(chǎn)品成立后每屆滿12個月之日為產(chǎn)品收益分配時點。產(chǎn)品投資范圍是項下資金根據(jù)投資顧問委員會審議通過的產(chǎn)品投資建議書進行投資操作，主要投資崔如琢、方召麐、阿鴿，邵飛、周興、劉國松、徐匡、李少文及其他藝術(shù)家的作品。

泰山文交所總經(jīng)理劉川說，文化資產(chǎn)收益權(quán)交易平臺于去年6月推出，交易流程包括標的物的保管、監(jiān)管與保險、發(fā)售、交易、登記與結(jié)算、產(chǎn)品的終止與清算等。

“資產(chǎn)證券化是我們未來關(guān)注，而且會發(fā)展的重要方向?！眲⒋ū硎?，泰山文交所將能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的文化類資產(chǎn)作為基礎(chǔ)性資產(chǎn)。引入各種專業(yè)機構(gòu)進行風(fēng)險隔離后將其設(shè)計成資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品，基礎(chǔ)資產(chǎn)涵蓋旅游、影視、傳媒等文化類資產(chǎn)，最終通過交易平臺完成資產(chǎn)發(fā)售、交易與退出。

亂象何時了？

據(jù)證監(jiān)會新聞發(fā)布會公布，38號文件出臺后，相關(guān)單位展開清理整頓工作，截至2013年底全國共關(guān)閉兩百多家各類交易場所。各地文交所陸續(xù)開始通過回購方式，按照買入價格向投資者清退資金。其中一部分文交所則選擇了“出?！狈绞?，借道香港繼續(xù)進行藝術(shù)品份額化投資交易。如2013年5月注冊成立的中國炎黃文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所，號稱收到國務(wù)院支持，將打造一個文物物權(quán)交易平臺。僅一年時間，包括首腦在內(nèi)的幾名核心人員被警方逮捕，被判處領(lǐng)導(dǎo)、組織傳銷罪名。另一案例是2014年2月，45歲的溫州人鄭旭東在香港注冊的中華文化產(chǎn)權(quán)交易所，采用翡翠、玉器等份額化交易，僅運營3個月，鄭就攜平臺上7億元資金跑路。

截至今年7月1日，天津文交所是全國目前唯一仍在進行藝術(shù)品份額化交易、沒有整頓方案的文交所，而且交易量也很少。據(jù)其官網(wǎng)公布，2015年6月的藝術(shù)品交易成交總額僅為330萬元，但它曾經(jīng)是最早開展藝術(shù)品份額化交易、發(fā)行產(chǎn)品和募集資金最多、社會影響最大的文交所。

值得注意的是，盡管業(yè)內(nèi)人士承認文交所是新事物，還處于完善階段，但其運作過程中存在的問題值得警醒。一個曾經(jīng)投資電子盤的投資者表示：“他們的公告一會兒在中午休盤發(fā)，有時候晚上發(fā)，隨意性特別大，投資者根本摸不著頭緒。”

隨著各地文交所越來越多，有的被投資者取笑為“草臺班子”，稱“幾個人就能弄起來，托管、交易軟件不規(guī)范，程序也不公正。除幾家主流文交所，很多文交所的舉動給人感覺就是不想散戶托管，只希望散戶買了就可以?！睗系耐顿Y者張先生稱，他之前看到某個文交所發(fā)行的品種還不錯。想打他們公布的電話預(yù)約送貨（預(yù)約成功才能送貨），結(jié)果發(fā)現(xiàn)電話永遠打不通，而公布的QQ號碼也根本沒人回應(yīng)，“估計怕全國的散戶都去托管，行情也就沒法做了。要是漲得厲害，散戶肯定一下跑光，莊家實力不足則沒法接盤?！?/p>

還有投資者表示，目前很多文交所使盡渾身解數(shù)拉人頭，組織經(jīng)紀大會“收割”更多會員加入。

有廣東省南方黃金市場研究院院長甄偉鋼透露，有的文交所被私人操控，幾個做市商掌控整個局面：“很多都是自己開盤，自己入倉，至于倉位如何，有沒有實物貨，入貨標準如何都不清楚?！?/p>

亦有投資者參加交流投資心得會后透露，要不就是完全不懂的人，要不就是被深套的人，很多經(jīng)紀會員用2013年南京文交所熬過低谷“井噴”的過程，來說服被深套者耐心等待行情。“很多人甚至連自己買的什么都不知道，只是跟風(fēng)去買。”

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