文/本刊記者 王廷飛

許弟偉：道法“資”然

文/本刊記者 王廷飛

剛剛過去的短短兩個多月時間里，中國A股市場已連續(xù)上演兩輪股災(zāi)。資本市場自身運行規(guī)律的強大，迫使治市思維開始全面轉(zhuǎn)向尊重與順應(yīng)。而太平洋證券CFO許弟偉崇尚的“無為而治”，恰在尊重與理解資本市場本我之然。

8月下旬的一天，在太平洋證券股份有限公司（以下簡稱太平洋證券）的北京辦公室，本刊記者見到了其財務(wù)總監(jiān)許弟偉。懸掛在大廳里的液晶顯示器上一片綠色，顯示當(dāng)天的三大指數(shù)及所列個股仍在下跌。截至本刊發(fā)稿，中國A股市場依舊還沒解除“振動模式”——誰都不知道在何時、在什么標(biāo)準(zhǔn)下才可以將這一場從6月份開始的股災(zāi)定義為“結(jié)束”。

對于上市券商的CFO們而言，這里是另一個“風(fēng)口”，只不過站在這個風(fēng)口里，感受到的不是助推力和美好想象，而是猛烈的震蕩和捶打。許弟偉是個樂觀的人，但也坦言“最近一段時間挑戰(zhàn)非常大，要想辦法保住上半年的勝利果實。”在太平洋證券最近發(fā)布的2015年度半年報中，業(yè)績表現(xiàn)確實不錯：報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.79億元，比上年同期增加了14.61億元，增加了349.40%。

太平洋證券是國內(nèi)第七家登陸A股的券商，注冊地在云南昆明。2013年3月，中國證監(jiān)會公布《證券公司分支機構(gòu)監(jiān)管規(guī)定》，對證券公司設(shè)立分支機構(gòu)不再作數(shù)量和區(qū)域限制。根據(jù)規(guī)定，只要經(jīng)營規(guī)范、具備管理控制能力、不存在重大風(fēng)險的證券公司，均可設(shè)立分支機構(gòu)。由此，太平洋證券開始從區(qū)域性券商走向全國。

全牌照太極拳

目前太平洋證券已有65家分支機構(gòu)，其中5家分公司、60家證券營業(yè)部。許弟偉將上半年的業(yè)績表現(xiàn)歸結(jié)為三個原因：好行情+資金杠桿+企業(yè)盈利能力提升。

2015年上半年A股市場總體呈量價大幅度上升態(tài)勢，雖6月股指有所下降，但滬指和深指仍分別上漲了32.23%和30.17%。截至2015年6月末，全國 A 股、基金交易量 146.79 萬億元，同比增長 557.97%。“券商業(yè)績和市場行情有很大關(guān)系。受益于A股成交量的屢創(chuàng)新高，上半年我們所有業(yè)務(wù)表現(xiàn)都不錯，可以說是百花齊放、量價齊漲。”許弟偉說。查閱半年報數(shù)據(jù)可知，太平洋證券的經(jīng)紀(jì)、信用和自營等業(yè)務(wù)同比大幅增長，成為上半年業(yè)績增長的主要動力，整體業(yè)績也實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

作為一家全牌照券商，許弟偉認為目前并沒有必要去凸顯單個業(yè)務(wù)版塊的重要性，“當(dāng)然大經(jīng)紀(jì)、資管、投行和自營四個業(yè)務(wù)還是券商的最基本業(yè)務(wù)，不過隨著市場和政策環(huán)境的不斷變化，我們的業(yè)務(wù)也在不斷拓展。”許弟偉笑言，“凡是能賺錢的，就不妨都去試一試?！睆?010年開始，很多政策開始放開，比如監(jiān)管部門對融資融券全面松綁、IPO業(yè)務(wù)開閘、券商的融資渠道增加，同時財務(wù)杠桿比率提高等。如何順勢而為，充分利用政策利好？許弟偉心里的算盤打得很準(zhǔn)：2014年，太平洋證券以定向增發(fā)的形式募集資金37.59億元，扣除全部發(fā)行費用后凈額為37.02億元，其中轉(zhuǎn)入股本7億元，余額30.02億元轉(zhuǎn)入資本公積?！凹由显?0億資金，公司自有資金已達57億元，同時充分利用了財務(wù)杠桿，融資100多億?！痹S弟偉說，“資金規(guī)模和原來已經(jīng)不是一個數(shù)量級了，所以也非常明顯地體現(xiàn)在了半年報業(yè)績變化上。去年的定增時機很好，太早會形成資金沉淀，太晚又有可能跟不上業(yè)務(wù)需求?！?/p>

從2007年年底上市到現(xiàn)在，太平洋證券的團隊建設(shè)也在隨業(yè)務(wù)擴容而完善。“全體員工的努力和這么多年的經(jīng)驗積累對業(yè)績增長也起到了重要作用。市場機遇好的時候，也正是對公司內(nèi)功和盈利能力的考驗。同時也應(yīng)該看到，在23家上市券商里，我們的絕對額還不算高的，還有差距。”處于這樣一個風(fēng)口浪尖上的行業(yè)，許弟偉保持著警醒和謹慎。

2015年6月份之后，A股市場行情急轉(zhuǎn)直下。上證指數(shù)一度跌落至3000點以下。當(dāng)被問及在振幅如此巨大的市場環(huán)境中如何避險時，許弟偉給了一個看似消極的答案：“有些風(fēng)險是完全不可預(yù)知的，行情要跌，誰都沒辦法，我們只能是盡力而為?！辈贿^，在當(dāng)前的中國資本市場，打一套慢悠悠的太極拳也許更能強身健體——無為而治，則無不治。在逆流兇猛時，無為而治積蓄了力量，保留了騰挪空間。在這種“道家精神”之下，太平洋證券力圖保持隨行就市的節(jié)奏，把握機會擇時而動。

疏通資金“堰塞湖”

2014年7月初從2000點左右起步，在2015年6月12日達到最高點5178點，這是公認的中國A股市場新一輪牛市。在這輪牛市行情里，上市券商迎來了噴發(fā)的業(yè)務(wù)量和新的業(yè)務(wù)機會。為了適應(yīng)市場需求，太平洋證券設(shè)立了資金運營部和網(wǎng)絡(luò)金融部，并且都列為一級部門，其中資金運營部也由許弟偉負責(zé)。他表示，這也是整個券商行業(yè)這兩年來最明顯的兩點變化。

“在證券公司的融資業(yè)務(wù)放開之前，這個行業(yè)的CFO都是不稱職的?！痹S弟偉開玩笑說，“因為那時候財務(wù)部門和CFO的職責(zé)都不健全，主要就是會計核算和財務(wù)管理。而實際上證券行業(yè)的信息化程度很高，在90年代誕生之初就已實現(xiàn)了無紙化交易，所以會計核算內(nèi)容相對也簡單，并且行業(yè)監(jiān)管很嚴、很具體，所以行業(yè)風(fēng)險較小。”他認為，根據(jù)現(xiàn)行政策，券商可以使用一定倍數(shù)的資金杠桿，資金管理成為了目前整個券商行業(yè)最新的課題。

“去年下半年和今年上半年，我們都在疲于應(yīng)付如何融資；下半年可能就會發(fā)愁怎么把錢用出去。在牛市當(dāng)中，大家都需要錢，而在熊市中，大家都不需要錢。這樣就形成了資金堰塞湖。”許弟偉表示，“不僅僅太平洋證券如此，這是整個券商行業(yè)普遍的挑戰(zhàn)?！?/p>

如許弟偉所言，融資周期無法和客戶需求匹配是形成資金堰塞湖的最主要原因。一端是面向銀行和債權(quán)人的短、中、長期固定融資節(jié)奏，一端是融資融券客戶隨借隨還的自由還款需求，這是證券公司要面對的殘酷現(xiàn)實?！笆袌稣鹗帟r，客戶集中還錢就會成為一種趨勢，但券商不可能同樣自由而集中地將這一部分資金還給銀行。”這讓許弟偉也很感頭疼，“相較于其他行業(yè)，證券公司的資金計劃和預(yù)算更難做。作為一個新事物，證券公司如何運用資金杠桿，無論在牛市還是熊市，都還沒有可參考的經(jīng)驗?！?/p>

盡管困難重重，許弟偉也表示，證券行業(yè)的融資成本和其他行業(yè)相比還是會低一點，在國家政策支持下，渠道也在不斷拓寬。他向本刊說明了幾個關(guān)注要點：向銀行和其他更有經(jīng)驗的券商學(xué)習(xí)，迅速補充人員、完善資金運營部門的制度等。許弟偉介紹說。目前太平洋證券資金運營部有10人左右，制度體系已經(jīng)基本搭建完成。資金計劃原來是每季度向高層匯報一次，現(xiàn)在調(diào)整為每月匯報一次，包括融資情況、資金成本、業(yè)務(wù)考核等全面情況。同時，發(fā)動全公司力量保障資金來源。許弟偉強調(diào)，資金管理已經(jīng)成為公司的核心業(yè)務(wù)，而不僅僅是為了應(yīng)付客戶的需求。

導(dǎo)入互聯(lián)網(wǎng)金融

太平洋證券在半年報中稱，“公司在2015年上半年獲得了第三方綜合支付業(yè)務(wù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格，引進了大量網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)人才。公司與WIND合作的新三板業(yè)務(wù)平臺“三板府”成功上線，積極開展了股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)，自主研發(fā)并開通了微信開戶功能，與多家互聯(lián)網(wǎng)公司簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。公司互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展得到業(yè)界的肯定?！?/p>

許弟偉認同互聯(lián)網(wǎng)金融必然會成為券商新的產(chǎn)品設(shè)計方向，但對這一熱炒概念也同樣一副淡定“超脫”的心態(tài)：互聯(lián)網(wǎng)作為一種工具，使業(yè)務(wù)展開更加高效便捷，比如網(wǎng)上開戶和一人多戶，但顛覆性也許還談不上?！爱?dāng)然，我們非常重視‘互聯(lián)網(wǎng)+’下的創(chuàng)新可能性?！痹S弟偉同時強調(diào)。太平洋證券一直在積極嘗試開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，包括和京東等大電商的合作。研究機構(gòu)對太平洋證券和京東子公司“網(wǎng)銀在線”合作證券業(yè)務(wù)給出了這樣的評價：京東具有多元生活場景和海量客戶導(dǎo)入機會，預(yù)計雙方后續(xù)在網(wǎng)絡(luò)支付、理財、交易等領(lǐng)域有爆發(fā)潛力。

強大的信息化系統(tǒng)是展開互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的必要通道。作為財務(wù)總監(jiān)，許弟偉一直很重視這一領(lǐng)域的建設(shè)?！叭绦袠I(yè)的信息化建設(shè)是相對先進的，這是行業(yè)特點要求的。我們現(xiàn)在要求系統(tǒng)每年升級、三年更換一次。”他也坦承，換系統(tǒng)很麻煩，因為涉及到資金投入，需要說服公司。太平洋證券在信息化系統(tǒng)建設(shè)上的投入規(guī)模是每年千萬級，而一些更大的券商甚至達到了億元?！拔覀兊脑瓌t和思路是不能奢侈浪費，但在能力范圍內(nèi)，用最新的和最好的?！痹S弟偉向本刊記者表示。

在許弟偉看來，現(xiàn)在談公司的“互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略”沒有太大意義，“有許多事情發(fā)展并不會按照事前設(shè)定好的進行，我們只能是不斷嘗試。”一個多小時的采訪中，許弟偉總是不經(jīng)意間流露出這種滿不在乎的勁頭，如他的自嘲，“我是個希望把一切都變簡單的懶人?！?/p>

懶人模式

1997年大學(xué)畢業(yè)以后，許弟偉一直從事財務(wù)工作，先后在深圳、長沙、上海、昆明、北京5個城市待過。他笑稱自己的足跡可以總結(jié)為“東西南北中”，說自己其實更喜歡在一個固定的地方安穩(wěn)下來，因為“怕麻煩”。不過在工作當(dāng)中，這種“怕麻煩”實際上卻是對簡化流程、提高效率和節(jié)約成本的追求。

“如果你一直覺得某件事是重復(fù)來煩你的，就要想辦法改進。”這是許弟偉經(jīng)常和團隊成員強調(diào)的一句話。在他的主導(dǎo)下，財務(wù)部在簡化審批流程方面持續(xù)改進?！胺险叩?，盡快簽字，不要壓在我手里，不要給人家‘找麻煩’，不要把流程搞得那么拖沓復(fù)雜?！弊鳛椴块T負責(zé)人，許弟偉做到了以身作則，“哪怕我出差在國外，對手里待批的事項也必須日清月結(jié)?！?/p>

這種懶人風(fēng)格成就了許弟偉別具一格的管理特點：高效、精簡、創(chuàng)新。許弟偉希望通過不斷地創(chuàng)新來實現(xiàn)精細化管理目的?！柏攧?wù)絕不僅僅是日復(fù)一日的重復(fù)工作。我們今年做的事兒可能不一定會超過去年，但一定是要和去年不一樣的。”許弟偉認真表示。在這樣的思路指導(dǎo)下，太平洋證券的財務(wù)創(chuàng)新在同行業(yè)中相當(dāng)超前，比如合并賬套和財務(wù)集中核算。據(jù)許弟偉介紹，太平洋證券眾多分公司和營業(yè)部已經(jīng)實現(xiàn)了合并為一個賬套，且分支機構(gòu)不設(shè)財務(wù)人員，都集中在總部處理。

在太平洋證券擔(dān)任CFO一職6年，許弟偉無疑不能算個“懶人”。除了負責(zé)財務(wù)部和上文所述資金運營部，他同時還分管著大宗采購的業(yè)務(wù)，挑著董秘的擔(dān)子。單從CFO職責(zé)而言，許弟偉就帶領(lǐng)財務(wù)部在以下的幾大領(lǐng)域頗有建樹：

持續(xù)推進成本戰(zhàn)略，把控制成本作為公司抵御風(fēng)險，增厚利潤的基本策略。推動全面預(yù)算管理在公司的運用和深化，創(chuàng)新性地提出了“基礎(chǔ)+彈性”的收支配比的費用預(yù)算和結(jié)算機制，確保公司成本水平持續(xù)穩(wěn)定。

持續(xù)推進財務(wù)信息化建設(shè)，先后組織實施了網(wǎng)上報賬系統(tǒng)上線和財務(wù)系統(tǒng)（所有模塊）升級，組織開發(fā)證券清算自動帳務(wù)處理程序，通過一系列的信息化建設(shè)，大大提高了財務(wù)工作和財務(wù)處理的效率。

積極探索財務(wù)創(chuàng)新，緊跟業(yè)內(nèi)先進管理趨勢，在公司推動實施了“全員業(yè)績指標(biāo)量化核算”，穩(wěn)步實施“財務(wù)集中管理”、“合并統(tǒng)一賬套”，實行人員集中、支付集中、信息集中，向“財務(wù)共享服務(wù)”目標(biāo)積極邁進。

在太平洋證券職能部門評比中，財務(wù)部連續(xù)名列前茅。許弟偉對自己一手組建起來的隊伍充滿自豪感。而關(guān)于在多重角色中如何定義職業(yè)未來，他笑起來，再次切入了懶人模式：“我喜歡和人打交道，從這個角度，我更喜歡董秘的角色，因為財務(wù)相對內(nèi)斂和沉悶。從發(fā)揮專業(yè)特長的角度，我又更喜歡財務(wù)總監(jiān)的角色。不過最好不要讓我選擇，選擇多了是很麻煩的事?！?/p>