責(zé)編：張里E-mail:zhangli@ittime.com.cn美編：玲玲校對：媚子

在美國上市的中國概念股中，網(wǎng)秦絕對是最壞的那個異類。

12月19日，網(wǎng)秦一口氣發(fā)布了2014年前三個季度的業(yè)績，總體而言，業(yè)績很糟糕，三個季度虧損了5500萬美元。同時，網(wǎng)秦還發(fā)布公告，計(jì)劃以6億美元的價格出售旗下的飛流公司資產(chǎn)。飛流是網(wǎng)秦最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，為其營收的貢獻(xiàn)占比超過50%以上。

如果出售飛流成功，這就意味著網(wǎng)秦的價值要高于現(xiàn)在的2.8億美元的市值。但是事實(shí)證明，這種重大資產(chǎn)出售背后的不透明，讓投資者徹底拋棄了這只股票。

出售飛流資產(chǎn)的計(jì)劃公布之后，網(wǎng)秦在12月20日的股價暴跌18%，股價跌至4.09美元，市值也只有2.1億美元。

2011年的央視3.15晚會，火了網(wǎng)秦和飛流這兩個手機(jī)軟件。央視在這個3.15晚會上曝光手機(jī)殺毒軟件網(wǎng)秦串通飛流下載軟件惡意扣取手機(jī)用戶費(fèi)用：安裝飛流軟件后會出現(xiàn)手機(jī)故障，只有通過網(wǎng)秦交費(fèi)更新病毒庫后才能正常使用，央視稱這兩家公司聯(lián)手共同坑害消費(fèi)者。

央視的曝光讓用戶知道了網(wǎng)秦和飛流的齷齪，但是中國最有影響力的電視媒體也未能阻止網(wǎng)秦在美國紐約交易所上市。

2011年到2013年10月，都是網(wǎng)秦在美國資本市場上的好日子，雖有反復(fù)，卻也一路摸高至20多美元。而2013年做空機(jī)構(gòu)渾水(MuddyWaters)第一次亮劍，網(wǎng)秦的噩夢就開始了。

渾水2013年10月24日發(fā)布報告稱，網(wǎng)秦在其市場份額、產(chǎn)品安全、資產(chǎn)負(fù)債表、業(yè)務(wù)收購等方面均存在造假行為。雖然網(wǎng)秦矢口否認(rèn)，但投資者對于這家公司的信心開始動搖，股價也開始出現(xiàn)劇烈的波動。

第一個不透明就是，網(wǎng)秦安全軟件用戶到底有多少？

這個問題，網(wǎng)秦一直都沒說明白，即使說了，也沒有多少人相信。因?yàn)?，周圍的人?dāng)中，根本就沒有人用。但是，這部分業(yè)務(wù)在財報中又確實(shí)為網(wǎng)秦貢獻(xiàn)了20%左右的營收。這部分營收怎么來的，也許只有網(wǎng)秦的管理層知道。

第二個不透明就是，網(wǎng)秦管理層以及業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃的不透明。主要表現(xiàn)在，網(wǎng)秦管理層以及公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃的隨意變動之上。

2014年8月26日，網(wǎng)秦CEO林宇出席中國互聯(lián)網(wǎng)大會，他當(dāng)時曾對著媒體侃侃而談，說業(yè)績造假、貝森資本發(fā)起的私有化等風(fēng)波已經(jīng)過去了，網(wǎng)秦要繼續(xù)推進(jìn)平臺化戰(zhàn)略，做大做強(qiáng)。

但是3個月過后，林宇就因?yàn)椤皞€人原因”從網(wǎng)秦卸任，外界傳言他因?yàn)闋砍堆胍曑浅射撌录?，而處于“失?lián)”狀態(tài)。一位創(chuàng)始人兼CEO就這樣離奇卸任，網(wǎng)秦欠投資者一個明白的解釋。

更為離奇的是，上臺之后的新管理層卻在毫無征兆的情況下，打算出售旗下最核心的飛流公司資產(chǎn)。這是要長期發(fā)展的節(jié)奏嗎？難道管理層打算對網(wǎng)秦的業(yè)務(wù)進(jìn)行重新的洗牌？網(wǎng)秦也沒說明白。

通過外圍的觀察，我們很難明白網(wǎng)秦究竟發(fā)生了什么問題。但這樣的不透明，顯然讓投資徹底失去了對網(wǎng)秦的信任。

誰也不知道網(wǎng)秦未來要走向哪里，如果未來網(wǎng)秦最終退市或者死掉，那么最大的原因就怪這家公司沒能足夠透明，不論是業(yè)務(wù)，還是管理層的變動。