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        鋁業(yè)市場的全球困境

        2015-12-05 06:04:37/李
        商業(yè)文化 2015年21期

        文 /李 通

        鋁業(yè)市場的全球困境

        文 /李 通

        高瑞思在2015年2月份宣布:“必和必拓將開始出售它的鋁金屬業(yè)務(wù)”

        必和必拓首席執(zhí)行官高瑞思

        如果你是普通的中國生產(chǎn)商,你現(xiàn)在或者幾個月前或許就應(yīng)該退出這項業(yè)務(wù),俄鋁企業(yè)策略部副行政總裁奧列格·穆哈麥德申表示。他預(yù)計未來幾個月內(nèi),中國將有許多鋁冶煉廠被迫關(guān)閉,從而推高國際鋁價。

        必和必拓首席執(zhí)行官高瑞思不只是嘴上說說?!拔也幌矚g鋁”這或許不太像世界第六大鋁生產(chǎn)商的口吻。高瑞思在2015年2月份宣布,必和必拓將開始出售它的鋁金屬業(yè)務(wù)。

        高瑞思承擔(dān)得起不喜歡鋁的后果——他的主要利潤來自鐵礦石、石油和煤礦業(yè)務(wù)。但他的言論在業(yè)內(nèi)引起了一場辯論:連續(xù)十年利潤率低于正常水準(zhǔn)的鋁金屬業(yè),是否還值得投資?

        至少從目前來看,該行業(yè)的報表情況不容樂觀。除必和必拓鋁業(yè)務(wù)2011年下半年稅前出現(xiàn)虧損外,世界第一大鋁金屬生產(chǎn)商俄羅斯鋁業(yè)2014年第四季度營業(yè)利潤也出現(xiàn)72%的下降,在紐交所上市的美國鋁業(yè)周二發(fā)布的第二財季季報出現(xiàn)了2009年以來的首次季度虧損,力拓兩位高管也在公司鋁金屬資產(chǎn)出現(xiàn)88億美元減記之后放棄了獎金。

        世界第五大鋁金屬生產(chǎn)商海德魯公司首席執(zhí)行官斯韋恩·理查德·布蘭采格在一年一度的致股東信中寫道:“過去10年里,鋁金屬的盈利情況一直不容樂觀?!?/p>

        德意志銀行金屬策略師丹尼爾·布萊伯納估計,過去10年中,小型鋁生產(chǎn)商的營業(yè)利潤率為14%,而小型銅生產(chǎn)商的營業(yè)利潤率為43%。

        “銅業(yè)的回報率一直非常高,與此同時,鋁業(yè)在有史以來需求最旺盛的大宗商品中卻表現(xiàn)平平,”布萊伯納說?!斑@宣告該行業(yè)狀態(tài)不佳,在需求異常旺盛的大環(huán)境中無法創(chuàng)造異常高的回報?!?/p>

        如果高瑞思的判斷是正確的,那么對鋁金屬生產(chǎn)商來說,未來的情形將更糟,而鋁被用于從飲料罐、汽車到飛機的各種產(chǎn)品的生產(chǎn)。

        他的悲觀論調(diào)有一個簡單的理由:多年的產(chǎn)能過剩壓低了鋁金屬價格,并導(dǎo)致存貨積壓——現(xiàn)在的存貨估計有1200萬噸以上,足夠制造18萬架波音747客機。另外,隨著占鋁生產(chǎn)成本一半的能源價格迅速上漲,整個行業(yè)頂多能維持保本。

        高瑞思最近對分析師表示:“我們認(rèn)為,鋁業(yè)利潤率的下降是結(jié)構(gòu)性的,而非周期性的?!?/p>

        然而,并不是人人都同意這種觀點。

        其他鋁公司的高管普遍把問題指向中國。中國既是全球最大的鋁消費國,也是頭號鋁生產(chǎn)國。許多高管和分析師認(rèn)為,由于中國一些鋁冶煉廠的運營成本居于全球最高水平,中國的鋁行業(yè)早晚會無法滿足國內(nèi)需求,屆時中國將成為一個大型的鋁進口國,在鋁市場掀起翻天覆地的變化。

        “如果你是普通的中國生產(chǎn)商,你現(xiàn)在或者幾個月前或許就應(yīng)該退出這項業(yè)務(wù),”俄鋁企業(yè)策略部副行政總裁奧列格·穆哈麥德申表示。他預(yù)計未來幾個月內(nèi),中國將有許多鋁冶煉廠被迫關(guān)閉,從而推高國際鋁價。

        然而,中國的事情向來是說不準(zhǔn)的。盡管價格低企、成本上漲,但根據(jù)巴克萊資本的數(shù)據(jù),2015年2月份中國鋁產(chǎn)量激增至日均5.3萬噸,創(chuàng)歷史新高。

        此外,在地處中國西部、煤炭資源豐富的新疆,中國鋁行業(yè)正在展開大規(guī)模擴張。業(yè)內(nèi)高管認(rèn)為,在未來三年內(nèi),中國西部地區(qū)將新建1000萬噸的年產(chǎn)能,可以滿足近60%的國內(nèi)需求(按當(dāng)前水平計算)。

        這意味著,西方生產(chǎn)商期盼的中國鋁進口激增的局面,在短期內(nèi)可能無法成為現(xiàn)實。

        “我們意識到,我們不能空等著中國。”美鋁首席執(zhí)行官柯菲德坦言?!拔鞣奖仨氉约豪砬孱^緒,我們目前就在這樣做?!?/p>

        他還表示,中國鋁行業(yè)目前“處境困難”。

        “他們利用低成本煤炭,把產(chǎn)出推銷給西方,但是廉價煤炭并不是用不盡的,那些新工廠也將受到地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施匱乏和缺水的挑戰(zhàn)?!?/p>

        美鋁已宣布2015年內(nèi)將把其全球產(chǎn)能削減12%。據(jù)俄鋁的穆哈麥德申表示,非中國生產(chǎn)商總計將把產(chǎn)能削減100萬噸,幅度達4%。

        但部分業(yè)內(nèi)人士對這些停產(chǎn)聲明感到懷疑。盡管目前有大量庫存積壓著,交易員和銀行卻在繼續(xù)買進鋁,想通過囤貨獲利,這種行為提升了鋁價。從2014年12月的低位算起,鋁基準(zhǔn)價格至今已上漲近10%。

        “這個行業(yè)正在與自律做斗爭?!盬ood Mackenzie金屬及礦業(yè)研究主管朱利安·凱特爾表示。

        在2015年3月底的時候,美鋁表示將推遲關(guān)閉在意大利撒丁島的冶煉廠,以尋找潛在買家。

        本來要關(guān)閉的冶煉廠又起死回生,使市場處于供應(yīng)過剩狀態(tài),價格受壓——這種事情并不是頭一回發(fā)生。上世紀(jì)80年代,一些閑置的工廠重新開工,由此誕生了“拉撒路冶煉廠”一詞。鋁行業(yè)應(yīng)該不想再看到這種情景。

        必和必拓簡介

        澳大利亞必和必拓公司,亦稱作必和必拓公司,是以經(jīng)營石油和礦產(chǎn)為主的全球著名跨國公司。已發(fā)展成為全球第一大資源公司。該公司在全球20個國家開展業(yè)務(wù),主要產(chǎn)品有鐵礦石、煤、銅、鋁、鎳、石油,液化天然氣、鎂、鉆石等。必和必拓在澳大利亞、倫敦和紐約的股票交易所上市。

        BHP公司的礦山位于澳大利亞西部皮爾巴拉地區(qū),分別是紐曼、揚迪和戈德沃斯。這三個礦區(qū)的總探明儲量約為29億噸,鐵礦石的年產(chǎn)量為1億噸。在亞里南部,還有未開發(fā)的C采區(qū),保有儲量45億噸。

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