高天宇

對一個資產4000多億、年營收超過2000億元的集團公司來講，不到3000萬的利潤確實杯水車薪，更何況其扭虧在本質上并不是業(yè)務扭虧，而只是財務扭虧

中國鋁業(yè)是一家有著13年發(fā)展歷史的綜合型礦業(yè)公司，資產總額接近5000億元，是典型的“央企”。然而，公司卻在2014年戴上了“央企虧損王”的帽子，當年上半年虧損高達41.2億元。2015年上半年，公司處境看似有所好轉，實現(xiàn)營業(yè)收入為660.87億元，同比減少5.71%，扭虧為盈實現(xiàn)凈利潤2758萬元。其實，中鋁扭虧的業(yè)績是靠著嚴苛的“開源節(jié)流”。一方面，中國鋁業(yè)推動旗下公司大幅減產，同時啟動人員分流安置工作，最大程度地降低企業(yè)成本；另一方面，中國鋁業(yè)大力借助資本市場進行閃轉騰挪，通過并購、轉讓資產，非公開發(fā)行企業(yè)債等方式，實現(xiàn)資產的重組與投資。此間，中國鋁業(yè)旗下部分產品的價格出現(xiàn)上升。

然而，中國鋁業(yè)的扭虧不具備持續(xù)性，很大程度上是一種不得已而為之的短線救火之舉。企業(yè)依然潛伏著巨大的發(fā)展危機，要真正從經營面上突圍，恐怕還有賴于進行更為行之有效的戰(zhàn)略創(chuàng)新。

財務扭虧

作為“央企虧損王”，中國鋁業(yè)的一舉一動都引發(fā)著市場的廣泛關注。自去年10月葛紅林履新董事長后，中國鋁業(yè)就提出了2015年要全面扭虧的目標，并制定了相應的扭虧措施，尤其是生產成本與管理費用要實現(xiàn)大幅下降。

有消息顯示，目前中國鋁業(yè)旗下的多家公司已經大幅減產。雖然沒有明確的說法，但其旗下的蘭州分公司、連城分公司等的確已經開始了減產、人員分流。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國鋁業(yè)持續(xù)推進人員分流安置工作，共分流安置人員3114人。去年，對內部退休及協(xié)商解除勞動關系人員計提的辭退福利費用就達到15億元。

與此同時，中國鋁業(yè)在資本市場動作也不斷。今年上半年，公司先后向中鋁礦產資源有限公司和中國稀土出資，分別獲得兩家公司15%、13%的股份，以尋找新的利潤增長點；通過協(xié)議轉讓等方式適時出讓部分資產，盤活資金約16億元；完成A股非公開股票發(fā)行工作，募集資金總額約80億元。

此間，在市場需求疲軟的情況下，公司從生產環(huán)節(jié)著手，減少生產成本。中國鋁業(yè)對旗下各業(yè)務板塊進行優(yōu)化：氧化鋁和電解鋁業(yè)務板塊通過管理加強，持續(xù)優(yōu)化各項消耗指標；能源業(yè)務板塊，以提高機組發(fā)電小時、降低發(fā)電煤耗、推行配煤摻燒等措施，加大降本增效的力度。經過一系列措施，上半年，氧化鋁制造成本同比下降9%，電解鋁制造成本同比下降7%。

雖然中國鋁業(yè)在2015年上半年實現(xiàn)了扭虧，但凈利潤只有2758萬元。對一個資產4000多億、年營收超過2000億元的集團公司來講，不到3000萬的利潤確實杯水車薪，更何況其扭虧在本質上并不是業(yè)務扭虧，而只是財務扭虧。

戰(zhàn)略之困

誠然，中鋁所在的行業(yè)面臨著非常嚴峻的市場現(xiàn)實，最為嚴峻的就是產能過剩。

從2002年開始，整個電解鋁市場開始進入過剩時期，到2008年電解鋁過剩達到50萬噸。美國最大的鋁材生產商美國鋁業(yè)（Alcoa）估計，今年全球鋁過剩將達到76萬噸——足以制造1.6萬架波音747飛機。伴隨著產能過剩而來的是產品價格的持續(xù)下跌。自2011年以來鋁價就進入一個漫長的下行通道，今年鋁價已跌約12%。產品價格的下跌又傳導到企業(yè)的經營業(yè)績上。數(shù)據(jù)顯示，2014年我國鋁行業(yè)實現(xiàn)利潤414億元，同比下降5%，電解鋁企業(yè)盈利能力遭受重創(chuàng)。

除去產能過剩的要素，中國鋁業(yè)整個產業(yè)布局的單一性，也成為其持續(xù)虧損的原因。據(jù)中國鋁業(yè)官方網站顯示，目前公司業(yè)務涵蓋鋁產品、銅產品、稀土、貿易、能源、金融等板塊。從全球產業(yè)現(xiàn)狀來看，在世界經濟低迷的背景下，大宗原材料市場始終處于不景氣狀態(tài)，而基礎原材料的生產企業(yè)的經營業(yè)績大都非常艱難，這體現(xiàn)了這些企業(yè)在戰(zhàn)略布局上的單一性。

雙向突圍

眼下，指望短期內產能過剩化解不太現(xiàn)實，企業(yè)要走出經營困境必須從基礎經營的角度上進行創(chuàng)新。對中國鋁業(yè)而言，顛覆必須體現(xiàn)為兩個層面：一是戰(zhàn)略，二是組織。

戰(zhàn)略上，中國鋁業(yè)首先要解決的就是如何化解過剩產能以及尋求新的市場增量的問題。目前，國企改革的方向已經確定，正如離弦之箭快速落地，中國鋁業(yè)可抓住這一契機尋求突破。一方面，基于自身經營的現(xiàn)實情況尋求引入戰(zhàn)略投資者的機會，正如中國石化引入海爾等企業(yè)那樣，通過股權多元化實現(xiàn)優(yōu)勢資源的互換，從而更好地完善企業(yè)的產業(yè)版圖。另一方面，中國鋁業(yè)可以根據(jù)自身的產業(yè)板塊布局，尋求產業(yè)重組的機遇，以此實現(xiàn)發(fā)展模式和產業(yè)板塊的轉型。正如IBM在互聯(lián)網時代剝離自身PC業(yè)務一樣，通過產業(yè)資產的重組降低自身的發(fā)展風險，從而驅動企業(yè)轉型。

組織上，中國鋁業(yè)要做的遠不止分流人員那么簡單。在目前的組織形態(tài)下，中國鋁業(yè)很難實現(xiàn)調動起現(xiàn)有體系的組織動力，因為人們還是處于傳統(tǒng)的發(fā)展思維中，整個組織也處于傳統(tǒng)的發(fā)展形態(tài)下。在當下這個時代，中國鋁業(yè)必須向互聯(lián)網+的方向轉型，這其中又包含了兩層含義：一是基于自身的產業(yè)板塊，通過探索智能制造方式向高端制造業(yè)轉型，從而提升整個的市場競爭力；二是加強產品的研發(fā)方向創(chuàng)新，將產品提升為更為高端的產品形態(tài)，以向產業(yè)價值鏈上游轉型提升自己的競爭力。

也許一時的扭虧來得不會太復雜，因為在集團企業(yè)內部可以調動很多資源來完成這一目標，可要實現(xiàn)持續(xù)的盈利卻不是那么簡單，需要企業(yè)創(chuàng)新出新的戰(zhàn)略實現(xiàn)路徑與方式。

中國鋁業(yè)的真正考驗，才剛剛到來。