亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        上市公司董事會特征對現(xiàn)金流量的影響

        2015-11-14 16:01:32陳巖高蕾
        商場現(xiàn)代化 2015年23期
        關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流量董事董事會

        陳巖 高蕾

        摘 要:任何企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)都離不開現(xiàn)金的支持,現(xiàn)金流關(guān)乎一個企業(yè)興衰,現(xiàn)金流量的管理作為財務管理的重要工作之一,對企業(yè)的日常管理有至關(guān)重要的作用。董事會是上市公司治理機制的重要組成部分,董事會特征體現(xiàn)公司的經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營理念、風險等。本文主要是通過研究董事會特征對現(xiàn)金流量的影響從而完善上市公司現(xiàn)金流量的管理,提高企業(yè)經(jīng)營效率。

        關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流量;董事會特征

        一、研究背景和意義

        現(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定會計期間按照現(xiàn)金收付實現(xiàn)制,通過一定經(jīng)濟活動(包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動和非經(jīng)常性項目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱。現(xiàn)金對于上市公司的作用之于血液對于人體,公司的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動都離不開現(xiàn)金的支持。因此,上市公司應當重視現(xiàn)金流量的管理。

        董事會特征主要劃分為四類因素:規(guī)模性特征、獨立性特征、激勵性特征和行為性特征。包括:董事會規(guī)模、董事獨立性、董事會的領(lǐng)導結(jié)構(gòu)、董事會持股比例、董事薪酬、董事會會議頻率等。

        從現(xiàn)金流量的本質(zhì)來看,站在公司治理的角度,董事會特征這一因素對現(xiàn)金流量的影響作用越來越重要,更應當?shù)玫街匾?。探討我國上市公司董事會特征與現(xiàn)金流量之間的關(guān)系,從而揭示公司董事會特征對現(xiàn)金流量影響的方式和程度。通過現(xiàn)金流量的分析來研究是否存在操縱的情況而使公司經(jīng)營偏離公司的戰(zhàn)略方向,同時也對優(yōu)化現(xiàn)金流量的管理產(chǎn)生現(xiàn)實意義。

        二、文獻綜述

        國內(nèi)外學者對董事會特征與現(xiàn)金持有量之間的影響關(guān)系進行了深刻研究。Ozkan在英國樣本數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進行實證研究,結(jié)果表明,董事持股比例與現(xiàn)金持有量之間存在顯著的非單調(diào)關(guān)系。Kusnadi對新加坡公司樣本數(shù)據(jù)進行分析,發(fā)現(xiàn)董事會規(guī)模越大,公司的現(xiàn)金持有量越多。胡國柳、于東智通過對我國上市公司樣本數(shù)據(jù)的實證研究,發(fā)現(xiàn)高管持股比例越高,現(xiàn)金持有量越少;董事會規(guī)模越大,現(xiàn)金持有量越少;獨立董事對現(xiàn)金持有量的影響不存在顯著的線性關(guān)系。

        國內(nèi)外學者對于現(xiàn)金流量影響因素的分析也比較多。埃德蒙斯研究分析企業(yè)規(guī)模對現(xiàn)金流量的影響;丹尼森研究發(fā)現(xiàn)銷售增長和通貨膨脹會導致“現(xiàn)金短缺”。蔡昌提出增進現(xiàn)金流與提升企業(yè)價值之間的關(guān)系從而提出價值管理的概念;李延喜和汪平集中研究現(xiàn)金流量在企業(yè)價值評估中的運用。

        綜上所述,可以看出,國內(nèi)外學者多是從單一方面研究董事會特征對現(xiàn)金持有量的影響,或是財務指標對現(xiàn)金持有量的影響,沒有把董事會特征與現(xiàn)金流量結(jié)合起來研究這二者之間的關(guān)系。本文試圖在現(xiàn)有學者研究的基礎(chǔ)上,將二者結(jié)合起來分析其內(nèi)在聯(lián)系。

        三、董事會特征對現(xiàn)金流量影響的分析

        1.董事會規(guī)模對現(xiàn)金流量的影響

        上市公司董事會成員為5-19人,不同規(guī)模的董事會對現(xiàn)金流量有著不同的影響。其主要表現(xiàn)在:董事會是上市公司的經(jīng)營決策機構(gòu),對公司的經(jīng)營活動以及投資活動進行決策,同時還對管理層的決策行為進行監(jiān)督。一方面,董事會的規(guī)模越大,董事會成員越多,越有利于集思廣益,不同專業(yè)知識和管理知識的融合,提高公司的決策效率,減少經(jīng)營風險。另一方面,董事會人數(shù)越多,更加有利于兼顧中小股東的利益,不至于導致大股東獨大的局面。因此,董事會決策效率的提高以及監(jiān)督作用的極大發(fā)揮都對提高現(xiàn)金流量的管理水平有著非常重要的正效應。

        2.董事獨立性對現(xiàn)金流量的影響

        獨立董事制度是指在董事會中設(shè)立獨立董事、以形成權(quán)力制衡與監(jiān)督的一種制度。獨立董獨立的履行職責,不受上市公司大股東、實際控制人或者其他與上市公司存在利害關(guān)系的單位或個人的影響。公司獨立董事的存在是改善內(nèi)部結(jié)構(gòu)的方式之一,為董事會成員帶來新鮮血液,有助于公司日常經(jīng)營管理。同時,獨立董事的另外一項職責就是對公司董事會成員進行監(jiān)督,減少由于董事會成員之間的舞弊所帶來的風險。獨立董事對特定領(lǐng)域所擁有的專業(yè)知識和專業(yè)技能可以為公司投資決策產(chǎn)生重要作用,減少非效率投資的可能性。董事會中的獨立董事比例越高,對經(jīng)營業(yè)績的監(jiān)督管理就越有效,對日常經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入產(chǎn)生更有利的影響,同時減少了無效投資所帶來的風險,增加了投資活動帶來的現(xiàn)金流量。

        3.董事會的領(lǐng)導結(jié)構(gòu)對現(xiàn)金流量的影響

        董事會的領(lǐng)導結(jié)構(gòu)是指董事長與總經(jīng)理這兩個職位的分離狀況,一般包括兩職合一、兩職完全分離和兩職不完全分離這三種情況。根據(jù)委托代理理論,應當加強董事會的監(jiān)督職能,董事長與總經(jīng)理的分離程度越高越有利于投資決策效率的提高。如果兩職合一的話會導致董事長與總經(jīng)理同一人,董事會的監(jiān)督職能就會形同虛設(shè),同時權(quán)利的高度集中于一人有可能導致管理者為了自身利益而損害到公司的整體利益。因此,董事長與總經(jīng)理的兩職分離程度越高,公司現(xiàn)金凈流量越大。

        4.董事會持股比例對現(xiàn)金流量的影響

        根據(jù)理性經(jīng)濟人假定,人們往往會在約束條件下選擇利益最大化的行為。董事會的持股比例越大,董事會更加重視公司的長遠發(fā)展,對于日常的經(jīng)營活動已經(jīng)投資決策的管理要求更加嚴格,決策更加謹慎。董事會的工作效率大大的得到提高,公司的現(xiàn)金流量管理水平也隨之提高,有利于公司的更好發(fā)展。因此,董事會持股比例越高,現(xiàn)金凈流量越大。

        5.董事薪酬對現(xiàn)金流量的影響

        董事激勵的重要措施之一就是董事薪酬,薪酬成為促進董事們努力工作的重要因素之一。增加董事薪酬與提高公司業(yè)績是一個無限循環(huán)的過程,增加董事薪酬使得董事工作更有激情,經(jīng)營投資決策效率大大提高,這會提高公司的業(yè)績和現(xiàn)金流量水平,公司業(yè)績的提高反之會反饋給董事,董事利益實現(xiàn)最大化,對董事薪酬的增加也變得不再吝嗇。因此,董事薪酬越高,現(xiàn)金凈流量越大。

        6.董事會會議頻率對現(xiàn)金流量的影響

        上市公司董事會會議每年度至少召開2次。董事會的會議頻率在一定程度上可以反映出董事會對于日常經(jīng)營活動中產(chǎn)生突發(fā)情況的反應程度,另外一方面也可以反映出董事會的工作積極性。董事會會議召開次數(shù)越多,就越發(fā)表現(xiàn)出對公司經(jīng)營投資活動的監(jiān)督管理越重視,越有利于公司業(yè)績的提高和現(xiàn)金流量的管理。因此,董事會會議頻率越高,現(xiàn)金凈流量越大。

        總之,董事會特征從董事會規(guī)模、董事獨立性、董事會的領(lǐng)導結(jié)構(gòu)、董事會持股比例、董事薪酬、董事會會議頻率這六個方面在不同程度上對現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響,通過對該種影響的分析進而完善董事會特征,實現(xiàn)現(xiàn)金流量管理水平的大大提高,有利于上市公司朝著經(jīng)營效率高、決策效果理想的方向發(fā)展。

        參考文獻:

        [1]龔輝鋒.上市公司董事會特征與公司績效實證研究[J].商業(yè)研究,2011(4):56-62.

        [2]唐曉敏,胡國柳.董事會特征與泛農(nóng)業(yè)上市公司現(xiàn)金持有水平間的關(guān)系研究[J].財會月刊,2011(7):34-37.

        [3]魏樂.創(chuàng)業(yè)板公司績效與董事會特征研究[J].會計之友,2010(11):92-94.

        作者簡介:高蕾(1991- ),女,安徽安慶人,會計學專業(yè),碩士在讀

        猜你喜歡
        現(xiàn)金流量董事董事會
        國辦:進一步優(yōu)化上市公司獨立董事制度 提升獨立董事履職能力
        中國機械工程雜志社第四屆董事會
        中國機械工程雜志社第四屆董事會
        中國機械工程雜志社第四屆董事會
        中國機械工程雜志社第四屆董事會
        論董事勤勉義務的判斷與歸責
        法大研究生(2019年1期)2019-11-16 00:37:46
        制造型企業(yè)現(xiàn)金流量管控淺談
        活力(2019年15期)2019-09-25 07:21:38
        兼職獨立董事對上市公司一視同仁嗎?
        企業(yè)現(xiàn)金流量影響因素的研究
        董事對公司之賠償責任研究
        商事法論集(2014年1期)2014-06-27 01:20:44
        亚洲色图专区在线观看| 国产偷窥熟女精品视频| 久久久综合九色合综国产| 大白屁股流白浆一区二区三区 | 精品视频一区二区在线观看| 中文字幕一区二区综合| 亚洲熟女精品中文字幕| 久久久av精品波多野结衣| 99久久精品国产一区二区蜜芽 | 边啃奶头边躁狠狠躁| 亚洲成av人片无码不卡播放器| 中文熟女av一区二区| 精品少妇一区二区三区入口| 无码伊人66久久大杳蕉网站谷歌| 日韩人妻无码精品久久免费一 | 性刺激的大陆三级视频| 国产精品白浆在线观看无码专区| 亚洲嫩草影院久久精品| 自拍av免费在线观看| 中文字幕一区二区人妻秘书| 丰满少妇被粗大的猛烈进出视频| 欧洲熟妇乱xxxxx大屁股7| 少妇av免费在线播放| 国产精品自拍盗摄自拍| 精品人妻一区二区三区四区在线| 中国国语毛片免费观看视频| 亚洲专区一区二区在线观看| 色佬易精品视频免费在线观看| 国内自拍愉拍免费观看| 忘忧草社区www日本高清| 精品无码国产污污污免费 | 久久久国产精品三级av| 高级会所技师自拍视频在线| 精品人妻伦九区久久aaa片| 亚洲国产成人无码影院| 国产av区亚洲av毛片| 中文字幕女优av在线| 人妻熟女一区二区三区app下载| 精品无码AⅤ片| 日本岛国视频在线观看一区二区| 蜜臀av一区二区三区免费观看|