楊旭然

不到半年的時間里，產(chǎn)業(yè)資本從瘋狂減持，變成大幅度增持。即便在整個A股歷史上，也很少出現(xiàn)這樣的盛況。

今年上半年以來國內(nèi)證券市場的大幅度上揚，給上市公司提供了“逢高拋售”的好機會，一時間眾多上市公司集中減持拋售。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，整個2015上半年，約有1234家上市公司減持共計350.31億股，累計減持市值約4771.5億元，遠超去年全年減持規(guī)模。但隨后證券市場下挫的深度和烈度，顯然遠超各界預期。

受益于資本市場表現(xiàn)，在良好市值水平的基礎(chǔ)上，很多上市公司去年利用資本運作完成了業(yè)務轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)整合，也讓不少企業(yè)意識到了市值的重要性。因此，這一輪市場下跌過程中，從監(jiān)管層到上市公司，對于維護市值重要性的認知水平都獲得了明顯提升。

為了穩(wěn)定市場，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風險，監(jiān)管層出臺“五選一”政策，敦促上市公司維護股價。隨后在7月8日做出了一系列專項規(guī)定，為產(chǎn)業(yè)資本增持股份鋪平道路。

一系列政策利好的支持下，大量上市公司把還沒有焐熱的減持資金再度拿出，進行大量買入。中國上市公司輿情中心首席分析師彭松告訴《英才》記者，此次A股增持潮與前幾次最大的不同點之一，就是在監(jiān)管層窗口指導的情況下發(fā)生，這讓本次參與增持的上市公司數(shù)量達到了前所未有的規(guī)模。

僅在7月9日至8月20日之間，滬深兩市就有747家上市公司出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本凈增持，涉及總市值高達670億元。隨后的增持大潮愈演愈烈，10月13日之前，當月公告的累計增持股份市值達324.01億元之多，已經(jīng)逼近9月全月公告總數(shù)。

行情上漲必備因素

通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，最近十年，產(chǎn)業(yè)資本的增持已經(jīng)成為了大盤指數(shù)快速上漲前的必備因素。

上市公司的最高領(lǐng)導層，大多是各行業(yè)的領(lǐng)軍者之一，對于產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢都有非常深刻的理解，再加上各類政策的監(jiān)管和限制，大多數(shù)的行情波動，都不在其考慮行動的范圍之內(nèi)，他們往往只在股價被嚴重低估時才會考慮大量買入增持，而買入之后陷入虧損的比例極低。

2005年，持續(xù)低迷的A股市場跌破1000點，這期間出現(xiàn)了歷史上持續(xù)時間最長的一次增持潮。時間跨度從2005年10月延伸至2006年10月，該時段內(nèi)兩市共有79家上市公司增持，合計增持市值為130.63億元，在隨后開始了連續(xù)兩年的大幅上漲，上證綜指最高點位6124.04至今未破。

在這之后，上證指數(shù)出現(xiàn)波段上漲行情之前，基本都有大量增持情況出現(xiàn)。

彭松告訴《英才》記者，由于中國的資本市場參與者仍是以散戶為主，在投資過程中他們會參考更大投資者的選擇。當對于企業(yè)有更深刻認識的實際控制人進行幅度較大的增持時，會對散戶投資者有比較大的激勵作用。

對于上市公司來說，在股價估值水平被認為較低的時期，采用實盤買入的方式進行增持，是其對企業(yè)估值表態(tài)、維護企業(yè)市值最直接也是最重要的方式。

強勢增持

比較上市公司在增持時的決心程度，投入金額和增持比例都是非常好的衡量標準。

今年6月以來市場的快速下跌，讓一些原本依托于良好市值水平的運作項目被迫停滯，定增額度降低甚至取消的企業(yè)不在少數(shù)，一些上市公司的收購、轉(zhuǎn)型工作也被迫暫緩。

在這種局面下，上市公司進行公開市場增持就變得順理成章：既可以保障公司市值水平，同時也可以獲得潛在的投資收益機會。在已經(jīng)進行操作的企業(yè)中，增持股份比例占到5%以上的已經(jīng)達到20家左右，比例達到2%的則有上百家，還有一些上市公司通過定增，甚至融資的方式進行大幅增持。

財通證券首席分析師羅俊告訴《英才》記者，目前市場上的增持和定增會比較具有持續(xù)性，因為這是上市公司、投資主體自救的一種方式。

景峰制藥（000908.SZ）在9月15日發(fā)布公告，公司前兩大股東葉湘武和長城資產(chǎn)管理公司分別在二級市場買入增持公司股份，總增持數(shù)量占到了上市公司流通股比例的5.76%。這一比例已屬于較高水平。

金科股份（000656.SZ）日前公司以每股5.82元/股發(fā)行45億的定增方案剛剛獲批。原是一家地產(chǎn)企業(yè)，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的浪潮中選擇轉(zhuǎn)型，目前已經(jīng)開拓了新能源+金融等新業(yè)務。

另外，譽衡制藥（002437.SZ）是一家精通外延式擴張的中小盤企業(yè)，在過去的幾年中通過并購快速成長。在本輪下跌過程中，公司實際控制人用融資的方式增持近2.5億元，并在隨后快速停牌運作定增事項，“吃定”籌碼的決心可見一斑。

通訊企業(yè)新海宜（002089.SZ）宣布將定增10億元募投云數(shù)據(jù)中心等業(yè)務，由實際控制人全額包攬；省廣股份（002400.SZ）以25.15元的價格定增，而截至2015年10月14日收盤，其價格仍為20.60元。

這些在前期參與了不同程度資本運作、并進行大筆增持，向市場傳遞信心并維護公司市值的上市公司，都值得投資者關(guān)注。