文|酸櫻桃

投資黃金時(shí)機(jī)到來(lái)？

文|酸櫻桃

金融市場(chǎng)風(fēng)云變幻，誰(shuí)也不知道明天是漲還是跌，更不能大言預(yù)測(cè)漲跌。想要把握黃金在當(dāng)前和一段時(shí)間內(nèi)的走勢(shì)，需要參考很多因素。

歷史上各種亂世中，黃金都是安家保命的硬通貨。而當(dāng)今，全球金融產(chǎn)品極大豐富，滿足各種投資者不同投資偏好的產(chǎn)品應(yīng)有盡有，黃金的避險(xiǎn)功能已經(jīng)越來(lái)越被弱化，而其作為投資品的功能卻變得五花八門。黃金價(jià)格多年來(lái)起伏不定，最高時(shí)2011年9月1920美元/盎司，而現(xiàn)在僅是一千出頭。想依靠黃金保值甚至增值的想法，是否經(jīng)過(guò)了對(duì)市場(chǎng)的理性考察？黃金到底是不是避險(xiǎn)工具，在了解黃金市場(chǎng)走勢(shì)之后，方能得出看法。

黃金市場(chǎng)近年來(lái)走勢(shì)如何？

數(shù)據(jù)顯示，黃金價(jià)格從2011年9-10月到頂，之后走入長(zhǎng)期下跌通道。2015年7月下旬中國(guó)股市大跌后的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致全球股市暴跌，而金價(jià)并沒(méi)有立刻隨之大漲，而是同跌后緩緩小幅拉升，之后還有調(diào)整。因此，從總體上判斷，黃金目前還處于五年來(lái)的相對(duì)底部。所謂低點(diǎn)和底部，必須是相對(duì)一段時(shí)間而言。

不過(guò)，金融市場(chǎng)風(fēng)云變幻，誰(shuí)也不知道明天是漲還是跌，更不能大言預(yù)測(cè)漲跌。底部之下，永遠(yuǎn)還有更深的深淵，而股市3000點(diǎn)之上還有6000點(diǎn)。想要把握黃金在當(dāng)前和一段時(shí)間內(nèi)的走勢(shì)，需要參考很多因素。

黃金漲跌的一些相關(guān)因素

到底什么情況下，黃金才會(huì)漲？什么信號(hào)導(dǎo)致黃金跌？是否有哪個(gè)信號(hào)出現(xiàn)，就可以立刻準(zhǔn)確判斷黃金走勢(shì)？

復(fù)雜的國(guó)際局勢(shì)中，影響黃金價(jià)格的因素很多，而這些因素之間不斷進(jìn)行聯(lián)動(dòng)。美元漲黃金就跌的反向關(guān)系并不是永遠(yuǎn)正確。國(guó)際局勢(shì)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、原油價(jià)格、股市情況、市場(chǎng)情緒、匯率變動(dòng)、美元加息預(yù)期等諸多因素，綜合對(duì)黃金市場(chǎng)進(jìn)行影響，沒(méi)有任何一種因素是百分百與黃金正負(fù)相關(guān)，因此研究各種相關(guān)因素，只是能夠?qū)S金走勢(shì)做一個(gè)大概的預(yù)測(cè)，并非絕對(duì)。

下文僅列出一些相關(guān)因素供讀者參考。

A 經(jīng)濟(jì)狀況

不僅僅要考察本國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況，還要全盤(pán)考慮美國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下，消費(fèi)能力增強(qiáng)，物價(jià)就會(huì)隨之上漲，通貨膨脹緊隨其后，金價(jià)也會(huì)跟著上揚(yáng)。

B 政治因素

戰(zhàn)爭(zhēng)、政治等不穩(wěn)定因素以及恐怖活動(dòng)都會(huì)挫傷經(jīng)濟(jì)，加劇恐慌，黃金價(jià)格必然隨之上漲。戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期家國(guó)陷入巨大危機(jī)，貨幣很可能一夜之間變?yōu)閺U紙，而懷揣金子去任何其他國(guó)家都能重新生活，需求決定金價(jià)攀升。

C美元

黃金以美元計(jì)價(jià)，因此各貨幣中，美元指數(shù)與黃金價(jià)格有很大關(guān)聯(lián)。

美元強(qiáng)勢(shì)還是弱勢(shì)，主要看美國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如就業(yè)狀況、是否加息、財(cái)政預(yù)算、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總額等。

大多數(shù)情況下，美元與黃金呈反向相關(guān)。經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、美元走強(qiáng)時(shí)，黃金價(jià)格下跌，反之則上漲。特殊情況下，如金融市場(chǎng)其他品種集體暴跌，投資者走投無(wú)路需要找到避險(xiǎn)方向時(shí)，美元和黃金往往同時(shí)上漲。

D 通貨膨脹

貨幣越來(lái)越不值錢的情況下，作為商品，黃金的價(jià)格用貨幣來(lái)標(biāo)記的時(shí)候，顯示其價(jià)格增加。然而黃金作為貨幣來(lái)講，其地位已經(jīng)比古時(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)下降，因此普通的通脹情況下，金價(jià)不會(huì)有明顯變化，所謂抗通貨膨脹的作用已經(jīng)弱化。只有在惡性通貨膨脹時(shí)，方顯黃金避險(xiǎn)本色，金價(jià)才會(huì)大幅上揚(yáng)。

E股市

市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否看好，影響股市走勢(shì)高低。經(jīng)濟(jì)指數(shù)一旦被看好，投資者就會(huì)蜂擁將資金投向股市，金子此時(shí)不如股票誘人，價(jià)格應(yīng)聲下跌。如果投資者普遍擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，股市下跌時(shí)，投資渠道就會(huì)變?yōu)楸Ｊ氐狞S金、債券、貨幣基金等。

一般剛剛步入通貨膨脹通道時(shí)，股市向好，黃金上漲。通脹比較嚴(yán)重的時(shí)期，股市往往下跌，黃金價(jià)格仍然上漲。

F 原油價(jià)格

原油價(jià)格和黃金價(jià)格趨勢(shì)通常大方向一致。通貨膨脹時(shí)，原油價(jià)格上漲，金價(jià)上漲。貨幣緊縮時(shí)，大宗商品和金價(jià)都會(huì)下跌。

G 匯率

以人民幣為例，2015年8月11日，中國(guó)央行宣布改革人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)形成機(jī)制，當(dāng)天1美元兌6.1162元人民幣，而8月13日，1美元兌6.401元人民幣。三天內(nèi)，上金所黃金T+D漲幅約為5%。對(duì)于人民幣這次貶值來(lái)說(shuō)，黃金T+D實(shí)現(xiàn)了平衡風(fēng)險(xiǎn)的作用。反之，如果匯率對(duì)美元升值，相應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的黃金價(jià)格也會(huì)走低。

H 利率

以美元為例，美元加息預(yù)期，常常意味著黃金市場(chǎng)低迷。反之，降息導(dǎo)致通貨膨脹增加，黃金價(jià)格就會(huì)上漲。

I各國(guó)的貨幣政策

各國(guó)貨幣政策永遠(yuǎn)牽動(dòng)著全球金融市場(chǎng)。金融危機(jī)時(shí)，國(guó)家實(shí)行量化寬松（Quantitative Easing，簡(jiǎn)稱QE）政策，向市場(chǎng)供應(yīng)大量貨幣，而貨幣供給量一旦增加，通貨膨脹的可能性加大，金價(jià)相應(yīng)上漲。

信貸緊縮時(shí)，流動(dòng)性嚴(yán)重不足。2014年10月美國(guó)停止第三輪QE時(shí)，貴金屬和原油價(jià)格紛紛相應(yīng)下跌。

J 央行黃金儲(chǔ)備

黃金愛(ài)好者不僅僅是大媽專有稱號(hào)，更不限于東南亞各國(guó)人民，全球央行才是持有黃金的真正主力，堪稱大媽中最極品的戰(zhàn)斗機(jī)。

黃金儲(chǔ)備是作為保障國(guó)家資產(chǎn)安全的措施之一。央行增持黃金，金價(jià)會(huì)上漲。

中國(guó)央行于2015年7月公布的6月末黃金儲(chǔ)備量由之前的1054.1噸上升到1658.1噸，榮居全球第5名。8月14日公布，中國(guó)7月末為1677.2噸，較上月再度增持。國(guó)內(nèi)金價(jià)此時(shí)也在回升，大媽們謹(jǐn)慎回歸金店，再度出手。

而央行們一旦拋售黃金，國(guó)際金市就會(huì)產(chǎn)生下跌，拋售黃金也可以改善國(guó)內(nèi)通貨膨脹，黃金可說(shuō)是央行翻云覆雨的拿手工具。

2010年10月至2015年9月1日 黃金現(xiàn)貨月走勢(shì)

K 黃金本身需求

人們對(duì)飾品的需求隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而增加，從而推高金價(jià)。遇到經(jīng)濟(jì)下滑甚至危機(jī)，需求則會(huì)大幅縮減，則金價(jià)相應(yīng)下跌。

中國(guó)、印度和東南亞各國(guó)人民酷愛(ài)黃金飾品，以之為富貴的象征。迪拜也是著名的黃金之都，飾品手工精巧，設(shè)計(jì)美觀，價(jià)格全球最低，市場(chǎng)規(guī)范，不會(huì)有買到假貨的危險(xiǎn)。而油價(jià)下跌、中東局勢(shì)動(dòng)蕩都嚴(yán)重影響黃金需求。Metals Focus公司數(shù)據(jù)中，2014年市場(chǎng)毫無(wú)起色時(shí)，中東地區(qū)對(duì)貴金屬的需求下跌了23%，迪拜黃金市場(chǎng)受到重創(chuàng)。

L投機(jī)需求

現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)可以說(shuō)是一個(gè)巨大的股票市場(chǎng)，與股票的區(qū)別是，這里只有黃金一個(gè)品種。因?yàn)榻灰琢砍螅豢赡鼙蝗藶椴倏?，沒(méi)有莊家。專業(yè)投資人士與機(jī)構(gòu)根據(jù)走勢(shì)，利用期貨交易買空黃金，引起跟風(fēng)賣盤(pán)使黃金價(jià)格下跌，遠(yuǎn)期賣盤(pán)進(jìn)一步壓制反彈，這種行為就造成市場(chǎng)大跌。

投機(jī)需求導(dǎo)致的市場(chǎng)變化不能完全反映需求、經(jīng)濟(jì)、股市等其他因素。

黃金真的能避險(xiǎn)嗎？

作為避險(xiǎn)工具，首先是保障資產(chǎn)的安全。在股市動(dòng)蕩動(dòng)輒腰斬資產(chǎn)，甚至地板上割肉的情況下，黃金能做到使資產(chǎn)真正保值嗎？正如前文分析，資產(chǎn)保值與否，完全取決于入場(chǎng)和出場(chǎng)的時(shí)間點(diǎn)。市場(chǎng)價(jià)格低于入場(chǎng)價(jià)格，資產(chǎn)縮水。市場(chǎng)價(jià)格高于資產(chǎn)價(jià)格，資產(chǎn)增值。1920美元/盎司入手的話，至今肯定還是被牢牢套住。下跌通道中，即使以定投的方式平衡風(fēng)險(xiǎn)來(lái)購(gòu)買，也定然是損失不斷。

實(shí)物黃金不能夠生息，不能像很多金融產(chǎn)品一樣產(chǎn)生現(xiàn)金流，只有在市場(chǎng)價(jià)格高于持有成本時(shí)，方能在出手時(shí)獲利，價(jià)格一旦下跌，就相當(dāng)于本金損失。截至2015年9月2日，黃金開(kāi)盤(pán)價(jià)格為1139美元/盎司。只看近5年的黃金走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，黃金走勢(shì)也是大起之后大落，至今仍處于低點(diǎn)徘徊不見(jiàn)太多起色，略見(jiàn)反彈但后市不明朗，無(wú)法為投資者真正保值甚至實(shí)現(xiàn)增值，避險(xiǎn)功能已經(jīng)嚴(yán)重不足。實(shí)物金唯有在社會(huì)動(dòng)蕩或者嚴(yán)重通貨膨脹時(shí)，才能夠真正起到保值作用。

如果把黃金作為投資的風(fēng)險(xiǎn)品種來(lái)考慮，把握好方向才能賺到錢，方向錯(cuò)誤會(huì)造成損失。有杠桿的品種杠桿越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。

入手需三思

亂世抱著金條很踏實(shí)，而大部分情況下，實(shí)物黃金充其量也僅能達(dá)到一定程度的保值作用，由于沒(méi)有利息，黃金連普通的理財(cái)產(chǎn)品都算不如，購(gòu)買之時(shí)還要謹(jǐn)防被套牢。本國(guó)貨幣升值時(shí)更加不適宜購(gòu)入。人民幣貶值期間，可以考慮低位謹(jǐn)慎入手，根據(jù)自身資產(chǎn)配置需求而決定。

但近幾年黃金走勢(shì)一直處于下跌后的底部，后市會(huì)不會(huì)跌得更多或是反彈，無(wú)人可以預(yù)知。投資有風(fēng)險(xiǎn)，每次出手之前請(qǐng)將這句話默念多次之后再付諸行動(dòng)。

非專業(yè)人士、不太懂得看技術(shù)指標(biāo)、沒(méi)有足夠時(shí)間盯盤(pán)的投資者，可選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的產(chǎn)品，配置少量容易操作的紙黃金或黃金ETF。專業(yè)人士可以投資現(xiàn)貨黃金，黃金T+D或者期貨等高杠桿高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，作為資產(chǎn)中的一小部分來(lái)配置，經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者可從中獲利。跟好大趨勢(shì)，看不懂行情的時(shí)候多觀望，少操作，堅(jiān)決設(shè)定和執(zhí)行止損線。

欄目責(zé)編：吳潔