【摘要】現(xiàn)階段中國普通老百姓的投資渠道是較為匱乏的：投資于股票、基金的風險較大，進行銀行定期存款則難以實現(xiàn)資產的保值增值。本文探索出一種新的方法，既能夠獲取較高的收益，又能夠控制投資的風險，這就是股票定投。

【關鍵詞】基金定投 股票定投 收益率

一、幾種常見定投方式的介紹

（一）銀行定存

我國普通老百姓最為常用的理財方式就是把閑錢存在銀行，通常來說以銀行存款作為日常的理財手段有兩種常用的方法：一種是零存整取，一種是整存整取。

（二）基金定投

基金定投是指在固定的時間以固定的金額投資到指定的開放式基金中，類似于銀行的零存整取方式?；鸲ㄍ队袘腥死碡斨Q，從2005年起基金定投引入到中國至今，基金定投的規(guī)模不斷擴大，已經成為一種較為常見的投資方式。

基金定投預期收益的計算：在假設基金每年平均能獲取x的收益率的前提條件下，設置a為每年投入的金額（元），n為堅持定投的年數(shù)，則n年之后的總金額M（元）為：

（三）股票定投

股票定投是指定期定額的買入某個行業(yè)龍頭公司的股票，和基金定投的投資方式差不多，只是投資標的由開放式基金變成了某個公司的股票。從字面意義來說，股票定投可以投資于任何股票，但在本文中界定，股票定投的目標僅限于行業(yè)的龍頭公司。

若在股票定投過程中出現(xiàn)了投資標的進行分紅、送股及配股的情況，則計算定投收益率的公式可以表述為：股票定投收益率=（定投期間持有股票的總市值+定投期間股票的分紅-定投投入的總金額-配股投入的資金）/（定投投入的總金額+配股投入的資金），假設i代表期數(shù)，ui代表第i期買入的股票數(shù)，j代表終止的期數(shù)，pi第i期的股票價格，di代表第i期股票的分紅，若在第α期進行了配股，配股價格為pα，配股數(shù)量為uα，其他條件不變，則分紅、送股、配股的情況下股票定投的計算公式為：

二、定投收益率的測算及比較

（一）銀行定存的收益率測算

在這個部分的計算中我們將采取固定金額的方式，表1中的利率為一年期定期存款利率減去利息稅之后的值。本文在該表的計算中進行了部分的簡易處理：將定存周期改為一年，2003年至2013年十年的銀行定存的收益率計算如下：

表1 固定金額定存模式收益率

從表1可以看到，每年投入12000元存一年期定期，次年獲取的本息再次投入，以此反復。堅持十年之后獲取了16.66%的收益率，收益額度接近2萬元。

（二）基金定投的收益測算

設置每個月的最后一個交易日為投資日，每月定額以上證指數(shù)為投資標的，每月投入1000元，則2003年5月至2013年4月每月虛擬的買入數(shù)量、總市值及收益率如下表所示：

表2 基金定投（以上證指數(shù)基金為例）收益計算

從表2可以看到從2003年5月到2013年5月，中國股市歷經大牛市、大熊市及平衡市，上證指數(shù)從1576點漲至2177點，對其進行基金定投獲取的收益率為8.61%，未跑贏大盤。

（三）股票定投收益率的測算

為判別股票定投在中國的證券市場上是否可行，本文選取了從2003年5月到2013年4月的時間段，對金融、地產、鋼鐵、石化、農業(yè)、汽車、煤炭、有色、水泥、食品飲料行業(yè)的龍頭公司做股票定投。選取的十個行業(yè)均是最具代表性的行業(yè)，選取的公司均為該行業(yè)的龍頭公司。依照公式2計算，可得表3：

表3 十大行業(yè)的龍頭公司進行股票定投的收益情況

從表4可以得出結論：所選取的行業(yè)不同，股票定投的收益率差別會非常大。即便看不清未來經濟發(fā)展的方向及趨勢，對十個行業(yè)的龍頭公司進行股票定投，平均收益率仍然達到了194.29%，遠遠仍遠遠領先于銀行定存及基金定投。

三、股票定投與其他定投方式的比較分析

（一）風險控制視角的比較

從風險的角度來說，銀行定存的風險毫無疑問是最小的，我們可以看到每年銀行定存的收益率都會穩(wěn)步增長。單看某幾個月或一年的數(shù)據(jù)，會覺得股票定投的風險要較基金定投更大，比如表2中，對上證指數(shù)做基金定投，收益率在2007年10月至2008年10月時間段內由盈利278.17%變?yōu)樘潛p0.06%，收益率下降了278.23%，而同期對十大行業(yè)進行股票定投的收益率下降了384.56%。但應該看到這是一種市場極端下跌情況下得到的數(shù)據(jù)，若把時間拉長，能夠經歷完整的市場周期，可以發(fā)現(xiàn)股票定投的風險比基金定投要小。

（二）獲取收益視角的比較

從三種定投方式收益率比較得出的結果，股票定投的收益率要遠遠高于其他兩種定期投資方式。究其原因，一是從空間來看，2013年4月比2003年5月股指上漲了38%左右，這為股票定投取得比銀行定期存款更高的收益率奠定了基礎；其次，股票定投的本質就是將每個時間段閑余的資金定期投資于國內某個行業(yè)的龍頭公司，在本例中我們選取的十個行業(yè)均是國內關系到國計民生的十大行業(yè)，充分享受到了這十年時間經濟的高速增長的成果，獲取高額的收益率也就順理成章。

綜上所述：定投于龍頭公司，將取得比基金定投更高的收益率，同時實際承擔的風險相對更小，是一種非常適合普通工薪階層的投資方式，值得推廣。

參考文獻

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作者簡介：肖毅（1980-），男，漢，湖南省長沙市人，本科，湖南交通職業(yè)技術學院，講師，研究方向：信息經濟學。