劉紀(jì)鵬

8月26日，在完成掛牌前股改僅20天后，中郵創(chuàng)業(yè)率先登陸新三板并提交了申報(bào)材料。自此，繼九鼎投資、中科招商等私募巨頭掛牌新三板后，公募基金公司長(zhǎng)期缺席資本市場(chǎng)的局面終于被打破。同時(shí)，亦有多家公募基金公司伺機(jī)利用中郵創(chuàng)業(yè)的審查時(shí)滯，與其爭(zhēng)奪新三板公募第一家的“頭彩”。在主板IPO暫停的背景下，基金公司以新三板為契機(jī)，找到了通往資本市場(chǎng)的光明之路。筆者認(rèn)為，基金公司登陸新三板有以下兩方面的深意：

一方面，優(yōu)化基金公司股權(quán)，改善公司治理結(jié)構(gòu)。近年來(lái)，基金公司高管離職已成家常便飯，尤其是范勇宏、肖風(fēng)等“元老級(jí)”基金公司創(chuàng)始人的紛紛出走，均給公司的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)帶來(lái)超額損失。基金業(yè)屬于人才密集型行業(yè)，為了保證核心競(jìng)爭(zhēng)力，基金公司甘愿為吸引并留住優(yōu)質(zhì)人力資源而加大投入力度。因此，通過(guò)新三板掛牌，基金公司在引入外部投資人作為股東的同時(shí)，還可以通過(guò)內(nèi)部高管持股實(shí)現(xiàn)有效的股權(quán)激勵(lì)，將公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展與個(gè)人未來(lái)利益相結(jié)合。如此一來(lái)，基金公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化的同時(shí)，還能將以往高管和企業(yè)的博弈關(guān)系轉(zhuǎn)為合作關(guān)系，保證自身的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

同時(shí)，對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)，由于長(zhǎng)期受到政策庇佑，其管理公司過(guò)度依賴(lài)于基金管理費(fèi)，常常通過(guò)盲目擴(kuò)張基金規(guī)模謀求更多的管理費(fèi)收入，而忽視了基金的業(yè)績(jī)與長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。這樣必然會(huì)損害廣大投資人的利益。因此，如在新三板掛牌后，公募基金公司為了適應(yīng)資本市場(chǎng)的要求，必將不斷改善自身治理結(jié)構(gòu)，從短視的盲目擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)遠(yuǎn)的健康發(fā)展，從而在對(duì)公司股東負(fù)責(zé)的同時(shí)也讓投資者的利益得到更充分的保護(hù)。

另一方面，基金公司可借新三板拓展多元業(yè)務(wù)，加速企業(yè)升級(jí)儲(chǔ)備“糧草”，逐步實(shí)現(xiàn)向大資管平臺(tái)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的華麗變身。目前私募基金公司正在積極探索轉(zhuǎn)型之路，如九鼎投資的中長(zhǎng)期目標(biāo)即發(fā)展成為一家具有競(jìng)爭(zhēng)力的綜合性資管機(jī)構(gòu)，其在強(qiáng)化私募股權(quán)投資的同時(shí)，還適時(shí)加大并購(gòu)?fù)顿Y、海外資管等業(yè)務(wù)，并擇機(jī)開(kāi)展諸如地產(chǎn)基金投資等其他資管業(yè)務(wù)。另根據(jù)公告顯示，視保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為重要戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的九鼎投資，在剛剛從新三板募集100億元現(xiàn)金后不久，便決定以高達(dá)107億港幣收購(gòu)富通國(guó)際旗下的富通香港，并將壽險(xiǎn)板塊作為投資的重點(diǎn)。此次收購(gòu)將使九鼎獲得具有國(guó)際化視野和豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，并與其未來(lái)將要建立的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

同時(shí)，眾多私募已經(jīng)開(kāi)始申請(qǐng)公募牌照，這無(wú)疑會(huì)加大公募基金公司的競(jìng)爭(zhēng)壓力，迫使囿于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的公募基金公司走向轉(zhuǎn)型之路。而新三板正是能夠?yàn)榛鸸咎峁┝己脛?chuàng)新環(huán)境的優(yōu)質(zhì)場(chǎng)所。