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        保本基金新生態(tài)

        2015-09-10 10:41:24
        21世紀商業(yè)評論 2015年12期
        關鍵詞:保本費率期限

        近期,股市震蕩反彈,基金發(fā)行略有回暖,利率市場進入下降周期,很多低風險類基金產品受到投資者青睞。其中,新發(fā)保本基金數量增加較快,多家基金公司密集推出相關產品,多只保本基金發(fā)行幾日內便達到募集上限,甚至觸發(fā)比例配售。另外,基金募集規(guī)模上限得到提高,最高已增加至50億元。

        截至2015年11月13日,今年以來總計發(fā)行25只保本基金。需要注意的是,這里選擇的統(tǒng)計口徑為今年以來公布招募說明書的新發(fā)基金(以下稱為“純新保本”基金),因上一保本周期期滿及增設份額等原因增加的基金產品未包含在內。25只“純新保本”基金中,國投瑞銀和華安各發(fā)行3只,長城、南方、天弘和中融各發(fā)行2只,其余11家基金公司分別發(fā)行1只。對比以往同類產品,純新保本基金出現了“新生態(tài)”。

        首先,“純新保本”基金首募規(guī)模提升較多。據統(tǒng)計,今年以來,已成立產品共計募得約405.9億元,平均首募規(guī)模接近22億元;在保本產品發(fā)行較為密集的10月及11月,已公告成立的5只保本基金首募規(guī)模合計達到116.6億,大幅領先同期發(fā)行的權益類產品及其他固定收益類產品。

        從募集速度觀察,“純新保本”基金中,共計8只產品提前結束募集,10月成立的4只基金中就有3只為提前結束募集,甚至觸發(fā)末日比例配售,且首募規(guī)模分別接近30億元、40億元和50億元。

        其次,為了提升基金產品的流動性,滿足更多投資者對于持有期限的不同需求,基金公司在設計產品時增加了保本基金的期限種類。通常,保本基金周期為36個月,占全部該類產品的約63%;“純新保本”基金的期限結構相對多樣化,部分產品保本周期為30個月、24個月或18個月。

        同時,一些基金也引入了收益觸發(fā)機制,幫助投資者鎖定收益;同時也釋放流動性,提升資金使用效率。所謂收益觸發(fā)機制是指保本周期內,當基金份額累計凈值增長率達到一定目標時,將提前結束保本周期,投資者即可將收益落袋為安。

        此外,保本基金的費率設計更低廉。以往的保本基金,如果投資者急需資金,提前贖回,不僅不能享有保本的待遇,還需支付高額的贖回費。相比較為普遍的0.5%的贖回費設定,部分保本基金在合同中規(guī)定,提前贖回需支付懲罰性費率。

        而如今,“純新保本”基金的各項費率設置整體出現下降趨勢,不再通過高贖回費率強制投資者長期持有。其中,11只基金免除申購費,6只基金免除贖回費,2只基金申購贖回均為免費。如此的費率安排,給了投資者很大的自由空間,而較低廉的管理費和托管費也將得益于投資者。

        “純新保本”基金作為保本產品“新生態(tài)”之下的產物,預期將具有更大的投資吸引力?;鹂梢酝顿Y于股票,因而可以有一定量的股票市值;隨著認購、申購、贖回費率的降低,保本基金在投資成本、綜合風險收益特征等方面或將貼近貨幣市場基金,但同時,該類產品具有比貨幣市場基金的潛在收益預期更高的優(yōu)勢;保本期限種類的增加和收益觸發(fā)機制的逐漸引入,提升流動性的同時,也增加了資金效率。

        值得注意的是,投資保本基金,不僅需要投資者具有較為明晰的資產配置計劃,更要有較為長期的、穩(wěn)定的投資安排。(作者/戴彤彤,濟安金信基金評價中心研究員)

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